浪潮信息是全球领先的云计算、大数据以及IT基础架构产品、方案及服务提供商。公司引领行业前沿应用，在云计算服务浪潮中与互联网厂商的密切合作，公司市占率不断提升。公司服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列。同时公司从计算到智算的行业发展趋势，各项业务保持快速增长势头。服务器是公司的主要收入来源，近两年IT终端及散件增速显著。从整体收入来看，公司主营业务收入从2019年516.53亿元增长到2022年695.25亿元，2019-2022年复合增速约为10.41%。公司毛利率、净利率稳步提升，净利润维持较高增速。2022年，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.17%/1.02%/4.65%，相较于2021年，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别上升-0.01/-0.06/0.29pcts。公司重视研发投入，研发投入和研发人员数量增速均维持高增。
　　数字化推动服务器市场发展，AIGC利好推进厂商发展。计算力是数字经济时代的核心生产力，据《2022-2023全球计算力指数评估报告》，计算力指数平均每提高1点，国家的数字经济和GDP将分别增长3.6‰和1.7‰。同时信通院发布的《中国数字经济发展报告（2023年）》显示，2022年，我国数字经济规模达到50.2万亿元，同比增长10.3%，占GDP比重达到41.5%。数字化建设对“算力”需求高速增长，推动服务器市场发展。全球算力规模保持高速稳定增长态势，我国算力规模高于全球增速。云计算市场潜力大，行业处于高速发展期，中国云计算市场呈爆发式增长，公有云是主要动力来源。AI算法模型对算力有巨大需求，AI服务器需求量高增。预计到2024年，中国人工智能市场规模将达到127.5亿美金，全球人工智能服务器占人工智能基础设施市场的84.2%以上，是AI基础设施的主体，未来人工智能服务器将保持高速增长，预计在2026年全球市场规模将达到347.1亿美元。上下游验证服务器市场处于下行周期，上游服务器控制芯片月度收入增速下降，下游云计算龙头厂商资本开支增速或逐渐下降。
　　公司聚焦“云+AI”，传统+新业务双线推进公司服务器市场扩张。传统业务线：公司服务器出货位列全球第二、中国第一，服务器产品齐全。据Gartner数据统计，2023年Q1，公司服务器在全球市占率10.3%，位居第二；在中国市占率28.1%，保持第一。新场景业务线：聚焦“云+AI”，新场景部署进一步推动公司市场扩张。公司持续聚焦云计算，JDM模式实现市场份额快速提升。浪潮人工智能服务器领跑市场，卡位AIGC，成就行业AI大脑。2022年，公司将“All In液冷”纳入公司发展战略中，全栈布局液冷，发布全栈液冷产品，践行绿色双碳。
　　投资建议：我们预计2023-2025年公司收入分别为714.91/854.32/998.37亿元，归母净利润分别为17.48/24.14/31.20亿元，对应PE分别为30.3/22.0/17.0，由于公司是国内服务器龙头厂商，产品性能高，被替代风险较小，结合公司业务的高增长性以及估值情况，我们首次覆盖给予公司“买入”评级。
　　风险提示：业务推进不及预期；行业竞争加剧，导致公司盈利能力下滑；政策落地不及预期；盈利预测结果依托于诸多假设前提，存在不及预期的可能；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
　　
　　

研究报告全文：聚焦云AI算力龙头迎来新发展浪潮信息000977SZ计证券研究报告公司深度报告2023年9月22日算机评级TableTitle买入首次覆盖公司盈利预测及估值TableFinance市场价格3601元股指标2021A2022A2023E2024E2025E营业收入百万元6704869525714918543299837分析师闻学臣增长率yoy643728195169执业证书编号S0740519090007净利润百万元20032080174824143120Emailwenxcztscomcn增长率yoy36639-160381293每股收益元136141119164212分析师苏仪每股现金流量-563122048167109执业证书编号S0740520060001净资产收益率12911892115131PE265255303220170EmailsuyiztscomcnPB3531282622备注股价为2023年9月21日收盘价基本状况TableProfit报告摘要总股本百万股147214浪潮信息是全球领先的云计算大数据以及IT基础架构产品方案及服务提供商流通股本百万股146989公司引领行业前沿应用在云计算服务浪潮中与互联网厂商的密切合作公司市占率市价元3601不断提升公司服务器存储产品市场占有率持续保持全球前列同时公司从计算到市值百万元5301159智算的行业发展趋势各项业务保持快速增长势头服务器是公司的主要收入来源流通市值百万元5293064近两年IT终端及散件增速显著从整体收入来看公司主营业务收入从2019年51653亿元增长到2022年69525亿元2019-2022年复合增速约为1041公司毛利股价与行业TableQuotePic-市场走势对比率净利率稳步提升净利润维持较高增速2022年公司销售费用率管理费用率研发费用率分别为217102465相较于2021年销售费用率管理费用率研发费用率分别上升-001-006029pcts公司重视研发投入研发投入和研发人员数量增速均维持高增数字化推动服务器市场发展AIGC利好推进厂商发展计算力是数字经济时代的核心生产力据2022-2023全球计算力指数评估报告计算力指数平均每提高1点国家的数字经济和GDP将分别增长36和17同时信通院发布的中国数字经济发展报告2023年显示2022年我国数字经济规模达到502万亿元同比增长103占GDP比重达到415数字化建设对算力需求高速增长推动服务器市场发展全球算力规模保持高速稳定增长态势我国算力规模高于全球增速云计算市场潜力大行业处于高速发展期中国云计算市场呈爆发式增长公公司持有该股票比例有云是主要动力来源AI算法模型对算力有巨大需求AI服务器需求量高增预计到相关报告2024年中国人工智能市场规模将达到1275亿美金全球人工智能服务器占人工智能基础设施市场的以上是基础设施的主体未来人工智能服务器将保842AI持高速增长预计在2026年全球市场规模将达到3471亿美元上下游验证服务器市场处于下行周期上游服务器控制芯片月度收入增速下降下游云计算龙头厂商资本开支增速或逐渐下降公司聚焦云AI传统新业务双线推进公司服务器市场扩张传统业务线公司服务器出货位列全球第二中国第一服务器产品齐全据Gartner数据统计2023年Q1公司服务器在全球市占率103位居第二在中国市占率281保持第一新场景业务线聚焦云AI新场景部署进一步推动公司市场扩张公司持续聚焦云计算JDM模式实现市场份额快速提升浪潮人工智能服务器领跑市场卡位AIGC成就行业AI大脑2022年公司将AllIn液冷纳入公司发展战略中全栈布局液冷发布全栈液冷产品践行绿色双碳投资建议我们预计2023-2025年公司收入分别为714918543299837亿元归母净利润分别为174824143120亿元对应PE分别为303220170由于公司是国内服务器龙头厂商产品性能高被替代风险较小结合公司业务的高增长性以及估值情况我们首次覆盖给予公司买入评级风险提示业务推进不及预期行业竞争加剧导致公司盈利能力下滑政策落地不及预期盈利预测结果依托于诸多假设前提存在不及预期的可能研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告内容目录全球领先的云计算大数据服务商-5-公司稳居行业第一梯队引领行业前沿应用-5-业绩成长性良好经营质量逐渐改善-7-公司重视研发投入技术创新成果丰硕-8-人均创收创利快速提升现金流逐年改善-9-数字化推动服务器市场发展AIGC利好推进厂商发展-10-数据是经济发展的重要生产要素和核心引擎-10-数字化建设对算力需求高速增长推动服务器市场发展-11-AI算法模型对算力有巨大需求AI服务器需求量高增-13-上下游验证服务器市场处于下行周期-14-中国服务器市场增速高于全球增速-15-公司聚焦云AI传统新业务双线推进公司服务器市场扩张-16-传统业务线公司服务器出货位列全球第二中国第一服务器产品齐全-16-新场景业务线聚焦云AI新场景部署进一步推动公司市场扩张-17-公司全栈布局液冷践行绿色双碳-19-重磅推出云峦服务器操作系统KeyarchOS-20-盈利预测与投资建议-22-盈利预测-22-投资建议-23-风险提示-23--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告图表目录图表1浪潮信息发展历程-5-图表2浪潮信息产品名录-5-图表3公司近两年产品排名-6-图表4浪潮信息主要产品-6-图表5浪潮信息营收规模及增速-7-图表6服务器及部件营收占比及增速-7-图表72019-2022年公司毛净利率情况-8-图表82019-2022年公司归母净利润及增速-8-图表92019-2022年公司费用率情况-8-图表102019-2022年公司技术人员数量及占比情况-8-图表112019-2022年公司研发费用及增速-8-图表122019-2022年公司人均创收-9-图表132019-2022年公司人均创利-9-图表142018-2021年公司经营净现金流情况-9-图表152017-2022中国数字经济规模及占GDP比重-10-图表16数字经济相关政策-11-图表17全球算力规模及增速-11-图表182021年全球算力分布情况-11-图表192016-2022年我国云计算市场规模及增速-12-图表202016-2020年中国云计算细分市场占比-12-图表212019-2022年中国公有云竞争格局-12-图表222019-2022年中国公有云市场增速对比-12-图表232023年Q1全球云基础设施服务支出占比情况-13-图表24中国智能算力规模及增速-13-图表25中国AI服务器市场规模及增速-13-图表26近一年信骅科技单月营收规模及增速-14-图表27国际互联网龙头资本开支规模及增速-15-图表282021年中国服务器下游应用结构分布情况-15-图表292019-2022全球服务器市场规模及增速-15-图表302016-2022中国服务器市场规模及增速-15-图表312017年Q1-2020Q3全球服务器市场竞争格局-16-图表322022年中国服务器厂商竞争格局-16-图表33公司通用服务器按产品形态划分-17--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告图表34公司通用服务器按应用场景划分-17-图表35浪潮JDM模式-18-图表362022年全球AI服务器市场竞争格局-18-图表37浪潮绿色化液冷数据中心整体方案-20-图表38浪潮信息操作系统研发里程碑-20-图表39KeyarchOS产品特性-21-图表40KeyarchOS生态圈-21-图表41KeyarchOS应用部署展示图-21-图表42KeyarchOS优质解决方案架构图-21-图表43KeyarchOS关键行业规模化落地案例-21-图表44公司各业务线收入预测-22-图表45可比公司估值情况-23-图表46附表财务报表预测摘要及指标-26--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告全球领先的云计算大数据服务商公司稳居行业第一梯队引领行业前沿应用浪潮信息是全球领先的云计算大数据以及IT基础架构产品方案及服务提供商公司践行创新驱动的发展战略为客户提供更先进的云计算大数据人工智能边缘计算等各类创新产品和解决方案在算力方面通过场景优化设计形成了丰富的产品线涵盖计算型存储型多节点关键应用整机柜等各类服务器支持全场景高效计算算法层面推出巨量模型业务探索通用智能前沿普惠AI产业发展存储方面推出多种类型的高端存储产品发展智算中心操作系统支持多元异构和云边协同积极参与开放计算技术创新加快全球计算生态的开放融合进程落实绿色可持续的发展理念全面布局液冷推动数据中心建设和运行模式的升级提高数据中心的能源利用水平降低碳排放图表1浪潮信息发展历程数据来源公司官网中泰证券研究所公司引领行业前沿应用公司在云计算服务浪潮中与互联网厂商的密切合作公司市占率不断提升云计算领域浪潮SR整机柜服务器在中国市场份额超过60i48是全球第一款通过ODCC认证的天蝎多节点服务器AI领域浪潮具备AI平台全栈技术能力发布首款智算中心调度系统AIStation拥有性能最强的AI服务器AGX-5公司AI服务器累计6年以过半市场份额稳居中国市场第一边缘计算领域浪潮参与开发了ODCC社区的OTII基准并且推出了第一款符合该标准的边缘服务器NE5260M5被中国移动大规模采用图表2浪潮信息产品名录-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告数据来源公司官网中泰证券研究所根据GartnerIDCSynergy2022年发布的最新数据公司服务器存储产品市场占有率持续保持全球前列同时公司明确从计算到智算的行业发展趋势坚持开放融合敏捷策略在研发生产交付服务模式等方面持续创新各项业务保持快速增长势头图表3公司近两年产品排名数据来源IDCGartner中泰证券研究所分细项来看公司的产品和服务主要可分为两部分服务器及部件IT终端及散件分细项来看产品包括通用服务器人工智能计算边缘计算超融合存储开放网络方案产品云操作系统服务器管理平台服务器操作系统图表4浪潮信息主要产品-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告产品具体内容机架塔式服务器SC5212G7NF5280M6NF5270M6NF5280R6NF5180M6NF5260M6通用服务器等整机柜服务器ORS3000SORS6000S高密度服务器i48M6i24M6人工智能计算GPU服务器NF5688M6NF5488A5NF5468M6管理平台AIStation边缘计算边缘服务器边缘微服务器便携AI服务器边缘微中心边缘计算管理平台超融合超融合一体机虚拟化平台云管平台云备份一体机存储全闪存存储混闪存储光纤交换机数据管理与保护SSD硬盘分布式存储方案产品SAPHANA认证产品Nutanix超融合认证产品VMwarevSAN超融合认证产品基础设施管理平台物理基础设施管理平台ISPIM服务器管理套件服务器自动化运维工服务器管理平台具ISA服务器REST工具ISREST服务器自动上架系统ISIB服务器操作系统浪潮信息KOS服务器操作系统浪潮信息KOS授权管理数据来源公司官网中泰证券研究所业绩成长性良好经营质量逐渐改善公司收入保持稳定增长业务成长性良好服务器是公司的主要收入来源从整体收入来看公司主营业务收入从2019年51653亿元增长到2022年69525亿元2019-2022年复合增速约为1041公司的收入主要来自于服务器部件近年来公司的服务器收入占比均高于952022年公司服务器部件营收占比约为992IT终端及散件增速显著2021年营收增速为1607但2022年增速下降营收增速为-8769图表5浪潮信息营收规模及增速图表6服务器及部件营收占比及增速数据来源Wind中泰证券研究所单位亿元数据来源Wind中泰证券研究所单位亿元公司毛利率净利率稳步提升净利润维持较高增速2019-2022年公司主营业务毛利率分别为119711701144和1118整体维持在11以上相较于2017年以前因为毛利率较低的互联网客户占比不断提升导致的毛利率下降当前公司毛利率水准逐步企稳同时浪潮创造的JDM联合开发模式深度对接客户需求同样对于毛利率有提振作用销售净利润也逐年提升2022年公司净利率为296相较于2021年下降了007pcts2019-2021年公司归母净利润始终维持较高增速2019-2021年公司的归母净利润分别为92914662003亿元同比增速分别为-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告410579366公司2022年归母净利润为208亿元同比增长39图表72019-2022年公司毛净利率情况图表82019-2022年公司归母净利润及增速数据来源Wind中泰证券研究所数据来源Wind中泰证券研究所单位亿元公司费用率逐渐下降2022年公司销售费用率管理费用率研发费用率分别为217102465相较于2021年销售费用率管理费用率研发费用率分别上升-001-006029pcts随着生产效率的提升公司费用率得到了较好的控制呈逐渐下降的趋势图表92019-2022年公司费用率情况数据来源Wind中泰证券研究所公司重视研发投入技术创新成果丰硕公司重视技术创新和产品升级研发投入和研发人员数量增速均维持高增根据2022年报数据2022年研发投入323亿元较2021年同比增长106占2022年营业收入比为4652022年研发人员的数量增至3153人研发人员数量占比也升至421图表102019-2022年公司技术人员数量及占比情图表112019-2022年公司研发费用及增速况-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告数据来源Wind中泰证券研究所数据来源Wind中泰证券研究所单位亿元研发成果丰硕产品技术不断推陈出新公司与服务器相关的专利技术多达13000项2022年在算力方面发布国内首款元宇宙服务器MetaEngine将为元宇宙数字空间的创建和运行提供强大算力在数据基础方面公司发布了新一代SSD高速存储介质具备ZNS数据分流等技术性能大幅提升同时公司将AllIn液冷纳入公司发展战略中浪潮信息已拥有100多项液冷技术领域核心专利并已参与制定数据中心液冷相关设计的技术标准和测试规范人均创收创利快速提升现金流逐年改善受益于规模效应公司的创收近年波动上升受益于生产能力提升公司人均创利近年增速明显2022年公司的人均创收92762万元同比增长267人均创利2776万元同比增长285图表122019-2022年公司人均创收图表132019-2022年公司人均创利数据来源Wind中泰证券研究所单位万元数据来源Wind中泰证券研究所单位万元2022年公司受益于供应链管理的稳定供应和高效交付公司经营净现金流逐年改善2022年公司经营净现金流为18亿元同比转正主要是因为2022年销售回款良好及采购付款减少图表142018-2021年公司经营净现金流情况-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告数据来源Wind中泰证券研究所单位亿元数字化推动服务器市场发展AIGC利好推进厂商发展数据是经济发展的重要生产要素和核心引擎据信通院发布的中国数字经济发展报告2023年显示2022年我国数字经济规模达到502万亿元同比增长103占GDP比重达到415全球数字经济发展战略层级不断提升数据是经济发展的重要生产要素和核心引擎同时信通院在全球数字经济白皮书2022年中指出全球数字经济存在的技术变量有两个分别是5G和人工智能图表152017-2022中国数字经济规模及占GDP比重数据来源信通院中泰证券研究所单位万亿近两年政策端发力出台多项政策推进数字经济发展数字中国建设整体布局规划明确提出了2025年和2035年的发展目标并明确了2522的整体布局框架几乎完整覆盖了数字中国数字经济的相关布局同时数字中国建设整体布局规划指出系统优化算力基础设施布局促进东西部算力高效互补和协同联动引导通用数据中心超算中心智能计算中心边缘数据中心等合理梯次布局-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告图表16数字经济相关政策数据来源政府网站中泰证券研究所数字化建设对算力需求高速增长推动服务器市场发展全球算力规模保持高速稳定增长态势我国算力规模高于全球增速据中国信通院数据显示2021年全球计算设备算力总规模达到615EFlops增速达到44其中基础算力规模为369EFlops智能算力规模为232EFlops超算算力规模为14EFlops全球算力竞争不断加剧预计2030年全球算力规模将达到56ZFlps对应2021-2030年CAGR约为652021年我国计算设备算力总规模达到202EFlops全球占比约为33保持超过50的高增速高于全球增速基础设施算力规模达到140EFlops位居全球第二图表17全球算力规模及增速图表182021年全球算力分布情况-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告数据来源信通院中泰证券研究所单位EFlops数据来源信通院中泰证券研究所多样化的智能场景需要多元化的算力人工智能科学研究以及元宇宙等新兴领域快速崛起都对算力提出更高要求我国算力规模也在持续扩大数据中心智能计算中心超算中心等算力基础设施加快部署云计算促进算力经济发展云计算市场潜力大行业处于高速发展期全球云计算市场规模总体呈稳定增长态势中国的云计算市场规模保持高速增长公有云市场规模高增根据中国信通院数据显示2022年以IaaSPaaS和SaaS为代表的全球云计算市场规模达到4910亿美元增速为19中国云计算市场呈爆发式增长公有云是主要动力来源2022年云计算市场保持快速增长中国云计算整体市场规模达4550亿元增速4092020年我国公有云市场规模达到1277亿元占比6107私有云市场规模达到814亿元占比3893未来云计算作为新型基础设施的重要组成部分将持续推动云边端一体化资源池建设加强云专网基础能力建设统筹云数据中心的布局图表192016-2022年我国云计算市场规模及增速图表202016-2020年中国云计算细分市场占比数据来源中国信通院中泰证券研究所数据来源中国信通院中泰证券研究所IaaS和PaaS持续高增2022年我国公有云IaaS市场规模达到2442亿元占公有云市场规模比重达75受新基建等政策影响IaaS市场持续攀高受云原生应用影响作为向上可支撑应用开发和集成向下可提升资源利用效率的关键服务层PaaS也实现高增图表212019-2022年中国公有云竞争格局图表222019-2022年中国公有云市场增速对比-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告数据来源中国信通院中泰证券研究所数据来源中国信通院中泰证券研究所全球云基础设施服务支出增速维持高增速据Canalys数据显示2023年Q1全球云服务市场数据全球云基础设施服务支出同比增长19达到664亿美元同比增长105亿美元图表232023年Q1全球云基础设施服务支出占比情况数据来源Canalys中泰证券研究所服务器是云计算的硬件支撑和虚拟化资源来源云计算市场高速发展促进算力经济发展同时也推动服务器市场发展AI算法模型对算力有巨大需求AI服务器需求量高增人工智能对算力的需求更高推动AI服务器需求增长据IDC发布报告显示AI计算在整体计算市场占比正逐年提高全球增长的AI计算支出50来自中国中国人工智能计算力继续保持快速增长2022年智能算力规模达到268EFLOPS超过通用算力规模预计未来4年中国智能算力规模的年复合增长率将达4386预计到2024年中国人工智能市场规模将达到1275亿美金2018-2024年CAGR达到390全球人工智能服务器占人工智能基础设施市场的842以上是AI基础设施的主体未来人工智能服务器将保持高速增长预计在2026年中国人工智能服务器市场将达到1234亿美元全球市场规模将达到3471亿美元图表24中国智能算力规模及增速图表25中国AI服务器市场规模及增速-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告数据来源IDC中泰证券研究所单位EFLOPS数据来源IDC中泰证券研究所单位亿美元服务器是AI发展的硬件基础目前市场上的AI服务器普遍采用CPUGPU采用并行计算模式善于梳理图形渲染机器学习等密集数据操作基于AI服务器的优势AI服务器广泛应用于深度学习高性能计算医疗搜索引擎游戏电子商务金融安全等行业上下游验证服务器市场处于下行周期上游服务器控制芯片月度收入同比下降一般而言每一个服务器都会配臵一个BMC服务器集群一般使用BMC指令进行大规模无人值守操作包括服务器的远程管理监控安装重启等因此BMC芯片的增速和服务器的增速成正相关信骅科技作为全球领先的BMC芯片供应商月度营收数据可作为服务器市场的前瞻指标自2021年8月起信骅科技单月营收进入高增长模式其中2021年10月单月营收增速高达88612023年以来信骅科技单月营收下降增速放缓2023年7月信骅科技单月营收23172百万新台币元同比下降458图表26近一年信骅科技单月营收规模及增速信骅科技单月营收增速60003020500010400003000-10-202000-301000-4000-50数据来源公司官网中泰证券研究所单位百万新台币元时间2022年7月-2023年7月下游云计算龙头厂商资本开支增速或逐渐降低-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告国际云计算龙头厂商的资本开始自2023年Q1开始增速降低云计算厂商作为服务器厂商的下游资本支出增速下降或体现下游需求减少我国服务器下游应用主要为互联网政府部门电信金融服务等领域截至2021年互联网领域占比最高为31图表27国际互联网龙头资本开支规模及增速图表282021年中国服务器下游应用结构分布情况数据来源Wind中泰证券研究所单位亿美元数据来源IDC中泰证券研究所中国服务器市场增速高于全球增速服务器需求不断扩张中国服务器市场维持较高增速据IDC数据显示2022年全球服务器市场规模达1216亿美元同比增长225中国服务器市场规模达2734亿美元同比增长91从出货量角度来看2022年全球服务器出货量达1516万台同比增长1197同时据赛迪顾问数据显示2022年中国服务器销售量为4478万台同比增长127中国服务器市场出货量增速领先全球这主要是因为随着疫情结束市场需求回暖以及国家将加快5G大数据中心工业互联网人工智能等七大领域新型基础设施的建设进度以及云计算人工智能边缘计算和5G等新兴技术在行业的深度应用共同推进服务器市场规模扩大图表292019-2022全球服务器市场规模及增速图表302016-2022中国服务器市场规模及增速数据来源IDC中泰证券研究所单位亿美元数据来源IDC中泰证券研究所单元亿美元-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告公司聚焦云AI传统新业务双线推进公司服务器市场扩张据Gartner报告分析随着超大规模数据中心的发展以及传统企业的转型市场结构的调整还将进一步深化针对超大规模数据中心的多节点服务器人工智能服务器边缘服务器液冷自然风冷等创新技术和节能方案会有更快的增长服务器厂商需要更加重视超大规模客户的创新需求同时企业用户会有更多新业务新场景的需求同时从传统基础架构向新兴基础架构的迁移也会加快推动市场容量从传统方案转向云AI边缘等创新技术2022年面对数字化转型的机遇公司聚焦智慧计算战略创新算力供给模式持续引领人工智能计算开放计算云计算等领域的创新发展充分利用并发挥在数据中心核心装备整体解决方案以及AI计算全栈能力的领先优势不断创新产品技术和生态构建为客户提供按需扩展满足多样化应用场景的智慧计算整体方案交付传统业务线公司服务器出货位列全球第二中国第一服务器产品齐全公司是服务器龙头企业产品体系丰富竞争优势明显据Gartner数据统计2022年Q3公司服务器在全球市占率103位居第二2022年在中国市占率281保持第一从整体趋势来看公司在全球的市场份额不断提升在国内的市场份额也远超排名第二的新华三图表312017年Q1-2020Q3全球服务器市场竞争格局图表322022年中国服务器厂商竞争格局数据来源IDC中泰证券研究所单位亿美元数据来源IDC中泰证券研究所浪潮服务器产品线丰富可分为4大类共16款产品可分为关键业务服务器通用服务器融合架构服务器和应用优化服务器公司对服务器市场正在做专业化细分针对不同领域做针对性优化从而使服务器有更优异的表现分细项来看关键业务和通用系列服务器主要追求极致的RASUM特性应用优化服务器则面向大型专业数据中心部署需求以及云计算大数据深度学习等前沿应用场景融合架构服务器支-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告持ODCCOCP和Open19三大开放计算标准在通用服务器中又可以按照产品形态和应用场景来划分按照产品形态划分机架服务器多节点服务器整机柜服务器塔式服务器与工作站按照应用场景划分大规模云数据中心海量数据存储AI计算加速企业关键应用开放计算等这几类产品图表33公司通用服务器按产品形态划分图表34公司通用服务器按应用场景划分数据来源公司官网中泰证券研究所数据来源公司官网中泰证券研究所数字经济大力发展推进对服务器的需求公司作为头部企业将充分受益数字中国建设整体布局规划指出加快5G网络与千兆光网协同建设深入推进IPv6规模部署和应用推进移动物联网全面发展大力推进北斗规模应用系统优化算力基础设施布局促进东西部算力高效互补和协同联动引导通用数据中心超算中心智能计算中心边缘数据中心等合理梯次布局国内服务器下游行业主要包括互联网金融电信政府交通和能源等信息化程度相对较高的行业包括三大电信运营商以及腾讯阿里巴巴等互联网大型企业公司作为头部企业将充分受益在数据基础设施方面浪潮存储持续完善产品布局掌握了从核心部件到存储系统再到场景方案的全栈核心技术已经成为银行保险证券运营商等用户核心业务的主要供应商2022年公司发布了新一代SSD高速存储介质具备ZNS数据分流等技术性能大幅提升截至2023年Q1存储装机容量位列全球前三中国第一新场景业务线聚焦云AI新场景部署进一步推动公司市场扩张持续聚焦云计算JDM模式实现市场份额快速提升截至2022年Q1公司连续12个季度位居全球公有云服务器市场份额第一云计算变革带来了数据中心大型化和应用的集中化推动着服务器产业从原来的标准化模式向大规模定制化模式转变公司在云服务器领域的成功不仅源于快速敏捷的技术创新更源于在运营模式智能制-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告造供应链管理等方面的全面创新公司顺应云计算趋势创造了JDM联合开发模式与用户产业链的深度融合面向用户具体业务打通需求研发生产交付环节融合供需业务链为用户提供全程定制化的产品和服务JDM模式带来的计算力生态一体化与多元化场景需求的紧耦合满足了客户的大规模定制交付需求明显缩短新品研发周期例如公司一款新品的研发周期从15年压缩到9个月客户提出需求最快可以3个月交付样机生产交付方面浪潮订单交付周期从15天缩短至5-7天创造了8小时交付10000台云服务器的业内最高交付部署速度在2021年全球核心部件市场行情整体上涨55的大环境下浪潮信息核心部件成本实现下降3折合降低原材料成本近10亿图表35浪潮JDM模式数据来源浪潮信息公众号中泰证券研究所浪潮人工智能服务器领跑市场卡位AIGC成就行业AI大脑大数据及云计算的持续增长对AI智能服务器的需求明显增多2022全年全球人工智能服务器市场规模达202亿美元同比增长达298超过全球AI整体市场增长率196据共研网数据浪潮信息2022年市场占有率达178继续保持全球市场第一公司的AI服务器中国市场领先2017-2021年连续五年人工智能服务器市场份额超过50公司产品被广泛成熟应用于阿里腾讯百度等企业三家企业AI服务器市场占比高达90图表362022年全球AI服务器市场竞争格局-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告数据来源共研网中泰证券研究所公司的AI产品可以分为三类AI计算平台AI资源平台AI算法平台其中公司发布的AIStation人工智能开发平台面向深度学习开发训练场景全面整合AI计算资源训练数据资源以及AI开发工具为AI研发构建敏捷高效的一体化AI开发平台为AI研发提供极致高性能的计算力支撑以敏捷标准化的开发流程提高模型开发效率加快AI研发创新速度在算力方面公司在人工智能领域走在了业界前列在突破AI核心技术的同时完成了在硬件平台管理和框架等四个层面的业务布局在产品技术创新层面2022年发布国内首款元宇宙服务器MetaEngine为元宇宙数字空间的创建和运行提供强大算力服务于大规模高复杂高逼真数字场景协同创新和实施渲染仿真公司提出了元脑生态计划元脑由浪潮联合具备AI开发核心能力的左手伙伴和具备行业整体方案交付能力的右手伙伴共同组成聚合了AI最强算力平台最优质的算法模型开发能力和最优质的集成部署和服务能力将支撑和加速各行业各产业与人工智能的融合AIGC方面公司2021年正式发布了2457亿参数的巨量模型源10并基于此发布了4个技能大模型对话模型源晓问问答模型源晓搜翻译模型源晓译古文模型源晓文这些技能大模型在各自细分领域的精度业界领先可直接应用于人机交互知识检索语言翻译和文学创作等领域模型运行速度最高提升9倍公司全栈布局液冷践行绿色双碳随着双碳目标提出东数西算工程全面启动数据中心正加紧走向集约化规模化和绿色化2022年公司将AllIn液冷纳入公司发展战略中全栈布局液冷发布全栈液冷产品通用服务器高密度服务器整机柜服务器AI服务器等四大系列均支持冷板式液冷并进一步升-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告级液冷智算中心解决方案实现数据中心PUE11目前公司已拥有100多项液冷技术领域核心专利并已参与制定数据中心液冷相关设计的技术标准和测试规范同时浪潮信息亚洲最大液冷数据中心研发生产基地正式投产年产能达到10万台实现了业界首次冷板式液冷整机柜的大批量交付整体交付周期在5-7天之内助力数据中心绿色低碳发展图表37浪潮绿色化液冷数据中心整体方案数据来源浪潮微信公众号中泰证券研究所重磅推出云峦服务器操作系统KeyarchOS2022年12月公司正式发布云峦服务器操作系统KeyarchOSKeyarchOS融合了浪潮信息十几年高端主机操作系统的经验沉淀以及龙蜥社区的最新技术成果在操作系统研发层面浪潮信息早在2008年就开启了布局公司打造的关键应用主机操作系统K-UX成为全球第五国内首款通过UNIX03认证的操作系统图表38浪潮信息操作系统研发里程碑数据来源浪潮微信公众号中泰证券研究所KeyarchOS稳定可靠高效软硬协同全天候运维全栈安全可信KeyarchOS具备稳定可靠高效软硬协同全天候运维全栈安全可信等特性增强了对云计算人工智能等场景的支持性能稳定性领先-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分