1.1市场行情回顾
　　股市环比下跌。周一，消费、周期板块领涨，指数低开后震荡走强，小幅收涨，中证500、中证1000表现弱于沪深300、上证50，北上资金净流入28.29亿；周二，成长量低迷，市场延续弱势，成长板块领跌，指数全天窄幅震荡，小幅收跌，中证500、中证1000表现弱于沪深300、上证50，北上资金净流出24.23亿；周三，成长量继续下滑，市场延续弱势，成长、周期板块领跌，指数全天震荡走弱，小幅收跌，中证500、中证1000表现弱于沪深300、上证50，北上资金净流出35.4亿；周四，成交量继续低迷，市场情绪延续悲观，消费、周期板块领跌，上证指数开盘后震荡走弱，小幅下跌，北上资金净流出43.3亿，周五，指数前期缺口回补，市场做多情绪有所抬头，成长、金融板块领涨，上证指数开盘后震荡走高，大幅上涨，北上资金净流入75亿。
　　股指期货普跌。沪深300指数跌0.98%，IF主力合约跌0.89%；上证50指数跌0.77%，IH主力合约跌0.79%；中证500指数跌1.63%，IC主力合约跌1.24%；中证1000指数跌2.29%，IM主力合约跌1.7%。
　　主要宽基指数方面，上证综指跌1.06%，深圳成指跌1.61%，创业板指跌1.75%，中小板跌1.71%。
　　市场风格方面，成长、消费板块领跌，分别下跌2.44%、1.01%；小盘弱于大盘，申万中盘指数跌1.37%，小盘指数跌2.02%，大盘指数跌0.96%。
　　1.2大类资产表现
　　债券>股票>商品。
　　1.3股市展望
　　国内方面，8月经济金融等数据边际改善，地产板块压力下，虽然长期经济前景乐观，短期经济企稳仍存不确定性，市场短期信心不足；政策上，一线城市全面贯彻“认房不认贷”，印花税减半，减缓IPO、融资保证金降低、减持限制等政策组合拳落地，政策底到来。海外方面，美联储9月维持利率不变但表态偏鹰，美债创新高，美元强势。货币政策和流动性方面，社融低位，剩余流动性增量有限；估值方面，目前沪深300、中证500、上证50、中证1000股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位。综合看，指数前期缺口回补，做多情绪有所上升，但市场信心恢复尚需时间，指数谨慎乐观。

研究报告全文：行业日期金融期货周报2023年9月22日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwenxinccbccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezhuoqiaoccbccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbinccbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtianleccbccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary周报目录contents股指-3-一市场回顾-3-11市场行情回顾-3-12大类资产表现-5-13股市展望-5-二成交持仓分析-5-21成交量与持仓量概览-5-22主力合约持仓状况-6-三基差跨期价差及跨品种价差分析-6-31基差走势-6-32跨期价差走势-7-33跨品种价差走势-8-四行业板块概况-8-41沪深300中证500分行业走势-8-42细分行业涨跌幅-8-五股债性价比及资金流向走势-9-国债-11-一本周市场回顾-11-1国债期货市场-11-2债券现货市场-14-3资金面-15-4利率衍生品-16-二市场分析-17-1近期市场逻辑-17-2本周基本面情况-17-3下周债市展望-17-三下周公开市场到期与重要经济日历一览-18-请阅读正文后的声明-2-周报股指一市场回顾11市场行情回顾股市环比下跌周一消费周期板块领涨指数低开后震荡走强小幅收涨中证500中证1000表现弱于沪深300上证50北上资金净流入2829亿周二成长量低迷市场延续弱势成长板块领跌指数全天窄幅震荡小幅收跌中证500中证1000表现弱于沪深300上证50北上资金净流出2423亿周三成长量继续下滑市场延续弱势成长周期板块领跌指数全天震荡走弱小幅收跌中证500中证1000表现弱于沪深300上证50北上资金净流出354亿周四成交量继续低迷市场情绪延续悲观消费周期板块领跌上证指数开盘后震荡走弱小幅下跌北上资金净流出433亿周五指数前期缺口回补市场做多情绪有所抬头成长金融板块领涨上证指数开盘后震荡走高大幅上涨北上资金净流入75亿股指期货普跌沪深300指数跌098IF主力合约跌089上证50指数跌077IH主力合约跌079中证500指数跌163IC主力合约跌124中证1000指数跌229IM主力合约跌17表1股指期货行情数据数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-周报主要宽基指数方面上证综指跌106深圳成指跌161创业板指跌175中小板跌171表2市场主要指数涨跌幅品种本周上周涨跌上证综指308470311774-106深圳成指9981671014459-161创业板指196761200273-175中小板指633172644181-171数据来源Wind建信期货研究发展部市场风格方面成长消费板块领跌分别下跌244101小盘弱于大盘申万中盘指数跌137小盘指数跌202大盘指数跌096图1成长消费板块领跌图2小盘弱于大盘数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3风格指数走势数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-周报12大类资产表现债券股票商品图4大类资产涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部13股市展望国内方面8月经济金融等数据边际改善地产板块压力下虽然长期经济前景乐观短期经济企稳仍存不确定性市场短期信心不足政策上一线城市全面贯彻认房不认贷印花税减半减缓IPO融资保证金降低减持限制等政策组合拳落地政策底到来海外方面美联储9月维持利率不变但表态偏鹰美债创新高美元强势货币政策和流动性方面社融低位剩余流动性增量有限估值方面目前沪深300中证500上证50中证1000股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位综合看指数前期缺口回补做多情绪有所上升但市场信心恢复尚需时间指数谨慎乐观二成交持仓分析21成交量与持仓量概览股指成交量下降IF日均成交量为813万手IH日均成交量为518万手IC日均成交量为581万手IM日均成交量为573万手分别较上周下降498万手231万手506万手371万手股指持仓量下降IF日均持仓量为2516万手IH日均持仓量为1267万手IC日均持仓量为2969万手IM日均持仓量为2096万手分别较上周下降118请阅读正文后的声明-5-周报万手07万手109万手041万手图5成交量走势图6持仓量走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部22主力合约持仓状况IFICIM主力合约多单空单均上升IH主力合约多单空单均下降各主力合约净持仓均上升表3主力合约持仓变动多头日均持仓空头日均持仓净持仓本周上周周变动本周上周周变动周变动IFCFE730645085865789076009IHCFE315360045388454066021ICCFE688625063665649016048IMCFE456428028482461021006数据来源Wind建信期货研究发展部三基差跨期价差及跨品种价差分析31基差走势基差处于高位沪深300基差收于1156点较上周下降627点所处分位数为85上证50基差收于546点较上周下降656点所处分位数为87中证500基差收于1088点较上周上升154点所处分位数为95中证1000基差收于214点较上周下降251点所处分位数为75加权基差率方面沪深300加权基差率为338环比下降592上证50加权基差率为255环比下降491中证500加权基差率为122环比下降381中证1000加权基差率为-044环比下降507请阅读正文后的声明-6-周报图7主力合约基差走势图8主力合约基差月均值走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图9加权基差率走势数据来源Wind建信期货研究发展部32跨期价差走势IFIHIC次月与当月价差收窄IM次月与当月价差收窄走阔IFIH次当季与当月价差收窄ICIM当季与当月价差走阔图10股指价差次月-当月图11股指价差当季-当月数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-周报33跨品种价差走势沪深300与中证500价差沪深300与中证1000价差中证500与中证1000价差上证50与中证500价差价差上证50与沪深300价差均上升图12跨品种价差走势图13跨品种价差走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部四行业板块概况41沪深300中证500分行业走势沪深300分行业来看信息工业板块领跌分别下跌212159中证500分行业来看信息能源板块领涨分别上涨344165图14沪深300分行业涨跌幅图15中证500分行业涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部42细分行业涨跌幅细分行业看银行家电板块领涨分别上涨0402社服美容传媒板块领跌分别下跌413429请阅读正文后的声明-8-周报图16申万一级行业指数涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部五股债性价比及资金流向走势北向资金周度净流出74亿性价比方面各指数股债收益差处于历史较低位置性价比具有相对优势图17沪深300股债收益差图18上证50股债收益差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-周报图19中证500股债收益差图20北向资金流入情况数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-10-周报国债一本周市场回顾1国债期货市场国债期货本周交易数据汇总截至922合约周收盘价周结算价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差TL23129914099120-0080-0081008643405340TL24039879098780-0120-0125958454572TL24069849098470-0100-01032023417T231210187010186000400043050461873766460T240310153510153000200021000010368579T24061011901011900000000874117791TF231210194010193000000002312411119955080TF2403101740101745-0020-00272315933437TF2406101550101555-0035-003970932302TS23121011951012000010001146301676944752TS2403101140101140000500025391846107TS24061011101011100020002505445125数据来源Wind建信期货研究发展部1一周市场总结流动性改善债市有所企稳MLF续作在即市场博弈加剧上周五财政部意外公告将于9月25日发行一期1150亿元的5年期附息国债额外的新供给引发担忧加上周一资金仍受税期扰动依然较贵现券期货整体偏弱周二资金未见明显改善但股市走弱给予一些支撑国债期货全线小幅收涨周三LPR报价持平上期资金依然偏贵压制债市在当日举办的中国人民银行货币政策司司长邹澜在国新办发布会上表示货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间国债期货多数小幅收涨短端好于长端周四资金压力边际缓解股市大跌支撑债市大涨但周五大量国债发行在即供给压力大增预计债市仍有压力至周四收盘30年期主力合约TL2312收盘价报99140元周跌幅00810年期主力合约T2312收盘价报101870元周涨幅0045年期主力合约TF2312收盘价报101940元基本收平2年期主力合约TS2312收盘价报101195元周涨幅001请阅读正文后的声明-11-周报国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部2策略表现期现策略本周现货弱于期货基差收窄IRR上行IRR策略目前TS2312存在较大正套空间基差策略关注做多基差目前现券弱于期货导致基差持续走低降至历史较低位置后期现券有望补涨带来基差重新走阔主力合约IRR及基差变动数据来源Wind建信期货研究发展部测算主力活跃CTD券IRR主力活跃CTD基差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部注活跃券为当年和前一年发行的现券基差和IRR均使用CFETS估值全价和净价计算请阅读正文后的声明-12-周报跨期策略次季合约流动性较差不建议参与跨品种策略关注多短端空长端的做陡策略后期资金面压力有望边际缓解期限利差或重新走阔建议关注多短端空长端的做陡策略跨期价差当季-次季T2312-T2403T2312-T2403TF2312-TF2403TS2312-TS24032023-09-220350034020000552023-09-15031003101700050变化0040003000300005数据来源Wind建信期货研究发展部跨品种价差10TS-TL4TS-T右2TS-TF5TF-TL2TF-T右3T-TL2023-09-22912810302910100450410560102012064702023-09-1591276030295010046041046010203206290变化0050-0040-00100100-00200180数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差2年与30年10年5年数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-13-周报国债期货主力合约跨品种价差5年与30年10国债期货主力合约跨品种价差10年与30年年数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2债券现货市场本周国内利率现券收益率多数回落长端降幅更大短端受资金面仍偏紧压制而表现略弱至本周周四十年国债收益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