一、行情回顾与操作建议
　　本周三大油脂大跌，特别是豆油主力合约2401补跌，跌幅最大，也带动豆棕2401价差从高位回落。新作销售压力被视为当前主要利空因素，随着北半球大豆、葵花籽、油菜籽等陆续进入收获季，天气炒作告一段落，产量逐步落地，主要油脂油料市场开始面临供应寻找需求的局面。特别是葵油相对菜油、豆油、棕榈油等贴水不断扩大，有利于葵油消费市场增加。
　　棕榈油市场基本面短期偏空，棕榈油主产区季节性增产、8月末马来西亚库存回升以及葵油替代效应，主要进口国印度和中国到货创纪录导致库存积压可能使得后期买船放缓。周三船运调查机构发布的数据显示，9月1-20日的马来西亚棕榈油出口量环比提高1.8%到2.4%不等。作为对比，9月1日至15日期间的出口量环比下降9.3%到11.8%。产量端，SPPOMA数据显示9月前20日产量微增，基本面数据有所改善，但市场仍在担忧月底库存增加情况。市场预计9-10月份棕榈油增产增库存可能会继续拖累市场。但厄尔尼诺天气将会导致东南亚天气炎热干燥，对棕榈油生产不利，叠加四季度季节性减产期，有助于限制棕榈油价格下跌空间。另外一大利好是由于原油价格高企，生物柴油需求良好，提振油脂市场。
　　CBOT大豆重点关注美豆出口和南美大豆种植情况。南美播种季节正在展开，天气炒作尚早。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，9月14日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增43.41万吨，较之前一周减少38%，较前四周均值增加60%，市场此前预估为净增55.0万吨至净增120.0万吨，处于市场预估区间下边缘，出口数据不佳，继续拖累美豆走低。市场分析由于巴西供应增加、美元强势以及密西西比河水位低，美国大豆出口需求一直滞后，再加上8月份美国大豆压榨未及预期，进一步令CBOT大豆承压。菜油方面，同样面临加拿大油菜籽收获压力且出口承压，且加拿大统计局公布的报告显示产量要好于预期。当前市场在消化完收获压力之后，后期菜油基本面将转好。
　　短期利空因素主要是葵油新作上市销售压力导致油脂期价回调，伴随着本月的价格回调已经消化了大部分利空；但中期偏利多，再加上进口端成本支撑，低位大幅下跌难度加大。原油走强更是有利于提高油脂板块估值。豆棕价差01价差缩小继续持有。油脂短期供应充足且需求暂缓导致期价回落，但中期偏多，轻仓持有多单，看多油粕比。关注主要产区天气。

研究报告全文：行业日期农产品2023年9月22日农产品研究团队研究员余兰兰021-60635732yulanlanccbccbfuturescom期货从业资格号F0301101研究员林贞磊021-60635740linzhenleiccbccbfuturescom期货从业资格号F3055047研究员王海峰021-60635727wanghaifengccbccbfuturescom期货从业资格号F0230741研究员洪辰亮021-60635572hongchenliangccbccbfuturescom期货从业资格号F3076808研究员刘悠然021-60635570liuyouranccbccbfuturescom期货从业资格号F03094925请阅读正文后的声明summary周度报告目录contents油脂-03-豆粕-10-鸡蛋-17-棉花-23-请阅读正文后的声明-2-周度报告油脂一行情回顾与操作建议表1行情回顾数据来源Wind建信期货研究发展部本周三大油脂大跌特别是豆油主力合约2401补跌跌幅最大也带动豆棕2401价差从高位回落新作销售压力被视为当前主要利空因素随着北半球大豆葵花籽油菜籽等陆续进入收获季天气炒作告一段落产量逐步落地主要油脂油料市场开始面临供应寻找需求的局面特别是葵油相对菜油豆油棕榈油等贴水不断扩大有利于葵油消费市场增加棕榈油市场基本面短期偏空棕榈油主产区季节性增产8月末马来西亚库存回升以及葵油替代效应主要进口国印度和中国到货创纪录导致库存积压可能使得后期买船放缓周三船运调查机构发布的数据显示9月1-20日的马来西亚棕榈油出口量环比提高18到24不等作为对比9月1日至15日期间的出口量环比下降93到118产量端SPPOMA数据显示9月前20日产量微增基本面数据有所改善但市场仍在担忧月底库存增加情况市场预计9-10月份棕榈油增产增库存可能会继续拖累市场但厄尔尼诺天气将会导致东南亚天气炎热干燥对棕榈油生产不利叠加四季度季节性减产期有助于限制棕榈油价格下跌空间另外一大利好是由于原油价格高企生物柴油需求良好提振油脂市场CBOT大豆重点关注美豆出口和南美大豆种植情况南美播种季节正在展开天气炒作尚早美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示9月14日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增4341万吨较之前一周减少38较前四周均值增加60市场此前预估为净增550万吨至净增1200万吨处于市场预估区间下边缘出口数据不佳继续拖累美豆走低市场分析由于巴西供应增加美元强势以及密西西比河水位低美国大豆出口需求一直滞后再加上8月份美国大豆压榨未及预期进一步令CBOT大豆承压菜油方面同样面临加拿大油菜籽收获压力且出口承压且加拿大统计局公布的报告显示产量要好于预期当前市场在消化完收获压力之后后期菜油基本请阅读正文后的声明-3-周度报告面将转好短期利空因素主要是葵油新作上市销售压力导致油脂期价回调伴随着本月的价格回调已经消化了大部分利空但中期偏利多再加上进口端成本支撑低位大幅下跌难度加大原油走强更是有利于提高油脂板块估值豆棕价差01价差缩小继续持有油脂短期供应充足且需求暂缓导致期价回落但中期偏多轻仓持有多单看多油粕比关注主要产区天气二核心要点21国内现货变动情况截至2023年9月21日华东一级豆油8470元吨周度下跌340元吨基差周度下跌100元吨华东三级菜油8730元吨周度下跌440元吨基差周度下跌80元吨华南24度棕榈油7230元吨周度下跌260元吨基差周度下跌102元吨图1华东一级豆油现货价格元吨图2华东一级豆油基差变动元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3华东三级菜油现货价格元吨图4华东三级菜油基差变动元吨请阅读正文后的声明-4-周度报告数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图5华南24度棕榈油基差变动元吨图6华南24度棕榈油基差变动元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部22国内三大油脂库存图7国内棕榈油港口库存万吨图8国内豆油商业库存万吨数据来源中国粮油商务网建信期货研究发展部数据来源中国粮油商务网建信期货研究发展部图9菜油库存图10豆棕菜总库存请阅读正文后的声明-5-周度报告数据来源中国粮油商务网建信期货研究发展部数据来源中国粮油商务网建信期货研究发展部截止到2023年第37周末国内三大食用油库存总量为23536万吨周度增加804万吨环比增加354同比增加9347其中豆油库存为11702万吨周度增加115万吨环比增加099同比增加5043食用棕油库存为6877万吨周度增加810万吨环比增加1335同比增加13249菜油库存为4957万吨周度下降122万吨环比下降240同比增加2471324国内油脂油料供应情况国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周有所增长整体上处于较高水平国内油厂平均开机率为5510较上周的5323开机率增长187本周全国油厂大豆压榨总量为20815万吨较上周的20108万吨增加了707万吨其中国产大豆压榨量为245万吨进口大豆压榨量为20570万吨截止到本周末9月当月大豆累计压榨46693万吨其中国产大豆56万吨进口大豆46133万吨豆粕产量36721万吨豆油产量8742万吨2223年度109月作物年度累计大豆压榨总量为921305万吨而去年同期累计压榨量为866943万吨2023年自然年度累计大豆压榨总量为675820万吨去年同期累计压榨量为620908万吨截止到本周末国内港口的进口大豆库存总量约为68719万吨上周库存为68211万吨过去5年平均周同期库存量71993万吨这样理论上港口进口大豆库存可压榨天数为23天而安全大豆压榨天数为14天预计到下周末时港口大豆理论库存为50400万吨大豆到港约53828万吨根据海关数据显示2023年8月大豆到港93620万吨同比增加了3064环比减少了379截止到2023年8月20222023年度大豆累计到港量为937100万吨上一年度同期为83890万吨增加了11712023年大豆累计到港量为716690万吨上一年度同期为613450万吨增加了1683根据船期统计数据显示9月到港量预估在70210万吨左右国内主要油厂的进口油菜籽开机率较上周有所增长整体上处于几乎停滞水平国内进口油菜籽加工企业周度开机率为970较上周的764周度增长206本周全国油厂进口油菜籽压榨总量为4万吨较上周的315万吨增加了085万吨截止到本周末9月当月进口油菜籽累计压榨量为865万吨理论菜粕产量为484万吨菜油产量为363万吨2324年度65月进口油菜籽压榨总量为10302万吨而去年同期累计压榨量为4385万吨2023年自然年累计压榨总量为37968万吨去年同期累计压榨量为1023万吨截止到本周末国内港口的进口油菜籽库存总量约为21万吨上周库存为248万吨过去5年平均周同期库存量21万吨这样理论上港口进口油菜籽库请阅读正文后的声明-6-周度报告存可压榨天数为38天而油菜籽安全压榨天数为4天根据海关数据显示2023年8月油菜籽到港3961万吨同比增加了53271环比增加了16710截止到2023年8月20232024年度油菜籽累计到港量为9659万吨上一年度同期为2147万吨增加了349922023年油菜籽累计到港量为39152万吨上一年度同期为7988万吨增加了39012根据船期统计数据显示9月到港量预估在1900万吨左右图11国内大豆库存图12国内大豆开机率数据来源中国粮油商务网建信期货研究发展部数据来源中国粮油商务网建信期货研究发展部图13广东进口大豆盘面榨利图14大豆月度进口量数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部25棕榈油动态情况南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年9月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月同期微降01油棕鲜果串单产环比下滑124出油率环比增加022作为对比2023年9月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增长5其中鲜果串单产环比增长398出油率OER提高018请阅读正文后的声明-7-周度报告SGS周四公布的数据显示马来西亚9月1-20日棕榈油产品出口量为797280吨较上月同期的824556吨下滑33独立检验公司AmspecAgri周三发布的数据显示马来西亚9月1-20日棕榈油产品出口量为821408吨较上月同期的806655吨增加18船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为847890吨较8月1-20日出口的827975吨增加24马来西亚棕榈油局周二表示10月份毛棕榈油出口税维持在8不变并降低了计算关税的棕榈油参考价格在头号棕榈油生产国印尼总检察长办公室对该国棕榈油基金机构发起了反腐调查该机构负责监督棕榈油出口费的征收和分配图马来西亚棕榈油月度产量图马来西亚棕榈油月度出口数据来源MPOB建信期货研究发展部数据来源MPOB建信期货研究发展部图马来西亚棕榈油月度进口图马来西亚棕榈油月度库存数据来源MPOB建信期货研究发展部数据来源MPOB建信期货研究发展部26CFTC持仓截止到2023年9月12日当周商品基金在CBOT大豆期货及期权上持有76581手净多单比一周前减少了6194手其中多单数量为147378手比一周前减少了1713手空单70797手比一周前增加了4481手套利单279800请阅读正文后的声明-8-周度报告手比一周前增加了26261手截止到2023年9月12日当周商品基金在CBOT豆油期货及期权上持有45226手净多单比一周前减少了9950手其中多单数量为94311手比一周前减少了9434手空单49085手比一周前增加了516手套利单135512手比一周前增加了14251手图19CBOT大豆基金净多持仓图20CBOT豆油基金净多持仓数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-周度报告豆粕一周度回顾与操作建议现货方面截至9月21日沿海豆粕价格4580至4720元吨一线整体价格较上周下跌其中大连报4700元吨-180日照4620元吨-50张家港4720元吨-40东莞4580元吨-70期货方面本周外盘美豆震荡偏弱11合约的运行区间在1340美分跌至1300美分附近在9月USDA报告公布后阶段性利多有出尽的意味虽然报告中单产如期下调甚至下调幅度还略高于市场预期但由于需求端的同步调减期末库存高于预期而在8月中旬到9月中旬连续干旱的天气后即使单产在10月依旧有下调的空间和可能但市场上似乎缺乏向上的动力和热情当下市场更加聚焦于美豆出口的疲软和巴西豆的播种情况9月一般是美豆出口销售的旺季但今年订单量十分少即使产量端未来还有下调出口似乎也有调低的空间巴西豆上年度的出口绝对量虽然比较高但销售进度处于偏低的位置即四季度仍然有大量的大豆可供出口而美国又遇到密西西比河巴拿马运河的水位问题出口市场继续被巴西挤占似乎难以避免从这一角度出发在巴西天气窗口打开之前1350-1400美分的压力将会继续施压盘面而相对偏紧的美豆供需现状预计也会在下方提供支撑整体以震荡对待美豆重心或有所下移国内方面现货本周继续下滑根据钢联的数据来看9月豆粕库存是有一定积累而港口大豆库存维持中性现货及近月合约矛盾的核心在于11月国内市场是否真的会缺货但8月进口936万吨同比30以上的增幅其实对市场未来紧张预期是有所减弱的关注国庆后是否有补库情况期货盘面上远月合约相对较为坚挺近一周也从正套的格局转向了反套远月目前贴水较多主要也是对南美丰产的计价既然我们判断美豆偏紧的现实可能在中短期内为美豆提供一定支撑故目前入场远月的空单并不太具备丰厚的盈亏比建议空单仍需耐心等候机会而近月更多取决于现货到港及压榨的变数还是比较大建议观望为主轻仓或空仓过节为宜二核心要点21大豆种植产量库存方面美国农业部9月公布的月度供需报告调整较多主要集中在新季美豆的供需上其中种植面积和收获面积各自小幅上调10万英亩至8360万英亩和8280万英亩而由于8月中下旬天气继续干旱单产也继续从509蒲式请阅读正文后的声明-10-周度报告耳下调至501蒲式耳在此预估下美国新季大豆产量预估4146亿蒲较本年度的4276亿蒲同比降低30环比上月预估的4206亿蒲降低14而新年度预估美豆出口再度下滑由1825亿蒲下降至179亿蒲较上月调低035亿蒲压榨需求预估小幅下调至229亿蒲最终2324年度的期末库存预估在220亿蒲较上月预估的245亿蒲继续下调供应的调整在预期之内但出口下滑导致期末库存的调低不及市场预期南美方面USDA维持新季的产销预估其中巴西产量将达到163亿吨同比增800万吨阿根廷产量回暖至4800万吨同比增2100万吨巴拉圭产量约1000万吨同比增120万吨由此新季南美三国合计产量预估为22100万吨同比增幅158报告对美豆供应端调整到位后续市场关注点会逐步转移到美豆收获及新季出口数据种植进度和优良率方面截至9月17日当周美国大豆落叶率为54上一周为31上年同期为39五年均值为43大豆收割率为5去年同期为3五年均值为4美国大豆优良率为52前一周为52上年同期为55截止9月19日约53的美豆产区处于干旱的状态上周约48去年同期约29天气方面今年2月起至4月初整体降雨量超过往年同期故新季美豆种植前期还是比较顺利的但4月起至6月中下旬大豆主产区降雨量显著偏少造成中部主产区包括内布拉斯加州堪萨斯州等主产区大豆优良率偏低而7月至8月中上旬降水整体有所回暖优良率较前期有一定的回升8月中下旬开始美豆主产区的降雨量再度偏低而根据最新的气象预报显示未来一周降雨量终于有所回暖但由于大部分主产区大豆已进入落叶期降雨对单产的提升并不大美豆优良率或有下调的空间图1美国未来15日降雨距平预计图2美国土壤墒情数据来源WorldAgWeather建信期货研投数据来源Cola建信期货研投中心请阅读正文后的声明-11-周度报告图3美豆优良率数据来源USDA建信期货研投中心22美豆出口美豆出口方面截至9月14日当周美豆2324年度大豆出口当周装运量约545万吨去年同期约376万吨其中至中国装运量约183万吨去年同期约167万吨年度累计装运量约953万吨同比增幅08其中累计至中国装运量为299万吨美国20232024年度大豆出口净销售为434万吨前一周为704万吨其中与中国净销售209万吨美豆年度累计销售17079万吨其中与中国6877万吨另截至9月14日的一周美豆出口检验量约393万吨上周约374万吨出口待装运量约16126万吨同比降幅351总体来看新季美豆销售出口量一般特别是7-8月传统的预售旺季不旺处于历史的偏低位置主要也是由于新季美豆减产而巴西库存压力较大美豆报价并不具备优势甚至在传统四季度的出口窗口都有被巴西豆挤占USDA也连续下调了年度出口目标图4美豆出口量-当月值千吨图5美豆周度出口检验量千吨数据来源USDA建信期货研究中心数据来源USDA建信期货研究中心请阅读正文后的声明-12-周度报告图6美豆周度出口装运量千吨图7美豆周度出口销售量千吨数据来源USDA建信期货研究中心数据来源USDA建信期货研究中心23国内大豆进口及压榨压榨利润方面截至9月21日盘面11月船期的美湾进口大豆盘面压榨毛利为-182元吨巴西进口则为-175元吨美湾进口现货压榨毛利为470元吨巴西进口则为478元吨压榨量及开工率方面根据我的农产品网截至9月15日当周111油厂大豆实际开机率为5965实际压榨量为17751万吨上周开机率为592实际压榨量为17616万吨目前现货榨利尚可油厂豆粕库存维持健康的态势而到港大豆在8月预估仍然属于偏高位置预计开机率暂时保持较高而下周起即将进入中秋国庆假期大部分油厂有或多或少的停机计划大豆进口及库存方面8月大豆进口9362万吨同比增幅3061-2月大豆进口16173万吨同比增加2233万吨增幅16创下至少2008年以来的同期最高水平3月进口685万吨4月进口726万吨5月进口1202万吨6月进口1027万吨7月进口973万吨2223年度我国累计进口大豆93714万吨上年度同期83892万吨同比增幅117从进口数据来看去年6-10月我国进口大豆量急剧减少11月进口量环比回暖但不及市场预计12月进口量显著回暖1-8月呈现同比继续回暖之势结合目前的买船量预计9-10月到港逐步减少建议关注巴西港口发运拥堵和美豆出口水位的问题据我的农产品网数据显示截至9月15日全国主要油厂大豆库存为45775万吨较上周减少929万吨降幅20请阅读正文后的声明-13-周度报告图8我国大豆压榨量万吨图9我国大豆压榨开工率数据来源我的农产品建信期货研究中心数据来源我的农产品建信期货研究中心图10国内大豆商业库存万吨数据来源我的农产品建信期货研究中心24豆粕成交及库存截止9月15日根据我的农产品网统计国内主要油厂豆粕库存为6845万吨较上周减少031万吨降幅057-8月理论上是豆粕库存压力较高的时间段而今年库存压力却并没有体现从钢联的数据来看暑期豆粕库存位于近8年来最低的水平造成这一现象有以下一些原因首先就是海关检疫和清关政策的变动这使得大豆从到港到油厂的时间线拉长变相缓解了短期的供应压力其次下游需求及提货水平较高饲料厂由于预计今年二季度买船量偏多前期均保持较低的安全库存而无论是海关事件还是美豆的干旱都助涨了看多的热情下游在09合约一路上涨的背景下点价时机十分被动更多的也需要在现货市场上采购多方因素合力推高现货价格最后由于生猪价格回暖养殖利润渐好对于豆粕的采购需求也有所提升未来来看近一个月豆粕成交量已经明显放缓一者是饲料厂库存在前期已经有所积累二者也是09合约退市后未来点价01请阅读正文后的声明-14-周度报告合约还有更多的时间空间预计9月豆粕成交提货水平会较前期有所降低但库存可能在季节性到港减少的背景下而走低图11主要油厂豆粕成交量万吨图12主要油厂豆粕库存万吨数据来源我的农产品建信期货研究中心数据来源我的农产品建信期货研究中心25基差及月间价差基差方面截至2023年9月21日收盘豆粕01合约全国基差约755上周约80786下跌5286元属于往年同期较高位置本周基差稳中偏弱主要是现货下跌幅度比期货更多一些但基差还是维持在较高的位置由于四季度特别是11月现货紧张的预期依旧存在而油脂的库存较高价格偏弱故豆粕现货挺价意愿较强基差短期预计维持在高位建议关注未来到港量及开机率月间价差方面截至2023年9月21日收盘豆粕1-5价差为541上周为624变动83元本周1-5合约价差走弱整体处于往年极高的位置0105合约目前逻辑都还是在走南美增产及远期供大于求的基本面故呈现贴水结构而其中01合约主要还受到部分现货的牵引由于近一个月现货市场极度冷清故01合约在本周下跌更多一些而05合约在南美产量生变之前预计难有显著性的变化未来1-5合约的变化可能会受到现货到港及下游采购的影响较大暂时观望为主请阅读正文后的声明-15-周度报告图13豆粕1-5价差图14豆粕01合约基差数据来源Wind建信期货研投中心数据来源Wind建信期货研投中心26国内注册仓单截至2023年9月21日国内豆粕注册仓单量为12876手上周为14376手数量为历史同期中等位置图15豆粕注册仓单量手数据来源Wind建信期货研投中心请阅读正文后的声明-16-周度报告鸡蛋一周度回顾与操作建议现货方面截至9月22日主产区鸡蛋价格529元斤主销区鸡蛋价格557元斤分别较上周下跌021元斤和021元斤山东报价在530-535元斤辽宁报价在510-527元斤盘面方面鸡蛋现货价格在周初有所下滑而工作日后几天维持高位的稳定本周的下跌更多是贸易商的风控意识导致因为在中秋国庆备货结束后现货下跌是大概率目前拿货谨慎的心态是可以理解的而观察库存和走货的情况当下市场仍然表现的比较良好至周五也并未出现库存积压和爆仓的情况从这一点来看目前风控意识越强价格越谨慎在国庆后蛋价的跌幅可能就会越低且今年是疫情开放后的第一个中秋国庆家人团聚送礼及外出餐饮的需求是值得期待的期货方面在上周五受现货端迟迟不下跌的影响而大涨后本周近月合约维持高位震荡11合约在4600点上方震荡基本面来看今年4-8月已连续5个月补栏是同比增长的未来存栏继续回暖的预期还是比较大的故前期1011等合约的贴水还是比较大的而现货面的强势与基本面数据有一定的相违部分可以理解为需求的旺盛特别是在今年暑期及9月周度代表销区的走货量远远高于过去两年的水平且接近19年对于存栏基数的增长有抵消未来更多关注的是需求的持续性特别是10月是下半年相对的淡季且蔬菜瓜果上市的替代操作层面上近月合约基差维持比较合理的水平未来现货的走势将极大的影响期货盘面建议关注国庆节后现货落价的幅度建议投资者轻仓或空仓过节图1鸡蛋主产区均价元斤图2鸡蛋01季节性走势元500kg数据来源Wind建信期货研投中心数据来源Wind建信期货研投中心请阅读正文后的声明-17-周度报告二核心要点21养殖利润成本端来看饲料方面今年国内玉米价格在偏高位置而豆粕价格在美国主产区干旱且新季种植面积有一定下滑的背景下偏强运行饲料成本的绝对值还是较高关注9月USDA报告对饲料成本的影响蛋鸡苗方面7月暑期旺季现货价格飙升较快而到9月还维持着强势的走势有利于补栏积极性的回暖截至9月21日主产区蛋鸡苗约309元羽较上周310元羽小幅回落总体上成本端由于饲料绝对价格仍处高位养殖户压力较大收入端来看鸡蛋现货价格方面截至9月22日主产区鸡蛋价格529元斤较一周前下跌021元斤目前旺季已接近尾声目前风控意识越强价格越谨慎在国庆后蛋价的跌幅可能就会越低淘汰鸡方面一般在中秋国庆节前养殖户有集中淘汰一批老鸡的倾向9月来看淘鸡价格或在高位震荡或有一定程度的回落蛋鸡养殖利润方面根据卓创资讯的估算截至9月21日中国鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值约为127元斤环比上周的133元斤滑落去年同期为115元斤今年梅雨季现货价格在低位的时间较往年比相对更长一些故6月至7月上旬养殖利润是属于同期偏差的水平但7月中旬开始鸡蛋逐步步入季节性的旺季相应的养殖利润也将快速抬升但美豆天气干旱且面积下调预期国内11月将会阶段性豆粕紧张故豆粕价格大涨玉米价格同样有所抬升饲料成本的压力再次增大故整体来看7-8月的盈利水平不及往年平均预计9月盈利将会先高后低可能仍然低于往年同期平均水平图3豆粕价格元吨图4蛋鸡苗价元羽请阅读正文后的声明-18-周度报告数据来源Wind建信期货研投中心数据来源卓创资讯建信期货研投中心图5海兰褐淘汰鸡4斤均价元斤图6鲜鸡蛋单斤盈利元斤数据来源卓创资讯建信期货研投中心数据来源卓创资讯建信期货研投中心22存栏补栏存栏方面目前在产蛋鸡存栏处于回暖的趋势之中根据卓创资讯截至8月末全国在产蛋鸡月度存栏量约1196亿只7月末为1187亿只6月末为1178亿只环比增幅08去年同期1182亿只同比增幅12未来来看23年一二季度蛋鸡养殖利润较好特别是三月在豆粕价格有所走低饲料成本下滑的背景下补栏的积极性回暖从部分样本企业补栏数据推测预计23年三季度蛋鸡存栏量稳中微增这一趋势可能会至少持续到今年年底蛋鸡存栏量由偏低转向正常水平补栏方面根据卓创资讯8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4183万羽较7月的3884万羽继续回暖与2022年同期的3593万羽也有增长从历史角度来看8月补栏量属于近些年来中等略偏高的水平本月蛋鸡补栏积极性延续前期尚可的态势已连续5个月超过去年的补栏量9月同比仍然有可能持平或增长未来来看8-9月份新开产的蛋鸡对应今年4月份补栏的鸡总体来说补栏处于偏高位置且大幅高于2022年同期水平根据22-23年的补栏差可以大致推断出9月在产蛋鸡存栏大概率继续回暖请阅读正文后的声明-19-周度报告图7中国120-450日龄蛋鸡存栏占比图8在产鸡存栏亿只数据来源天下粮仓建信期货研投中心数据来源卓创资讯建信期货研投中心图9中国蛋鸡月度空栏率图10商品代蛋鸡苗月度出苗量万羽数据来源卓创资讯建信期货研投中心数据来源卓创资讯建信期货研投中心23淘汰鸡8月份海兰褐淘汰鸡日度均价634元斤7月均价为605元斤去年8月均价为601元斤1月开始价格有所企稳并上涨2月持续上涨3月则在相对高位震荡4月至5月有所滑落6月至7月逐步回暖8月淘鸡价格继续在相对高位真的暑期旺季淘鸡供应量减少带动淘鸡价格偏强未来来看9月中秋国庆双节之前或有集中淘鸡的倾向但考虑到22年上半年上鸡量比较少整体供应力度还不是很强预计价格可能存在先弱后强的节奏性但绝对价位仍然偏高从周度数据来看根据卓创资讯截至9月15日的前三周全国的淘鸡量分别是1791万只1699万只和1598万只从季节性角度来看由于蛋价较高故每年暑期的7-8月淘汰量都会有季节性的走低而由于22年补栏量位于相对的低位故目前淘汰的绝对量比较低截至9月21日淘鸡日龄平均522天环比上周推迟1天较上月延后2天从日龄上看养殖户在8-9月淘汰节奏保持稳请阅读正文后的声明-20-