行情回顾与操作建议
　　今日外盘美豆震荡偏弱，11合约在1310美分。USDA9月供需报告的调整项目较多，主要还是集中在美豆新季的供需两端。从报告来看，单产由8月的50.9蒲式耳下调至50.1蒲式耳，符合市场预期，而部分的减产被收获面积小幅增加所削弱，最终产量在41.46亿蒲；而需求端则是相对利空一些，其中压榨小幅下调0.1亿蒲，而出口项继续大幅下调0.35亿蒲，最终23/24年度的期末库存仅从2.45亿蒲下调至2.2亿蒲，低于市场预期，报告出炉后盘面下跌。可以看到美豆需求端，特别是出口项的弹性十分之大，主要也是由于巴西本年度的丰产，导致其可供出口的大豆仍然较多，市场份额逐步向巴西让渡，后期若产量端仍然有下调，但需求的削弱仍然可以将其大部分对冲，故从报告来看，最关键的潜在利多产量方面基本已经出尽，而周度出口数据迟迟不见起色也使得美豆承压明显，预计1350-1400美分的压力较大。国内方面，在暑期疯狂的成交和上涨之后，近一个月现货成交趋于清淡，而8月大豆进口量超预期，936万吨同比30%以上的增幅其实对市场未来紧张预期是有所减弱的，故现货目前维持着小幅下跌的态势。而现货之所以没有大面积的崩盘，更多的也是现阶段对四季度，特别是11月供应量的不确定性。操作层面上来看，现货在近期还有高位运行的基本面，而考虑到美豆短期出口态势难以抬头，天气因素已较大程度在盘面计价，未来1400美分上方的压力仍然较大，故短期近强远弱的整套格局或持续，中期考虑05合约的空单机会。
　　

研究报告全文：行业日期豆粕2023年9月22日农产品研究团队研究员余兰兰021-60635732yullccbfuturescom期货从业资格号F0301101研究员林贞磊021-60635740linzlccbfuturescom期货从业资格号F3055047研究员王海峰021-60635727wanghfccbfuturescom期货从业资格号F0230741研究员洪辰亮021-60635572hongclccbfuturescom期货从业资格号F3076808研究员刘悠然021-60635570liuyrccbfuturescom期货从业资格号F3094925请阅读正文后的声明summary每日报告1一行情回顾与操作建议表1行情回顾合约前结算价开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量持仓量持仓量变化豆粕240139693994399439303949-20-05010818881699290-14519豆粕240533913410341533843390-1-003213420674241-5159数据来源Wind建信期货研究中心今日外盘美豆震荡偏弱11合约在1310美分USDA9月供需报告的调整项目较多主要还是集中在美豆新季的供需两端从报告来看单产由8月的509蒲式耳下调至501蒲式耳符合市场预期而部分的减产被收获面积小幅增加所削弱最终产量在4146亿蒲而需求端则是相对利空一些其中压榨小幅下调01亿蒲而出口项继续大幅下调035亿蒲最终2324年度的期末库存仅从245亿蒲下调至22亿蒲低于市场预期报告出炉后盘面下跌可以看到美豆需求端特别是出口项的弹性十分之大主要也是由于巴西本年度的丰产导致其可供出口的大豆仍然较多市场份额逐步向巴西让渡后期若产量端仍然有下调但需求的削弱仍然可以将其大部分对冲故从报告来看最关键的潜在利多产量方面基本已经出尽而周度出口数据迟迟不见起色也使得美豆承压明显预计1350-1400美分的压力较大国内方面在暑期疯狂的成交和上涨之后近一个月现货成交趋于清淡而8月大豆进口量超预期936万吨同比30以上的增幅其实对市场未来紧张预期是有所减弱的故现货目前维持着小幅下跌的态势而现货之所以没有大面积的崩盘更多的也是现阶段对四季度特别是11月供应量的不确定性操作层面上来看现货在近期还有高位运行的基本面而考虑到美豆短期出口态势难以抬头天气因素已较大程度在盘面计价未来1400美分上方的压力仍然较大故短期近强远弱的整套格局或持续中期考虑05合约的空单机会二行业要闻巴西全国谷物出口商协会Anec基于船运计划数据预测9月17日-9月23日期间巴西大豆出口量为21575万吨上周为11492万吨豆粕出口量为4514万吨上周为57万吨玉米出口量为26743万吨上周为22005万吨请阅读正文后的声明-2-每日报告据外电消息行业官员和农户周四表示印度大豆产量预计将减少因8月份不定的季风降雨影响了一些主要种植地区作物生长农业部最新的播种数据显示印度今年种植了1250万公顷大豆上年为1240万公顷三数据概览图1豆粕出厂价格元吨图2豆粕01合约基差元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3豆粕1-5价差元吨图4豆粕9-1价差元吨数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-每日报告图5美元兑人民币中间价图6美元兑雷亚尔汇率数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-5-