债市周观点：
　　本周资金市场边际表现先松后紧，但整体来看依然偏紧。央行收短放长，并降准投放长期资金，可见维持流动性合理充裕的大方向未变。后续9月资金在中秋国庆双节+跨季作用以及债券供给持续扰动下，可能仍将延续偏紧趋势。预计到双节之后，跨季因素扰动消退，财政资金转为支出，资金有望回归中性甚至偏松。
　　债券市场表现先下后上，依然维持在2.6%-2.7%区间内震荡。短期债市利空因素较多：流动性持续偏紧；基本面在地产政策接连落地的带动下小幅反弹，地产、生产高频指标有所改善，市场对政策带来的地产修复有所期待。建议关注未来2-3周地产销售尤其是一线城市的修复情况，若不及预期，2.7%的支撑位置将得到进一步的强化。
　　市场复盘
　　资金市场：本周资金先紧后松，资金利率多数上行，银行与非银资金利差整体收窄。银行存单周净融资规模大幅增长至年内高位，存单发行利率继续上行，其中1Y股份行存单发行利率上行2.48%。
　　一级市场：利率债周净融资额大幅增加，国债、政府性银行债均较上周有所增长较多，地方政府债周净融资额较上周小幅下滑。信用债周净融资规模较上周继续小幅回落，其中企业债和中票周净融资额均较上周小幅增加，定向工具、公司债、短融表现为周净融资额小幅下降。
　　二级市场：二级利率本周表现为先下后上，国债短端上周上行幅度较大，其余期限利率基本回到上周收盘水平；国开债波动较大，多数期限较上周有所下行；期限利差较上周小幅收窄，其中国债10Y-1Y期限利差收窄至51bp。信用债二级利率多数下行，信用利差整体收窄，等级利差表现分化。
　　风险提示：流动性收紧，地产政策超预期。