集运指数：集运指数小幅走低，成交萎缩，持仓有较快增长，显示多空分歧加大，总体下行动力有所减弱。8月的社融、PMI等经济数据反映了弱复苏的前景，进出口虽然因去年的高基数而同比下降，但已实现环比增长。集运市场正在发生一些变化：航运公司削减运力、护盘挺价以改善运力市场供求平衡，无论美西航线还是欧洲航线，运力投放都在下降；航运景气指数与航运信心指数维持着一季度以来的上升势头；长时间疲软的内贸集装箱运价指数也开始拐头向上。为了对冲运力增加以平衡市场，此外，居高不下的燃油价格、日渐严格的环保要求也从成本端提供了支撑。同时也不能忽视日前公布的降准及光刻机研发成功对市场信心的提振。
　　铁矿：当前钢厂利润空间尚可，金九银十旺季来临，钢厂厂内铁矿石库存低位，钢厂生产积极性保持高位。中秋国庆双节前，钢厂对原料仍有补库需求，铁水带动下原料支撑较强，铁矿短期震荡偏强。当前铁矿价格阶段性高位，回到22年高位区间，前期盘面低估值基本得到修复，铁矿2401合约面临900一线的考验。关注铁矿监管加严、钢厂减产以及旺季需求不及预期风险。
　　煤焦：供应端扰动频繁，整体仍显紧张。近日，国家矿山安全监察局陕西局现场监察时，富县华恒煤业有限责任公司因存在重大事故隐患责令其停产整顿。产地供给仍相对偏紧，下游焦炭需求量增加，供需结构趋于紧平衡状态，短期焦炭市场或小幅反弹。目前钢厂开工率仍处于高位，铁水环比维持增量，对煤焦需求仍存较强支撑。短期受宏观数据利好带动以及板块共振支撑，煤焦价格震荡偏强，关注后市铁水变化。
　　卷螺：黑色旺季来临，需求将面临成色考验，宏观资金和偏好对黑色趋势显得较为关键。进入9月旺季，叠加前期房地产刺激政策出台，专项债密集发行，导致成材需求边际改善，钢材出口情况依然偏强，钢材价格始终有支撑。成材库存整体低位，当前钢厂利润空间尚可，9月生产积极性保持高位，高铁水带动下原料支撑较强，焦炭新一轮提涨落地在即。宏观层面利好政策不断落地，短期或仍有进一步发力空间。关注需求回升速度以及平控政策。
　　玻璃：近期国家多项宏观政策落地，地产端以“保交楼”、“认房不认贷”、“存量房贷利率下调”等为代表的政策频发，期货盘面受到支撑。玻璃生产利润历史同期高位，开工率和产量维持上升趋势，但供应端产量增长有限。当前玻璃库存结构相对合理，厂家库存压力不大，有补库空间，后续为玻璃传统旺季，需求端刚性支撑，我们需重点关注“保交楼”进展及库存情况。目前政策利好、需求预期回暖，厂库持续去化，预计玻璃震荡偏多运行。
　　

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年9月20日星期三新世纪期货交易提示2023-9-20一市场点评集运指数集运指数小幅走低成交萎缩持仓有较快增长显示多空分歧加大总体下行动力有所减弱8月的社融PMI等经济数据反映了弱复苏的前景进出口虽然因去年的高基数而同比下降但已实现环航比增长集运市场正在发生一些变化航运公司削减运力护盘挺价以运改善运力市场供求平衡无论美西航线还是欧洲航线运力投放都在下SCFIS欧线震荡偏强指降航运景气指数与航运信心指数维持着一季度以来的上升势头长时数间疲软的内贸集装箱运价指数也开始拐头向上为了对冲运力增加以平衡市场此外居高不下的燃油价格日渐严格的环保要求也从成本端提供了支撑同时也不能忽视日前公布的降准及光刻机研发成功对市场信心的提振铁矿当前钢厂利润空间尚可金九银十旺季来临钢厂厂内铁矿石库存低位钢厂生产积极性保持高位中秋国庆双节前钢厂对原料仍有铁矿石震荡偏多补库需求铁水带动下原料支撑较强铁矿短期震荡偏强当前铁矿价格阶段性高位回到22年高位区间前期盘面低估值基本得到修复铁矿2401合约面临900一线的考验关注铁矿监管加严钢厂减产以及旺季需求不及预期风险煤焦供应端扰动频繁整体仍显紧张近日国家矿山安全监察局陕西局现场监察时富县华恒煤业有限责任公司因存在重大事故隐患责令煤焦震荡偏多其停产整顿产地供给仍相对偏紧下游焦炭需求量增加供需结构趋于紧平衡状态短期焦炭市场或小幅反弹目前钢厂开工率仍处于高位铁水环比维持增量对煤焦需求仍存较强支撑短期受宏观数据利好带黑动以及板块共振支撑煤焦价格震荡偏强关注后市铁水变化色卷螺黑色旺季来临需求将面临成色考验宏观资金和偏好对黑色趋产卷螺震荡偏多势显得较为关键进入9月旺季叠加前期房地产刺激政策出台专项业债密集发行导致成材需求边际改善钢材出口情况依然偏强钢材价格始终有支撑成材库存整体低位当前钢厂利润空间尚可9月生产积极性保持高位高铁水带动下原料支撑较强焦炭新一轮提涨落地在即宏观层面利好政策不断落地短期或仍有进一步发力空间关注需玻璃震荡偏多求回升速度以及平控政策玻璃近期国家多项宏观政策落地地产端以保交楼认房不认贷存量房贷利率下调等为代表的政策频发期货盘面受到支撑玻璃生产利润历史同期高位开工率和产量维持上升趋势但供应端产纯碱震荡量增长有限当前玻璃库存结构相对合理厂家库存压力不大有补库空间后续为玻璃传统旺季需求端刚性支撑我们需重点关注保交楼进展及库存情况目前政策利好需求预期回暖厂库持续去化敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示预计玻璃震荡偏多运行股指期货期权上一交易日沪深300股指收录-019上证50股指上证50上行收录002中证500股指收录-056中证1000股指收录-087公路石油板块涨幅领先教育餐饮旅游板块跌幅领先北向资金净流沪深300上行入-2423亿元IH股指期货主力合约基差走弱四大股指期货主力合约中证500企稳基差为负值外汇局副局长郑薇表示央行外汇局将持续深化与东盟国家的交流合作加强金融政策创新和供给为共建一带一路高质中证1000企稳量发展提供更加有力的金融支持国家能源局发布数据显示截至8月底全国累计发电装机容量约276亿千瓦同比增长1198月金乘用车产销分别完成2275万辆和2273万辆环比分别增长75和融2年期国债震荡82同比分别增长54和691-8月乘用车产销分别完成15672万辆和15643万辆同比分别增长59和67政策频出市场注入5年期国债震荡信心股指多头持有国债中债十年期到期收益率持平FR007上行7bpsSHIBOR3M反弹3bps央行公告称为维护季末流动性平稳9月19日以利率招标方式开展了10年期国债震荡2080亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作中标利率分别为18195Wind数据显示当日2090亿元逆回购到期因此单日净投放590亿元利率连续反弹国债期货波动建议国债期货多头减持黄金美国CPI自2022年6月见顶回落美国货币政策发生转变从加息控通胀转向放缓并存在停止加息甚至降息的可能来稳需求在此背景下市场利率可能会先于政策利率下行而且下行斜率将比通胀预期黄金震荡偏多的下行更为陡峭从而驱动实际利率回落推动金价上行短期扰动因素美联储延续数据依赖的基调对后续的政策持开放态度更多取决于数据年内美国宏观数据扰动加大数据上看美国ISM制造业PMI贵连续十个月处于荣枯线以下说明美国经济基本面衰退趋势仍在但今金年经济增长回落速度低于长期趋势经济韧性较强美国经济软着陆预属期增强美国8月非农报告显示非农人数超187万微超过预期职位空缺率下行平均时薪增长放缓但高于通胀增长速度失业率为38有所上涨美国劳动力市场供给改善但再平衡仍在继续通胀方面8白银震荡偏多月CPI录得37核心CPI为43核心通胀放缓但整体通胀回升与美联储的目标值2仍有一定差距考虑到美国经济存韧性美国通胀呈粘性9月暂停加息预期增强但四季度仍有加息可能性后续利率居高不下或难以改变铜宏观层面国内经济数据探底后或有边际企稳迹象目前市场处于有铜冲高回落政策向好预期与宏观偏弱现实的博弈状态短期政策预期驱动占优近色期降准刺激短期铜价反弹海外方面美国经济处于浅衰退政策逐步金转向状态市场对政策紧缩的反应较为充分后将对浅衰退进行反应属铝反弹海外高利率以及外部经济环境不确定性对铜价高度形成抑制产业层面关注金九银十需求旺季下游提前备货采购情况目前由于终端需求偏敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示弱境内外铜库存回升短期进口铜矿加工费回升中期沪铜价格在全锌筑底反弹球铜矿90分位线成本端上方50000-55000元吨区间获得支撑力度较强中期铜价在宏观预期与产业基本面的多空交织下在60000-70000元吨宽幅区间震荡长期能源转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步镍筑底反弹抬升铝近期供需双增铝水占比回升铝锭占比回落近期铝库存小幅累库目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在16000-18000元吨碳酸锂冲高回落对铝价有一定支撑力度中期地产竣工链改善对铝需求产生偏正面影响长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳步抬升中短期铝价区间震荡反复筑底锡筑底反弹碳酸锂中长期碳酸锂供需格局宽松未来5年碳酸锂产能持续扩张但短期有供给端阶段干扰终端锂电需求高速增长转为平稳增速供给增速高于需求增速目前国内碳酸锂企业生产成本10万元吨成本偏低叠加供大于求继续处于下降趋势镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加二级镍产能释放将带动转不锈钢筑底化为原生镍产量过剩下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订单纯镍消耗量有所回升需求较为平稳但中期需关注产能释放及欧美经济浅衰退对镍价承压油脂MPOB数据显示马棕油库存大增23至212万吨达到七个月高豆油震荡位产量增长9超预期出口下滑近10逊于预期棕榈油出口步伐滞缓也给棕榈油带来压力印度食用油库存处于创纪录高位限制其进口增幅而9月上旬马棕油出口量环比或继续下降一成左右受产量增加棕油震荡而出口环比下跌影响马棕油9月底库存或继续走高国内进口大豆供应收紧预期豆油库存下降棕油9月到港压力难减未来或将呈现季节性累积趋势但油脂总库存走低国内油脂消费总体提升预计油脂菜油震荡短期偏震荡关注美豆天气马棕油产量恢复风险豆粕美国农业部在9月供需报告中调低全球大豆产量和结转库存的预估南美新季大豆产量预计将创下历史新纪录未来全球大豆出口价格豆粕震荡将更多受到巴西大豆的主导美豆市场面临着巨大竞争压力反弹空间将受限未来走势仍取决于南美新豆播种季节的天气前景和产量预期是油否发生重大变化中国进口大豆9-10月份供应阶段性收紧原料预计供脂菜粕震荡应偏紧油厂开机保持低位豆粕库存小幅回升豆粕成交虽有回暖但油继续增量有限虽然供需面没有太多新鲜题材但市场关注9月下旬的料双节备货预期能否带动市场上涨短期国内豆粕或震荡关注美豆天气豆二震荡及大豆到港进度豆二今年极端高温和干旱天气可能会进一步影响美豆单产美豆播种面积依然同比偏低350万英亩在美豆新作结转库存收紧背景下市场豆一震荡对于国际大豆市场未来供需状况的担忧仍然存在9-10月份国内进口大豆供应收缩预期渐强国储拍卖对市场供应形成补充令国内大豆实际供应紧张程度不及市场预期预计豆二期价震荡敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示棉花郑棉经过前期调整也没有脱离高位目前止跌回稳USDA报告中性偏多美棉主产区德州8月份以来持续干旱优良率已经降至多年低棉花反弹位后续不排除仍有下调的可能国内储备棉投放增加后仍100成交未改变目前商业库存偏紧的格局纺企对于棉花原料的采购积极预计随着传统金九的到来以及市场对新棉抢收预期的临近棉价仍可看高一线需要注意的是目前下游市场旺季特点不明显整体表现不及此棉纱反弹前市场预期纺企依然存在亏损橡胶沪胶保持上攻形态总体呈现供弱需强国内需求传统旺季以及出口旺盛刺激胶价走强资金助推叠加橡胶估值偏低也提供了支持8月份国内重卡及乘用车销量同比及环比都有增长轮胎厂出货平稳上软周中国半钢胎样本企业产能利用率为7900同比1436全钢胎为商红枣震荡6421同比744青岛港口库存继续呈现去库趋势国内外原料成品本支撑较强近期泰国产区新胶上市数量不及预期胶水杯胶收购价格持续上涨国内天胶库存继续下降且主产区胶水收购价普遍上调糖郑糖下探形态尚未改变跌势有所收敛一段时间以来郑糖相对橡胶偏强外盘呈现上行动力疲弱特征云南现货市场糖价已创近10年新高印度预计将在10月开始的下一榨季禁止糖厂出口食糖七年以来的首次限制食糖出口上半年中国累计进口食糖110万吨同比减少66万吨减产背景下销糖率高于往年工业库存处于近五年同期的低位这些因素白糖震荡回落为国内外糖市提供了利多背景但需要看到终端整体需求并不及预期7月消费数据一般有观点认为同比偏高的商业库存轮储糖进口糖和预拌粉可以满足旺季需求原油亚洲股市下跌投资者的避险情绪开始获利了结今日需重点关原油观望注全球主要央行公布的利率决议大概率将维持当前利率不变以及需关注即将于夜间发布的EIA库存数据短期内油价大概率仍将是宽幅偏强震荡沥青观望沥青短期来看国际原油高位运行炼厂成本支撑明显现货价格维持稳中偏坚挺运行为主燃料油周末国际油价走势强劲汽柴油产销稳中微涨消息面带动燃料油观望国产燃料油炼厂出货待涨心态仍浓油浆下游释放缓慢上推阻力较大渣油蜡油需求支撑尚可炼厂出货稳中仍有窄幅上推预计本周期燃能料油议价稳中仍有上行区间化做空PXNPTA亚洲股市下跌且交易商获利了结油价小幅下跌PXN在435美产PX价差元吨现货TA加工差111元吨TA负荷在751附近织造负荷暂稳业聚酯负荷下降至889附近原油偏强TA供需短期不差但中期压力PTA观望较大PTA价格暂时跟随原料端震荡MEGMEG各工艺亏损但MEG负荷回落至6169附近上周港口大幅去逢高空01库聚酯负荷下降至889附近原油偏强动煤现货上涨东北亚乙MEG烯震荡原料端回暖且MEG库存高位但绝对价格低位短期EG偏强合约震荡PF虽需求不佳但预计短线高成本态势仍将延续且涤纶短纤及PTA加PF观望工费均偏低预计多空博弈下日内涤纶短纤市场或窄幅震荡敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示纸浆针叶浆现货市场多数地区价格上涨50-200元吨进口阔叶浆多数地区价格上涨50-100元吨业者普遍低价惜售下游纸厂原料刚需纸浆盘整微调小单采买为主市场观望气氛浓郁卓创资讯分析短期业者反馈可流通货源不多叠加产品金融属性存在预计浆市报盘延续坚挺交投偏刚需生猪短期来看前期现货价格上涨过快开学季备货支撑已过9月市场计划出栏增加现货价格有回调需求回调底部存在支撑关注价农格合理支撑位从大周期的角度来看能繁母猪从去年12月至今去化生猪震荡产有限并且行业生产效率在2022年有所提高当前仍处于本轮大的猪周品期的下行阶段从中期来看2023年上半年行业处于持续降活体库存的状态当前活体库存的去化基本已经完成生猪市场从中期来看迎来转势预计下半年生猪价格整体以上行趋势为主决定上行节奏和幅度的最核心变量为市场增重的情绪以及消费端好转的程度短期关注市场情绪变化中期仍维持逢低做多观点苹果震荡苹果早熟苹果陆续上市山东产区红将军质量表现一般多以质论价客商采购旧季苹果积极性提高主流成交价格上涨成交量略有减少操作建议震荡思路对待玉米由于低库存和下游刚需采购现货维持价格高位国产替代品持续供应且仍有价格优势国产小麦行情反弹华北深加工承接新粮华北新粮已有上市且预期丰产北港新粮出现进口能量谷物到港增量预期短期玉米价格波动放大预期先扬后抑一看新玉米丰产预期兑现的玉米震荡偏强节奏二看小麦价格波动情况三看华北深加工采购情况四看北港上量和进口到港情况鸡蛋短期来看旺季需求持续转好饲料成本居于高位且当前鸡蛋供给量有限仍处于供需紧平衡的状态带动现货价格涨至高位但下游市场抵触高价短期蛋价或有小幅回调中长期来看立秋后气温转凉产蛋率有所回升随着在产蛋鸡存栏量缓慢恢复鸡蛋供应量将逐鸡蛋震荡偏弱渐增多供给端逐步转为宽松中秋国庆备货结束后鸡蛋消费将转入淡季需求端支撑逐渐减弱鸡蛋基本面或逐步转变为供强需弱的局面预计短期现货价格稳定或小幅回调维持震荡走势后续关注终端需求的表现情况二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合30日内基差商品现货价格基差基差率约价格最高最低沪铜6909068790300044910-310沪铝1951019240270140465-140沪锌2195021710240111450-95沪铅1695017275-325-188-80-715敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示沪镍16340016167017301074590-100沪锡218250218540-290-0133490-1800黄金47147010206-3白银588058701001717-30螺纹钢3860383129076122-47热卷4003393370178167-16铁矿石9398637688117179焦炭23232505-182-725163-82焦煤217518772991591618236纯碱32321903132969841441314硅铁64007576-1176-1552-532-1176锰硅68507152-302-42228-368不锈钢169621539515671018464-150塑料8550852030035217-9PP8230807315719441368PTA6355632233052256-85甲醇26002633-33-12533-125苯乙烯96959464231244892107乙二醇42704388-118-26917-180PVC60506488-438-675334-475短纤7873786211014206-62沥青404039707017632531燃料油50003737126333801300200纸浆58505984-134-224142-292尿素265022663841695497300橡胶1300014235-1235-868-355-1420豆粕477039418292104981657豆油859080505406711006330棕榈油7310726644061406-292豆一50405075-35-069-35-252白糖771068968141180858465郑棉18169173707994601343592菜油90508678372429661-68菜粕378031286522084849574玉米28302640190720210127鸡蛋56354582105322981932-120生猪1640016800-400-2381835-400注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价交易者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请交易者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7