集运指数：集运指数创出新高后回落，收回了前日部分涨幅。当前运价表现平稳，约束了指数的上升空间。集运期货在近期商品市场轮炒行情中已得到体现，后市倾向缓和攀升。国际航运协会预计由于全球经济整体疲软，集装箱运量2023年在下滑0.5%到增长0.5%的区间。航运市场需求端收缩，欧线货量改善不明显，呈现“旺季不旺”情形，市场预期欧洲经济最差的时候可能会在四季度到来；供应端新增运力不断交付，未来2-3个季度运力将继续释放。不过也能看到，航运公司采取了一系列措施来对冲运力、平衡市场，包括：增加旧船拆解量、放慢船速、削减航线、空船航行、闲置运力等。
　　铁矿：铁矿石阶段性表现供需双强格局，发运到港均是稳步增长，近端供应强于远端供应。需求端方面，北方区域烧结限产再起，但高炉复产数量明显高于检修数量，铁水产量得以稳步攀升并再创年内新高。边际需求整体强于供应，在海外高供应下，45港铁矿石库存先去库后小幅累库的趋势，总体库存低位。
　　中期来看，三季度末、四季度初仍有粗钢压减的压力，铁矿石需求承压，关注日均铁水产量和平控政策变化。
　　煤焦：煤矿安全生产事故影响有所缓解，钢焦仍在博弈，陕西部分煤矿继续停产，而山西古交地区煤矿开始陆续复产，产地供给仍相对偏紧，下游仍被动去库为主，补库驱动叠加铁水高位，利好焦煤走强。目前钢厂开工率仍处于高位，铁水环比维持增量，对煤焦需求仍存较强支撑。但原料涨幅大于成材，挤压钢厂生产利润，山东、河北、唐山、天津、山西区域等钢厂对焦炭采购价格第一轮提降100-110元/吨。短期受板块共振支撑，煤焦价格震荡偏强，关注后市铁水变化。
　　卷螺：螺纹供需双降小幅去库格局，区域限制解除，铁水保持高位。7月份房地产除了竣工表现强劲外，投资、商品房销售、新开工、施工等分项指标依然表现疲弱。江苏、河南、山东等地部分钢厂主动降低生产负荷，对市场情绪形成一定提振。钢市在政策发力、原料强势等因素影响下，钢材盘面受到支撑，关注需求回升速度以及平控政策。
　　玻璃：宏观和政策层面利多房地产消息增多，沙河华东等地现货产销状况好转，市场情绪回暖，盘面向上修复贴水。玻璃生产利润历史同期高位，开工率和产量维持上升趋势，但供应端产量增长有限。当前玻璃库存结构相对合理，厂家库存压力不大，有补库空间，后续为玻璃传统旺季，需求端刚性支撑，我们需重点关注“保交楼”进展及库存情况。目前政策利好、需求预期回暖，厂库持续去化，预计玻璃偏多运行。
　　

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年9月7日星期四新世纪期货交易提示2023-9-7一市场点评集运指数集运指数创出新高后回落收回了前日部分涨幅当前运价表现平稳约束了指数的上升空间集运期货在近期商品市场轮炒行情中已得到体现后市倾向缓和攀升国际航运协会预计由于全球经济整航体疲软集装箱运量2023年在下滑05到增长05的区间航运市场运需求端收缩欧线货量改善不明显呈现旺季不旺情形市场预期SCFIS欧线震荡偏强指欧洲经济最差的时候可能会在四季度到来供应端新增运力不断交付数未来2-3个季度运力将继续释放不过也能看到航运公司采取了一系列措施来对冲运力平衡市场包括增加旧船拆解量放慢船速削减航线空船航行闲置运力等铁矿铁矿石阶段性表现供需双强格局发运到港均是稳步增长近端供应强于远端供应需求端方面北方区域烧结限产再起但高炉复产铁矿石偏多数量明显高于检修数量铁水产量得以稳步攀升并再创年内新高边际需求整体强于供应在海外高供应下45港铁矿石库存先去库后小幅累库的趋势总体库存低位中期来看三季度末四季度初仍有粗钢压减的压力铁矿石需求承压关注日均铁水产量和平控政策变化煤焦煤矿安全生产事故影响有所缓解钢焦仍在博弈陕西部分煤矿煤焦短多继续停产而山西古交地区煤矿开始陆续复产产地供给仍相对偏紧下游仍被动去库为主补库驱动叠加铁水高位利好焦煤走强目前钢厂开工率仍处于高位铁水环比维持增量对煤焦需求仍存较强支撑黑但原料涨幅大于成材挤压钢厂生产利润山东河北唐山天津色山西区域等钢厂对焦炭采购价格第一轮提降100-110元吨短期受板块产卷螺震荡偏多共振支撑煤焦价格震荡偏强关注后市铁水变化业卷螺螺纹供需双降小幅去库格局区域限制解除铁水保持高位7月份房地产除了竣工表现强劲外投资商品房销售新开工施工等分项指标依然表现疲弱江苏河南山东等地部分钢厂主动降低生产负荷对市场情绪形成一定提振钢市在政策发力原料强势等因素影玻璃偏多响下钢材盘面受到支撑关注需求回升速度以及平控政策玻璃宏观和政策层面利多房地产消息增多沙河华东等地现货产销状况好转市场情绪回暖盘面向上修复贴水玻璃生产利润历史同期高位开工率和产量维持上升趋势但供应端产量增长有限当前玻璃库纯碱震荡偏多存结构相对合理厂家库存压力不大有补库空间后续为玻璃传统旺季需求端刚性支撑我们需重点关注保交楼进展及库存情况目前政策利好需求预期回暖厂库持续去化预计玻璃偏多运行敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示股指期货期权上一交易日沪深300股指收录-022上证50股指上证50上行收录-009中证500股指收录003中证1000股指收录045房地产航天军工板块涨幅领先海运航运板块跌幅领先北向资金合沪深300上行计净流入1761亿元欧洲主要股指回落标普股指回落四大股指期货主力合约基差走弱IM股指期货主力合约基差为正值8月份全球中证500企稳制造业PMI为483较上月上升04个百分点连续2个月环比上升但指数仍在48左右的较低水平全球经济呈现弱势修复态势总体趋中证1000企稳紧的大环境没有改变需求收缩压力仍然存分区域看亚洲制造业PMI在50以上延续小幅上升趋势美洲和非洲制造业PMI较上月小幅上金2年期国债震荡升但仍处于50以下欧洲制造业PMI延续弱势下行趋势制造业PMI融连续7个月小幅下降上海二手房最新成交数据出炉8月上海市二手5年期国债震荡房成交14万套为3月以来申城二手房成交量连续下行后首次回升中介机构数据显示上周末各机构两天挂牌量至少增长100带看量提升3040成交业绩增长7080市场活跃度有所提升政策频出市场注入信心股指多头持有国债中债十年期到期收益率回落1bpFR007上行3bpsSHIBOR3M反10年期国债震荡弹1bp央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕9月6日以利率招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日3820亿元逆回购到期因此单日净回笼3560亿元国债期货继续回落建议国债期货多头观望黄金美国CPI自2022年6月见顶回落美国货币政策发生转变从加息控通胀转向放缓并存在年内停止加息甚至降息的可能来稳需求在此背景下市场利率可能会先于政策利率下行而且下行斜率将比通胀黄金震荡偏多预期的下行更为陡峭从而驱动实际利率回落推动金价上行短期扰动因素美联储延续数据依赖的基调对后续的政策持开放态度更多取决于数据年内美国宏观数据扰动加大数据上看美国ISM制造业贵PMI连续十个月处于荣枯线以下说明美国经济基本面衰退趋势仍在金但今年经济增长回落速度低于长期趋势经济韧性较强美国经济软着属陆预期增强美国8月非农报告显示非农人数超187万微超过预期职位空缺率下行平均时薪增长放缓但高于通胀增长速度失业率为38有所上涨美国劳动力市场供给改善但再平衡仍在继续通胀方面7白银震荡偏多月CPI录得32核心CPI为47整体和核心通胀均超预期回落但房租等核心服务通胀放缓不明显7月核心PCE同比涨42与美联储的目标值2仍有一定差距9月暂停加息预期增强但后续利率居高不下或难以改变铜宏观层面国内经济复苏较为曲折鉴于地方政府债务压力将制约有铜冲高回落政策发力空间后期政策利好预期偏向于提振消费举措而非基建投资色目前市场处于政策向好预期与宏观偏弱现实的博弈状态短期政策预期金驱动占优高层关于活跃资本市场提振信心的表态刺激短期铜价反弹属铝冲高回落海外方面美国经济处于浅衰退政策逐步转向状态市场对政策紧缩的反应较为充分后将对浅衰退进行反应海外高利率以及外部经济敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示环境不确定性对铜价高度形成抑制产业层面关注金九银十需求旺季锌筑底下游提前备货采购情况境内铜库存小幅去库近期受海外智利非洲铜矿运输物流迟滞影响进口铜矿加工费回落中期沪铜价格在全球铜矿90分位线成本端上方50000-55000元吨区间获得支撑力度较强镍筑底反弹中期铜价在宏观预期与产业基本面的多空交织下在60000-70000元吨宽幅区间震荡长期能源转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步抬升碳酸锂冲高回落铝近期供需双增铝水占比回升铝锭占比回落铝库存小幅去库目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在16000-18000元吨对铝价有一定支撑力度长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳步锡筑底反弹抬升中短期铝价区间震荡反复筑底碳酸锂中长期碳酸锂供需格局宽松未来5年碳酸锂产能持续扩张但短期有供给端阶段干扰终端锂电需求高速增长转为平稳增速供给增速高于需求增速目前国内碳酸锂企业生产成本10万元吨成本偏低叠加供大于求继续处于下降趋势不锈钢筑底镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加二级镍产能释放将带动转化为原生镍产量过剩下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订单纯镍消耗量有所回升需求较为平稳但中期需关注产能释放及欧美经济浅衰退对镍价承压油脂干热天气对亚洲棕榈油和其他植物油供应造成威胁不过目前马豆油震荡偏多棕油在产量稳定且处于高产期印度节庆季的需求旺盛中国也将迎来双节进口量增加后期到港节奏需要关注马棕油出口强劲印尼上调生物柴油强制掺混标准国际豆棕价差走扩也令棕油进口性价比优势突出均有助于缓解东南亚棕油库存压力炎热干燥天气削减单产潜力棕油震荡偏多美豆产量前景下降进口大豆供应收紧预期从原料端对豆油构成支撑豆油库存下降棕油9月到港压力难减未来或将呈现季节性累积趋势但油脂总库存走低临近9月国内油脂消费总体提升预计油脂震荡偏菜油震荡偏多多短期或调整关注美豆天气马棕油产量恢复及原油风险豆粕美豆产区总体高温少雨美豆产区干旱面积比例增加美豆的生长优良率均处于2012年以来同期最差重燃了人们对于作物压力的担豆粕震荡偏多忧尤其是大豆目前多数机构对于202324年度美豆预估都是基于8油月初至8月中旬作物状况因此在此之后的任何重大天气变化都可能脂改变最终的作物单产或者全美作物产量数据关注USDA报告对美豆单产油及期末库存做出何种调整中国进口大豆9-10月份的供应紧张预期难以菜粕震荡偏多料扭转供应阶段性收紧预期渐强叠加双节前的备货需求预计豆粕高位震荡关注美豆天气及大豆到港进度豆二震荡偏多豆二市场担忧9月干旱天气是否最终影响美豆单产毕竟今年美豆新作面积减少由于南美巴西大豆装运延迟9-10月份国内进口大豆供应收缩预期渐强在油厂高压榨利润驱使下近期油厂加速买船11月份以后或将迎来大量到港在此之前现阶段部分地区油厂仍有停产计划豆一震荡偏多预计豆二高位震荡敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示棉花郑棉小幅反弹保持向上形态美国棉区的持续高温继续给ICE棉提供支撑国内储备棉投放增加后仍100成交未改变目前商业库存棉花反弹偏紧的格局纺企对于棉花原料的采购积极预计随着传统金九的到来以及市场对新棉抢收预期的临近棉价仍可看高一线需要注意的是目前下游市场旺季特点不明显整体表现不及此前市场预期纺企依然存在亏损棉纱反弹橡胶沪胶保持高位强势整理态势金九银十旺季预期刺激胶价走强资金助推叠加橡胶估值偏低也提供了支持供应端因降雨减少轮胎开工高企又提振了需求端市场看多情绪升温受降雨等因素影响当前软国内外产区原料释放不及预期库存出现下降的趋势海南浓乳利润走商好原料供应偏紧下胶水价格大幅上行后期进口可能出现大量到港的品红枣震荡偏强情况不过伴随汇率波动进口成本出现走高成本端对胶价底部有所支撑市场仍对轮储抱有期待国内稳经济政策将有利于汽车轮胎需求增加轮胎厂家整体生产稳定糖郑糖交易中心上移不断挑战新高云南现货市场糖价已创近年橡胶偏强10新高印度预计将在10月开始的下一榨季禁止糖厂出口食糖七年以来的首次限制食糖出口上半年中国累计进口食糖110万吨同比减少66万吨减产背景下销糖率高于往年工业库存处于近五年同期的低位这些因素为国内外糖市提供了利多背景但需要看到终端整体需求并不白糖震荡及预期7月消费数据一般有观点认为同比偏高的商业库存轮储糖进口糖和预拌粉可以满足旺季需求原油美国经济数据好转市场关注沙特与俄罗斯延迟减少供应量时间原油观望国际油价早盘回跌后继续收高WTI连续第九个交易日上涨这是自2019年初以来最长的日涨幅今日需重点关注即将于夜间发布的EIA库存数据原油库存或下降短期内油价大概率仍将是宽幅偏强震荡沥青观望沥青受国际原油大幅上涨因素带动沥青市场报盘积极性增加市场刚需不温不火燃料油原油强势上行消息面利好国产燃料油挺价信心下游多数仍燃料油观望按需购进对高位资源操作心态谨慎市场交投气氛平稳预计今日交投稳中或有试探性小涨能化PTA观望PTA减产氛围的利好继续发酵沙特上调10月销往亚洲地区官价反产映出其对需求前景仍有信心油价刷新年内高点PXN在434美元吨业现货TA加工差163元吨TA负荷在818附近织造负荷暂稳聚酯逢高空01负荷稳定在927附近原油上涨TA供需短期不差但中期压力较大MEG合约PTA价格暂时跟随原料端震荡MEGMEG各工艺亏损但MEG负荷回升至6544附近上周港口累库聚酯负荷稳定在927附近原油上涨动煤现货上涨东北亚乙烯震荡原料端回暖且MEG库存高位但绝对价格低位短期EG偏强震荡PF观望PF虽需求表现仍偏弱但国际油价持续上涨高成本态势或延续预计今日涤纶短纤市场价格或跟随成本端高位整理后续需警惕价格持续攀升后下游接货能力能否匹配敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示纸浆今日进口木浆现货市场价格继续稳中上扬业者普遍低价惜售下游纸厂则考量自身出货及后期盈利情况对原料压价刚需采买浆市纸浆盘整微调高价放量不足下游原纸市场挺价运行为主原料刚需采买预计短期浆市买卖双方博弈态势不减高位浆价放量偏刚需生猪基本面来看根据能繁母猪存栏数据推算9-10月理论出栏量或仍呈现环比增加格局但11月后环比下降需求方面消费将季节性回升农按正常年份来看逐月环比上升的概率亦较高整体供需矛盾不突出从生猪震荡产中短期节奏来看进入9月以来开学需求提振有限养殖端的成本上品升而需求提振不济的情况下加快出栏使得猪价调整压力加大但由于均重水平及肥标猪价差来看大猪仍较少意味着后期猪价下跌空间或有限操作上震荡思路中期关注现货调整带来潜在逢低做多期货的机会苹果存货行情暂稳早熟嘎啦看货定价陕西产区嘎啦交易受质量影苹果震荡偏强响稍显混乱整体行情维持稳弱趋势山东烟台嘎啦交易顺畅客商收购相对积极但因各乡镇货源质量不等客商收购标准不一加上每日随着上货量多少价格略有浮动实际成交以质论价栖霞产区库存富士交易稳定客商按需挑拣采购成交以质论价主流行情暂稳沂源产区纸袋美八整体货源供应不多客商按需挑拣收货多以周边市场小单车收购为主购销以质论价川产区嘎啦个头偏小好货供应不多价格区间有所下移早熟嘎啦实际成交以质论价预计短期内库存果仍维玉米震荡偏强稳运行玉米紧张格局缓和仍偏慢玉米小幅反弹目前国内余粮紧张产区贸易商中间环节的港口库存及下游饲料企业和深加工企业原料库存均偏低而替代品方面小麦价格近期上涨小麦相对玉米的价差有所走强对玉米的压制有所减轻但进口谷物到港预期增加定向陈化稻开始流入市场亦部分冲销了下游的采购动力不过新季玉米大量上市的时间点已经临近玉米市场的高位的风险亦在积聚操作上观望鸡蛋由于毛鸡行情疲软补栏热情再度回落淘汰种鸡趋势有所上升鸡蛋震荡偏弱当前市场淘汰种鸡有增量现象淘鸡周龄处于55周以上短期鸡价深跌或带动淘汰增多利好后期价格反转幅度本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移反映下游需求上升或存栏种鸡性能下降往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生预计年底价格至明年上半年鸡价或迎来反转二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合约价30日内基差商品现货价格基差基差率格最高最低沪铜70010694905200751810-310沪铝1931019120190099835-25沪锌2158021385195091845-95敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示沪铅1640016965-565-333455-605沪镍17305017186011900695490550沪锡222500223060-560-0256690-1800黄金46546410164-1白银582058200000266-54螺纹钢38003817-17-04589-22热卷4005390897248125-102铁矿石9318547790717150焦炭22582380-122-513163-101焦煤19801726254147248374纯碱29501912103854291472-978硅铁63507330-980-1337-122-390锰硅67507020-270-3851040430不锈钢1575015850-100-063306-20塑料84508459-9-011355-121PP8030796268085366-14PTA61206150-30-04989-81甲醇25352586-51-197570153苯乙烯9350927080086104-198乙二醇40994247-148-348305-510PVC61006548-448-684170-46短纤7670765218024398159沥青404039031373511500121燃料油500037041296349956-264纸浆56505842-192-329546278尿素264022244161871-110-1360橡胶1280014230-1430-10051046234豆粕496041358251995960460豆油9030841062073741228棕榈油7790769010013053-252豆一50405273-233-442658-420白糖771071175938331328560郑棉183621765071240353124菜油96109252358387899201菜粕4100335274822322046玉米286026911696281932-120鸡蛋5400438010202329183555生猪16900167301701021810-310注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价交易者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请交易者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7