报告摘要：
　　龙迅股份成立于2006年，是一家专门从事芯片研发和销售的国家级高新技术企业，设计中心位于中国合肥，在深圳、香港设有分支机构。经过长达17年的技术积累，公司已经开发了超过140款具有自主知识产权且具备核心技术竞争力的高速混合信号芯片产品，并加大研发投入，整合各种技术，密切与世界领先厂商战略合作。
　　需求端：掘金高清视频行业黄金赛道，下游应用领域广泛。高清视频芯片在高清视频影像采集、处理、传输和显示中起到重要作用，下游需求主要涉及安防监控、教育及视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC及周边、5G及AIOT等应用领域。随着物联网、云计算、人工智能、5G商用等新兴技术的普及，带来数据的大量传输，将带来终端视频设备数量的持续增长，进而促进全球高清视频芯片市场的持续增长。根据CINNOResearch统计，2020年全球高清视频芯片市场规模约1052亿元人民币，预计到2025年市场规模将达到1897亿元人民币，2020-2025年复合增长率约为12.5%。2020年中国高清视频芯片市场规模约为467亿元，预计到2025年中国的市场规模将达到969亿元，2020-2025年复合增长率达到15.7%。
　　供给端：海外龙头技术实力领先，细分产品国产化率低。根据CINNOResearch数据统计，在全球视频桥接芯片领域，2020年德州仪器占全球高清视频桥接芯片41%的市场份额排名第一，龙迅股份以4.23%的市场份额在中国大陆公司中排名第一。国内公司竞争对手较少，主要有龙迅股份、硅谷数模，且二者在全球显示处理芯片以及高速信号传输芯片的市场份额仍然处于较低的比例，海外龙头公司技术实力处于领先位置。
　　增长逻辑：产品品类不断丰富，技术实力得到头部客户认可。公司高清视频芯片产品可覆盖市场绝大多数主流高清视频信号协议。已成功进入鸿海科技、视源股份、亿联网络、Meta、宝利通、思科、佳明等国内外知名企业供应链。高通、英特尔、三星、安霸等世界领先的主芯片厂商已将公司产品纳入其部分主芯片应用的参考设计平台中。
　　投资建议：维持“买入”评级。我们看好公司产品未来在车载显示、超高清显示应用场景、AR/VR等赛道的高成长性以及国内市场发展带来的国产替代的投资机会。预计公司2023-2025年实现营收分别为3.34/4.81/7.15亿元，归母净利润分别为0.98/1.31/2.07亿元，对应PE分别为67.56/50.60/31.96倍。
　　风险提示：产业政策变化；半导体周期波动；新品拓展不及预期

研究报告全文：TableInfo1TableDate龙迅股份688486半导体电子发布时间2023-09-19TableTitleTableInvest证券研究报告公司深度报告买入国内高清视频芯片领军者赛道好成长性高上次评级买入报告摘要股票数据TableMarket20230918龙迅股份TableSummary成立于2006年是一家专门从事芯片研发和销售的国家级高新6个月目标价元技术企业设计中心位于中国合肥在深圳香港设有分支机构经过收盘价元9560长达17年的技术积累公司已经开发了超过140款具有自主知识产权12个月股价区间元771911372且具备核心技术竞争力的高速混合信号芯片产品并加大研发投入整总市值百万元662115合各种技术密切与世界领先厂商战略合作总股本百万股69需求端掘金高清视频行业黄金赛道下游应用领域广泛高清视频芯A股百万股69B股H股百万股00片在高清视频影像采集处理传输和显示中起到重要作用下游需求日均成交量百万股0主要涉及安防监控教育及视频会议车载显示显示器及商显ARVRPC及周边5G及AIOT等应用领域随着物联网云计算人工智能TablePicQuote历史收益率曲线5G商用等新兴技术的普及带来数据的大量传输将带来终端视频设备数量的持续增长进而促进全球高清视频芯片市场的持续增长根据龙迅股份沪深300CINNOResearch统计2020年全球高清视频芯片市场规模约1052亿元40人民币预计到2025年市场规模将达到1897亿元人民币2020-2025年30复合增长率约为1252020年中国高清视频芯片市场规模约为467亿20元预计到2025年中国的市场规模将达到969亿元2020-2025年复合10增长率达到1570供给端海外龙头技术实力领先细分产品国产化率低根据CINNO-10Research数据统计在全球视频桥接芯片领域2020年德州仪器占全球-20高清视频桥接芯片41的市场份额排名第一龙迅股份以423的市场202322023520238份额在中国大陆公司中排名第一国内公司竞争对手较少主要有龙迅股份硅谷数模且二者在全球显示处理芯片以及高速信号传输芯片的TableTrend涨跌幅1M3M12M市场份额仍然处于较低的比例海外龙头公司技术实力处于领先位置绝对收益12-15增长逻辑产品品类不断丰富技术实力得到头部客户认可公司高清相对收益13-9视频芯片产品可覆盖市场绝大多数主流高清视频信号协议已成功进入鸿海科技视源股份亿联网络Meta宝利通思科佳明等国内外相关报告TableReport知名企业供应链高通英特尔三星安霸等世界领先的主芯片厂商龙迅股份688486盈利能力大幅改善高已将公司产品纳入其部分主芯片应用的参考设计平台中投资建议维持买入评级我们看好公司产品未来在车载显示超性能产品持续出货高清显示应用场景ARVR等赛道的高成长性以及国内市场发展带来的--20230824国产替代的投资机会预计公司2023-2025年实现营收分别为龙迅股份688486公司营收稳步增长车334481715亿元归母净利润分别为098131207亿元对应PE分载产品有望放量别为倍675650603196--20230306风险提示产业政策变化半导体周期波动新品拓展不及预期TableFinance财务摘要百万元2021A2022A2023E2024E2025ETableAuthor营业收入235241334481715-7263261386943804889证券分析师李玖归属母公司净利润846998131207执业证书编号S0550522030001-13792-176841613352583117796350403lijiu1nesccn每股收益元162133141189299研究助理李亚鑫市盈率000000675650603196执业证书编号S0550122080046市净率00000046542637615191568958liyx1nesccn净资产收益率359024216888421176股息收益率000031000000000总股本百万股3252696969请务必阅读正文后的声明及说明龙迅股份公司深度TablePageTop目录1龙迅股份深耕高速混合信号芯片技术实力国内领先411聚焦高清市场芯片领域产品矩阵齐全412股权结构稳定清晰管理团队背景优秀613营业收入稳健增长募集资金打开成长性82需求端掘金高清视频行业黄金赛道下游应用领域广泛1121高清视频芯片信号传输加工的桥梁1122下游应用领域广泛且多元未来成长可期193供给端海外龙头技术实力领先细分产品国产化率低2331专注芯片设计及高清视频芯片销售2332海外龙头处于垄断地位国内公司迎头追赶234增长逻辑产品品类不断丰富技术实力得到头部客户认可2541产品种类齐全持续迭代技术实力不断提升2542新产品逐渐放量下游客户不断拓展265盈利预测与投资建议2951盈利预测2952投资建议306风险提示32图表目录图12022年公司主营业务结构4图2公司产品类别4图3细分产品子类主要功能及应用领域5图4公司发展历程6图5股权结构图6图6研发费用投入及同比增速单位百万元7图7可比公司研发费用率情况7图82022年员工结构8图9公司人均创收及薪酬情况8图102017-2022年营业收入及同比增速9图112017-2022年净利润及同比增速9图122017-2023H1费用结构情况9图132017-2023H1盈利能力9图14下游应用领域9图15高清视频影像处理流程11图162020-2025年全球高清视频芯片市场趋势单位亿元12图172020-2025年中国高清视频芯片市场趋势12图18业内主流高清视频接口及信号协议13图19视频桥接芯片按照功能分类13图20视频桥接芯片应用功能示意图14图21视频桥接芯片数据流转换示意图14图22视频桥接前后显示图像对比图14图23全球高清视频桥接芯片市场规模单位亿元人民币15图24中国大陆高清视频桥接芯片市场规模单位亿元人民币15图25显示处理芯片应用示意图16请务必阅读正文后的声明及说明235龙迅股份公司深度TablePageTop图26显示处理前后图像对比图16图27全球显示处理芯片市场趋势单位亿元人民币17图28中国大陆显示处理芯片市场趋势单位亿元人民币17图29高速信号传输芯片类型功能及图例17图30各类高速信号传输芯片功能示意图18图312020-2025年全球高速信号传输芯片市场趋势单位亿元人民币18图32中国大陆高速信号传输芯片市场趋势单位亿元人民币19图33安防领域高清视频桥接芯片市场规模单位亿元19图34安防领域高速信号传输芯片市场规模单位亿元19图35教育及视频会议领域高清视频桥接芯片市场规模单位亿元20图36教育及视频会议领域高速信号传输芯片市场规模单位亿元20图37车载显示领域高清视频桥接芯片市场规模单位亿元20图38车载显示领域高速信号传输芯片市场规模单位亿元20图39商显与显示器领域高清视频桥接芯片市场规模单位亿元20图40商显与显示器领域高速信号传输芯片市场规模单位亿元20图41PC及周边领域高清视频桥接芯片市场规模单位亿元21图42PC及周边领域高速信号传输芯片市场规模单位亿元21图43ARVR领域高清视频桥接芯片市场规模单位亿元21图44某领先客户安防应用视频解决方案示意图22图45某领先客户视频会议解决方案示意图22图46某领先客户车载显示解决方案示意图22图47某领先客户分离式VR眼镜解决方案示意图22图48公司业务流程23图492020年全球高清视频桥接芯片市场份额24图502020年中国大陆高清视频桥接芯片市场份额24图512020年全球高速信号传输芯片市场份额24图522020年中国大陆高速信号传输芯片市场份额24图53业内领先公司同类产品对视频信号协议的覆盖度25图54Transmitter和Receiver产品协议支持最高版本情况25图55细分产品技术实力与业内最高技术水平比较26图56主营业务结构收入单位百万元26图57主营业务结构占比26图58下游终端客户合作拓展情况单位万颗27图59公司产品被纳入部分主芯片应用的参考设计平台概况28表1管理团队人员背景经历7表2公司募集资金投向单位万元10表3高清视频芯片类型及应用功能11表4盈利预测单位百万元29表5可比公司估值分析30请务必阅读正文后的声明及说明335龙迅股份公司深度TablePageTop1龙迅股份深耕高速混合信号芯片技术实力国内领先11聚焦高清市场芯片领域产品矩阵齐全深耕高速混合信号芯片领域公司成立于2006年是一家专门从事芯片研发和销售的国家级高新技术企业设计中心位于中国合肥在深圳香港设有分支机构经过长达17年的技术积累公司已开发了一系列具有自主知识产权且具备核心技术竞争力的高速混合信号芯片产品根据2022年报披露数据显示高清视频桥接及处理芯片的营业收入为213亿元占比8852高速信号传输芯片营业收入为260074万元占比1079其他主营业务收入为16564万元占比069从地域分类来看中国大陆2022年实现营业收入14713百万元占总营收比例为6107海外营业收入为9380百万元占比为3893图12022年公司主营业务结构数据来源公司2022年报东北证券产品矩阵齐全种类丰富根据公司年报披露的信息其产品矩阵分为高清视频信号及处理芯片和高速信号传输芯片高清视频信号处理芯片又包含视频桥接芯片及显示处理芯片高速视频桥接芯片用于将接收到的高清视频信号按照协议格式进行桥接转换并按指定格式输出至其他设备实现高清视频信号在不同显示设备或协议间的兼容产品所支持的高清视频信号协议包括HDMIDPUSBType-CVGA等外部信号协议以及eDPMIPILVDSTTL等内部信号协议图2公司产品类别数据来源公司官网东北证券请务必阅读正文后的声明及说明435龙迅股份公司深度TablePageTop显示处理芯片是在视频信号桥接转换的基础上对显示视频提供进一步处理以提升图像显示效果的芯片根据具体功能不同显示处理芯片可分为显示器控制芯片与视频处理芯片两类产品子类高速信号传输芯片用于信号的有线传输是信号传输的桥梁能实现信号的高速传输复制调整放大分配切换高速信号传输芯片根据具体功能的不同可以分为中继芯片切换芯片分配芯片矩阵交换芯片公司已经开发了超过140款高速混合芯片产品多款产品具备了国际竞争力图3细分产品子类主要功能及应用领域数据来源招股说明书东北证券不断推出高速视频信号处理芯片行业地位稳步提升公司自2006年成立以来一直专注于芯片研发和销售创业初期公司聚焦于HDMI芯片的研发于2008年请务必阅读正文后的声明及说明535龙迅股份公司深度TablePageTop推出首款HDMI13芯片随后推出HDMI13系列芯片HDMI14系列芯片HDMI13显示控制相片等一系列该协议的新产品在2015年公司变更为股份有限公司后积极扩大产品协议覆盖范围相继推出DP12Type-CeDP14协议转换芯片MIPID-PHY11LVDS协议转换芯片125Gbps通用高速数据信号延长交换芯片等一系列多协议新产品到2020年公司在全球高清视频桥接芯片市场中销售额居于第六位大陆企业中排名第一在全球高速信号传输芯片市场中销售额居于第八位在大陆企业中位列第二图4公司发展历程数据来源招股说明书东北证券12股权结构稳定清晰管理团队背景优秀股权结构稳定清晰根据公司半年报数据公司董事长FENGCHEN持有公司股份25947884股占比3747是最大股东合肥芯财富信息技术中心作为公司员工持股平台持有公司股份2293853股占比331是公司的第七大股东公司董事长FENGCHEN的母亲邱成英作为公司第五大股东持有股份2389431股占比345根据FENGCHEN与邱成英签署的表决权委托协议邱成英所持发行人股份之股东表决权已不可撤销地委托给FENGCHEN另外芯财富公司由FENGCHEN控制FENGCHEN作为公司实际控制人直接和间接控制的公司股份比例为4423图5股权结构图数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明635龙迅股份公司深度TablePageTop管理人员技术背景优秀自2006年创立公司以来公司董事长FENGCHEN始终全面把握公司整体的研发方向与战略发展方向领导并参与了公司大部分产品的研发工作为公司建立了完整的产品规划体系是公司主要专利发明人之一此外公司其他高级管理人员均有较长时间的相关行业从业经验扎实的技术能力及丰富的管理经验及资源优势表1管理团队人员背景经历姓名职务相关经历情况博士研究生学历曾任中国电子科技集团公司第三十八研究所任系统工程FENG董事长总经理师英特尔公司资深设计工程师AccelerantNelworks高级设计工程师英CHEN特尔公司高级主管工程师硕士研究生学历曾任在电子工业部第38研究所任工程师华耀电子任高刘永跃董事副总经理级工程师技术部主任制造部主任质量部主任四创电子董事会秘书副总经理中国电科38所任高级工程师硕士研究生学历曾任龙迅股份数字设计部工程师部门经理技术总监苏进董事副总经理研发部总监曾任鲁南制药质量工程师常元生物科技质量工程师技术部经理助理技赵彧董事会秘书术都副经理龙迅股份战略发展部经理曾任龙迅股份模拟设计工程师数字设计工程师版图设计部经理模拟夏洪锋工程部总监IP设计部经理研发部副总监数据来源招股说明书东北证券重视产品技术研发及人才队伍建设根据公司公告数据显示公司2019年至2022年研发费用分别为3138372549855540万元2023年上半年研发费用2996万元研发投入总额占营业收入比例为2237与同业可比公司相比处于较高水平图6研发费用投入及同比增速单位百万元图7可比公司研发费用率情况数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明735龙迅股份公司深度TablePageTop截止2023H1公司累计申请专利205项其中发明专利182项占比8878授权专利134项其中发明专利112项占比8358公司自成立以来获得了国家鼓励的重点集成电路设计企业国家重点小巨人企业国家专精特新中小企业高新技术企业国家知识产权优势企业等多项荣誉与资质根据2023年半年报披露公司研发人员的数量为120人占公司总人数的比例为6630公司研发人员中本科学历及以上113人占研发人员总人数的9417公司培养的富有创造力的高素质优秀人才队伍为公司未来持续技术创新提供了强有力的支持公司人均创收较2018年实现较大增长图82022年员工结构图9公司人均创收及薪酬情况数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券股权激励激发员工活力在上市前公司已顺利执行完毕三次股权激励计划2014年公司实施首次股权激励计划由参与股权激励的共计83名公司员工共同以货币出资设立普通合伙企业芯财富作为员工持股平台2018年公司顺利实施第二批股权激励由芯财富部分合伙人向当时公司15名员工转让芯财富合伙份额2021年公司顺利执行第三批股权激励计划由FENGCHEN向当时公司58名员工转让芯财富合伙份额长期激励是薪酬激励体系的重要组成部分通过股权用未来的收益撬动回报导向长期共同利益及公司可持续发展实现企业与员工的长期价值共享鼓励中高层管理人员和优秀核心骨干员工与公司同呼吸共命运从而增强员工凝聚力和公司发展活力提升公司整体价值13营业收入稳健增长募集资金打开成长性营业收入增长稳健费用结构不断优化公司通过现有产品线的迭代升级以及新产品线的多元化开拓营业收入保持稳健增长营业收入从2017年的077亿元增长至2022年的241亿元复合增长率达到2559净利润从2017年的104729万元增长至2022年的692055万元复合增长率达到4589从费用结构来讲2017-2023H1费用结构呈现不断优化的趋势其中管理费用率下降明显从2017年占营业收入2158下降至2023H1占主营业务比例978销售费用率基本保持稳定2021-2023H1销售费用率分别为305330和329作为科技创新企业研发费用率占比较高公司重视研发创新2021-2023H1研发费用率分别为21232299以及2237财务费用率2021-2023H1分别为018-079以及-241财务费用金额较小占营业收入比例较低公司的财务费用主要由利息收入汇兑损益及银行手续费构成其波动主要由于银行存款的利息收入及汇兑损益变化所致从公司的整体盈利能力角度分析盈利能力出色毛利率基本维持在60左右的水平净利润率基本维持在30的水平行业景气度特别好的年份例如2021年毛利率能够达到6459净利润率达到358整体的盈利能力保持稳定且表现优异请务必阅读正文后的声明及说明835龙迅股份公司深度TablePageTop图102017-2022年营业收入及同比增速图112017-2022年净利润及同比增速数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图122017-2023H1费用结构情况图132017-2023H1盈利能力数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券下游应用领域广泛公司芯片产品下游需求主要涉及安防监控教育及视频会议车载显示显示器及商显ARVRPC及周边5G及AIOT等应用领域随着人工智能自动驾驶ARVR等技术革命带来高清视频显示场景不断增加对分辨率图14下游应用领域数据来源招股说明书东北证券请务必阅读正文后的声明及说明935龙迅股份公司深度TablePageTop要求的不断提升以及高清视频信号协议标准的不断升级市场对于高清视频桥接芯片的需求也不断上升公司将直接受益募集资金打开公司未来成长性公司募集资金用途主要围绕公司的主营业务进行紧跟公司芯片产品所处的发展领域对现有产品线升级扩展及深化主要是围绕高清视频桥接及处理芯片开发和产业化项目高速信号传输芯片开发和产业化项目进行进一步的研发以及推进核心产品升级迭代合计新增推出十余款高速混合信号芯片产品等来满足下游安防监控视频会议车载显示显示器及商显ARVRPC及周边5G及AIOT等终端领域不断升级的市场需求另外8K显示技术以及其他高清视频方案的快速发展也对高清视频桥接处理传输功能相关芯片技术提出更高的功能需求研发中心升级项目主要投向是用来扩建与升级研发中心来进一步提升公司的研发创新能力为长期发展提供技术支撑发展与科技储备资金将为公司业务规划及战略目标提供资金保障增强公司的运营弹性表2公司募集资金投向单位万元项目名称总投资金额拟投入募集资金金额高清视频桥接及处理芯片开发和产业化项目28167062574506高速信号传输芯片开发和产业化项目17664321650232研发中心升级项目34667693354769发展与科技储备资金20000002000000合计100499079579507数据来源招股说明书东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1035龙迅股份公司深度TablePageTop2需求端掘金高清视频行业黄金赛道下游应用领域广泛21高清视频芯片信号传输加工的桥梁高清视频芯片是视频信号传输加工的桥梁高清视频芯片在高清视频影像采集处理传输和显示中起到重要作用根据高清影像的处理流程主要分为影像采集发送端影像处理信号传输接收端影像处理影像显示等环节每一环节都需要用到高清视频芯片进行支持在影像采集环节中实际影像由镜头汇聚通过传感器将影像分解为像素转化为电信号并通过模数转换器将电信号转换为数字信号在发送端影像处理环节数字信号经处理芯片进行格式处理画质提升和视频压缩编码等初步处理在信号传输环节视频信号经一定媒介进行传输信号传输芯片可以提高信号传输的速率与质量在接收端影像处理环节视频信号通过各类芯片进行解码协议格式处理以及其他视频显示处理最终在显示终端上得到高清高质量视频图像图15高清视频影像处理流程数据来源CINNOResearch东北证券根据支持环节及实现功能类型的不同高清视频芯片主要可分为三类即分别为显示驱动芯片和显示时序控制芯片高清视频桥接芯片高速信号传输芯片视频图像处理芯片以及视频编解码的SoC芯片另外在影像采集环节也需要镜头传感器等半导体元器件在复杂的影像处理系统中主要有三类支持芯片分别为视频图像处理芯片视频处理SoC芯片高清视频桥接芯片表3高清视频芯片类型及应用功能分类类型应用功能第一类显示驱动芯片显示时序控制芯片支持显示屏端的影像显示第二类高清视频桥接芯片高速信号传输芯片视支持前端视频的转换传输及处理频图像处理芯片第三类视频编解码SoC芯片视频编解码如电视SoC机顶盒SoC网络摄像机SoC等芯片数据来源招股说明书东北证券高清视频芯片市场需求广阔随着高清视频技术的发展越来越多终端设备和场景需要用到高清视频芯片例如智能手机平板电脑可穿戴设备安防摄像头无人机等终端视频设备数量的持续增长促进全球高清视频芯片市场的持续增长根据CINNOResearch统计2020年全球高清视频芯片市场规模约1052亿元人民币预计到2025年市场规模将达到1897亿元人民币2020-2025年复合增长率约为请务必阅读正文后的声明及说明1135龙迅股份公司深度TablePageTop1252020年中国高清视频芯片市场规模约为467亿元占全球比例为4439预计到2025年中国的市场规模将达到969亿元2020-2025年复合增长率达到157图162020-2025年全球高清视频芯片市场趋势单位亿元数据来源CINNOResearch东北证券图172020-2025年中国高清视频芯片市场趋势数据来源CINNOResearch东北证券不同应用场景不同类型终端选择的视频传输协议呈现多元化特征视频接口主要用于将视频信号输出到外部设备或者收集外部采集的视频信号视频接口技术包含物理传输通道和信号传输协议由于各协议标准适用的物理接口以及支持传输的数据类型支持特定功能等存在较大差异不同应用场景不同类型终端选择的视频传输协议呈现多元化特征当前业内主流的高清视频接口及信号协议包括HDMIDPeDPUSBType-CMIPILVDSVGA等此外与高清视频信号相关的接口或协议还包括V-By-OneRGBDVI等各个接口或协议基于各自差异化的特性在多元化视频应用领域中发挥作用请务必阅读正文后的声明及说明1235龙迅股份公司深度TablePageTop图18业内主流高清视频接口及信号协议数据来源招股说明书东北证券整理高清视频桥接芯片是视频信号从显示源到显示终端之间传输的桥梁其主要应用于设备源与显示终端之间按不同视频的协议标准进行格式转换使显示终端可以接收设备源视频信号的集成电路作为应用在不同视频接口格式的设备源与显示终端之间的吸纳品视频桥接芯片根据功能分类分为发送芯片接收芯片和转换芯片其中发送芯片接收芯片主要用于高清视频外部接口发送芯片通常位于设备源接收芯片通常位于显示终端当前常见的高清视频外部接口有HDMIDP等转换芯片主要用于高清视频内部接口转换芯片仍位于设备源与显示终端之间但设备源和显示终端位于同一个设备内当前常见的内部视频接口有eDPMIPILVDS等视频桥接芯片处于视频图像处理芯片视频处理SoC芯片或其他芯片与芯片间设备与设备间的桥梁主要用于实现高清视频信号的互联互通视频图像处理芯片用于图像视频的优化处理视频SoC芯片在满足基本图像处理的功能基础上追求网络传输存储管理等其他功能的实现上述三类芯片在视频应用中相辅相成构成完成的视频链路解决方案在各细分行业处于共同发展的趋势图19视频桥接芯片按照功能分类数据来源智研咨询东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1335龙迅股份公司深度TablePageTop图20视频桥接芯片应用功能示意图数据来源招股说明书东北证券高清视频桥接芯片实现了高清视频信号在不同数据格式之间的转换如下图所示左边为视频桥接芯片输入视频接口数据流格式右边为视频桥接芯片输出接口数据流格式输入视频数据流和输出视频数据流数据格式不同但是传输前后高清视频信号数据内容保持不变同样高清视频桥接芯片也实现转换前后图像内容的传输图21视频桥接芯片数据流转换示意图数据来源招股说明书东北证券图22视频桥接前后显示图像对比图数据来源招股说明书东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1435龙迅股份公司深度TablePageTop高清视频桥接芯片赛道成长性高根据CINNOResearch统计2020年全球高清视频桥接芯片市场规模约为2238亿元人民币预计2025年市场规模将达到5574亿元人民币2020-2025年复合增长率约为20022020年中国大陆高清视频桥接芯片市场规模约为881亿元人民币2025年其市场规模预计达到2413亿元人民币2020-2025年复合增长率为2233图23全球高清视频桥接芯片市场规模单位亿元人民币数据来源CINNOResearch东北证券图24中国大陆高清视频桥接芯片市场规模单位亿元人民币数据来源CINNOResearch东北证券显示处理芯片实现了转换前后显示图像内容的效果改善显示处理芯片的特点是改变视频数据和显示内容是以提升图像显示效果为主要功能的视频处理类芯片如下图为例显示处理芯片把接收到的LCD图形数据传输到驱动器上并产生相应的控制信号以实现图形的显示翻转叠加缩放等一系列复杂的图形显示功能且经过显示处理芯片处理后的输出图像显示效果能够得到明显的提升请务必阅读正文后的声明及说明1535龙迅股份公司深度TablePageTop图25显示处理芯片应用示意图数据来源招股说明书东北证券图26显示处理前后图像对比图数据来源招股说明书东北证券显示处理芯片应用广泛市场成熟稳定显示处理芯片是液晶显示系统的前端核心芯片之一根据CINNOResearch统计2020年全球显示处理芯片市场规模约4842亿元人民币预计2025年其规模将达到5576亿元人民币2020-2025年复合增长率CAGR约为2862020年中国大陆显示处理芯片市场规模约1794亿元人民币预计2025年其规模将达到3094亿元人民币2020-2025年复合增长率CAGR约为1152请务必阅读正文后的声明及说明1635龙迅股份公司深度TablePageTop图27全球显示处理芯片市场趋势单位亿元人民币数据来源CINNOResearch东北证券图28中国大陆显示处理芯片市场趋势单位亿元人民币数据来源CINNOResearch东北证券高速信号传输芯片在各类高速接口通道中发挥辅助传输的作用是信号传输的桥梁其主要特征是输入和输出接口相同传输数据格式不变数据内容不变根据所实现功能的不同其具体可以分为中继芯片切换芯片分配芯片和矩阵交换芯片图29高速信号传输芯片类型功能及图例数据来源公司官网东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1735龙迅股份公司深度TablePageTop图30各类高速信号传输芯片功能示意图数据来源招股说明书东北证券高速信号传输芯片应用领域广成长性高根据CINNOResearch数据统计2020年全球高速信号传输芯片市场规模约3414亿元人民币预计2025年其市场规模将达到6337亿元人民币2020-2025年复合增长率CAGR为13172020年中国大陆高速信号传输芯片市场规模约75亿元预计2025年其市场规模将达到1569亿元人民币2020-2025年复合增长率CAGR约为1591图312020-2025年全球高速信号传输芯片市场趋势单位亿元人民币数据来源CINNOResearch东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1835龙迅股份公司深度TablePageTop图32中国大陆高速信号传输芯片市场趋势单位亿元人民币数据来源CINNOResearch东北证券22下游应用领域广泛且多元未来成长可期高清视频芯片应用市场可分为安防监控系统市场教育及视频会议市场车载显示市场商显及显示器市场ARVR市场PC及周边市场及其他应用市场由于物联网云计算人工智能5G商用等新兴技术的普及带来数据的大量传输使得下游应用市场持续增长的同时衍生出多元化的产业需求例如ARVR车载显示技术等不同细分领域市场规模如下图所示图33安防领域高清视频桥接芯片市场规模单位图34安防领域高速信号传输芯片市场规模单位亿元亿元数据来源CINNOResearch东北证券数据来源CINNOResearch东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1935龙迅股份公司深度TablePageTop图35教育及视频会议领域高清视频桥接芯片市场图36教育及视频会议领域高速信号传输芯片市场规模单位亿元规模单位亿元数据来源CINNOResearch东北证券数据来源CINNOResearch东北证券图37车载显示领域高清视频桥接芯片市场规模图38车载显示领域高速信号传输芯片市场规模单位亿元单位亿元数据来源CINNOResearch东北证券数据来源CINNOResearch东北证券图39商显与显示器领域高清视频桥接芯片市场规图40商显与显示器领域高速信号传输芯片市场规模单位亿元模单位亿元数据来源CINNOResearch东北证券数据来源CINNOResearch东北证券请务必阅读正文后的声明及说明2035