宏观金融：美债收益率继续上行，全球风险偏好大幅降温
　　【宏观】海外方面，由于美国消费者信心指数下滑，以及9月美国通胀预期降至两年多来的最低水平，美元短期小幅回调。同时由于美国国债收益率继续上涨以及美国芯片制造商担心消费需求疲软，使得全球风险偏好大幅降温。国内方面，国内8月经济数据普遍回暖且好于市场预期，叠加央行超预期降准，短期有利于提振市场情绪。总体而言，目前国外宏观乐观情绪有所降温。资产上：股指短期震荡，维持谨慎做多。国债维持谨慎观望。商品板块来看，黑色短期震荡偏强，短期谨慎做多；有色短期震荡，谨慎做多；能化短期震荡上涨，谨慎做多。
　　【股指】两市在通信、计算机等板块的带动下小幅下跌。目前国内稳汇率措施密集出台，人民币汇率大幅反弹，国内经济数据超预期回升，以及证监会将进一步加大对违规减持行为的打击力度，短期有望提振市场情绪，市场风险偏好短期有望升温。目前政策的积极基调已经明确，政策处于持续发力期。随着政策陆续发力，市场风险偏好有望回升。操作方面，短期谨慎做多，可逢低做多IH或IF、IM。
　　【国债】上周五央行降准，时点略超预期，但宽松力度在市场计价之内，降准落地后收益率反而上行。鉴于地产政策大力加码、经济完成触底后开始温和修复，短期债市继续面临扰动，在收益率较低位置上继续做多信心不足。因曲线已一定程度陡峭化且降准利多出尽，前期做陡曲线策略可止盈。
　　有色金属：国内8月经济数据显示边际改善，有色整体有支撑
　　【铜】中国8月经济数据显示边际改善。美国经济数据显示韧性，高利率预计持续。9月冶炼厂检修，铜产量预计环比收缩。精铜杆新订单有限，整体旺季需求弱于预期。LME铜近期库存回升明显，国内铜社会库存仍偏低。铜价高位震荡，单边仍需观望。
　　【镍】矿端依然偏强。不锈钢旺季销售不及预期，钢厂利润压缩，镍铁价格承压，国内镍铁厂生产倒挂，下方有限。外采硫酸镍转产电积镍利润可观，纯镍9月排产继续增加，国内纯镍社会库存逐渐回升。盘面宽幅震荡，观望。
　　 【碳酸锂】终端需求弱、按需采购。供应仍偏宽松，外采锂辉石冶炼碳酸锂成本倒挂、部分减产，但盐湖利润可观，产量回落有限、仍处高位，厂库压力大。供给端抵触情绪渐浓，后续下跌预计难流畅，推荐用熊市期权价差策略。
　　【铝】铝价内强外弱，国内铝锭进口窗口打开，预计未来国内铝锭净进口总量将维持环比增长态势。随着9月传统旺季的到来，市场普遍有所期待，加之铝锭库存持续维持低位给予价格支撑。国内电解铝供需维持双增局面，传统旺季下需求端能否迎来大幅好转尚需观察。短期铝价预计震荡运行。
　　【锌】锌锭供应仍然超预期。当前国内外锌矿加工费保持平稳，国内炼厂生产尚有利润，多数炼厂依然保持较高的生产水平。国内各地仍在释放房地产以及汽车利好政策，叠加目前不断下滑的锌精矿加工费，全球锌锭社库总量回落，期货对现货延续贴水，沪锌向上仍有一定空间。
　　【锡】供应端，缅甸选厂已复工，库存锡精矿或稳定10月前的锡精矿进口量，短期内锡精矿进口预计稳定；锡锭进口窗口打开，预计将在9月的进口量上有所体现。需求端，临近电子产品消费旺季，锡焊料需求边际回升；铅酸电池旺季或带来边际增量，镀锡板、锡化工或逐渐走弱。在无进一步的基本面扰动前，沪锡价格预计维持震荡。
　　【工业硅】行业库存继续向期货交割库转移，现货宽供需好转，驱动向上。下游多晶硅产量高位、有机硅装置复产，基本面转好，需谨防后期仓单集中注销现货端存潜在压力。
　　【黄金/白银】下周美国经济数据方面偏淡，主要关注美联储议息会议，市场预计美联储暂缓加息，美元指数或偏弱运行；IG客户情绪指标显示黄金短期或中性走势，白银短期或偏弱走势。
　　集运指数：关注美联储利率决议，期价或维持宽幅震荡
　　【集运欧线】宏观，本周（9.18-9.22）关注9月21日美联储利率决议对汇率的影响，警惕美元指数剧烈波动而给集运指数造成较大冲击。供应端，在集装箱船不断完工、交付的格局下，集运欧线运费仍然较为低迷，9月11日的SCFIS欧线录得827.37点，环比下降69.55点。需求端，船公司调价以来，集装箱出口量表现较为平淡，“旺季不旺”的格局较为明显。在供应持续增加、旺季需求仍有支撑的情况下，集运期价或宽幅震荡。