核心观点
　　今年年会、商务宴请、老友聚餐等消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，宴席回补或超预期，终端渠道迎来补货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等的热销带动渠道信心回升，产业链将重回景气阶段，继续强烈看多白酒，啤酒，餐饮链投资机会。
　　【白酒】：密切关注中秋运营状态，跨界布局布局年轻消费者
　　【啤酒】：销量压力逐步收窄，关注麦芽成本红利
　　 【乳制品】：环比修复有望延续，低估值具有配置价值
　　【调味品&速冻】：社零数据表现较好，建议逢低布局餐饮链优质标的
　　【软饮料】饮料市场新品频出，抓住优秀公司的增长机会
　　【休闲食品】零食需求向好，备货中秋国庆旺季
　　本周要点：
　　本周A股上涨，上证指数收于3,117.74点，周变动+0.03%。食品饮料板块周变动-1.25%，表现弱于大盘1.28个百分点，位居申万一级行业分类第22位。
　　本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：软饮料（+2.45%），调味发酵品（+1.61%），保健品（+1，31%），乳品（+1.05%），预加工食品（-0.10%），啤酒（-0.16%），肉制品（-0.49%），其他酒类（-1.00%），休闲食品（-1.33%），白酒（-1.94%）。
　　观点及投资建议：
　　1、本周国家统计局发布最新CPI、社零等经济数据，8月CPI同比由降转升，社零单月同增4.6%，增速环比7月提升2.1pcts，其中餐饮收入同增12.4%，一系列指标显示在一揽子扩内需、提信心政策落地下，居民内需稳步扩大，需求环境持续改善。在此背景下，随着中秋国庆双节临近，食饮企业纷纷开启营销活动进一步拉动旺季需求，双节动销表现值得期待。当前白酒、餐饮链、乳品等板块重点标的估值普遍进入合理偏低水位，我们认为在板块基本面稳中向好趋势下优质标的当前具备突出布局价值。
　　2、白酒：当前白酒板块再次进入到“低情绪”、“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度、融资力度回落至历史较低水平，我们认为站在长期维度板块具备较好的投资价值。重点推荐品牌优势突出的贵州茅台，泸州老窖，五粮液；动销表现优秀的地产酒龙头山西汾酒，古井贡酒，今世缘，老白干酒；具备较大潜力的次高端酒企珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等。
　　3、大众品：啤酒随着消费持续修复销量增速压力逐月收窄，结构升级趋势延续。乳品需求不利因素已经缓慢改善，伊利、蒙牛常温液奶逐步回归中个位数稳步增长，产品结构也有所恢复。此外，8月社零数据显示餐饮复苏较为强劲，后续考虑到复苏仍将持续，预计餐饮链相关企业有望受益。饮料方面，今年是外出场景全面复苏，饮料市场需求旺盛，各品牌围绕茶饮、电解质水做了重点布局。休闲零食公司需求持续向好，渠道型公司紧握量贩零食红利，产品型公司积极打磨产品备战中秋国庆。大众品继续看好：安井食品、千味央厨、宝立食品、天味食品、安琪酵母、蒙牛乳业、妙可蓝多、洽洽食品、绝味食品、东鹏饮料、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。
　　【白酒】密切关注中秋运营状态，跨界布局布局年轻消费者
　　密切关注中秋运营状态，渠道信心有所回升。回款层面从Q2酒企合同负债看，中秋渠道回款压力较小，预计能够平稳度过。动销层面，部分酒企于8月份开始较早筹划，在扫码红包等针对消费者的投入略微加大，宴席市场成为酒企争夺的主战场，部分经销商信心有所回升，但终端进货仍略有滞后，下周仍需密切关注终端进货情况。由于次高端企业库存仍然略微偏高，我们预计仍有所承压，系统化运营能力较强的高端及地产龙头企业相对稳健，有望继续提升市占率，通过抢夺份额实现较好增长。
　　运营上与时俱进，跨界布局布局年轻消费者。白酒企业在酿造上尊重传统工艺，在销售运营上持续创新，近年数字化布局效果不断显现，核心竞争力持续增强。随着近期茅台联合瑞幸推出酱香拿铁，联合德芙推出酒心巧克力，在布局年轻消费者的同时，企业与时俱进的能力亦应得到认可。当前白酒板块再次进入到“低情绪”、“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度、融资力度回落至历史较低水平，我们认为站在长期维度板块具备较好的投资价值。重点推荐品牌优势突出的贵州茅台，泸州老窖，五粮液；动销表现优秀的地产酒龙头山西汾酒，古井贡酒，今世缘，老白干酒；具备较大潜力的次高端酒企珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等。
　　【啤酒】：销量压力逐步收窄，关注麦芽成本红利
　　随着消费持续修复，啤酒销量增速压力逐月收窄，结构升级趋势延续。年初至今啤酒行业经营韧性得到反复验证，上半年龙头公司利润增速均超过20%且利润率持续提升。由于去年同期较高的销量基数以及出货节奏，9月啤酒企业动销存在一定压力，预计部分公司维持负增长。行业仍处于高端化进程，产品结构升级尤其是次高端及以上价格带扩容，是啤酒龙头企业盈利提升的核心驱动因素。四季度是行业签订麦芽长协的重要时点，由于采购地、定价方式等因素不同，各家啤酒企业实际签订采购价格存在差异，但在麦芽整体价格大幅