策略摘要
　　随着入秋之后，煤炭即将迎来传统淡季，后期日耗将逐步回落，电厂补库力度趋缓。国内煤矿产能后期将持续增加，加之进口煤供给充足，压制煤炭价格。短期来看，煤炭受非电行业补库影响，价格所有上涨；中长期来看，动力煤供给依然趋向于宽松格局。需要关注在安全检查情况下，供应的明显波动，尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：产地指数：截至9月15日，榆林5800大卡指数814元，周环比上涨35元；鄂尔多斯5500大卡指数705元，周环比上涨49元；大同5500大卡指数755元；周环比上涨20元。港口指数：截至9月15日，CCI进口4700指数85美元，周环比上涨3.5美金/吨，CCI进口3800指数报64美元，周环比上涨4美金/吨。
　　港口方面：截至到9月15日，环渤海港口总库存2104万吨，较上周同期增加25万吨，港口库存本周开始累库。其中秦皇岛港库存510万吨；国投曹妃甸港库存391万吨；京唐港库存168万吨；黄骅港库存168万吨。
　　电厂方面：截至到9月15日，沿海6大电厂煤炭库存1421万吨，环比上周同期下降33.1万吨；平均可用天数为17.8天，环比上周同期下降1.5天；电厂日耗79.46万吨，环比上周同期上升4.1万吨。
　　整体来看：产地方面，主产地近期安全检查频繁，部分煤矿生产受影响，大部分煤矿即产即销，本周“三西”地区煤矿产能利用率较上周上升3个百分点，坑口煤价格涨跌互现，贸易商采购增加。港口方面，非电需求增加，港口库存去库缓慢，结构性缺货导致港口煤价比较坚挺，价格较难下行。进口方面，人民币贬值叠加海运费上涨，进口外盘价格报价明显上调，但实际成交一般。随着入秋之后，煤炭即将迎来传统淡季，后期日耗将逐步回落，电厂补库力度趋缓。国内煤矿产能后期将持续增加，加之进口煤供给充足，压制煤炭价格。短期来看，煤炭受非电行业补库影响，价格所有上涨；中长期来看，动力煤供给依然趋向于宽松格局。需要关注在安全检查情况下，供应的明显波动，尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响。
　　■策略
　　单边：偏强震荡
　　期限：无
　　期权：无
　　风险
　　市场煤需求表现，运输瓶颈影响，煤矿安全事故等，欧美能源价格情况，宏观因素，煤炭进口量等。

研究报告全文：期货研究报告动力煤周报2023-09-17坑口煤价涨跌互现港口价格持续坚挺研究院黑色建材组研究员策略摘要王英武随着入秋之后煤炭即将迎来传统淡季后期日耗将逐步回落电厂补库力度趋缓国010-64405663内煤矿产能后期将持续增加加之进口煤供给充足压制煤炭价格短期来看煤炭受wangyingwuhtfccom非电行业补库影响价格所有上涨中长期来看动力煤供给依然趋向于宽松格局需从业资格号F3054463要关注在安全检查情况下供应的明显波动尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响投资咨询号Z0017855王海涛核心观点wanghaitaohtfccom市场分析从业资格号F3057899投资咨询号Z0016256期货与现货价格产地指数截至9月15日榆林5800大卡指数814元周环比上涨邝志鹏35元鄂尔多斯5500大卡指数705元周环比上涨49元大同5500大卡指数755kuangzhipenghtfccom元周环比上涨20元港口指数截至9月15日CCI进口4700指数85美元周环从业资格号F3056360比上涨35美金吨CCI进口3800指数报64美元周环比上涨4美金吨投资咨询号Z0016171港口方面截至到9月15日环渤海港口总库存2104万吨较上周同期增加25万联系人吨港口库存本周开始累库其中秦皇岛港库存510万吨国投曹妃甸港库存391万余彩云吨京唐港库存168万吨黄骅港库存168万吨yucaiyunhtfccom电厂方面截至到9月15日沿海6大电厂煤炭库存1421万吨环比上周同期下从业资格号F03096767降331万吨平均可用天数为178天环比上周同期下降15天电厂日耗7946万刘国梁吨环比上周同期上升41万吨liuguolianghtfccom整体来看产地方面主产地近期安全检查频繁部分煤矿生产受影响大部分煤矿即从业资格号F03108558产即销本周三西地区煤矿产能利用率较上周上升3个百分点坑口煤价格涨跌互现贸易商采购增加港口方面非电需求增加港口库存去库缓慢结构性缺货导致港口投资咨询业务资格证监许可20111289号煤价比较坚挺价格较难下行进口方面人民币贬值叠加海运费上涨进口外盘价格报价明显上调但实际成交一般随着入秋之后煤炭即将迎来传统淡季后期日耗将逐步回落电厂补库力度趋缓国内煤矿产能后期将持续增加加之进口煤供给充足压制煤炭价格短期来看煤炭受非电行业补库影响价格所有上涨中长期来看动力煤供给依然趋向于宽松格局需要关注在安全检查情况下供应的明显波动尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响策略单边偏强震荡期限无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明动力煤周报丨2023-09-17期权无风险市场煤需求表现运输瓶颈影响煤矿安全事故等欧美能源价格情况宏观因素煤炭进口量等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26动力煤周报丨2023-09-17图1坑口价格丨单位元吨图2港口价格丨单位元吨鄂尔多斯坑口价Q5500马泰壕矿秦皇岛港平仓价Q5000山西产大同坑口价Q5500秦皇岛港平仓价Q5000内蒙古产1900榆林坑口价Q5500胜利矿1900秦皇岛港平仓价Q5500山西产鄂尔多斯坑口价Q5000满世罐子沟矿秦皇岛港平仓价Q5500内蒙古产朔州坑口价Q50001500150011001100700700300300202101202107202201202207202301202307202001202007202101202107202201202207202301202307数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3动力煤国际现货价丨单位美元吨图4港口与产地价差丨单位元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价秦皇岛内蒙古价差秦皇岛陕西价差理查德RB动力煤现货价秦皇岛山西价差广州港秦皇岛价差5002000欧洲ARA港动力煤现货价4001600120030080020040010000400202001202007202101202107202201202207202301202307202001202007202101202107202201202207202301202307数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图5高低卡与内外价差丨单位元吨图6环渤海煤炭库存丨单位万吨动力煤内外价差动力煤高低卡价差2019202020212022202315003200300010002800260050024002200020005001800160010001400202001202007202101202107202201202207202301202307121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36动力煤周报丨2023-09-17图7广州港煤矿库存丨单位万吨图8长江口煤矿库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400980880350780300680580250480200380280150180100801214161811011211411611812012212411591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图955港煤炭库存丨单位万吨图10环渤海港煤炭调入量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023820024077002207200200670062001805700160520014047004200120370010015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11环渤海港煤炭调出量丨单位万吨图12环渤海港锚地船舶量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202324030022025020020018015016010014012050100015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46动力煤周报丨2023-09-17图13环渤海港预到船舶量丨单位万吨图14大秦线日度发运量周均丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202370140601305012040110301002090108015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15煤炭汽运运价丨单位元吨图16运输指数丨单位东胜至曹妃甸区汽车运价孝义至董家口汽车运价波罗的海干散货指数BDI煤炭运价综合指数4006000350500040003003000250200020010001500202101202107202201202207202301202307202001202007202101202107202201202207202301202307数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56动力煤周报丨2023-09-17免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom