社零数据：8月社零总额同比+4.6%，美妆与金银珠宝零售额同比增速具备韧性。①社零总额变动：2023年8月社会消费品零售总额同比+4.6%，增幅环比+2.1pct，限额以上企业消费品总额同比+3.1%，增幅环比+2.8 pct；②高频必选消费品：粮油、食品类，烟酒类零售额分别同比+4.5%与+4.3%，增幅环比-1.0 pct与-2.9 pct，日用品类与饮料类零售额分别同比+1.5%与+0.8%，增幅环比+2.5 pct与-2.3 pct；③高频可选消费品：服装鞋帽针织纺品零售额同比+4.5%，增幅环比+2.2pct；化妆品类零售额同比+9.7%，增速环比+13.8 pct；④低频可选消费品：金银珠宝零售额同比+7.2%，增幅环比+17.2 pct，通讯类器材类、家具类、汽车零售额分别同比+8.5%、+4.8%与+1.1%。家用电器和音像器材类零售额同比-2.9%。
　　黄金珠宝板块：国内金价增长强劲，关注各珠宝品牌中秋与国庆消费旺季及9月订货会表现。9月15日，上海黄金交易所收盘价黄金Au9999为469.60元/克，与去年9月15日收盘价相比增长22%，金价上行表现强势。从投资视角，金价长期上行预期之下，投资类产品有望实现亮眼表现；对消费需求而言，国庆假期等传统金饰消费旺季带动下，有望继续支撑下半年金饰品需求。下半年珠宝公司有望迎来快速开店期，建议关注各珠宝品牌9月订货会表现。据周大生投资者交流公告，下半年迎来快速开店期，支撑渠道拓展与品牌扩张趋势，订货会一般在4月、9月与12月。中国黄金、老凤祥、周大生等多个珠宝品牌均在金秋九月设置珠宝内购会、订货会或者秋季产品推广会，进行新品与畅销品的推介。
　　医美板块：LVMH参投江苏创健，首次投资中国重组胶原蛋白公司。江苏创健B轮融资顺利签约，融资金额超2亿元，由路威凯腾旗下首支人民币基金及中信里昂资本联合领投。本轮融资主要用于产业化推进、创新技术研发及海外市场扩展。江苏创健成立于2015年，是一家专注新型生物材料与创新蛋白/核酸药品研发、生产与销售的科技创新型企业。①技术方面：创健医疗采用稳定发酵纯化技术，可实现30吨发酵规模，在重组胶原蛋白行业技术领先，先后完成重组I、II、III、XVII型胶原蛋白规模化、标准化生产。重组XVII型是创健医疗在全球范围内首次自主研发成功，并实现规模化生产的跨膜类胶原蛋白。②产品方面：9月5-6日，自有品牌悦白之几“立体抗衰重组未来”暨XVII型胶原蛋白上市发布会在常州举办，推出基底膜带修护疗法标杆产品：全新XVII型胶原蛋白。
　　美妆板块：薇诺娜与MANNER、毛戈平与NOWWA联名饮品，提升品牌势能。①薇诺娜xMANNER：9月11日-9月20日，薇诺娜×MANNER联名饮品「云南之光」酒香桂花拿铁限时登陆MANNER各大门店，赠送云南马齿苋x咖啡豆主题杯套、手提袋，以及15万份薇诺娜防晒修护体验礼盒。基于地域同源性、品牌调性和用户人群的接近性，薇诺娜与MANNER的联名传播效果显著，吸引了更多追求品质、精致消费的年轻群体对品牌的关注。②毛戈平与NOWWA：9月12日，挪瓦咖啡联名毛戈平·光韵推出馥桂花丝绒拿铁，赠送繁华之境馥桂满园香桂（50000只限量款）。
　　投资建议：①黄金珠宝板块，建议关注9月各品牌订货会，推荐老凤祥、周大生、菜百股份、潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。②美妆板块，Q3转入行业淡季，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的，推荐嘉亨家化、福瑞达、水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、巨子生物、科思股份、上海家化；建议关注丸美股份、青松股份、上美股份。③医美板块，推荐医美行业龙头爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。④电商零售板块，我们认为在疫后缓慢复苏下有新的主题及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来的增长机会。推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐专业母婴零售龙头孩子王。
　　风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。

研究报告全文：零售周观点8月社零总额同比46关注黄金珠宝中秋国庆销售及9月订货会表现2023年09月17日社零数据8月社零总额同比46美妆与金银珠宝零售额同比增速具备韧性社零总额维持评级变动2023年8月社会消费品零售总额同比46增幅环比21pct限额以上企业消费品总额推荐同比31增幅环比28pct高频必选消费品粮油食品类烟酒类零售额分别同比45与43增幅环比-10pct与-29pct日用品类与饮料类零售额分别同比15与08增幅环比25pct与-23pct高频可选消费品服装鞋帽针织纺品零售额同比45增幅环比22TableAuthorpct化妆品类零售额同比97增速环比138pct低频可选消费品金银珠宝零售额同比72增幅环比172pct通讯类器材类家具类汽车零售额分别同比8548与11家用电器和音像器材类零售额同比-29黄金珠宝板块国内金价增长强劲关注各珠宝品牌中秋与国庆消费旺季及9月订货会表现9月15日上海黄金交易所收盘价黄金Au9999为46960元克与去年9月15日收盘价相比增长22金价上行表现强势从投资视角金价长期上行预期之下投资类产品有望实现亮眼表现对消费需求而言国庆假期等传统金饰消费旺季带动下有望继续支撑下半年金饰品需求下半年珠分析师刘文正宝公司有望迎来快速开店期建议关注各珠宝品牌9月订货会表现据周大生投资者交流公告下执业证书S0100521100009半年迎来快速开店期支撑渠道拓展与品牌扩张趋势订货会一般在4月9月与12月中国黄金电话13122831967老凤祥周大生等多个珠宝品牌均在金秋九月设置珠宝内购会订货会或者秋季产品推广会进行新邮箱liuwenzhengmszqcom品与畅销品的推介分析师郑紫舟医美板块LVMH参投江苏创健首次投资中国重组胶原蛋白公司江苏创健B轮融资顺利签执业证书S0100522080003约融资金额超2亿元由路威凯腾旗下首支人民币基金及中信里昂资本联合领投本轮融资主要用邮箱zhengzizhoumszqcom于产业化推进创新技术研发及海外市场扩展江苏创健成立于2015年是一家专注新型生物材料分析师解慧新与创新蛋白核酸药品研发生产与销售的科技创新型企业技术方面创健医疗采用稳定发酵纯执业证书S0100522100001化技术可实现30吨发酵规模在重组胶原蛋白行业技术领先先后完成重组IIIIIIXVII型胶邮箱xiehuixinmszqcom原蛋白规模化标准化生产重组XVII型是创健医疗在全球范围内首次自主研发成功并实现规模研究助理刘彦菁化生产的跨膜类胶原蛋白产品方面9月5-6日自有品牌悦白之几立体抗衰重组未来暨执业证书S0100122070036XVII型胶原蛋白上市发布会在常州举办推出基底膜带修护疗法标杆产品全新XVII型胶原蛋白邮箱liuyanjingmszqcom美妆板块薇诺娜与MANNER毛戈平与NOWWA联名饮品提升品牌势能薇诺娜研究助理褚菁菁xMANNER9月11日-9月20日薇诺娜MANNER联名饮品云南之光酒香桂花拿铁限时执业证书S0100123060038登陆MANNER各大门店赠送云南马齿苋x咖啡豆主题杯套手提袋以及15万份薇诺娜防晒修邮箱zhujingjingmszqcom护体验礼盒基于地域同源性品牌调性和用户人群的接近性薇诺娜与MANNER的联名传播效果研究助理杨颖显著吸引了更多追求品质精致消费的年轻群体对品牌的关注毛戈平与NOWWA9月12执业证书S0100123070030日挪瓦咖啡联名毛戈平光韵推出馥桂花丝绒拿铁赠送繁华之境馥桂满园香桂50000只限量款邮箱yangyingmszqcom投资建议黄金珠宝板块建议关注9月各品牌订货会推荐老凤祥周大生菜百股份潮宏基中国黄金曼卡龙建议关注周大福等美妆板块Q3转入行业淡季建议关注估值具相关研究备性价比业绩兑现度较高的标的推荐嘉亨家化福瑞达水羊股份珀莱雅华熙生物贝泰妮1庖丁解牛拆析招股书十九润本股份巨子生物科思股份上海家化建议关注丸美股份青松股份上美股份医美板块推荐医美驱蚊赛道国货龙头婴童护理业务未来可期-行业龙头爱美客锦波生物朗姿股份美丽田园建议关注昊海生科普门科技电商零售板块20230914我们认为在疫后缓慢复苏下有新的主题及存量时代背景下市场份额提升数字化转型和经营效率改2零售周观点8月抖音美妆延续高增上美善带来的增长机会推荐重庆百货华凯易佰小商品城丽尚国潮看好近视防控市场前景推荐股份旗下韩束品牌表现亮眼-20230910明月镜片推荐专业母婴零售龙头孩子王3商贸零售行业2023年半年报业绩综述黄风险提示宏观经济低迷新品推广不及预期行业竞争格局恶化等金珠宝医美跨境电商出口板块维持高景气重点公司盈利预测估值与评级增长美护龙头盈利持续改善-20230910股价EPS元PE倍4零售周观点积极关注国内美妆产业链格局代码简称评级元2023E2024E2025E2023E2024E2025E或优化黄金珠宝板块中报业绩表现亮眼-20300896SZ爱美客4362094812881715463425推荐230827300957SZ贝泰妮9880321406508312419推荐5日本消费复盘系列报告深挖90年代日本603605SH珀莱雅10339275352433382924推荐折扣零售牛股特质看国内潜力标的-20230688363SH华熙生物8936193233284463831推荐821600315SH上海家化2628096118136272219推荐300592SZ华凯易佰2390126181242191310推荐600415SH小商品城926045051059201816推荐301101SZ明月镜片3813084107152453625推荐300856SZ科思股份6700426540652161210推荐300955SZ嘉亨家化2511099129159251916推荐300132SZ青松股份526005014024963922推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年9月15日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告商贸零售目录1本周观点2023911-2023915311社零数据8月社零总额同比46美妆与金银珠宝零售额同比增速具备韧性312黄金珠宝板块国内金价增长强劲关注各珠宝品牌中秋与国庆消费旺季及9月订货会表现613医美板块LVMH参投江苏创健首次投资中国重组胶原蛋白公司714美妆板块薇诺娜与MANNER毛戈平与NOWWA联名饮品提升品牌势能82本周市场回顾2023911-2023915921行业表现922资金动向123本周行业资讯2023911-20239151331商贸珠宝盒马9月计划新开30家门店茅台与德芙合作开发酒心巧克力1332医美美妆卡地亚母公司历峰集团发力美妆领域欧莱雅中国换帅144行业重点公司盈利预测及估值165下周重要提示176风险提示18插图目录19表格目录19本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告商贸零售1本周观点2023911-202391511社零数据8月社零总额同比46美妆与金银珠宝零售额同比增速具备韧性12023年8月社会消费品零售总额同比46增幅环比21pct限额以上企业消费品总额同比31增幅环比28pct2高频必选消费品中粮油食品类烟酒类零售额分别同比45与43增幅环比-10pct与-29pct日用品类与饮料类零售额分别同比15与08增幅环比25pct与-23pct3高频可选消费品中服装鞋帽针织纺品零售额同比45增幅环比22pct化妆品类零售额同比97增速环比138pct4低频可选消费品中金银珠宝零售额同比72增幅环比172pct通讯类器材类家具类汽车零售额分别同比8548与11家用电器和音像器材类零售额同比-29图1社零数据当月同比资料来源wind国家统计局民生证券研究院图2CPI和消费者信心指数资料来源wind国家统计局民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告商贸零售图38月粮油食品和饮料类分别同比增长45和增长08资料来源wind国家统计局民生证券研究院图48月烟酒类和日用品类分别同比增长43和增长15资料来源wind国家统计局民生证券研究院图58月服装鞋帽纺织品类和化妆品类分别同比增长45和增长97资料来源wind国家统计局民生证券研究院图68月金银珠宝类和通讯器材类分别同比增长72和增长85资料来源wind国家统计局民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告商贸零售图78月家用电器音像器材类和家具类分别同比下滑29和增长48资料来源wind国家统计局民生证券研究院图88月汽车类和文化办公用品类分别同比增长11和下滑84资料来源wind国家统计局民生证券研究院图9石油及制品类和建材及装潢材料类分别同比增长60和下滑114资料来源wind国家统计局民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告商贸零售12黄金珠宝板块国内金价增长强劲关注各珠宝品牌中秋与国庆消费旺季及9月订货会表现国内金价增长强劲国际金价出现震荡一方面国际金价视角美国劳工统计局9月13日发布的数据显示美国8月CPI同比增长37略高于36的市场预期国际黄金价格震荡国内金价视角受到国际金价与人民币汇率走弱共同影响下9月15日上海黄金交易所收盘价黄金Au9999为46960元克与去年9月15日收盘价相比增长22金价上行表现强势反映终端门店角度9月17日周大福老凤祥老庙黄金菜百股份周大生中国黄金潮宏基的门店黄金价格分别为613607613585613585613元克来源于金价查询网金店金价无统一价格同一品牌的金价在不同地区也有差异以上报价仅供参考具体以当地各品牌门店金价为准图10上海黄金交易所收盘价黄金Au9999元克图11各大品牌金店黄金价格元克上海黄金交易所收盘价黄金Au9999元克周大福黄金价格元克老凤祥黄金价格元克5006206156136134506156104006016055995995996076076073506006025956006006013005902022-09-162022-02-072022-03-042022-03-312022-04-292022-05-312022-06-282022-07-252022-08-192022-10-202022-11-162022-12-132023-01-102023-02-132023-03-102023-04-072023-05-092023-06-052023-07-042023-07-312023-08-252022-01-04资料来源金价查询网民生证券研究院注金店金价无统一价格同一资料来源iFind上海黄金交易所民生证券研究院品牌的金价在不同地区也有差异以上报价仅供参考上半年黄金需求表现韧性充足下半年在国庆假期带动下有望实现亮眼表现根据世界黄金协会发布的全球黄金需求趋势报告23Q2中国金饰需求132吨同比28中国金条与金币总需求49吨同比32第二季度中国黄金储备共增加45吨从投资视角金价长期上行预期之下投资类产品有望实现亮眼表现对消费需求而言国庆假期等传统金饰消费旺季带动下有望继续支撑下半年的金饰品需求下半年珠宝公司有望迎来快速开店期建议关注各珠宝品牌9月订货会表现一方面头部品牌往往选择渠道深耕提升开店数量的同时提高单店绩效发展线上业务促进线上对线下的宣传与导流另一方面古法金产品的创新与发展迎合国潮风的需求IP联名款类型的产品不断推陈出新硬足金饰品进一步顺应年轻群体对黄金产品的喜爱建立品牌的差异化提高品牌的影响力据周大生投资者交流公告下半年迎来快速开店期支撑渠道拓展与品牌扩张趋势订货会一本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告商贸零售般在4月9月与12月中国黄金老凤祥周大生等多个珠宝品牌均在金秋九月设置珠宝内购会订货会或秋季产品推广会进行新品与畅销品的推介13医美板块LVMH参投江苏创健首次投资中国重组胶原蛋白公司事件9月16日江苏创健医疗科技股份有限公司B轮融资顺利签约融资金额超2亿元由全球最大专注消费全周期投资的LCatterton路威凯腾旗下首支人民币基金以及中信证券旗下全球美元私募基金投资平台中信里昂资本联合领投本轮融资主要用于产业化推进创新技术研发及海外市场扩展路威凯腾由LCapital和Catterton两家私募股权基金公司于2016年合并而成其中LCapital是LVMH旗下私募股权公司此次投资江苏创健是路威凯腾人民币基金自成立以来投资的首家中国重组胶原蛋白公司江苏创健成立于2015年是一家专注新型生物材料与创新蛋白核酸药品研发生产与销售的科技创新型企业公司长期布局损伤修复组织再生等生命健康新材料领域致力于打造全球领先的合成生物学产业智造平台高度重视科研投入在江苏常州武进金坛青海西宁湖南长沙都拥有研发基地和生产工厂重组胶原蛋白技术领先首研重组XVII型胶原蛋白生物原料板块创健医疗先后完成了重组IIIIIIXVII型胶原蛋白规模化标准化生产其中重组XVII型是创健医疗在全球范围内首次自主研发成功并实现规模化生产的跨膜类胶原蛋白可应用于美妆个护领域技术方面创健医疗采用稳定发酵纯化技术可实现30吨规模发酵是国内目前重组胶原蛋白发酵体量最大的公司截至目前拥有5项授权重组胶原蛋白核心序列专利相关重组胶原蛋白核心功能区蛋白结构数据有6个被美国PDB蛋白质结构数据库收录先后参与了国家十三五十四五重点研发计划项目及多项省市级研发课题医疗终端板块自有品牌悦白之几覆盖皮肤修复疤痕修复口腔黏膜修复创面修复等多个领域9月5-6日悦白之几立体抗衰重组未来暨XVII型胶原蛋白上市发布会在常州举办推出基底膜带修护疗法标杆产品全新XVII型胶原蛋白产品特点为1拥有专利技术胶原序列富含10个KGD活性识别位点作用更强效2以毕赤酵母菌发酵人源化胶原蛋白与人体100同源更为安全3NAMA认证二类医疗器械产品有效期2年合规可靠本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告商贸零售14美妆板块薇诺娜与MANNER毛戈平与NOWWA联名饮品提升品牌势能事件9月11日-9月20日薇诺娜MANNER联名饮品云南之光酒香桂花拿铁限时登陆MANNER各大门店除了云南马齿苋x咖啡豆主题杯套手提袋以外还有15万份薇诺娜防晒修护体验礼盒供顾客随单领取活动官宣后多家MANNER门店的云南之光酒香桂花拿铁一度售罄9月12日挪瓦咖啡联名毛戈平光韵推出馥桂花丝绒拿铁赠送繁华之境馥桂满园香桂50000只限量款消费者通过转发微信推文后可在线下渠道或外卖渠道购买联名款咖啡获赠毛戈平光韵限量联名香挂1件联名传播效果显著基于地域同源性品牌调性和用户人群的接近性薇诺娜与MANNER的联名达成了112的传播效果吸引了更多追求品质精致消费的年轻群体对品牌的关注提升品牌势能传播品牌理念薇诺娜与MANNER找到了防晒产品和咖啡互通的生活场景休假通过发起线上话题带上薇诺娜放个日光假打造日光假度假区将联名主题创意物料日光假条投放在北京上海深圳地铁站等方式持续触达吸引目标群体带动联名事件破圈本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告商贸零售2本周市场回顾2023911-202391521行业表现211本周各板块涨跌幅上证综指上涨003商贸零售下跌024纺织服装下跌167美容护理下跌039本周各主要指数上证指数板块上涨003深证成指板块下跌134创业板指板块下跌229沪深300板块下跌083商业贸易板块下跌024纺织服装板块上涨167美容护理板块下跌039恒生指数板块下跌011表1重点板块本周涨跌幅一览2023911-2023915周涨跌幅周成交额亿元周PE变动年初至今涨跌幅上证指数0031523530004092深证成指-1342111725-023-791创业板指-2291010517-063-1466沪深300-083797204-003-421商业贸易申万-02449361-106-2425纺织服装申万16723718072360美容护理申万-03911117-035-1699恒生指数-011488135-002-808资料来源wind民生证券研究院本周31个申万一级行业商贸零售板块-024和美容护理板块-039在31个申万一级行业中分别排名第13位和第15位本周涨幅最大的板块是煤炭434跌幅最大的板块为计算机-391图12商贸零售和美容护理板块周涨跌幅分别排名第13位和第15位2023911-2023915600500400300200100000100200300400500600煤医钢纺有石交公农环银综商汽美基建家通轻食非社房建机传电电国计炭药铁织色油通用林保行合贸车容础筑用信工品银会地筑械媒子力防算申生申服金石运事牧申申申零申护化装电申制饮金服产材设申申设军机物饰属化输业渔售理工饰器造料融务料备备工万万万万万万万申万万申申申申申申申申申申申申申申申申申万申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告商贸零售本周商贸零售各细分板块跨境电商板块下跌345多业态零售板块上涨089超市上涨186商业物业经营上涨270百货上涨003贸易上涨022电商服务下跌190专业连锁下跌179图13跨境电商板块下跌345商业物业经营板块上涨2702023911-2023915400270300186200089100022003000100200-179-190300400-345资料来源wind民生证券研究院本周美容护理各细分板块医疗美容板块下跌068化妆品板块下跌191个护用品板块下跌014图14个护用品板块下跌014化妆品板块下跌1912023911-2023915000-014050-068100150200-191250个护用品申万医疗美容指数化妆品申万资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告商贸零售212本周个股涨幅龙虎榜深赛格上涨1955嘉亨家化上涨1240商业贸易涨幅前五深赛格1955ST商城1591上海九百1004人人乐514小商品城487商业贸易跌幅前五国光连锁-605杭州解百-541德必集团-499ST跨境-434ST全新-356表2本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜截至2023915股票代码股票简称周涨跌幅流通市值亿元股价元000058SZ深赛格19558770850600306SHST商城15911642925涨幅前五600838SH上海九百10042987745002336SZ人人乐51460341617600415SH小商品城48750526926605188SH国光连锁-6054312870600814SH杭州解百-54172581015跌幅前五300947SZ德必集团-49914521524002640SZST跨境-4345003353000007SZST全新-3561421460资料来源Wind民生证券研究院股价为2023年9月15日收盘价医美美妆涨幅前五嘉亨家化1240奥园美谷805上海家化387丸美股份249爱美客134医美美妆跌幅前五珀莱雅-411科思股份-362贝泰妮-274华业香料-199力合科创-12表3本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜截至2023915股票代码股票简称周涨跌幅流通市值亿元股价元300955SZ嘉亨家化124011262511000615SZ奥园美谷8054091537涨幅前五600315SH上海家化387176922628603983SH丸美股份249110522756300896SZ爱美客134398284362603605SH珀莱雅-4114073410339300856SZ科思股份-362108676700跌幅前五300957SZ贝泰妮-274214789880300886SZ华业香料-1998012417002243SZ力合科创-1209987825资料来源Wind民生证券研究院股价为2023年9月15日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告商贸零售22资金动向商业贸易净买入前五永辉超市068亿元中央商场044亿元豫园股份041亿元居然之家034亿元新世界032亿元商业贸易净卖出前五杭州解百-184亿元深赛格-132亿元王府井-112亿元麦凯龙-105亿元三江购物-094亿元表4商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜截至2023915净买入额流通市值股票代码股票简称成交量百万股股价元亿元亿元601933SH永辉超市068179105530038331600280SH中央商场04431073584920436净买入前五600655SH豫园股份04157162529506759000785SZ居然之家03483839822131371600628SH新世界0322139204813744600814SH杭州解百-184267396672581015000058SZ深赛格-13238594168770850净卖出前五600859SH王府井-112343174228862093601828SH麦凯龙-10597454716116446601116SH三江购物-09477557569341266资料来源Wind民生证券研究院股价为2023年9月15日收盘价医美美妆净买入标的嘉亨家化039亿元上海家化026亿元青松股份012亿元拉芳家化005亿元华熙生物004亿元医美美妆净卖出前五珀莱雅-148亿元爱美客-083亿元力合科创-046亿元科思股份-039亿元贝泰妮-023亿元表5医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜截至2023915净买入额流通市值股票代码股票简称成交量百万股股价元亿元亿元300955SZ嘉亨家化03911881411262511600315SH上海家化026149496176922628净买入前五300132SZ青松股份0123410982669526603630SH拉芳家化0058663932771455688363SH华熙生物00445474177098936603605SH珀莱雅-1481070204073410339300896SZ爱美客-083505943982843620净卖出前五002243SZ力合科创-0467298679987825300856SZ科思股份-03941810108676700300957SZ贝泰妮-02392760214789880资料来源Wind民生证券研究院股价为2023年9月15日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业定期报告商贸零售3本周行业资讯2023911-202391531商贸珠宝盒马9月计划新开30家门店茅台与德芙合作开发酒心巧克力311行业资讯1TikTokShop商城已向美国部分用户开放开启了小规模测试目前TikTokShop美国商城已被放到了TikTok主页较为突出的位置商品大多来自国内的全托管卖家2023911亿恩网2盒马宣布9月份迎来新一轮扩张计划新开30家门店平均每天开一家新店预计10月前盒马鲜生门店数量突破350家新店包括16家盒马鲜生门店3家盒马mini门店9家盒马奥莱门店1家盒马黑标店Premier和1家杭州亚运会媒体中心体验店2023911赢商网3抖音电商正式上线山货上头条丰收季助农专区持续投入千万级货品补贴和流量资源助力地方优质农特产销售活动将持续至9月25日结束覆盖安徽广西等13个省级行政区180余个村县2023912亿恩网4国际金价显著上涨国内黄金零售市场的价格也随之水涨船高如今已破600元大关9月11日周生生等品牌的黄金首饰零售价格已达到了601元克2023912联商网5Shopee99超级购物节大促落幕跨境直播单量较平日上涨20倍新卖家单量增至平日9倍跨境ShopeeMall单量增至平日6倍ShopeeLive累计观看量达48亿2023912亿恩网6大模型原生AI应用淘宝问问正在进行内测淘宝问问的问答功能实现与消费者AI对话交流提供更广的应用场景能力指令功能则基于AI对搜索词进行补充帮助消费者更加准确地描述需求进行精准商品推荐2023913联商网7阿里巴巴国际站宣布将全面开启国家化运营即深度研究不同国家市场的特点通过上线国家馆等不同方式帮中国卖家更专业更精细地运营适合自己的市场带来更精准的客户从而进一步扩大生意增量2023914亿恩网8茅台将与德芙合作开发酒心巧克力9月16日正式上市此前茅台集团董事长丁雄军表示贵州茅台将加大研发酒心巧克力含酒饮品棒支软冰等产品建立不同类型不同价位特色显著的产品矩阵2023914联商网本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13行业定期报告商贸零售312公司重要事项黄河旋风黄河集团及其一致行动人正在筹划重大事项该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更为保证公平信息披露公司股票于2023年9月11日星期一上午开市起停牌预计停牌时间不超过二个交易日老凤祥老凤祥有限全部股权评估值为人民币2044亿元东方明珠与工美基金老凤祥有限共同签署了股权转让协议东方明珠以现金人民币5亿元购买工美基金所持有的老凤祥有限24的股权天音控股股东中国华建解质押600万股占其所持股份972占公司总股本059若羽臣2022年股票期权激励计划首次授予股票期权第一个行权期行权的股票期权数量为63万份新增股份数量63万股占公司现有总股本12亿股的052本次行权股票上市流通时间为2023年9月19日曼卡龙全资子公司西藏曼卡龙基本账户445万元额度已解除冻结周大生2023年8月新增自营门店9家孩子王公司持股5以上股东HCM持有公司的股份比例由922变动至80832医美美妆卡地亚母公司历峰集团发力美妆领域欧莱雅中国换帅321行业资讯1卡地亚母公司历峰集团成立全新高级香水与美容部门并任命BoetBrinkgreve担任该部门首席执行官这意味着继开云集团LVMH集团之后又一奢侈品集团将正式发力美妆领域2023911CBO2法国欧莱雅集团发布人事任命原欧莱雅中国首席执行官北亚区总裁FabriceMEGARBANE升任为集团的首席全球增长官将负责加速增长领导转型项目并推动集团各区域的发展原欧莱雅全球旅游零售总经理VincentBOINAY将被任命为欧莱雅中国北亚区总裁兼首席执行官2023915赢商网322公司重要事项珀莱雅1公司2022年限制性股票激励计划第一个解除限售期的解除限售条件已经成就为89名符合解除限售条件的激励对象统一办理解除限售事宜本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14行业定期报告商贸零售共计解除限售81万股限制性股票2公司2022年限制性股票激励计划授予的8名激励对象因离职而不再符合激励条件将对其剩余已获授但尚未解除限售的7万股限制性股票进行回购注销其中5名激励对象的部分已获授但尚未解除限售的股份已于2023年8月24日完成回购注销本次回购注销完成后公司注册资本减少7万元昊海生科1董事会对公司2021年A股限制性股票激励计划的授予价格进行了调整即首次授予限制性股票及预留部分限制性股票的授予价格均由9430元股调整为9390元股2公司于2023年9月12日已回购但尚未注销港股股份12万股3公司于2023年9月13日已回购但尚未注销港股股份14万股4公司于2023年9月14日已回购但尚未注销港股股份7万股5公司于2023年9月15日已回购但尚未注销港股股份5万股华东医药1全资子公司Viora收到国家药品监督管理局签发的受理通知书其申报的三类医疗器械注册申请获得受理即型号为V20的光学射频治疗仪2全资子公司中美华东收到国家药品监督管理局核准签发的药物临床试验批准通知书由中美华东申报的HDM1002片临床试验申请获得批准朗姿股份1公司本期拟发行中期票据金额不超过人民币22亿元含22亿元由中债公司为本期票据发行提供信用增进服务公司以部分自有房地产进行抵押向中债公司提供反担保2公司控股股东实际控制人申东日先生质押1182万股占其所持股份559占公司总股本267累计质押5568万股占其所持股份2632占公司总股本1259壹网壹创公司将回购注销第一期限制性股票激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票7万股其中首次授予部分限制性股票6万股回购价格为3724元股预留授予部分限制性股票1万股回购价格为3607元股回购总额为人民币269万元资金来源为公司自有资金本次回购注销完成后公司注册资本减少7万元江苏吴中全资子公司江苏吴中医药下属分支机构苏州制药厂收到了国家药监局核准签发的关于利奈唑胺氯化钠注射液药品注册证书公司控股股东苏州吴中投资解质押474万股占其所持股份386占公司总股本067质押390万股占其所持股份318占公司总股本055累计质押8094万股占其所持股份6591占公司总股本1136本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15行业定期报告商贸零售4行业重点公司盈利预测及估值表6重点公司盈利预测及估值截至2023915总市值归母净利润亿元归母净利润增速PE代码股票简称最新收盘价亿元23E24E25E23E24E25E23E24E25E300896SZ爱美客9437643620205027863711622835883319463425300957SZ贝泰妮418529880135817212151291826712501312419603605SH珀莱雅4102810339109113981719335228132293382924688363SH华熙生物43043893693111201368-41520382213463831600315SH上海家化177712628649804924374623911498272219300592SZ华凯易佰69112390365524699688843403355191310600415SH小商品城508019262482280832601246613141609201816301101SZ明月镜片76843813168216306233628574167453625300856SZ科思股份1134467007229141104860226592079161210300955SZ嘉亨家化25312511100130161437029862366251916300132SZ青松股份271752602807012310380147767567963922资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年9月15日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16行业定期报告商贸零售5下周重要提示表7下周个股重要提示2023918-2023922板块股票代码股票简称日期类型商贸零售300947SZ德必集团20230918业绩说明会商贸零售601116SH三江购物20230919业绩说明会商贸零售600250SH南纺股份20230920业绩说明会商贸零售600738SH丽尚国潮20230920业绩说明会商贸零售600828SH茂业商业20230920业绩说明会商贸零售600712SH南宁百货20230921业绩说明会商贸零售600981SH汇鸿集团20230921业绩说明会商贸零售600415SH小商品城20230922业绩说明会商贸零售603682SH锦和商管20230922业绩说明会商贸零售600858SH银座股份20230922业绩说明会商贸零售600710SH苏美达20230922业绩说明会资料来源Wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17行业定期报告商贸零售6风险提示1宏观经济低迷若宏观经济增速放缓居民的消费信心下滑将会影响到可选消费属性较强的医美珠宝等企业的经营影响公司整体的盈利能力2新品推广不及预期若消费者的市场需求不及预期公司的品牌推广受到一定限制将会影响到公司新品牌的培育进而阻碍公司盈利能力的提升3行业竞争格局恶化化妆品黄金珠宝培育钻石行业的参与者不断增多若竞争加剧或将影响行业竞争格局与市场供需情况对企业的盈利能力造成一定影响本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18行业定期报告商贸零售插图目录图1社零数据当月同比3图2CPI和消费者信心指数3图38月粮油食品和饮料类分别同比增长45和增长084图48月烟酒类和日用品类分别同比增长43和增长154图58月服装鞋帽纺织品类和化妆品类分别同比增长45和增长974图68月金银珠宝类和通讯器材类分别同比增长72和增长854图78月家用电器音像器材类和家具类分别同比下滑29和增长485图88月汽车类和文化办公用品类分别同比增长11和下滑845图9石油及制品类和建材及装潢材料类分别同比增长60和下滑1145图10上海黄金交易所收盘价黄金Au9999元克6图11各大品牌金店黄金价格元克6图12商贸零售和美容护理板块周涨跌幅分别排名第13位和第15位2023911-20239159图13跨境电商板块下跌345商业物业经营板块上涨2702023911-202391510图14个护用品板块下跌014化妆品板块下跌1912023911-202391510表格目录重点公司盈利预测估值与评级1表1重点板块本周涨跌幅一览2023911-20239159表2本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜截至202391511表3本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜截至202391511表4商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜截至202391512表5医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜截至202391512表6重点公司盈利预测及估值截至202391516表7下周个股重要提示2023918-202392217本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19行业定期报告商贸零售分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发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