研究报告全文：零售轻工日化8月社零同比46政策发力助力消费持续回暖2023-09-16行业近况国家统计局公布8月社零总额379万亿元同比46增速环比7月提升21ppt较2019年8月的近4年复合增速为29增速环比提升02ppt1-8月社零总额3023万亿元同比7结构上看暑假出游等带动8月餐饮收入同比124服务类消费延续较快增速分品类看除汽车外的消费品零售额同比51化妆品金银珠宝等可选品类表现较优评论18月社零同比46暑期活动等带动服务类消费延续较快增速1分业态看8月商品零售额同比37餐饮收入同比124暑期活动与出行旺盛带动服务类消费延续较快增速2分渠道看线上方面1-8月实物商品网上零售额同比951-8月线上渗透率提升至264水平线下方面1-8月限额以上便利店百货店超市零售额同比分别7379-05不同零售业态的表现持续分化2可选品类持续回暖化妆品金银珠宝等品类表现亮眼8月限额以上单位零售额中1必选品类粮油食品烟酒饮料中西药品同比分别同增45430837需求韧性较强2可选品类化妆品金银珠宝服装纺织分别同增977245增速环比分别提升13817222表现较优3地产后周期品类家具同增48增速环比提升47ppt家电建材类同降29114仍有所承压3在扩大内需等系列政策支持下8月消费继续回暖我们看好消费后续的稳健复苏势头近期国家相继出台了多项促消费稳经济措施8月25日住建部等三部委联合发布关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知推进认房不认贷政策落地我们认为随各项措施的不断落地和显效居民收入预期与消费信心有望逐步向好我国社零消费亦有望延续逐步回暖趋势估值与建议我们重申看好后续消费复苏趋势与龙头市占率提升推荐两条投资主线1受益新消费变革及国货崛起的高景气赛道龙头重点推荐美妆医美龙头巨子生物科思股份珀莱雅爱美客贝泰妮华熙生物福瑞达嘉亨家化近视防控镜片龙头明月镜片潮玩龙头泡泡玛特名创优品建议关注锦波生物未覆盖敷尔佳未覆盖2基本面边际改善的行业龙头如家用轻工龙头晨光股份稳健医疗百亚股份豪悦护理浩洋股份倍加洁人服龙头北京人力科锐国际家居及智慧家居龙头顾家家居萤石网络欧派家居志邦家居奥普家居箭牌家居敏华控股新消费龙头阿里巴巴百果园重庆百货王府井等风险宏观经济下行风险行业竞争加剧行业监管政策变化