零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.03%和-1.34%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.75%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来（173个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.92%和-7.91%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.43%，跑输上证综指，跑赢深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为0.75%，位列30个中信一级行业的第9位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、煤炭和钢铁，涨幅分别为4.29%、4.23%和1.49%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-5.43%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为28.53%、20.67%和17.27%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为3.46%、2.20%和1.42%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为20.40%、7.90%和-2.26%。
　　过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，63家公司上涨，2家公司持平，42家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST商城、上海九百和ST冠福，涨幅分别为15.91%、10.04%和9.67%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，36家公司上涨，71家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为89.72%、78.06%和58.23%。
　　零售行业投资策略：
　　2023年8月社消增速表现略超市场预期，尤其是金银珠宝和化妆品类零售额增速环比7月提升显著。中秋和国庆假期即将来临，节庆主题相关消费或将受益，我们对黄金珠宝在9月和10月的销售表现持较为乐观态度，建议投资者关注相关销售数据。从细分品类看，必选品类相对承压，我们更好看弹性较大的可选品类，建议投资者关注低估值的百货龙头和黄金珠宝龙头公司。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
　　

研究报告全文：2023年9月16日行业研究社消增速回暖期待国庆节行情零售行业周报第497期20230911-20230915要点批发和零售贸易零售板块行情回顾买入维持过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为003和-134商贸零售中信指数的涨幅为075跑赢上证综指和深证成指作者2023年以来173个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为092分析师唐佳睿CFAFCPAAustACCA和-791商贸零售中信指数的涨幅为-543跑输上证综指跑赢深证CAIAFRM成指执业证书编号S0930516050001021-52523866过去一周商贸零售行业涨幅为075位列30个中信一级行业的第9位过去一周30个中信一级行业中12个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是tangjiaruiebscncom医药煤炭和钢铁涨幅分别为429423和1492023年以来商贸分析师田然零售行业涨幅为-543位列30个中信一级行业的第20位2023年以来执业证书编号S093052305000130个中信一级行业中17个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信传021-52523799媒和石油石化涨幅分别为28532067和1727tianranebscncom过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝专业市场和超市及便利店涨幅分别为346220和1422023年以来行业与沪深300指数对比图零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场黄金珠宝和贸13易涨幅分别为2040790和-226过去一周零售行业主要的107家上市公司不含2022年首发上市公司中663家公司上涨2家公司持平42家公司下跌0家公司停牌过去一周涨0幅排名前三位的公司分别是ST商城上海九百和ST冠福涨幅分别为15911004和9672023年以来零售行业主要的107家上市公司不含2022-7年首发上市公司中36家公司上涨71家公司下跌0家公司停牌2023-13年以来涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源小商品城和老凤祥涨幅分09221222032306230923别为89727806和5823批发和零售贸易沪深300资料来源Wind零售行业投资策略2023年8月社消增速表现略超市场预期尤其是金银珠宝和化妆品类零售额增相关研报速环比7月提升显著中秋和国庆假期即将来临节庆主题相关消费或将受益期待国庆消费旺季继续看好黄金板块零售我们对黄金珠宝在9月和10月的销售表现持较为乐观态度建议投资者关注相行业周报第496期20230904-20230908关销售数据从细分品类看必选品类相对承压我们更好看弹性较大的可选2023-09-09品类建议投资者关注低估值的百货龙头和黄金珠宝龙头公司下周建议关注老凤祥潮宏基菜百股份王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多整体消费意愿偏弱建议关注高性价比消费概念多美团-W零售行业周报第495期20230828-202309012023-09-03风险分析短期市场情绪不稳建议关注低估值公司零居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革售行业周报第494期20230821-202308252023-08-25大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告1零售板块行情回顾过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为003和-134商贸零售中信指数的涨幅为075跑赢上证综指和深证成指2023年以来173个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为092和-791商贸零售中信指数的涨幅为-543跑输上证综指跑赢深证成指图表1过去5个交易日零售板块表现情况截至20230915图表2过去60个交易日零售板块表现情况截至202309152108164200-2-4-1-6-8-2-1009-1109-1209-1309-1409-1506-2107-0707-2108-0408-1809-0109-15商贸零售中信上证综指深证成指商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图表32023年以来零售板块表现情况截至20230915151050-5-1001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-03商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周商贸零售行业涨幅为075位列30个中信一级行业的第9位过去一周30个中信一级行业中12个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是医药煤炭和钢铁涨幅分别为429423和149过去一周涨幅排名后三位的行业分别是计算机国防军工和电力设备及新能源涨幅分别为-402-357和-2712023年以来商贸零售行业涨幅为-543位列30个中信一级行业的第20位2023年以来30个中信一级行业中17个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信传媒和石油石化涨幅分别为28532067和17272023年以来涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务电力设备及新能源和综合涨幅分别为-3221-1718和-1698敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告图表4过去一周30个中信一级行业表现截至20230915图表52023年以来30个中信一级行业表现截至20230915医药通信煤炭传媒钢铁石油石化石油石化家电有色金属计算机纺织服装非银行金融交通运输煤炭公用事业建筑商贸零售纺织服装综合金融银行农林牧渔汽车银行电子汽车公用事业通信综合金融建筑钢铁轻工制造机械家电有色金属综合轻工制造基础化工国防军工非银行金融商贸零售食品饮料食品饮料房地产建材传媒交通运输建材医药消费者服务房地产机械农林牧渔电子基础化工电力设备及新能源综合国防军工电力设备及新能源计算机消费者服务-6-4-20246-40-2002040涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝专业市场和超市及便利店涨幅分别为346220和1422023年以来零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场黄金珠宝和贸易涨幅分别为2040790和-226图表6过去一周零售板块子行业表现图表72023年以来零售板块子行业表现截至20230915截至20230915专业市场黄金珠宝黄金珠宝专业市场贸易超市及便利店超市及便利店百货百货贸易家电家电3C3C-30-20-100010203040-40-2002040涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告过去一周零售行业主要的107家上市公司不含2022年首发上市公司中63家公司上涨2家公司持平42家公司下跌0家公司停牌过去一周涨幅排名前三位的公司分别是ST商城上海九百和ST冠福涨幅分别为15911004和967过去一周涨幅排名后三位的公司分别是金一文化国光连锁和杭州解百涨幅分别为-609-605和-541图表8过去一周零售行业涨幅前五名个股截至20230915成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天600306SHST商城9251591NA022600838SH上海九百74510044549114002102SZST冠福3299675735075002345SZ潮宏基6777632336073605599SH菜百股份14057581751061资料来源Wind光大证券研究所整理图表9过去一周零售行业涨幅后五名个股截至20230915成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天002721SZ金一文化339-609NA035605188SH国光连锁87-60517206067600814SH杭州解百1015-5412733530000632SZ三木集团431-50712248198301001SZ凯淳股份2552-442245502049资料来源Wind光大证券研究所整理2023年以来零售行业主要的107家上市公司不含2022年首发上市公司中36家公司上涨71家公司下跌0家公司停牌2023年以来涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源小商品城和老凤祥涨幅分别为89727806和58232023年以来涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份步步高和ST跨境涨幅分别为-4154-3435和-3365图表102023年以来零售行业涨幅前五名个股截至20230915成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天600605SH汇通能源1929897212922039600415SH小商品城926780627011551600612SH老凤祥661958231662126605599SH菜百股份140543651751061600729SH重庆百货329342521114059资料来源Wind光大证券研究所整理图表112023年以来零售行业涨幅后五名个股截至20230915成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天301177SZ迪阿股份3592-41547039048002251SZ步步高472-3435NA094002640SZST跨境353-336534935108002561SZ徐家汇944-31726020079300755SZ华致酒行2154-29714572061资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告2零售行业情况回顾过去一周的主要新闻有1据联商网报道近日永辉超市旗下辉妈到家发布品牌升级对辉妈到家的品牌形象及理念进行了全新阐述携手聚春园国联水产龙大食品福建省供销云厨等核心战略伙伴共同见证本次品鉴会活动现场永辉自有品牌研发团队表示我们始终围绕着家文化的传承围绕着品质佳速度安全家3个的商品策略开发出丰富的预制菜产品帮助大众用户享受回家吃饭的乐趣2据联商网报道9月13日消息大模型原生AI应用淘宝问问正在进行内测据了解淘宝问问的问答功能实现与消费者AI对话交流提供了更广的应用场景能力而指令功能则基于AI对搜索词进行补充从而帮助消费者更加准确地描述需求进行精准商品推荐3据联商网报道9月13日凌晨Apple秋季发布会正式发布iPhone15系列新品据悉本次预购为全款预购售价5999元-13999元预购期为9月15日至22日随后包括天猫京东盒马苏宁易购京东到家饿了么M会员商店京东五星电器在内的多家零售平台公布了发售或预售iPhone15的安排计划4据联商网报道9月13日消息英国沙龙香水品牌Penhaligons潘海利根广州首店将于9月15日在天环广场开业门店位于B1层原LauraMercier的位置据了解潘海利根成立于1870年隶属于西班牙美妆集团Puig2021年9月潘海利根进入中国内地市场在上海ifc开出中国首店目前包括限时店在内潘海利根在中国内地共有13家线下门店其中上海3家北京深圳及成都各2家南京杭州苏州及无锡各1家门店选址均为当地高端定位的商场5据联商网报道9月12日美团宣布了近两年来最重大的管理层晋升根据内部信到家事业群闪购业务部负责人肖昆买菜事业部负责人张晶到家事业群无人机业务部负责人毛一年到家事业群营研发平台负责人孙致钊到店事业群餐饮Saas业务负责人肖飞5位业务负责人被晋升为美团副总裁以上决定经美团最高决策机构S-team充分讨论并由CEO王兴最终决策6据联商网报道9月12日蚂蚁集团全新升级服务亚运计划开放20项技术助力杭州亚运会实现5个首创3大亿级国民项目同时发布5个专项服务启动亚运村官方支付服务台上线7国语言亚运客服专线联合杭州交通局杭州公交集团启动28条公交专线联合杭州西湖风景名胜区实现一部手机游西湖联合浙江外国语学院共同发布小商家全球生意服务手册据悉作为杭州亚运会官方小程序智能亚运一站通支付宝小程序自上线以来用户注册量已超过1亿人访问量则高达43亿7据联商网报道9月12日阿里巴巴集团新任CEO吴泳铭发布首封全员信宣布确立两大战略重心用户为先AI驱动在此基础上阿里巴巴将对三类业务加大战略性投入一是技术驱动的互联网平台业务二是AI驱动的科技业务三是全球化的商业网络这是吴泳铭9月10日上任阿里巴巴CEO后第一次全员沟通明确了阿里面向未来的战略重点方向和行动指南8据联商网报道9月12日消息在拼多多海外站Temu的官网地区选择上出现了马来西亚的选项这意味着Temu已进入东南亚第二个市场自去年9月上线以来Temu现已进入40个国家地区逐步覆盖了北美大洋洲西欧拉美东欧日韩东南亚以及中东地区但目前目前马来西亚的电商平台竞争激烈主流平台包括ShopeePGMallLazadaZalora等9据联商网报道9月12日据每日经济新闻报道近段时间国际金价显著上涨国内黄金零售市场的价格也随之水涨船高如今已破600元大关9月11日敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告北京商报记者实地走访发现周生生等品牌的黄金首饰零售价格已达到了601元克菜百首饰投资金条的价格也有小幅度上涨周生生柜员表示近期黄金价格有明显上涨基本都在600元上下浮动菜百首饰店员则表示店内黄金零售价基本没有变化但是投资金条的价格最近都有小幅度上涨目前基础金价为4676元克每天一克会涨几毛钱10据联商网报道抖音外卖内部称团购配送已经在7月初9月初分两批覆盖了30个城市这意味着抖音团购配送自去年年底上线后已逐步走出了最初的小范围试点的阶段开始向更多城市拓展此外抖音还在这些城市引入了区域代理商模式来加速餐饮商家的入驻3零售行业投资策略2023年8月社消增速表现略超市场预期尤其是金银珠宝和化妆品类零售额增速环比7月提升显著中秋和国庆假期即将来临节庆主题相关消费或将受益我们对黄金珠宝在9月和10月的销售表现持较为乐观态度建议投资者关注相关销售数据从细分品类看必选品类相对承压我们更好看弹性较大的可选品类建议投资者关注低估值的百货龙头和黄金珠宝龙头公司下周建议关注老凤祥潮宏基菜百股份王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多美团-W4风险提示居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告大宗交易记录序成交价当日收盘成交量成交额代码名称交易日期买方营业部卖方营业部号元价元万股万元国泰君安证券股份有限公浙商证券股份有限公司上海长1600916SH中国黄金20239141011133839084739司总部乐路证券营业部国融证券股份有限公司长2002277SZ友阿股份202391335732440000142800五矿证券有限公司湖南分公司沙劳动东路证券营业部国融证券股份有限公司深申万宏源证券有限公司上海静3002731SZ萃华珠宝20239131139124515263173841圳分公司安区汾西路证券营业部资料来源Wind光大证券研究所整理高管董事增持减持股票情况变动数变动后变动期变动变动后变动部分序公告日变动截股东方变动数量量占总持股总间股票代码名称起始股东名称持股比参考市值号期止日期类型向万股股本比数万均价日期例万元例股元202300280吉宏2023920238赣州金融控股集团公减100071831872204926418723504443SZ股份931有限责任公司司持81202300280吉宏2023920238赣州金融控股集团公减118802832000005331418493698723SZ股份930有限责任公司司持00资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司成立于1996年是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一也是世界500强企业中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼6thFloor9AppoldStreetLondonUnitedKingdomEC2A2AP敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告