【观点及建议】
　　下行升波，可考虑买入看跌期权保护。

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年9月15日生品研股票股指期权下行升波可考虑买入看跌期究权保护张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君下行升波可考虑买入看跌期权保护安期正文货研表1期权市场数据统计究成交量亿成交变化当月次月标的市场统计收盘价涨跌合成期货当月基差合成期货次月基差所手亿手上证50指数251498-16003367245252953-1455253693-2195沪深300指数370878-247310940901373093-2216373667-2789中证1000指数60790610351242097660688010266044803426上证50ETF2596-001211265602599-00032608-0012华泰柏瑞300ETF3787-001711912623789-00023801-0014南方500ETF581300012640055816-00035819-0006华夏科创50ETF092900043431628092900000932-0003易方达科创50ETF090700057080930906000109070000嘉实300ETF3855-00182330543857-00023871-0016嘉实500ETF5927-00010980005937-00105931-0004创业板ETF1954-00068971911956-00021962-0008深证100ETF2656-00160420022662-00062666-0010C最大持仓P最大持仓期权市场统计成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCR近月近月上证50股指期权732382540565315-502935464564826002600沪深300股指期权18081451635157598-970907556635239003900中证1000股指期权1437843489195693-549748739653365006000上证50ETF期权2068195527325271916947430891463552726华泰柏瑞300ETF期权14433534802062015772-30280979469653938南方500ETF期权49625071348854760-1341024597196575华夏科创50ETF660064112389135149223591696639291095易方达科创50ETF2756087089751553186007854389709509嘉实300ETF期权2289405584437575725149969270803939嘉实500ETF期权117722615725415811543107639394625575创业板ETF期权80332013299512737939472788205096205205深证100ETF期权1000492201187173171599083561127527资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权指标数据统计期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权17360031253-07387144216830020沪深300股指期权1652-0101364-07664638316360091中证1000股指期权1639-0371978-031-4161081650-0172上证50ETF期权1624053791-02567348316830362华泰柏瑞300ETF期权1547060932-019148-11416790201南方500ETF期权16000881192-030-66931117260206华夏科创50ETF23800522343062060-26127110667易方达科创50ETF2398105233110904012426410440嘉实300ETF期权1591050931-011-023-07816830069嘉实500ETF期权15650641191-017-50420417000243创业板ETF期权20670851317012-09115421480636深证100ETF期权17640641162-003-11435917770475期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动次月上证50股指期权1623-0471613005454-039沪深300股指期权16690431602004570280中证1000股指期权16970551740002-411-154上证50ETF期权17550591291-014358038华泰柏瑞300ETF期权16710091328-013240267南方500ETF期权16480461598-012-318440华夏科创50ETF26501222800-044755-031易方达科创50ETF25781012656-068879044嘉实300ETF期权17260291343-007197011嘉实500ETF期权16420441599-011-072228创业板ETF期权22640901887-004-028270深证100ETF期权18841111683-014-178-133资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究1上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图290025232800212700192600171525001324001192300722005202311202321202331202341202351202361202371202381202391000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图2上证50股指期权全合约PCR图3上证50股指期权主力合约偏度走势图29001425002800122000270011500260008100025000624000450023000200022000-500-1000202311202331202351202371202391成交量持仓量主力合约偏度000016PCRPCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权波动率锥图5上证50股指期权波动率期限结构4019035180301702516020150151014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究2沪深300股指期权图6沪深300股指期权主力合约波动率走势图4400240022004200200018004000160038001400120036001000340080020231120232120233120234120235120236120237120238120239100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图7沪深300股指期权全合约PCR图8沪深300股指期权主力合约偏度走势图50001448001210460044001542000840000380006-53600043400-1002320030000-15-20202311202331202351202371202391000300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9沪深300股指期权波动率锥图10沪深300股指期权波动率期限结构35170301651602515520150145151401013513051250120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究3中证1000股指期权图11中证1000股指期权主力合约波动率走势图750025730023710021690019670017650015630013610011590095700755005202311202321202331202341202351202361202371202381202391000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图12图11中证1000股指期权全合约PCR图13中证1000股指期权主力合约偏度走势图7500161573001471001012690056700165000806300066100-5045900-1057000255000-15-20202311202331202351202371202391000852成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图14中证1000股指期权波动率锥图15中证1000股指期权波动率期限结构451754035170301652516020155151501051450140IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究4上证50ETF期权图16上证50ETF期权主力合约波动率走势图3231300032925002820002726150025241000232250020231120232120233120234120235120236120237120238120239151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图17上证50ETF期权全合约PCR图18上证50ETF期权主力合约偏度走势图30163114202912101270802506-10042302-20210-30202311202341202371主力合约偏度510050成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究图19上证50ETF期权波动率锥图20上证50ETF期权波动率期限结构403518030170251602015015101405130012090755025IV01IV02IV03IV0410HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究5华泰柏瑞300ETF期权图21华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图4530004443250042412000439150038371000363550020231120232120233120234120235120236120237120238120239151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究图22华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR图23华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图5201548154644131042511403809-536-10340732-15305-20-25202311202331202351202371202391510300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图24华泰柏瑞300ETF期权波动率锥图25华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构4017035165301602515520150151451014051350IV01IV02IV03IV0490755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究6南方中证500ETF期权请务必阅读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