【现货消息】
　　国内液碱延续上行姿态，企业库存低位且下游买涨氛围递增，企业挺价意向依旧明显，且后期部分装置存供应收窄预期，主力区域液碱价格上行，其他区域价格跟势走高。
　　【市场状况分析】
　　挂牌价估值偏高：目前挂牌价2950元/吨，现货市场32碱价格940元/吨，折百2937元/吨，与现货接近平水。但上市首日合约是05合约，现货层面，一般5月压力较大，处于淡季合约。同时，当下氯碱利润率达到25%以上，所以市场应有一定幅度的贴水。
　　短期驱动向上，趋势偏强：当下国内烧碱产能利用率79%，同比下降3.67%。2023年5月烧碱开工高位83%，2022年5月烧碱开工高位87%，2021年5月烧碱开工高位85%。中国氯碱样本企业库存28.25万吨，环比-5.60%，同比-7.62%。市场处于低开工、低库存格局，结构偏强。同时目前烧碱市场的核心在于供应减产、区域套利空间打开（包括出口套利），以及下游需求环比改善。
　　 【趋势强度】
　　烧碱趋势强度：1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　短期驱动向上，趋势偏强。但05合约应有一定幅度的贴水，当下挂牌价估值略偏高。
　　多05空09：近月偏强，远月偏弱，烧碱低开工、低库存格局，结构偏强。当下烧碱开工79%，同比下降3.67%，企业库存28.25万吨，环比-5.60%，同比-7.62%。
　　多烧碱空PVC：烧碱低产量、低库存，且驱动向上。而PVC高库存，社会库存同比+26.3%，且仓单量过高，仓单数量同比上升74.2%。后期PVC随着交割货源回流现货市场将会进一步加大短期市场压力

研究报告全文：期货研究商品2023年9月15日研究烧碱短期驱动向上但期货估值略偏高张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom产陈嘉昕联系人从业资格号F03087772chenjiaxin023887gtjascom业服基本面跟踪务研烧碱基本面数据究所05合约期货价格山东现货32碱价格山东现货32碱价格折百基差元干吨元湿吨元干吨295094029375-125资料来源卓创资讯国泰君安期货现货消息国内液碱延续上行姿态企业库存低位且下游买涨氛围递增企业挺价意向依旧明显且后期部分装置存供应收窄预期主力区域液碱价格上行其他区域价格跟势走高市场状况分析挂牌价估值偏高目前挂牌价2950元吨现货市场32碱价格940元吨折百2937元吨与现货接近平水但上市首日合约是05合约现货层面一般5月压力较大处于淡季合约同时当下氯碱利润率达到25以上所以市场应有一定幅度的贴水短期驱动向上趋势偏强当下国内烧碱产能利用率79同比下降3672023年5月烧碱开工高位832022年5月烧碱开工高位872021年5月烧碱开工高位85中国氯碱样本企业库存2825万吨环比-560同比-762市场处于低开工低库存格局结构偏强同时目前烧碱市场的核心在于供应减产区域套利空间打开包括出口套利以及下游需求环比改善趋势强度烧碱趋势强度1请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期驱动向上趋势偏强但05合约应有一定幅度的贴水当下挂牌价估值略偏高多05空09近月偏强远月偏弱烧碱低开工低库存格局结构偏强当下烧碱开工79同比下降367企业库存2825万吨环比-560同比-762多烧碱空PVC烧碱低产量低库存且驱动向上而PVC高库存社会库存同比263且仓单量过高仓单数量同比上升742后期PVC随着交割货源回流现货市场将会进一步加大短期市场压力请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策版权声明本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安期货研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分