摘要：
　　金融领域的制度和政策重心主要有两个：服务实体经济发展和防范化解金融风险。对于后者，我们撰写了金融风险系列报告，详细阐述了重点关注风险的成因、影响及破解之道。本文集中探讨中小银行风险的生成机理和治理路径。
　　一、中小银行存在的风险及经营现状
　　在我国语境下，中小银行是指除工、农、中、建、交、邮6家国有商业银行及12家全国性股份制商业银行以外的商业银行，包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、民营银行和村镇银行等银行业金融机构。我国中小银行数量占比超九成，是银行体系的重要组成，在服务地方经济建设、落实普惠金融和乡村振兴等重大部署中发挥着重要作用。
　　目前，中小银行发展经营过程中聚集了较多风险，2019年起，个别城商行、部分地区的村镇银行陆续爆发风险事件。一是包商银行等城商行被民营资本“掏空”，侵害储户和其他股东权益。2005-2019年，“明天系”通过注册209家空壳公司，以347笔借款的方式套取信贷资金，形成的占款高达1560亿元，且全部成了不良贷款。二是河南等地的村镇银行出现“取款难”问题，源于缺乏规范的公司治理，以及银行通过互联网平台推介、异地敛存、线上吸储放大了风险。此外，村镇银行、监管系统均出现金融腐败现象。三是部分地方政府在扭曲政绩观的引导下，不当干涉当地银行业务，抬高隐性负债。长期与房地产和地方融资平台高度绑定的中小银行承担了较多隐性债务，无法有效地实现模式转变、职能转换，并不断积蓄风险。
　　总结来看，中小银行整体呈“量多质弱”的特点，较国有大行和股份行而言，抗风险能力较低，且高风险机构聚集。
　　一是数量多但规模小，资产占比较低。截至2023年6月末，我国中小银行机构数量占比约九成，但资产占比不足三成。二是高风险机构集中。根据央行公布的2022年四季度金融机构评级结果，高风险银行346家，城商行、农合机构（包括农商行、农合行、农村信用社）和村镇银行的数量分别为16家、202家和112家，占比高达到95.4%。三是中小银行盈利能力普遍较弱，且内部分化严重。2023年6月末，城商行、农商行的资产利润率（ROA）分别为0.66%和0.67%，低于0.75%的行业平均水平。同时中小银行内部分化较大，江苏银行、北京银行等已成为我国系统性重要银行，而河南、辽宁等地的农商行、村镇银行风险事项逐渐暴露。四是中小银行风险抵补能力更弱。一方面，资产质量偏差，城商行、农商行的不良贷款率分别为1.90%和3.25%，高于商业银行平均水平1.62%。另一方面，能够承担损失的自有资金较少，资本充足率显著低于国有大行和股份行。
　　二、中小银行风险的成因：宏观环境与自身经营
　　（一）宏观环境：经济下行导致银行资产质量下降，降息政策压缩息差
　　中国经济内部面临增速换挡的客观规律，外部面临全球经济下行和美对华打压的风险挑战。短期看当前总体处于疫后恢复阶段，但恢复的基础不牢，仍有下行压力。投资、消费等需求不足直接影响中小银行的信贷需求和资产质量；降息支持实体经济的政策加剧息差缩窄；经济转型升级期的房地产风险对中小银行亦产生较大压力。
　　（二）微观经营：“四个弱势”加剧风险聚集
　　1、分散经营能力较弱。中小银行服务本地经济的定位，以及上位法《商业银行法（修改建议稿）》对中小银行跨地域或综合化展业的严格限制，天然导致中小银行业务的区域结构、行业结构更集中，客户集中度也更高，分散经营风险能力较弱。
　　2、自身造血能力偏弱。一是竞争能力下降。近年来，国有大型银行业务下沉，挤占了中小企业盈利空间。2023年6月末，国有大型商业银行普惠小微企业贷款余额10.7万亿元，占比从2020年末的31.7%上升至39.1%；而城商行占比从14.5%下降至13.5%，农村金融机构占比33.9%下降至28.7%。二是规模红利弱化。2022年起中小银行资产扩张速度明显弱于大型商业银行。三是负债经营能力较弱。净息差收窄期，国有大行纷纷转向负债端成本控制，如利用数字化、平台化经营拓展结算资金，发挥托管优势，吸引大量低成本资金，而这是中小银行难以实现的。四是资本补充压力大。非上市中小银行，只能通过发行二级资本债、地方政府专项债等方式补充资本。而资本市场表现疲软，导致大型银行也纷纷转向二级资本债市场，抬高了中小银行发债成本。
　　3、风险管理能力较弱。内控制度相对薄弱，缺少风险管理人才，风险管理技术和工具不足，导致中小银行在风险识别和预警反应等方面较为落后。此外，部分中小银行为了追求利润，偏离存贷主业，盲目拓展业务，负债端依赖短期同业负债，通过资产端期限错配到投资业务中，加剧了流动性风险。
　　4、公司治理能力薄弱。“三会一层”的公司治理结构徒有其形；股权结构失衡，股东治理问题突出。
　　三、中小银行风险的治理路径：未雨绸缪与化解处置
　　一是侧重于预防，核心原则是“扶优限劣”，提高优质中小银行的造血能力、抗风险能力等。二是侧重于化解处置，核心

研究报告全文：证券研究报告宏观研究宏观研究粤开宏观中小银行风险的成因及治理路径金融风险系列报告之一2023年09月15日分析师罗志恒摘要执业编号S0300520110001电话010-83755580金融领域的制度和政策重心主要有两个服务实体经济发展和防范化解金融邮箱luozhihengykzqcom风险对于后者我们撰写了金融风险系列报告详细阐述了重点关注风险分析师原野的成因影响及破解之道本文集中探讨中小银行风险的生成机理和治理路执业编号S0300523070001径电话15810120201近期报告一中小银行存在的风险及经营现状粤开宏观活跃资本市场既要稳定当在我国语境下中小银行是指除工农中建交邮6家国有商业银行前更要长期制度变革2023-08-28及12家全国性股份制商业银行以外的商业银行包括城市商业银行农村商粤开宏观房地产政策优化后还存在业银行农村合作银行农村信用社民营银行和村镇银行等银行业金融机的地产灰犀牛及应对2023-09-03构我国中小银行数量占比超九成是银行体系的重要组成在服务地方经粤开宏观北交所实施重磅改革大5济建设落实普惠金融和乡村振兴等重大部署中发挥着重要作用看点需密切关注2023-09-03粤开宏观城中村改造要点规模测算目前中小银行发展经营过程中聚集了较多风险2019年起个别城商行及影响分析2023-09-04部分地区的村镇银行陆续爆发风险事件一是包商银行等城商行被民营资本粤开宏观资本市场表现背后的宏观线掏空侵害储户和其他股东权益2005-2019年明天系通过注册209索8月金融数据解读2023-09-11家空壳公司以347笔借款的方式套取信贷资金形成的占款高达1560亿元且全部成了不良贷款二是河南等地的村镇银行出现取款难问题源于缺乏规范的公司治理以及银行通过互联网平台推介异地敛存线上吸储放大了风险此外村镇银行监管系统均出现金融腐败现象三是部分地方政府在扭曲政绩观的引导下不当干涉当地银行业务抬高隐性负债长期与房地产和地方融资平台高度绑定的中小银行承担了较多隐性债务无法有效地实现模式转变职能转换并不断积蓄风险总结来看中小银行整体呈量多质弱的特点较国有大行和股份行而言抗风险能力较低且高风险机构聚集一是数量多但规模小资产占比较低截至2023年6月末我国中小银行机构数量占比约九成但资产占比不足三成二是高风险机构集中根据央行公布的2022年四季度金融机构评级结果高风险银行346家城商行农合机构包括农商行农合行农村信用社和村镇银行的数量分别为16家202家和112家占比高达到954三是中小银行盈利能力普遍较弱且内部分化严重2023年6月末城商行农商行的资产利润率ROA分别为066和067低于075的行业平均水平同时中小银行内部分化较大江苏银行北京银行等已成为我国系统性重要银行而河南辽宁等地的农商行村镇银行风险事项逐渐暴露四是中小银行风险抵补能力更弱一方面资产质量偏差城商行农商行的不良贷款率分别为190和325高于商业银行平均水平162另一方面能够承担损失的自有资金较少资本充足率显著低于国有大行和股份行请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom117宏观研究二中小银行风险的成因宏观环境与自身经营一宏观环境经济下行导致银行资产质量下降降息政策压缩息差中国经济内部面临增速换挡的客观规律外部面临全球经济下行和美对华打压的风险挑战短期看当前总体处于疫后恢复阶段但恢复的基础不牢仍有下行压力投资消费等需求不足直接影响中小银行的信贷需求和资产质量降息支持实体经济的政策加剧息差缩窄经济转型升级期的房地产风险对中小银行亦产生较大压力二微观经营四个弱势加剧风险聚集1分散经营能力较弱中小银行服务本地经济的定位以及上位法商业银行法修改建议稿对中小银行跨地域或综合化展业的严格限制天然导致中小银行业务的区域结构行业结构更集中客户集中度也更高分散经营风险能力较弱2自身造血能力偏弱一是竞争能力下降近年来国有大型银行业务下沉挤占了中小企业盈利空间2023年6月末国有大型商业银行普惠小微企业贷款余额107万亿元占比从2020年末的317上升至391而城商行占比从145下降至135农村金融机构占比339下降至287二是规模红利弱化2022年起中小银行资产扩张速度明显弱于大型商业银行三是负债经营能力较弱净息差收窄期国有大行纷纷转向负债端成本控制如利用数字化平台化经营拓展结算资金发挥托管优势吸引大量低成本资金而这是中小银行难以实现的四是资本补充压力大非上市中小银行只能通过发行二级资本债地方政府专项债等方式补充资本而资本市场表现疲软导致大型银行也纷纷转向二级资本债市场抬高了中小银行发债成本3风险管理能力较弱内控制度相对薄弱缺少风险管理人才风险管理技术和工具不足导致中小银行在风险识别和预警反应等方面较为落后此外部分中小银行为了追求利润偏离存贷主业盲目拓展业务负债端依赖短期同业负债通过资产端期限错配到投资业务中加剧了流动性风险4公司治理能力薄弱三会一层的公司治理结构徒有其形股权结构失衡股东治理问题突出三中小银行风险的治理路径未雨绸缪与化解处置一是侧重于预防核心原则是扶优限劣提高优质中小银行的造血能力抗风险能力等二是侧重于化解处置核心原则是分类施策平衡好市场力量和行政力量的关系央行已精准处置多起中小银行风险政策经验丰富而治理中小银行风险问题的关键在防范尚有较多可优化空间一预防方面1保持银行业整体具有合理的利润空间和净息差水平未来有必要通过降存款利率等方式推动银行盈利企稳2鼓励中小银行重塑服务地方经济服务中小企业服务本地市民的战略定位走特色化差异化发展之路我国经济最大的特征就是多重二元结构请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom217宏观研究城市与乡村沿海与内地北方与南方等这意味着必须要有差异化的金融体系来承接差异化的金融需求中小银行的价值和发展空间长期存在鉴于此应鼓励中小银行推广线下化非标准化为主的服务模式通过线下与客户的高频沟通增强客户粘性减少信息不对称的问题例如江浙沪地区的台州银行泰隆银行等依靠线下高成本有效解决信息不对称问题保持了较低的不良率节省了风险成本还需鼓励中小银行集中资源围绕一两个产业链将服务和产品做深做实例如安徽亳州的药都农商银行服务当地中药材市场满足了农村地区和药材批发市场客户短小频急的金融服务需求再如新疆的汇和银行主要业务围绕新疆的棉花产业链贷款中超过六成投向棉花产业3针对优质中小银行给予更多主动的政策鼓励或监管豁免落实差异化监管建立更加科学化多元化的评价体系针对差异化特色化经营的中小银行在产品创新资格申请等方面予以优先考虑或在存款准备金率再贷款申请等方面予以差别对待4拓宽中小银行补充资本渠道加大用于补充中小银行资本的专项债规模关键需要建立起资本补充的长效机制5加强公司治理优化中小银行股权结构探索推行中小银行股东加重责任股东加重责任是指突破股东在股本限额内承担有限责任的原则要求银行主要股东承担超过股本限额的非有限责任二化解处置方面1明确原则银行风险的处置措施分为最后贷款人措施流动性支持存款担保措施行政接管措施三类行政性措施以及自我救助措施同业互救措施两类市场化措施其一对系统性影响较小的银行强调市场力量优先采取市场化措施防止道德风险当其出现流动性风险但资可抵债时尽量安排其进行自救鼓励中小银行引入AMC等不良资产服务商压实股东责任适时适量地进行一定流动性支持等而无法恢复常态且财务状况持续恶化的机构应坚决加速市场出清实现供给侧优化其二针对影响较大银行应以行政主导模式为主强调及时介入和单一机构决策2压实属地责任2022年央行发布的地方金融监督管理条例草案征求意见稿明确提出中央统一规则地方实施监管谁审批谁监管谁担责的原则厘清了央地金融监管关系将地方各类金融业态纳入统一监管框架3大力推动合并重组在合并重组过程中应重点明确重组目的以化解风险为主要目的的应重点考虑合并重组过程中对不良资产的处理以谋求发展为主要目的的应对银行发展现状进行充分分析为新银行制定一套特色化发展战略风险提示经济复苏不及预期房地产风险与中小银行风险共振信用风险事件超预期请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom317宏观研究目录一中小银行风险的防范与化解是保障金融安全的重要议题5二中小银行存在的风险及经营现状5三中小银行风险的成因9一宏观环境因素9二微观经营因素11四中小银行风险的治理路径14一预防方面14二化解处置方面15图表目录图表12022年末各类银行业金融机构的数量情况6图表22022年四季度央行金融机构评级中高风险机构数量分布情况7图表32023年6月末各类商业银行ROA情况8图表4各类银行资本充足率情况8图表5各类银行不良贷款率及拨备覆盖率情况9图表6上市中小银行涉房不良贷款率变化情况10图表7我国净息差持续缩窄在国际上都处于较低水平11图表8上市银行最大十家客户贷款占资本净额比例12图表9各类银行普惠型小微企业贷款余额占比13图表10中小银行资产扩张速度放缓13请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom417宏观研究一中小银行风险的防范与化解是保障金融安全的重要议题2017年起金融安全成为国家安全的重要组成2017年以前金融体系急剧扩张影子银行中小银行等发展迅速带动宏观杠杆水平不断抬升2017年习近平总书记在全国金融工作会议上明确指出金融是国家重要的核心竞争力金融安全是国家安全的重要组成部分并强调防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题同年中央经济工作会议将防范化解重大风险列为未来三大攻坚战的首要任务此后中央政府出台了多项针对性政策措施影子银行P2P金融等问题得到有效遏制近三年来面对经济下行新冠疫情的冲击我国防范化解金融风险任务再度面临严峻的挑战防范化解系统性金融风险成为今后一段时期内金融工作的重要任务2021年央行出台宏观审慎政策指引将系统性金融风险明确定义为可能对正常开展金融服务产生重大影响进而对实体经济造成巨大负面冲击的金融风险2022年中央经济工作会议提出了当前经济工作的几个重大问题其中之一便是防范化解金融风险防止形成区域性系统性金融风险分部门看政府企业居民等各经济部门均有着金融风险隐患政府部门主要是宏观税负下行和地方政府支出责任过大导致的地方政府债务风险地方隐性债务集中的城投债主要持有在地方金融机构手中非金融企业和居民部门主要是房地产下行引发的债务风险金融部门主要是与银行业相关的影子银行中小银行风险金融部门内的中小银行风险不仅关于基层群众财产安全更影响整个金融体系安全银行业本身具有内部脆弱性中小银行尤甚银行的主要功能是将非流动性资产转换为流动性资产但流动性资产本身具有坏账风险1经济下行期企业的生产经营和还贷能力受挫债务违约事件频发过量贷款损失会导致大规模挤兑加速银行破产引发系统性金融风险中小银行由于市场份额风控能力等处于劣势地位比大型商业银行更易陷入财务危机或面临经营失败前有包商锦州银行等出现信用风险后有河南村镇银行事件外有硅谷银行签名银行等美国中小银行破产的训诫中小银行风险问题不容忽视2023年政府工作报告明确指出一些中小金融机构风险暴露4月政治局会议再度强调要有效防范化解重点领域风险统筹做好中小银行保险和信托机构改革化险工作国家从顶层设计和政策层面对中小银行风险问题进行探讨和部署频率之繁重视度之高体现了这一问题的重要性和紧迫性二中小银行存在的风险及经营现状在我国语境下中小银行是指除工农中建交邮及全国性股份制商业银行以外的商业银行包括城市商业银行下称城商行农村商业银行下称农商行农村合作银行下称农合行农村信用社下称农信社民营银行和村镇银行等银行业金融机构中小银行数量占比超九成是我国银行体系的重要组成在服务地方经济建设落实普惠金融和乡村振兴等重大部署中发挥着重要作用近年来我国引入民间海外资本进入银行业激发金融市场活力中小银行获得长足发展国家金融监督管理总局数据显示2022年末我国银行业金融机构共计4567家其中城商行125家民营银行19家农商行1606家农合行23家农信社548家新型农村机构1686家村镇银行1645家农村资金互助社37家贷款公司4家合计4007家法人机构数量占比达877若剔除信托公司金融租赁公司等其他金融机构中小银行法人机构数量占比达985中小银行立足当地经济凭借人熟面广点多的特质在普惠金融1昌忠泽防范系统性金融风险有这些重点J企业观察家20220290-93请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom517宏观研究三农领域起着重要作用2023年6月末全国普惠型小微企业贷款余额274万亿元中小银行占比近四成图表12022年末各类银行业金融机构的数量情况180016861606160014001200100080060049754840020012536121923420资料来源国家金融监督管理总局粤开证券研究院整理目前中小银行发展经营过程中聚集了较多风险2019年起个别城商行部分地区的村镇银行陆续爆发风险事件一是包商银行等城商行被民营资本掏空包商银行风险事件的直接导火索是明天集团一股独大89的股权操纵股东大会通过大量的不正当关联交易资金担保及资金占用等手段进行利益输送最终酿成财务和信用风险侵害储户和其他股东权益2005-2019年明天系通过注册209家空壳公司以347笔借款的方式套取信贷资金形成的占款高达1560亿元且全部成了不良贷款二是河南等地的村镇银行出现取款难问题河南村镇银行取款难是多重金融乱象所致一方面缺乏规范的公司治理致使外部资本通过关联持股交叉持股操控银行高管的手段实际控制禹州新民生等几家村镇银行并以虚构贷款形式非法转移资金另一方面银行通过互联网平台推介异地敛存线上吸储放大了风险此外村镇银行监管系统均出现金融腐败现象三是部分银行存在地方政府不当干涉业务抬高隐性负债的情况地方官员出于政绩考虑过度依赖投资拉动地方经济这一过程中或通过政府背书担保等形式将当地中小银行资金投入房地产和地方融资平台地方融资平台企业大肆上项目很多项目的投资回报无法偿付投入资金甚至是利息长期与房地产和地方融资平台高度绑定的中小银行承担了较多隐性债务无法有效地实现模式转变职能转换并不断积蓄风险上述风险事件集中反映出中小银行艰难的经营现状总结来看中小银行整体呈量多质弱的特点较国有大行和股份行而言抗风险能力较低且高风险机构聚集一是中小银行数量多但规模小资产占比较低截至2023年6月末我国城商行总资产533万亿元占商业银行总资产的131农村金融机构含农商银行农合行农信社和新型农村金融机构总资产535万亿元占比132两者合计占比不足三成而数量占比约九成这种小而散的特征本身就意味着较弱的抗风险能力请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom617宏观研究二是高风险机构较为集中根据央行公布的2022年四季度金融机构评级结果高风险银行346家较2019年三季度649家大幅下降较2022年二季度366家也减少20家但与2021年四季度比仍增长了30家高风险银行几乎都是城商行农合机构包括农商行农合行农村信用社和村镇银行其数量分别为16家202家和112家占比高达到954图表22022年四季度央行金融机构评级中高风险机构数量分布情况高风险机构数量占该类型参评机构数量的比重250141281220010941508686100450200000城商行农合机构村镇银行外资银行民营银行大型银行资料来源中国人民银行粤开证券研究院整理注央行评级每季度开展一次评级结果为8-10级和D级的机构被列为高风险机构D级表示机构已倒闭被接管或撤销农合机构包括农村商业银行农村合作银行农村信用社三是较国有大行和股份行而言中小银行盈利能力较弱且内部分化严重2023年6月末城商行农商行的资产利润率ROA分别为066和067显著低于075的行业平均水平更低于大行和股份行均为079的平均水平同时中小银行内部分化较大江苏银行北京银行等已成为我国系统性重要银行而河南辽宁等地的农商行村镇银行风险事项逐渐暴露从上市银行半年报数据看长三角地区的常熟银行江苏银行营收都保持两位数增长而天津银行盛京银行九台农商银行营收利润双降上半年绝大多数上市中小银行的生息资产收益率都出现同比下滑但南京银行逆势上涨001个百分点宁波银行常熟银行降幅较低而贵阳银行郑州银行降幅较大都在03个百分点以上四是较国有大行和股份行而言中小银行风险抵补能力更弱一方面资产质量偏差根据2023年6月末数据城商行农商行的不良贷款率分别为190和325高于商业银行平均水平162更远高于国有大行和股份行平均水平均为129同时城商行农商行的不良率较2022年末上升005和003个百分点而国有大行和股份行均在下降此外城农商行的拨备覆盖率也显著低于行业平均水平另一方面能够承担损失的自有资金较少2023年二季度末城商行民营银行农商行资本充足率分别为124121119显著低于低于国有大行169的水平请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom717宏观研究图表32023年6月末各类商业银行ROA情况资产利润率12113100790790806606706206040200资料来源国家金融监督管理总局粤开证券研究院整理图表4各类银行资本充足率情况2023年一季度资本充足率2023年二季度资本充足率22200320181689161413311244120611951210资料来源国家金融监督管理总局粤开证券研究院整理请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom817宏观研究图表5各类银行不良贷款率及拨备覆盖率情况不良贷款率拨备覆盖率右轴43253003250320021901591502129129096100115000资料来源国家金融监督管理总局粤开证券研究院整理三中小银行风险的成因中小企业的风险不仅受外部宏观因素的影响更与自身发展过程中暴露的问题密切相关分析中小银行风险的生成根源才能抓住关键环节精准拆弹一宏观环境因素1国际经济环境恶化产生风险外溢效应国际贸易摩擦持续升级叠加欧美金融环境收紧地缘政治等因素导致全球经济复苏乏力一方面相对外需疲软直接拖累出口今年出口压力较大7月出口同比增速一度下探至-1458月有所回升仍在负值区间运行出口企业里中小企业较多与中小银行深度捆绑这些企业的生存经营状况直接冲击中小银行的资产负债表另一方面海外因素还通过情绪价格等传导至国内例如今年上半年油价走低拖累国内PPI进而蚕食工业企业利润对中小银行客户群体的偿债能力产生负面影响2我国经济下行压力较大投资消费等内需疲软直接影响中小银行的信贷需求和资产质量一是有效需求不足拖累信贷需求影响银行资产负债扩张速度今年二季度GDP两年平均增速为33较一季度的46大幅回落社零消费固定资产投资同比增速处于较低增长中枢实体融资需求较弱8月企业新增中长期贷款同比少增909亿元居民新增中长期贷款同比少增1056亿元二是企业利润受冲击叠加较大的房地产风险敞口导致银行资产端贷款质量下降疫情冲击下不少中小企业经营状况恶化17月份全国规模以上工业企业利润同比下降155银行资产端贷款质量快速下滑此外当前经济较大的下行压力很大程度上来源于代表旧动能的房地产行业进入趋势性下行通道而新动能尚未崛起新旧动能转换期房地产行业风险与中小银行风险易产生共振我们统计了24家披露涉房贷款请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom917宏观研究不良率的A股上市银行14家上市银行2023年中的涉房不良贷款率较2022年底有所上升13家中小上市银行中超半数涉房不良率较2022年底上升三是居民收入增长预期较弱存款定期化增加银行负债端刚性支出居民资产负债表修复较慢信心偏弱更导致大量资金流入定期存款形成银行负债端刚性支出例如工商银行半年报显示定期存款增加36万亿元较年初增长239而活期存款则较年初减少资产负债结构失衡对银行经营稳定性产生威胁中小银行亦不例外四是政策引导下银行净息差持续收窄盈利空间抗风险能力快速下降为了降低实体经济融资成本加速企业居民资产负债表修复金融监管部门持续引导贷款利率下行1年期LPR从2019年的431下降至2023年8月的345下降了86个BP而负债端存款利率降幅有限且存款定期化趋势推升了平均付息率资产负债端挤压使得商业银行的净息差持续收窄2023年上半年商业银行净息差降至174较2022年全年19以上的水平明显下行在国际上看都属于较低水平中小银行净息差收窄幅度更显著直接拖累中小银行的盈利水平使得抗风险能力下降城商行净息差为163明显低于国有大行167和股份行181农商行净息差从疫情前的281下降至189图表6上市中小银行涉房不良贷款率变化情况2022年底涉房不良贷款率2023年中涉房不良贷款率10090807060504030201000资料来源Wind粤开证券研究院整理请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1017宏观研究图表7我国净息差持续缩窄在国际上都处于较低水平中国商业银行净息差美国商业银行净息差403453532830248252062017415资料来源WindFDIC粤开证券研究院整理二微观经营因素中小银行经营过程中存在四个弱势导致风险更易聚集1分散经营能力较弱中小银行服务本地经济的定位以及上位法商业银行法修改建议稿对中小银行跨地域或综合化展业的严格限制天然导致中小银行客户集中度高业务的区域结构和行业结构也更为集中分散经营风险能力较弱尤其是地处产业结构单一或经济欠发达区域的中小银行相关产业的大客户一旦发生逾期违约等问题将对中小银行的信贷资产质量和盈利能力产生较大冲击前文所述中西部及东北地区银行经营压力较大而长三角地区的城农商行业绩坚韧就是最好的例证请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1117宏观研究图表8上市银行最大十家客户贷款占资本净额比例光大银行中信银行民生银行农业银行中国银行建设银行平安银行浙商银行工商银行交通银行邮储银行常熟银行青农商行南京银行江苏银行苏州银行张家港行上海银行沪农商行重庆银行渝农商行厦门银行长沙银行齐鲁银行北京银行瑞丰银行江阴银行紫金银行苏农银行郑州银行成都银行贵阳银行西安银行兰州银行00100200300400500600资料来源Wind粤开证券研究院整理注国有大行及股份行为红色中小银行为蓝色2自身造血能力偏弱如前文所述中小银行的造血功能即盈利能力整体弱于大行及股份行背后主要有以下几点原因一是竞争能力下降近年来国有大型银行业务下沉凭借资金成本信息技术优势在普惠金融领域持续发力挤占了中小企业盈利空间中小银行贴近市场的地缘优势被弱化2023年6月末国有大型商业银行普惠小微企业贷款余额107万亿元同比增速高达352占比从2020年末的317上升至391而城商行占比从145下降至135农村金融机构占比339下降至287此外净息差缩窄的趋势下商业银行普遍采取以量补价的策略以至于对公贷款投放中同业价格过度竞争而中小银行不具备打价格战的实力二是规模红利弱化过去城商行农商行等中小银行的资产增速一直较快但2022年起中小银行资产扩张速度明显弱于大型商业银行三是负债经营能力较弱净息差收窄期国有大行纷纷转向负债端成本控制如利用数字化平台化经营拓展结算资金发挥托管优势吸引大量低成本资金据统计上半年建设银行资产托管规模突破20万亿元这是中小银行难以实现的此外中小银行由于缺乏理财等牌照资质也无法获得相关业务带来的中间收入四是资本补充压力大造血功能弱直接导致内源性融资手段无以为继对于非上市中小银行只能通过发行二级资本债永续债地方政府专项债等方式补充资本而资本市场表现疲软导致大型银行也纷纷转向二级资本债市场抬高了中小银行发债成本请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1217宏观研究图表9各类银行普惠型小微企业贷款余额占比大型商业银行农村金融机构41股份制商业银行城市商业银行193918371716351533143113291227112510资料来源Wind粤开证券研究院整理图表10中小银行资产扩张速度放缓大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村金融机构302520151050资料来源Wind粤开证券研究院整理3风险管理能力较弱一是内控制度相对薄弱风险管理流程不规范二是缺少风险管理人才在市场研究客户选择风险监测评估等方面有待提高三是风险管理技术和工具不足风险识别和预警反应较为落后此外部分中小银行为了追求利润偏离存贷主业盲目拓展业务负债端依赖短期同业负债通过资产端期限错配到投资业务中加剧了流动性风险22023年半年报数据显示上市中小银行贷款占总资产比重的平均值537显著低于国有大行及股份行的平均水平5752周祥军我国中小银行风险生成机理及稳健发展路径研究J理论探讨202003110-115请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1317宏观研究4公司治理能力薄弱一是三会一层的公司治理结构徒有其形难以发挥内部监督功能二是股权结构失衡股东治理问题突出一方面股权过于分散小散弱情况普遍股东之间难以形成有效制衡易产生内部人控制问题也不利于资本补充另一方面股权过于集中出现民营资本对中小银行实行不当控制或地方政府对中小银行进行不当干涉的情况3更甚者内部人控制与大股东操纵问题相互交织例如包商银行案例中内部人与大股东形成利益共同体通过关联交易等渠道违法违规占用资金掏空银行再如河南村镇银行取款难事件村镇银行沦为大股东提款机根据河南许昌公安局通报河南新财富集团实控人吕奕以关联持股交叉持股增资扩股操控银行高管等手段实际控制禹州新民生村镇银行等几家村镇银行以虚构贷款等方式非法转移资金可以说我国近几年不少高风险中小银行要么存在公司没有建立治理制衡机制的问题要么存在被控股股东随意控制的问题4四中小银行风险的治理路径中小银行风险的治理路径应沿着两个方向深入一是侧重于预防核心原则是扶优限劣提高优质中小银行的造血能力抗风险能力等二是侧重于化解处置核心原则是分类施策平衡好市场力量和行政力量的关系一预防方面1保持银行业整体具有合理的利润空间和净息差水平银行业净息差持续缩窄盈利能力整体下滑或过度让利可能导致无法消化不良资产届时财政需要花费更多资金来进行债务重组等抬高了社会整体支出成本覆巢之下无完卵中小银行作为银行体系的重要组成亦难以避免相关问题因此保持银行留有一定利润作为安全垫也是防范中小银行风险的关键举措央行2023年第二季度中国货币执行报告提到商业银行维持稳健经营防范金融风险需要保持合理利润和净息差水平净息差是商业银行主要利润来源而净利润主要用于补充核心一级资本资本又是放贷的约束化解风险也要消耗资本未来有必要通过降存款利率等方式推动银行盈利企稳2鼓励中小银行明确定位重塑服务地方经济服务中小企业服务本地市民的战略重点走特色化差异化发展之路我国经济最大的特征就是多重二元结构城市与乡村沿海与内地北方与南方等这意味着必须要有差异化的金融体系来承接差异化的金融需求中小银行的价值和发展空间长期存在鉴于此应鼓励中小银行改变广撒网的发展思维推广线下化非标准化为主的服务模式通过线下与客户的高频沟通增强客户粘性减少信息不对称的问题发挥地缘优势例如江浙沪地区的台州银行泰隆银行等依靠线下高成本有效解决信息不对称问题保持了较低的不良率节省了风险成本还需鼓励中小银行集中资源围绕一两个产业链做深做透服务通过持续的投入和积累完全有可能在对产业的理解服务的效率产品的适配度风控的有效性上超过大中型银行5成为银行业的专精特新或单项冠军目前已有一些中小银行进行探索实践例如安徽亳州的药都农商银行服务当地中药材市场满足了农村地区和药材批发市场客户短小频急的金融服务需求再如新疆的汇和银行主要业务围绕新疆的棉花产业链贷款中超过六成投向棉花产业3针对优质中小银行给予更多主动的政策鼓励或监管豁免落实差异化监管建3董希淼深化中小银行公司治理改革的五个着力点J中国农村金融20220641-424周小川公司治理与金融稳定J中国金融2020159-115高振原一位银行从业者的深刻思考监管趋势金融使命与中小银行的窄门EBOL轻金融2023-04-24httpsmpweixinqqcomsfquNDMnXavTEcdUR12c16Q请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1417宏观研究立更加科学化多元化的评价体系不宜以资产负债规模等作为牌照资质申请的标准或以银行类型作为市场准入的门槛针对差异化特色化经营的中小银行在产品创新资格申请等方面予以优先考虑或在存款准备金率再贷款申请等方面予以差别对待4拓宽中小银行补充资本渠道支持上市中小银行采用定增优先股等方式补充资本对于非上市中小银行加大用于补充中小银行资本的专项债规模关键需要建立起资本补充的长效机制完善二级资本债永续债市场等5加强公司治理优化中小银行股权结构一是推动引导中小银行构建相对分散适度集中的股权结构即要防止过度集中形成大股东控制也要防止过度分散出现内部人控制二是加强中小银行信息披露要求提高信息透明度抑制激进经营的冲动三是强化大股东与银行关联交易监管对存在失信记录隐藏关联关系的股东重点审查四是加强三会一层建设加强对高管层的履职评价考核提高内部监督的有效性五是探索推行中小银行股东加重责任股东加重责任是指突破股东在股本限额内承担有限责任的原则要求银行主要股东承担超过股本限额的非有限责任从境外实践看主要侧重在两个方面一方面是在银行资本不足时主要股东补充资本或协助银行补充资本另一方面是在银行处于高风险状态时主要股东需要协助处理风险并在股本限额之外承担部分风险损失6目前我国已有一些尝试例如2020年中国人民银行发布的金融控股公司监督管理试行办法规定了金融控股公司对所控股金融机构的资本补充责任和救助义务详细地体现了银行股东的加重责任二化解处置方面1明确原则银行风险的处置措施分为最后贷款人措施流动性支持存款担保措施行政接管措施三类行政性措施以及自我救助措施同业互救措施两类市场化措施其一对系统性影响较小的银行强调市场力量优先采取市场化措施防止道德风险当其出现流动性风险但资可抵债时尽量安排其进行自救鼓励中小银行引入AMC等不良资产服务商压实股东责任等而无法恢复常态且财务状况持续恶化的机构应坚决加速市场出清实现供给侧优化其二针对影响较大银行应以行政主导模式为主强调及时介入和单一机构决策兼具信息与专业优势的监管机构有能力在精准判断中小银行风险等级的基础上更高效地筛选符合条件的市场资源或调动相应的公共财政资金2压实属地责任一般地方政府责任压得越实中小银行风险处置越顺利2022年央行发布的地方金融监督管理条例草案征求意见稿明确提出中央统一规则地方实施监管谁审批谁监管谁担责的原则厘清了央地金融监管关系将地方各类金融业态纳入统一监管框架具体看省级人民政府履行对地方金融组织的监督管理和风险处置职责承担地方法人金融机构的风险处置属地责任督促各类股东履行补充资本的义务对省级行政区域内防范和处置非法集资工作负总责3大力推动合并重组一方面合并重组有利于集合众多中小银行的优质资源扩大规模的同时缩小了单个中小银行在技术人才方面的比较劣势提高了竞争能力和盈利能力另一方面合并重组也是对股权结构治理结构的重新设计四川银行江苏银行等合并重组后的银行改革成效均较为明显在合并重组过程中应重点明确重组目的以化解风险为主要目的的应重点考虑合并重组过程中对不良资产的处理以谋求发展为主要目的的应对银行发展现状进行充分分析为新银行制定一套特色化发展战略6祝红梅郑六江中小银行大股东治理与银行风险一个文献综述J金融理论与实践20210632-38请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1517宏观研究分析师简介罗志恒2020年11月加入粤开证券现任首席经济学家兼研究院院长证书编号S0300520110001原野对外经济贸易大学学士硕士北京大学博士2021年7月加入粤开证券现任宏观分析师证书编号S0300523070001分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明与公司有关的信息披露粤开证券具备证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10485001本公司在知晓范围内履行披露义务股票投资评级说明投资评级分为股票投资评级和行业投资评级股票投资评级标准报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对大盘涨幅大于10增持相对大盘涨幅在510之间持有相对大盘涨幅在-55之间减持相对大盘涨幅小于-5行业投资评级标准报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为增持我们预计未来报告期内行业整体回报高于基准指数5以上中性我们预计未来报告期内行业整体回报介于基准指数-5与5之间减持我们预计未来报告期内行业整体回报低于基准指数5以下请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1617宏观研究免责声明本报告由粤开证券股份有限公司以下简称粤开证券提供旨为派发给本公司客户使用未经粤开证券事先书面同意不得以任何方式复印传送或出版作任何用途合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道非通过以上渠道获得的报告均为非法我公司不承担任何法律责任本报告基于粤开证券认为可靠的公开信息和资料但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更粤开证券可随时更改报告中的内容意见和预测且并不承诺提供任何有关变更的通知本公司力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或询价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在本公司及作者所知情的范围内本机构本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在允许的范围内使用并注明出处为粤开证券研究且不得对本报告进行任何有悖意愿的引用删节和修改投资者应根据个人投资目标财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息独立做出投资决策并自行承担相应风险我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效联系我们广州市黄埔区科学大道60号开发区控股中心19212223层北京市西城区广安门外大街377号网址wwwykzqcom请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1717