9月1日，《关于高质量建设北京证券交易所的意见》发布，被誉为“北交所深改19条”。《意见》从五大方面提出了19条意见，对多层次资本市场的建立以及活跃资本市场有着重大意义，或标志着我国的资本市场改革已进入一个全新的阶段。
　　 2021年11月15日，北京证券交易所注册成立，旨在支持中小企业创新发展，深化新三板改革，打造服务创新型中小企业主阵地。自成立以来，北交所取得了一定的发展，但市场规模、流动性、投资者结构等较科创板、创业板还有一定的提升空间。今年9月1日，《关于高质量建设北京证券交易所的意见》发布后，北交所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法》，提出科创板投资者可直接开通北交所交易权限，对市场影响深远，在政策出台的一周内，北交所流动性明显提升，市场呈现恢复性上涨态势，流动性持续改善，首周新开户投资者人数超过17万户。我们认为《意见》改革举措标志着中国资本市场改革进入了一个新的阶段。北交所作为中国资本市场的组成部分，其改革方向与整个资本市场的改革方向相一致。此次改革旨在推动多层次资本市场进入一个更加成熟、更加规范、更加市场化的新阶段，将有助于优化我国的金融市场结构，提高金融市场的效率和活力。此外，《意见》提出了加快高质量上市公司供给，北交所未来有望通过优化的执行标准、优化转板安排等措施，加大对优质企业的支持力度，这将有助于提升北交所上市公司的整体质量，增强北交所的竞争力，对于完善多层次中国资本市场的长期发展具有重要意义。
　　风险提示：政策支持力度不及预期，宏观经济超预期下行