核心观点
　　公司2023H1机床数控系统业务逆势增长，机器人业务进展顺利，营收整体增长41.35%。高端数控系统占比提升带动整体毛利率上升1.05pct，叠加规模效应逐渐显现，2023H1期间费用率下降7.7pct，其中2023Q2下降2.48pct，单季度扭亏为盈。
　　随着自主可控背景下中高端产品占比提升，以及加强中端产品的销售力度提高市占率，数控系统业务有望迎来较好的发展机遇；工业机器人和智能产线领域协同布局亦有较大潜力。
　　事件
　　公司2023年上半年实现营业收入8.86亿元，同比增长41.35%；归母净利润-0.35亿元，去年同期-0.49亿元；扣非归母净利润1.00亿元，去年同期-0.97亿元。单Q2来看，公司实现收入5.29亿元，同比增长39.13%；归母净利润0.03亿元，扭亏为盈（去年同期-0.07亿元）。
　　同时，公司于近日发布《关于子公司签订海外项目合同的公告》，控股子公司常州华数锦明拟向海外客户销售软包电池模组装配线，合同金额为人民币4.17亿元。
　　简评
　　机床数控系统及机器人业务稳健增长，单Q2扭亏
　　机床数控系统业务逆势增长，机器人业务进展顺利。分产品来看，①机床数控系统业务实现营收3.69亿元，同比增长30.39%，毛利率同比上升4.91pct，达到36.46%；全行业来看，2023年1-6月国内金属切削机床累计产量为29.9万台，累计下降2.9%，公司逆势增长，显示高端突破、中端渗透卓有成效。②工业机器人及智能产线业务实现收入4.84亿元，同比增加54.64%，毛利率同比上升0.40pct，达到25.53%，华数机器人聚焦细分领域，在3C、小家电、厨卫等行业持续发力，焊接、民爆市场取得进步和突破。③新能源汽车配套业务实现营收0.11亿元，同比增加250.60%。
　　综合毛利率提升叠加期间费用的有效控制，2023H1净利率同比提升6.6pct，2023Q2扭亏为盈。公司2023H1整体毛利率达30.32%，同比提高1.05pct，主要系机床数控系统业务毛利率的提升（4.91pct），我们认为与中高端产品占比提升及规模效应有关。期间费用来看，2023H1公司期间费用率40.8%，同比7.7pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为9.3%/9.3%/20.7%/1.5%，分别同比-2.9/-2.9/-1.5/-0.5pct。我们认为，随着需求改善，数控系统高端化占比提升，以及规模效应逐渐显现下期间费用率的改善，净利率转正且提高的趋势值得期待。
　　数控系统是工业母机自主可控亟需补足的环节，公司作为行业龙头前景可期
　　中高端数控系统作为高性能数控机床最核心的部件，自主可控需求迫切。数控系统是数控机床的“大脑”，是数控机床中技术含量极高的核心部件，2022年9月，工信部“大力发展高端装备制造业”发布会上表示将会同有关部门继续做好工业母机行业顶层设计，推动工业母机行业高质量发展。2023年4月CIMT机床展上，越来越多的企业展示出配套国产化数控系统的机型，产业趋势为国产厂商带来机遇。
　　高端化进展顺利，定增加码五轴数控系统产能。2023年上半年，在五轴领域，利用重大专项示范应用项目为契机，与山东豪迈、东莞埃弗米、艾姆克斯、华工激光等机床企业合作，共同开发五轴加工中心、五轴刻蚀机、五轴点胶机、五轴激光切割各种类型五轴机床；在智能数控系统及智能机床领域，继续以华中9型智能数控系统为平台，与秦川机床、宝鸡机床、汉江机床、秦川格兰德、江西佳时特等企业合作，研制智能机床；在中档数控机床领域，利用技术优势，针对汽车轮毂、新能源汽车零部件等重点应用领域，与国外系统同台竞技。2023年7月，公司公告定增说明书，其中高性能数控系统技术升级及扩产能项目拟投入4.53亿元，项目建成后，可形成年产3.5万套数控装置、3.5万套多功能I/O模块、3.5万套电源以及14.5万套伺服驱动产品的能力，为工业母机的自主可控以及企业自身发展提供动力。
　　依托数控系统技术，工业机器人、新能源汽车配套业务进展顺利
　　在工业机器人业务领域，公司是国内少数在机器人关键部件（控制系统、伺服驱动、电机、机械本体和工艺软件等）具有完全自主创新能力和自主知识产权的企业。新能源汽车配套业务领域，子公司武汉工研院和南宁设计院全面掌握全铝轻量化新能源汽车（客车、物流车及观光车领域）整车设计开发技术和核心工艺。2023年9月，控股子公司常州华数锦明拟向海外客户销售软包电池模组装配线，合同金额为人民币4.17亿元。我们认为，公司坚持“一核三军”的发展战略，即以数控系统技术为核心，以机床数控系统、工业机器人及智能产线、新能源汽车配套为三个主要业务板块，有望提高业务协同效应，最大程度发挥公司核心技术的价值。
　　盈利预测与投资建议
　　公司作为国内中高端数控系统领导者，研发实力领先，产品布局全面。随着制造业复苏下游需求改善，自主可控背景下中高端产品占比提升，以及加强中端产品的销售力度提高市占率，数控系统业务有望迎来较好的发展机遇；同时公司在工业机器人和智能产线领域协同布局，业绩增长有较大增长潜力，有望迎来较好的发展态势。
　　预计公司202