电解铝供稳需增铝价料偏强运行
　　四大行官宣9月25日起主动进行批量下调存量首套房贷利率。美国8月ISM服务业指数意外升至半年新高，支持美元指数走强，打压有色。1）铝：据SMM数据，目前国内电解铝运行产能在4278万吨，开工率处于94.7%，为历史高位，年内产能及产量进一步增长空间有限。另外，进入“金九银十”需求旺季，下游消费环比改善。供稳需增下，预计铝价偏强运行。2）铜：8月国内电解铜产量近90万吨，今年累计同比增加77万吨，增幅11.52%，在铜精矿加工费处于高位及检修减少下，9月及四季度产量有望保持高位。需求端来看，传统消费领域及光伏等新能源领域均表现靓丽，供需双强下，库存大幅回升，但绝对水平仍处于低位。总体来看，预计铜价短期存在回调压力，但空间相对有限。
　　9月碳酸锂产量预计环比继续回落价格短期跌势料放缓
　　本周锂盐价格延续下行态势，9月8日电池级碳酸锂现货均价19.75万元/吨，较前一周下降3.89%。据SMM统计，8月碳酸锂产量4.5万吨，环比减少1%。考虑锂盐价格延续跌势，部分原料外购企业面临亏损，预计9月产量环比继续回落。锂盐价格预计锂盐价格维持弱势运行。考虑短期供需改善，碳酸锂价格跌势料放缓，但长期供应宽松预期及期货远期价格低于现货价格下，碳酸锂仍有下行空间。
　　需求旺季来临镁价走高
　　本周镁价强势上涨，闻喜地区镁均价提升至24550元/吨。据SMM统计，8月中国镁锭产量为5.4万吨，环比上升6.6%，同比下降26.4%，累计产量48.5万吨，累计同比下降25%。目前榆林地区兰炭设备整改尚无复产文件出台，但考虑镁价回升，炼厂生产意愿提升，供给料继续增长。同时，进入需求旺季，库存持续性回落，预计镁价延续上涨态势，涨幅仍需观察下游对高价的接受程度。
　　美元强势上行金价回落
　　沙特和俄罗斯意外延长供应限制三个月，原油价格走高。美国8月ISM服务业指数意外升至半年新高，美元指数及美债收益率走高，金价回落。目前市场对美联储是否继续加息预期跟随美国经济数据而摇摆，短期金价料维持震荡走势。
　　风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。