核心观点
　　现阶段沥青的供需都在震荡上升，上升的速度差异决定了过剩与否以及程度。平衡表调整完之后9月接近平衡，暂持中性观点。
　　月差
　　驱动不明确。
　　成本
　　国内政策利好频出，中美数据提振宏观情绪，沙特延长减产改善4季度平衡，油价具备上涨驱动。宏观方面，上周五国内密集发布关于地产相关的利好政策，市场情绪大幅回暖；同时1号中美制造业pmi均有环比提升趋势，美国非农也表现也超出市场预期，带动了油价的第一波反弹。而后5号，沙特宣布延长其100万桶日的额外减产至年底，而此前市场普遍认为延续至10月，超出市场预期，同时进一步确认了4季度延续大去库的平衡格局。利多集中释放，brt上破90。关于本轮上涨的关注点我们主要提示到两方面：1.基本面的强劲或者说低库存格局下的延续去库一定是偏强的支撑，盘面还需要给出溢价。且考虑到今年秋检量级也会同比低于前三年，我们认为需求的季节性损失影响不会太大，而关键关注不同区域的检修节奏；2.油价上涨过快后，市场关注再通胀交易的部分增加，以及交易层面评估多空性价比的策略增加。我们认为，油价作为显性指标在通胀交易中的权重确实较大，但没有看到终端有明显转势或负反馈出现前，油价的趋势仍是上移，节奏上可能受到宏观情绪和交易行为的扰动或有回调。短期认为brt上方空间可以给到95，宏观数据检验后若再通胀担忧减弱，则上沿绝对值可以看到100；区间下沿在延续低库存大去库的格局预期下估值上调至80。
　　开工率
　　开工率周度整体+1.5%至59.2%，华东+3%到68%，山东+1%到70%。山东开工率处于历史同期偏高位置。
　　投机需求
　　社会库存整体-0.71%到30.78%，去库速度较为稳定。
　　刚性需求
　　本周刚需-1.78万吨至86.43万吨，刚需+投机需求之和-1.69万吨至80.13万吨。需求走势仍然符合季节性且好于季节性。