★主要内容
　　本周期债单边下行调整，不同品种基差净基差均大幅反弹，当前整体基差水平回升至季节性中枢位置附近，近期国债期货套保效果较佳。基差数据方面，30年主力合约基差位于0.53，隐含回购利率IRR位于1.22%；10年期主力合约本周基差上行0.18至0.46，隐含回购利率IRR位于0.83%；5年期主力合约基差上行0.11至0.29，隐含回购利率IRR位于1.47%；2年期国债期货基差位于-0.03，隐含回购利率IRR为2.10%。
　　利差与价差方面，关键期限收益率期限利差涨跌不一，国债期货隐含到期收益率期限利差普遍回落、凸度下行。具体数据方面，T-TF隐含到期收益率利差位于19BPs，TF-TS隐含到期收益率利差下行4BPs至31BPs，收益率曲线凸度（2TF-T-TS）下行3BPs至13BPs。跨品种价差方面，国债期货2TF-T价差下行0.19，近一年滚动百分位数位于45%附近，国债期货2TS-TF价差下行0.02，近一年百分位数位于16%；国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T上行0.16，近一年百分位数位于52%。
　　策略方面，单边短周期策略：本周国债期货短周期动量策略表现稳定，隔夜与日内动量净值继续反弹。同时机器学习量化择时策略在单边下跌市中出现小幅回测，最新仓位偏多头。长周期策略：久期轮动策略对9月维持谨慎，继续持有短久期1-3年指数。
　　套利策略方面，期现策略：基差净基差均大幅反弹，回升至季节性中枢位置附近，此前推荐的套保与正套策略表现较好，基差估值水平较为合理可考虑使用期货进行久期管理。跨品种策略：仓位与基差中枢调整后的跨品种策略本周进行调仓，当前推荐持有做空12月合约TS-T久期中性组合。六个国债期货跨品种组合久期调整与标准化后TS与T基差套利空间较大。"