★一周复盘：基本面环比改善
　　本周（09.04-09.08），两市日均成交额7817亿元，环比上周(9445亿元)减少1628亿元，市场成交大幅萎缩。主流宽基指数多数收跌，深证100跌幅2.51%，领跌诸指数。本周一级行业中共9个上涨（上周26个），21个下跌（上周4个）。涨幅居前的有国防军工4.73%、煤炭2.23%。跌幅较大的行业有传媒-6.25%、新能源-2.63%。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅上行，利差收缩10.7个BP。资金流向方面，北向资金呈现继续流出态势，单周累计净流出47.56亿元。通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加2.5亿份，跟踪中证500的ETF份额减少5.1亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少13.2亿份。
　　★下周观点：等待宏观经济数据公布
　　当前A股跌跌不休，主要受到外资流出影响。从基本面角度看，8月呈现出小幅改善。外贸部门略超预期，特别是全球制造业PMI的边际反弹，或对我国出口形成一定的托底。但8月份价格上行主要受到外来冲击与食品价格扰动，内需消费扩张不明显。国内政策密集出台后，仍需要进一步观察对终端需求的刺激效果。特别是房地产市场，新政落地之后，现实层面的交易推进仍需要时间观察。我们认为后续A股走势取决于两个方面，一是外资持续流出何时休，二是基本面改善仍需要更加明确、力度加大的信号，特别是企业端利润修复前三季度仍较弱，随着价格因素好转，或在四季度有明显企稳。
　　★风险提示：
　　美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。