研究报告全文：日度报告综合晨报美国首申人数下降超预期EIA商业原油库存下降T报ab告le日R期ank2023-09-08安紫薇资深分析师能源从业Ta资b格le号AnalyFse30r20291外汇期货投资咨询号Z0013475美国首次申领失业救济人数降至2月以来最低水平Tel63325888-1593Emailziweianorientfuturescom最新的首申数据低于预期降至2023年2月以来最低水平这表明了劳动力市场韧性短期延续市场风险偏好继续维持弱势贵金属洛根在9月跳过加息可能是合适的金价震荡微跌压力减少美债收益率高位回落市场风险偏好下降风险资产下跌美国首申人数超预期降至低位二季度综劳动力成本终值上修就业市场工资上涨压力犹存合能源化工晨EIA商业原油库存下降报油价出现回调EIA最新库存数据显示原油和汽油库存下降精炼油库存小幅增加农产品扫描二维码微信关注东证繁微小程序滑准税配额已下达新棉收购期间预计持续销售储备棉据中棉协从有关部门获悉滑准税配额已下达给棉纺企业且新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉政策调控稳价的意愿明显这也将令新棉收购期抢收的预期有所降温重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2023-09-08目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数32商品要闻及点评321贵金属黄金322黑色金属螺纹钢热轧卷板423能源化工原油524能源化工电力525能源化工PVC626能源化工天然橡胶727农产品豆粕728农产品棕榈油829农产品棉花92期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-081金融要闻及点评11外汇期货美元指数美国呼吁IMF进行份额改革来源Bloomberg美国财政部的一位高级官员呼吁国际货币基金组织IMF进行份额改革这是华府推动该全球最重要的紧急贷款机构进行的改革之一Kugler出任美联储理事的提名获美参议院确认来源Bloomberg美国参议院以53-45的投票结果确认了AdrianaKugler担任美联储理事的提名她将是美联储首位拉美裔决策官员这为拜登政府在该全球最具影响力的经济机构之一推动人事多元化的进程再添一笔美国首次申领失业救济人数降至2月以来最低水平来源Bloomberg美国上周首次申领失业救济人数降至2月份以来最低进一步证明劳动力市场有韧性劳工部周四公布的数据显示截至9月2日的一周首次申领失业救济人数减少13万人至216万人低于经济学家的预测点评最新的首申数据低于预期降至2023年2月以来最低水平这表明了劳动力市场韧性短期延续市场风险偏好继续维持弱势美国最新的首申数据216万人为23年2月以来新低同时持续申领失业金人数168万人为7月以来低位首申的不及预期维持低位表明了劳动力市场的韧性短期继续存在这意味着对于加息的压力依旧在延续目前美国劳动力市场的转折点还需要时间来验证市场风险偏好继续受到负面影响投资建议美元短期走强2商品要闻及点评21贵金属黄金连续第十个月增加黄金储备来源wind连续第十个月增加黄金储备央行9月7日更新数据显示中国8月末黄金储备规模为6962万盎司环比增加93万盎司美国上周初请失业金人数为216万人来源wind美国上周初请失业金人数为216万人预期234万人前值自228万人修正至229万人四周均值22925万人前值自2375万人修正至23775万人至8月26日当周续请失业金人数1679万人预期1715万人前值自1725万人修正至1719万人3期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-08美国第二季度非农单位劳动力成本终值同比升22来源wind美国第二季度非农单位劳动力成本终值同比升22预期升19初值升16非农生产力终值同比升35预期升34初值升37洛根在9月跳过加息可能是合适的来源wind美联储达拉斯联储主席洛根在9月跳过加息可能是合适的跳过并不意味着停止加息还不确定已经消除了过度通胀美联储需要谨慎地调整政策必须逐步进行就业市场的强劲表现表明我们还没有完成恢复价格稳定的任务如果经济活动继续增强可能会导致通胀再度上升点评金价震荡微跌压力减少美债收益率高位回落市场风险偏好下降风险资产下跌日内公布的美国首申人数超预期降至低位二季度劳动力成本终值上修目前就业市场边际走弱但工资增速维持高位说明还是具有韧性美联储官员讲话表明9月基本上暂停加息进入观望状态后续高利率维持不变的环境下继续交易基本面需求数据此外中国欧洲经济数据疲弱欧元区下行风险进一步显现美元指数维持偏强走势投资建议金价筑底震荡22黑色金属螺纹钢热轧卷板乘联会8月乘用车市场零售1902万辆来源乘联会据乘联会统计8月1-31日乘用车市场零售1902万辆同比增长2环比增长7今年以来累计零售13199万辆同比增长2全国乘用车厂商批发2223万辆同比增长6环比增长8今年以来累计批发15354万辆同比增长68月中国出口钢材8282万吨环比增长133来源海关总署海关总署9月7日数据显示2023年8月中国出口钢材8282万吨较上月增加974万吨环比增长1331-8月累计出口钢材58785万吨同比增长2848月中国进口钢材640万吨较上月减少38万吨环比下降561-8月累计进口钢材5058万吨同比下降321截至9月7日五大品种钢材库存下降2248万吨来源Mysteel截至9月7日国内五大品种钢材库存环比下降2248万吨至161644万吨其中螺纹钢库存环比减少2781万吨至74967万吨线材库存环比增加070万吨至136076万吨热轧库存环比增加309万吨至37842万吨冷轧库存环比减少261万吨至14998万吨中厚板库存环比增加415万吨至20161万吨点评本周钢联五大品种去库速度较上周加快整体库存压力依然不大结构性分化的特点仍较为明显建材延续较快的去库绝对库存水平处于低位螺纹表需增加到281万吨左右略超预期卷板库存则仍有小幅增加热卷大样本社库显示压力相对较大而目前钢厂库存压力有限加之库存只是结构性矛盾因此对钢价的负面影响并不明显但与此同时卷板的库存问题也导致钢价上方承压预计近期钢价依然会延续偏震荡格局关注4期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-08地产销售的变化以及控产量政策执行情况投资建议建议仍以偏震荡思路对待钢价23能源化工原油阿尔哈夫吉油田于9月5日开始运营来源Bloomberg科威特-沙特阿拉伯共同开采的阿尔哈夫吉油田于9月5日开始运营这是恢复生产的第一阶段EIA美国炼厂利用率维持高位来源EIA美国至9月1日当周EIA精炼厂设备利用率931预期934前值933EIA商业原油库存下降来源EIA美国至9月1日当周EIA原油库存-6307万桶预期-2064万桶前值-10584万桶美国至9月1日当周EIA汽油库存-2666万桶预期-95万桶前值-214万桶美国至9月1日当周EIA精炼油库存679万桶预期239万桶前值1235万桶美国至9月1日当周EIA战略石油储备库存798万桶前值594万桶点评油价出现回调EIA最新库存数据显示原油和汽油库存下降精炼油库存小幅增加商业原油库存降至去年12月以来最低水平炼厂原油加工量维持在高位加上单周原油出口量达到493万桶天的高位导致原油端库存持续下降汽油库存进一步下降位于五年以来同期最低水平美国汽油单周表观消费量回升精炼油库存仍在持续回升投资建议油价预计维持震荡偏强走势24能源化工电力美国德州宣布电网进入紧急状态来源财联社9月7日由于高温引发电力需求激增美国德州宣布电网进入紧急状态德州警告称在电网紧急状态下可能需要进行滚动性停电波兰参议院否决了关于煤炭资产分拆的法案来源Bloomberg反对党领导的参议院否决了将煤炭相关的资产从PGEEneaTauron和Energa等公用事业企业转移到国家机构NABE的法案政府帮助电力公司实现绿色转型的计划受阻雪佛龙LNG谈判拖至周五工会表示不太可能达成协议来源Bloomberg一位不愿透露姓名的工会代表表示离岸联盟认为雪佛龙提供的计划条款没有任何帮助他们不太可能达成协议雪佛龙表示将继续努力进行谈判而原本预计于本周早些时候举行的罢工已被推迟到周五下午1点中国建成全球规模最大电力供应系统来源金十数据5期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-08据国家能源局局长章建华6日介绍中国已建成全球规模最大的电力供应系统和清洁发电体系其中水电风电光伏生物质发电和在建核电规模多年位居世界第一截至今年上半年累计发电装机总量达到271亿千瓦其中可再生能源装机达到1322亿千瓦历史性超过煤电10年增长约3倍数据显示10年来中国人均发电装机由092千瓦提升至18千瓦人均用电量由3919千瓦时增至近6116千瓦时超过英国意大利接近德国法国等国家点评与预期一致德州电价于7日再次飙升日前电价涨至364美元MWhERCOT将电力短缺归咎于高用电需求和风光电出力的下降数据方面德州周四晚7-8点的用电负荷超过预期值约4GW接近历史最高水平9日预期负荷被上调至约85GW若实现则意味着ERCOT将创下本夏季的第十一次新高叠加风光出力预期下调8-9日的日前电价或继续上涨但下月气温预期下降首行电价上涨的可能性仅建立在市场的情绪波动上投资建议近期西欧乃至北欧地区气温普遍偏高而德国IFO工业景气指数下降至857与去年9月和10月的最低点基本持平用电需求整体偏弱在澳洲罢工事件有进一步进展前西欧首行电价或呈弱势震荡雪佛龙工人将罢工行动从周四早上六点推迟至周五下午一点但根据发布信息工人几乎一致拒绝雪佛龙提供的初步薪酬条款总体来看罢工谈判出现悲观结果的可能性相对更高首行电价存在上行风险25能源化工PVC9月7日现货震荡整理来源卓创资讯今日国内PVC市场价格区间整理PVC期货偏弱震荡点价货源价格优势显现市场内现货点价成交居多下游采购积极性不高现货市场交投气氛部分略好转5型电石料华东主流现汇自提6330-6450元吨华南主流现汇自提6400-6550元吨河北现汇送到6280-6340元吨山东现汇送到6330-6380元吨齐鲁石化PVC价格下调来源卓创资讯齐鲁石化35万吨PVC开工正常库存不多报价下调50元吨S700报价6600元吨S1000报价6500元吨本期PVC开工略降0901-0907来源卓创资讯本周国内PVC行业开工负荷率小幅下降周内有3家PVC企业检修前期检修企业多数延续到本周另外部分企业开工负荷率有所下降整体开工负荷率较上周小幅下降据卓创资讯数据显示本周PVC整体开工负荷率7329环比下降073个百分点其中电石法PVC开工负荷率7259环比下降088个百分点乙烯法PVC开工负荷率7538环比下降031个百分点点评据卓创资讯数据显示本周PVC整体开工负荷率7329环比下降073个百分点其中电石法PVC开工负荷率7259环比下降088个百分点在当前的生产利润和检修水平下PVC开工率已基本到达极限但当前电石开工不断上行后续电石价格可能会有所回落同时烧碱价格近期不断上涨二者共同作用可能会使得PVC生产利润继续扩张这6期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-08或许会给PVC开工带来一些变数投资建议近期地产利好政策不断推动PVC盘面上涨但其自身基本面矛盾不大行情跟随商品整体波动缺乏独立性后续建议关注地产能否如期改善和PVC生产利润扩张后供应恢复的情况26能源化工天然橡胶科特迪瓦前8个月橡胶出口量同比增174来源中国橡胶贸易信息网2023年前8个月科特迪瓦橡胶出口量共计965009吨较2022年同期的821744吨增加174科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加因农户受稳定的收益驱使将播种作物从可可转为橡胶8月中国进口橡胶同比增95至648万吨来源海关总署2023年8月中国进口天然及合成橡胶含胶乳合计648万吨较2022年同期的592万吨增加951-8月中国进口天然及合成橡胶含胶乳共计5288万吨较2022年同期的4567万吨增加158美国前7个月轮胎进口量同比降22来源中国橡胶贸易信息网2023年前7个月美国进口轮胎共计13987万条同比降22其中乘用车胎进口同比降10至9081万条卡客车胎进口同比降24至2696万条航空器用胎同比增3至191万条摩托车用胎同比降43至142万条自行车用胎同比降58至354万条1-7月美国自中国进口轮胎数量共计1433万条同比降50其中乘用车胎同比降20至151万条卡客车胎同比降39至129万条点评今日RU盘面有所上涨主要是受到20号胶的带动近期轮胎出口订单持续向好20号胶基本面维持去库态势此外近期偏乐观的商品市场氛围下多头资金基于低估值逻辑对橡胶品种进行多配近期大宗商品整体市场情绪表现偏强天胶的低估值使其在近期偏乐观的商品市场氛围中具备了一定的做多安全边际也吸引了多头资金基于低估值逻辑进行多配从基本面角度当前天胶基本面可关注的变量不多目前天胶基本面现实是摆在明面上的供给已经进入传统旺季后续产量会持续季节性爬升需求来看今年以来轮胎外贸订单一直很好内销市场偏弱一些金九银十旺季可能会有一些增量但预计不会构成显著影响投资建议经历了长期的震荡磨底天胶价格确实处于历史底部区间但本轮主要依靠外部力量的上涨持续性存疑一方面无论是天气还是收储均暂未有实质性影响且当前已经进入旺产季后续供给将持续放量另一方面随着期价强势上涨期现价差明显扩大后套利盘的介入也将对期价上方空间形成一定压制后续还是继续关注天气和政策27农产品豆粕美豆干旱比例上升至43来源USDA7期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-08截至9月5日美豆干旱比例上升3至43去年同期为21阿根廷本月推出优惠汇率措施鼓励大豆出口来源钢联阿根廷是全球主要的大豆生产国也是头号豆粕和豆油出口国跨国油籽压榨巨头在帕拉纳河畔建立了庞大的大豆压榨产业将大豆加工成豆油和豆粕然后出口海外但是去年的严重干旱导致大豆产量降至2500万吨同比减少四成以上迫使阿根廷进口更多大豆以维持压榨行业运营阿根廷政府在官方公报中表示本月出口商可以使用25的外汇收入来补充大豆库存而无需将这些美元兑换成比索这将鼓励更多出口带来急需的外汇根据计算新的外汇优惠措施相当于大豆出口汇率为455比索兑1美元高于官方的350比索但黑市汇率接近700比索8月份中国大豆进口量936万吨来源钢联海关总署2023年8月份中国大豆进口量936万吨同比去年增加220万吨同比增幅307环比7月进口量减少37万吨环比减幅38此外2023年1-8月份进口大豆累计7166万吨同比增加1033万吨增幅169点评美豆干旱比例上升本周优良率也明显下调8月下半月高温少雨天气对作物生长不利密切关注下周USDA9月供需报告给出的单产预估投资建议美豆定产之前价格还将随天气出口而上下波动接下来最重要的是9月12日USDA月度供需报告国内豆粕供需偏紧的局面短期难以改变28农产品棕榈油欧洲植物油-棕榈油因库存上涨预期而下跌来源Refinitiv欧洲植物油市场上的棕榈油周三大多走软因库存调查利空以及竞争对手石油走弱马来西亚棕榈油期货走弱大豆大幅增加对CBOT也产生了影响由于马来西亚棕榈油期货走软棕榈油要价大多在每吨上涨15美元至每吨下跌175美元之间CBOT豆油期货价格大多每磅下跌002至042美分由于对澳大利亚油菜籽收成的乐观预测加拿大油菜籽期货走软欧盟菜油报价每吨下跌15欧元至每吨上涨7欧元印度棕榈油进口量将猛增26至1000万吨来源MPOB截至10月31日的202223年印度棕榈油进口量将猛增26创历史新高因为消费复苏和价格竞争促使炼油厂增加采购该国最大的棕榈油买家周三告诉路透社全球最大的棕榈油进口国增加采购量可能有助于降低主要产油国印度尼西亚和马来西亚的库存并支撑基准期货炼油厂正在为即将到来的节日增加采购量未来两个月我们可能会看到约180万吨进口量PatanjaliFoodsLtd首席执行官SanjeevAsthana表示他表示如果印度在未来两个月进口180万吨那么截至10月31日的202223销售年度总出货量将达到1000万吨超过201415年度因产量增加棕榈油临五周最跌势来源Bloomberg8期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-08棕榈油迈向五周来最的跌幅因为担来西亚产量于预期将增加全球第棕榈油种植国的库存吉隆坡原油期货连续第四天下跌盘中跌09每吨3845令吉世界上消费量最的油周盘中度升破4000令吉关之后因供应增加引发担忧点评近几日市场在8月马来库存增幅较为乐观的情况下回吐之前涨幅随着UOB与MPOA的产量预测出炉市场对马棕累库的预期更加乐观需求端方面印度有可能会继续加大棕榈油的进口量而中国也增加了9-10月船期的买船随着马来与印尼的增产季进入尾声产量增长的潜力也将有所下降若需求端持续旺盛长期会对棕榈油价格形成提振投资建议短期内市场会受到库存预期影响震荡偏空若MPOB报告确实如市场预期大幅累库市场也不会有过度的反应近几日已经在炒作与交易这一热点若MPOB报告库存数据不及市场预期市场有可能会止跌长期无论是从需求端还是供给端来看棕榈油价格中枢上移可能性很高仍维持逢低多远月建议短期做空性价比不高需谨慎操作29农产品棉花巴西棉花收割进度落后幅度继续缩小来源TTEB截止9月2日当周巴西985棉花总的收割进度为872环比上周增88同比落后96巴西棉收割进度落后幅度缩窄但依然偏慢美棉优良率继续下滑20230903来源TTEB截止9月3日美棉结铃率为94较去年同期慢约3个百分点近五年同期平均水平在95吐絮率为32较去年同期慢约5个百分点近五年同期平均水平在33优良率为31较去年同期低4个百分点环比上周下降2个百分点其中得州优良率为11去年同期水平为17较去年同期低6个百分点滑准税配额已下达新棉收购期间预计持续销售储备棉来源中棉协为保障棉纺企业用棉需要加强市场调控今年7月有关部门公告增发75万吨棉花进口滑准税配额并启动中央储备棉销售据中国棉花协会从有关部门获悉近日滑准税配额已下达给棉纺企业新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉以进一步稳定国内棉花市场保障新棉收点评据中棉协从有关部门获悉滑准税配额已下达给棉纺企业且新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉目前进口处于有利润的状态且今年增发的滑准税进口配额不受贸易方式限制下游企业使用配额的积极性预计将较高后续进口棉流入国内市场量预计将快速增加从9月4日起国储棉每日投放量从此前的12万吨提高到2万吨而消息指出新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉这暗示10月乃至11月新花收购上市期国储竞拍可能持续若果真如此则10月11月国储投放量分别为38万吨44万吨再加上届时新棉开始集中供应上市国内市场供应形势将较宽松同时这也将令新棉收购期抢收的预期有所降温有助于抑制价格上涨投资建议新棉收购上市前郑棉下方空间预计仍将受限整体料以高位震荡为主下方9期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-08支撑位16500-17000新棉收获上市后棉价下滑的风险较大10期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-08期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行11期货研究报告综合晨报-日度报告2023-09-08免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom12期货研究报告