近期变化较大的数据解析
　　豆一：豆一主力继续偏强震荡，主要逻辑没有发生太大变化。上周中储粮共三次拍卖国产大豆，合计约20.7万吨，周五还拍卖约25万吨进口大豆。虽然市场供应增加，但由于成交价及成交率较高，暂时并未对现货市场带来过多不利影响。此外，学校开学下游有一波采购需求，进口大豆价格坚挺也对豆一有间接提振。钢联对贸易商的调研结果和一周前持平，50%贸易商看涨后市，看震荡及看跌分别为40%和10%。预计后市豆一期价或维持偏强震荡走势。
　　豆粕：由于Pro Farmer单产预估明显低于USDA8月报告，上周一开盘CBOT大豆主力跳空上涨；虽然周中有所回落，但总体仍在高位运行。美豆产区维持高温少雨天气，截至8月29日产区干旱比例上升2%至40%，截至8月27日优良率下降1%至58%。气象预报显示未来7天产区降水仍显不足，作物（尤其晚播大豆）单产潜力或进一步下降。出口方面，由于美国CNF相比巴西具有优势，USDA继续频繁公布私人出口商销售大豆的报告，周度出口销售数据也都表现良好。我们暂时维持美豆震荡的观点不变，在定产之前价格还将随天气、出口而上下波动，接下来最重要的是9月12日USDA月度供需报告。
　　豆粕期价也在区间震荡。一方面CBOT大豆震荡，进口大豆成本相对稳定。另一方面，市场对豆粕9-10月去库已经充分定价；高价刺激油厂积极采购9、10月船期大豆，同时在下游持续补库后高价抑制需求，上周钢联跟踪的样本企业豆粕成交提货均明显下降。上周全国123家油厂大豆压榨量204.79万吨，钢联预计本周压榨为209.99万吨；截至8月25日当周油厂豆粕库存降1.34万吨至65.18万吨，为历史同期低位。短期豆粕供需偏紧的局面难以改变，但继续上涨还需新增利好刺激，重点关注后期可能的利多题材，包括美豆单产、美国内河及巴拿马运河水位等。
　　菜粕：8月29日加拿大统计局依据卫星图像和农业气候数据模型，预估2023年菜籽产量将下降至1756万吨。在菜籽生长期，主产省萨省西南部及中西部地区干旱严重，阿尔伯塔省截至7月底菜籽优良率远低于过去五年同期均值，曼尼托巴省相对良好但产量占比小。ICE加菜籽期货从8月中旬开始持续反弹，反应了市场对于其产量担忧。澳大利亚油籽加工协会在8月报告中也预计该国菜籽收获面积由381.4万公顷降至351万公顷，产量则由上年的793.4万吨下降至559万吨。
　　国内三季度预计菜籽进口量维持低位，钢联预计9月进口菜籽到港约29万吨；但菜籽现货榨利持续为正，有利四季度进口增加。截至8月25日当周油厂菜籽库存降5.7万吨至16.3万吨，菜籽压榨量降0.1万吨至7.8万吨。需求端，现阶段仍为菜粕消费旺季，豆菜粕价差继续扩大也有利菜粕添加。菜粕库存略有增加，截至8月25日油厂菜粕库存增1.1万吨至3.5万吨、华东颗粒菜粕库存增0.67万吨至3.04万吨。菜粕自身驱动不足情况下，单边及月差走势还将继续跟随豆粕。
　　豆油：CBOT大豆上周高位回落，在美豆中西部主产区遭受一段时间的高温干旱天气后，USDA公布的美豆优良率下降情况不及预期，截至8月27日，美豆优良率58%，环比下降1个百分点，而市场平均预期环比下降3个百分点至56%。此前Pro Farmer在主产区巡查后对23/24年度美豆产量及单产的预估较低曾给市场带来利多推动，而目前好于预期的作物生长状况令市场对单产形势的分歧加大，市场等待9月12日将公布的USDA报告指引，关注报告对美豆单产预估的修正情况。9月初美中西部高温少雨的天气还在持续，但随着美豆即将进入收获期，天气及单产炒作的时间窗口正在关闭，美豆供应面的驱动力接近尾声。而需求面，虽然美国国内压榨利润及需求良好，但出口形势整体疲软，巴西陈作库存销售压力犹存将挤压美豆后续出口需求。考虑到四季度正是中国需要大量采购的时期以及美豆自身供应紧张的格局难改将限制盘面下方空间，CBOT豆类后市料高位震荡为主。
　　国内方面，据Mysteel农产品调研显示，截至2023年8月25日，全国重点地区豆油商业库存约103.05万吨，较上周减少2.31万吨，已连续四周下滑，目前处于往年同期中等偏低水平，8月进口大豆到港偏低及油厂开机率的下滑令豆油产量受到抑制，再加上开学临近及中秋国庆双节将至带来的备货需求，国内豆油累库放缓。据Mysteel农产品对进口大豆船期的跟踪统计，9月进口大豆到港量预计741万吨，10、11月进口大豆到港初步估计分别为600万吨、880万吨。近期国内大豆榨利显著改善有利于11-1月的进口增加，但9-10月到港量偏低或将令豆油库存继续回落。综合豆油、棕榈油基本面情况看，豆油下方面临支撑较强，但继续上行的驱动力预期将减弱，豆油后市料高位震荡为主，继续关注收储传闻的兑现情况。