认房不认贷落地后市场热度升温，建议以月度数据判断政策落地后的效果。本周一线城市特别是北京的新房二手房市场表现亮眼，北京日均、周均的成交规模均有较大幅度增长。上海、深圳、广州市场也有不同程度的回暖。我们认为，认房不认贷落地后，大量前期观望和积压的客群加速入市，助推了本轮阶段性行情，但本周成交的大部分是已具备签约条件后的集中签约，且新政所鼓励的“卖一买一”受制于置换房产的出清速度，这部分需求的入市仍需时间。整体而言核心城市市场热度是有所升温的，但我们建议以月度的数据去判断政策落地后真实的效果。
　　本周广州、南京等核心城市进一步调整购房政策，核心城市宽松进程将持续。广州成为首个调降首付比例的一线城市，二套房非普最低首付比例由70%调降至40%。在“831新政”明确城市首套二套首付比例下限为20%/30%后，我们报告中提到该政策是为后续一线城市放松“铺路”，我们认为继广州之后，北京、上海、深圳限贷政策也有望跟进调整。此外，本周南京全面放开限购。这是因城施策背景下首个全域打开限购的核心二线城市（目前多数核心二线城市依然执行部分区域限购），我们认为更多二线城市乃至一线外围的限购政策将进一步放松。
　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-1.1%，领先沪深300指数0.24个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第20名。本周上涨个股共25支，较上周减少52支，下跌股数为97支。
　　新房：受网签备案滞后影响，本周30个城市新房成交面积为163.9万平方米，环比下降37.1%，同比下降29.3%，其中样本一线城市的新房成交面积为37.9万方，环比-34.3%，同比-51.6%；样本二线城市为101.9万方，环比-33.9%，同比6.8%；样本三线城市为24.2万方，环比-50.4%，同比58.6%。从今年累计36周新房成交面积同比看，样本30城共计9979.2万方，同比-5.4%；一线城市为2325.3万方，同比5.1%；二线城市为5622.2万方，同比-8.6%；三线城市为2031.8万方，同比-7.1%。
　　二手房：本周我们跟踪的13个样本城市二手房成交面积合计87.7万方，环比下降8.9%，同比下降8.6%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为30.1万方，环比1.2%；样本二线城市为38.5万方，环比-8.4%；样本三线城市为19.2万方，环比-22.0%。
　　信用债：本周共发行房企信用债5只，环比减少9只；发行规模共计60.00亿元，环比减少75.51亿元，总偿还量113.11亿元，环比减少22.56亿元，净融资额为-53.11亿元，环比减少52.94亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以AA+（63.3%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以一般公司债（40.0%）为主要构成。债券期限方面，本周以1-3年（63.3%）的债券为主。
　　投资建议：中国房地产走过2021年大周期拐点后，未来主旋律是分化，看好“一线+不超过三分之二的二线+少量三线”这个城市组合包，在政策加码到位之下，总量下方有底，上方量价均有一定弹性，能在未来中周期跑赢全国整体水平。我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。择股方向包含以下几个方向：（1）基本面股票：A股：华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H股：越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、建发国际、绿景中国地产、贝壳等；（2）一线政策落地概念、城中村改造概念：北京—城建发展等；深圳—天健集团等；（3）现金流表现优异、负债少、相对抗周期波动的物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业等。
　　风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年09月10日房地产开发2023W36认房不认贷落地后市场热度升温核心城市宽松进程持续认房不认贷落地后市场热度升温建议以月度数据判断政策落地后的效果本增持维持周一线城市特别是北京的新房二手房市场表现亮眼北京日均周均的成交规模均有较大幅度增长上海深圳广州市场也有不同程度的回暖我们认为认房不认贷落地后大量前期观望和积压的客群加速入市助推了本轮阶行业走势段性行情但本周成交的大部分是已具备签约条件后的集中签约且新政所鼓励的卖一买一受制于置换房产的出清速度这部分需求的入市仍需时间房地产开发沪深300整体而言核心城市市场热度是有所升温的但我们建议以月度的数据去判断政16策落地后真实的效果本周广州南京等核心城市进一步调整购房政策核心城市宽松进程将持续0广州成为首个调降首付比例的一线城市二套房非普最低首付比例由70调降至40在831新政明确城市首套二套首付比例下限为2030后我-16们报告中提到该政策是为后续一线城市放松铺路我们认为继广州之后北京上海深圳限贷政策也有望跟进调整此外本周南京全面放开限购-32这是因城施策背景下首个全域打开限购的核心二线城市目前多数核心二线城2022-092023-012023-052023-09市依然执行部分区域限购我们认为更多二线城市乃至一线外围的限购政策将进一步放松作者行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为-11领先沪深300指数分析师金晶024个百分点在29个中信行业板块排名中位列第20名本周上涨个股共执业证书编号S068052203000125支较上周减少52支下跌股数为97支邮箱jinjing3gszqcom新房受网签备案滞后影响本周30个城市新房成交面积为1639万平方分析师肖依依米环比下降371同比下降293其中样本一线城市的新房成交面执业证书编号S0680523080005积为379万方环比-343同比-516样本二线城市为1019万方环邮箱xiaoyiyi3664gszqcom比-339同比68样本三线城市为242万方环比-504同比-研究助理夏陶586从今年累计36周新房成交面积同比看样本30城共计99792万执业证书编号S0680122080038方同比一线城市为万方同比二线城市为万-54232535156222邮箱xiataogszqcom方同比-86三线城市为20318万方同比-71相关研究二手房本周我们跟踪的13个样本城市二手房成交面积合计877万方环1房地产开发2023W35本周新房成交同比-比下降89同比下降86其中样本一线城市的本周二手房成交面积为2548月地产政策出台频次创历史新高2023-09-301万方环比12样本二线城市为385万方环比-84样本三线城032房地产开发近期政策综评拨云见日政策放市为192万方环比-220松脚步加速2023-09-02信用债本周共发行房企信用债5只环比减少9只发行规模共计6000亿3房地产开发百强房企月度销售报告8月市场热度仍处低位百强权益销售额同比降幅近40元环比减少7551亿元总偿还量11311亿元环比减少2256亿元净2023-09-02融资额为-5311亿元环比减少5294亿元主体评级方面本周房企债券发行已披露的主体评级以AA633为主要构成债券类型方面本周房企债券发行以一般公司债400为主要构成债券期限方面本周以1-3年633的债券为主投资建议中国房地产走过2021年大周期拐点后未来主旋律是分化看好一线不超过三分之二的二线少量三线这个城市组合包在政策加码到位之下总量下方有底上方量价均有一定弹性能在未来中周期跑赢全国整体水平我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行择股方向包含以下几个方向1基本面股票A股华发股份滨江集团建发股份招商蛇口保利发展等H股越秀地产绿城中国华润置地中国海外发展建发国际绿景中国地产贝壳等2一线政策落地概念城中村改造概念北京城建发展等深圳天健集团等3现金流表现优异负债少相对抗周期波动的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业等风险提示政策落地不及预期需求复苏不及预期房企出险风险蔓延请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日内容目录1认房不认贷落地后市场热度升温核心城市宽松进程持续32行情回顾33重点城市新房二手房成交跟踪531新房成交商品住宅口径532二手房成交商品住宅口径74重点公司境内信用债情况85本周政策回顾96投资建议12风险提示13图表目录图表1本周各中信行业指数涨跌幅排名3图表2本周各交易日指数表现4图表3近52周地产板块表现4图表4本周涨幅前五个股4图表5本周跌幅前五个股4图表6本周重点房企涨跌幅排名4图表7本周重点房企涨幅情况5图表8本周重点房企跌幅情况5图表9近6月样本城市新房成交面积及同比5图表10近6月样本一线城市新房成交面积及同比5图表11近6月样本二线城市新房成交面积及同比6图表12近6月样本三线城市新房成交面积及同比6图表1330城周度成交面积跟踪6图表14本周13城二手房成交面积及同环比7图表15本周2个一线城市二手房成交面积及同环比7图表16本周5个二线城市二手房成交面积及同环比7图表17本周6个三线城市二手房成交面积及同环比7图表1813个样本城市二手房成交面积数据跟踪8图表19房企债券发行量偿还量及净融资额8图表20本周房企债券发行以债券评级划分8图表21本周房企债券发行以债券类型划分9图表22本周房企债券发行以期限划分9图表23房企每周融资汇总94-9109图表24全国性政策及消息94-9109图表25地方性政策及消息94-91010P2请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日1认房不认贷落地后市场热度升温核心城市宽松进程持续认房不认贷落地后市场热度升温建议以月度数据判断政策落地后的效果本周我们统计的4个一线城市新房网签备案销售环比-371表现平平主要是网签备案数据滞后于更实时的成交情况事实上本周一线城市特别是北京的新房二手房市场表现亮眼北京日均周均的成交规模均有较大幅度增长上海深圳广州市场也有不同程度的回暖我们认为认房不认贷落地后大量前期观望和积压的客群加速入市助推了本轮阶段性行情但本周成交的大部分是已具备签约条件后的集中签约且新政所鼓励的卖一买一受制于置换房产的出清速度这部分需求的入市仍需时间整体而言核心城市市场热度是有所升温的但我们建议以月度的数据去判断政策落地后真实的效果本周广州南京等核心城市进一步调整购房政策核心城市宽松进程将持续广州成为首个调降首付比例的一线城市二套房非普最低首付比例由70调降至40如家庭有一套房且无贷款记录或贷款已结清则二套首付最低30同时首套房房贷利率调降至LPR-10广州限贷政策进一步放松符合我们此前的预期在831新政明确城市首套二套首付比例下限为2030后我们报告中提到该政策是为后续一线城市放松铺路我们认为继广州之后北京上海深圳限贷政策也有望跟进调整此外本周南京放开玄武区秦淮区建邺区鼓楼区四区限购至此南京已全面放开限购这是因城施策背景下首个全域打开限购的核心二线城市目前多数核心二线城市依然执行部分区域限购我们认为更多二线城市乃至一线外围的限购政策将进一步放松2行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为-11领先沪深300指数024个百分点在29个中信行业板块排名中位列第20名本周上涨个股共25支较上周减少52支下跌股数为97支本周市场上房地产股涨幅居前五的为张江高科泛海控股世茂股份深赛格栖霞建设涨幅分别为3762051189088跌幅前五为天房发展京投发展绵石投资乾景园林大龙地产跌幅分别为-188-116-113-83-82本周48家重点房企中共计上涨26支较上周减少9支涨幅位居前五的为融创中国中国恒大融信中国世茂集团正荣地产涨幅分别为16381327744683410跌幅前五为中梁控股荣盛发展华发股份金科股份中南建设跌幅分别为-106-78-69-63-54图表1本周各中信行业指数涨跌幅排名6420-2-4-112-6-8国煤石银电餐电通基综有机非建纺商汽钢食房轻计家建交农医电传防炭油行子饮力信础合色械银材织贸车铁品地工算电筑通林药力媒元行产机军石旅及化金服零饮制运牧设工化器游公工属金装售料造输渔备件融用资料来源wind国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日图表2本周各交易日指数表现图表3近52周地产板块表现房地产开发沪深30011沪深300指数申万房地产行业指数20110090008-1007-2006202210820221182022128202298202318202328202338202348202358202368202378202388202398-30090109040905090609070908资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所windwind图表4本周涨幅前五个股代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价本周五收盘价600895SH张江高科37638715682158000046SZ泛海控股205216195235600823SH世茂股份118129144161000058SZ深赛格90102652711600533SH栖霞建设8899331360资料来源wind国盛证券研究所A股为人民币港股为港币图表5本周跌幅前五个股代码简称周累计跌幅周相对跌幅上周五收盘价本周五收盘价600322SH天房发展-188-177345280600683SH京投发展-116-104787696000609SZ绵石投资-113-102683606603778SH乾景园林-83-72568521600159SH大龙地产-82-70343315资料来源wind国盛证券研究所A股为人民币港股为港币图表6本周重点房企涨跌幅排名180160140120100806040200-20融中融世正佳龙金时富碧雅远建禹美中龙世绿中建华绿我越阳旭泰佳中蓝金华万中大保华招新滨绿中金华荣中创国信茂荣兆光地代力桂居洋业洲的国湖联城国发润景爱秀光辉禾源国光地侨科A国悦利夏商城江地南科发盛梁业中园行海国中控城城中恒中集地地商地乐集地集置金集中置我地城集集奥发集A铁地幸蛇控集控建股股发控国大国团产产置国产集团产团业茂团国外际地国家产股团团园展团建产福口股团股设份份展股控团发集地集股展团产团资料来源wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日图表7本周重点房企涨幅情况代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价本周五收盘价1918HK融创中国163816500942483333HK中国恒大132713380280643301HK融信中国7447550170300813HK世茂集团6836950601016158HK正荣地产410421008012资料来源wind国盛证券研究A股为人民币港股为港币图表8本周重点房企跌幅情况代码简称周累计跌幅周相对跌幅上周五收盘价本周五收盘价2772HK中梁控股-106-95043038002146SZ荣盛发展-78-67244225600325SH华发股份-69-581069995000656SZ金科股份-63-52223209000961SZ中南建设-54-43186176资料来源wind国盛证券研究A股为人民币港股为港币3重点城市新房二手房成交跟踪31新房成交商品住宅口径受网签备案滞后影响本周30个城市新房成交面积为1639万平方米环比下降371同比下降293其中样本一线城市的新房成交面积为379万方环比-343同比-516样本二线城市为1019万方环比-339同比68样本三线城市为242万方环比-504同比-586图表9近6月样本城市新房成交面积及同比图表10近6月样本一线城市新房成交面积及同比样本城市新房成交面积万方左轴样本一线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴环比右轴600100140环比右轴2008012050060150400401001002080300050-2060200-40400100-60-50-80200-1000-100202381820233172023331202341420234282023512202352620236232023721202369202377202384202391202369202377202384202391202331720233312023414202342820235122023526202362320237212023818资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日图表11近6月样本二线城市新房成交面积及同比图表12近6月样本三线城市新房成交面积及同比样本二线城市新房成交面积万方左轴样本三线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴300环比右轴100140环比右轴1002501205050200100801500060100-5040-5050200-1000-100202331720233312023414202342820235122023526202362320237212023818202384202369202377202391202369202377202384202391202381820233172023331202341420234282023512202352620236232023721资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所从今年累计36周新房成交面积同比看样本30城共计99792万方同比-54一线城市为23253万方同比51二线城市为56222万方同比-86三线城市为20318万方同比-71其中一线城市中北京27上海159广州-38深圳-92二三线城市中温州348泰安117扬州101等总计8城同比均为正南平-895衢州-872大连-643等总计18城同比为负图表1330城周度成交面积跟踪本周成交当月累计成交当月累计今年36周累计成36周累城市能级城市环比同比万方万方同比交万方计同比1北京92-6-61106-51517331上海163-53-55196-5210432161广州881-29100-275422-41深圳36-19-4041-352226-92杭州87-75-2013328586152南京758-3889-454594-272武汉117-40-15143-21891802宁波5841967452618-72成都290816953387661381332青岛184-48-6201-118642-112苏州7339-5080-544260-342济南116-21-9131-125981-12福州12-67-7519-711285-192大连06-6507250-643佛山38-57-6448-654695-123温州40-82-7551-765227353惠州00-97-10000-9994193无锡310-4731-471890-163扬州2660133071130103韶关03-43-7404-66558-173泉州18159114718866201-233江门2121312351108143莆田02-64-6902-74311-313泰安1311-4715-441265123芜湖17-62-4433-141236-383宝鸡2510-3228-441150-333海门03-40-1704130673衢州02-29-9702-9856-873云浮01-50-7502-73248-243南平0022-895资料来源wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日32二手房成交商品住宅口径本周我们跟踪的13个样本城市二手房成交面积合计877万方环比下降89同比下降86其中样本一线城市的本周二手房成交面积为301万方环比12样本二线城市为385万方环比-84样本三线城市为192万方环比-220年初至今累计二手房成交面积为40543万方同比变动为304其中样本一线城市的累计二手房成交面积为11819万方同比132样本二线城市为19073万方同比348样本三线城市为9651万方同比483图表14本周13城二手房成交面积及同环比图表15本周2个一线城市二手房成交面积及同环比样本城市二手房成交总面积万方左轴样本一线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴同比右轴200200702001806015016015050140100100120401005050803006002040-50-5020100-1000-100202331720233312023414202342820235122023526202362320237212023818202369202377202384202391202369202377202384202391202352620233172023331202341420234282023512202362320237212023818资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表16本周5个二线城市二手房成交面积及同环比图表17本周6个三线城市二手房成交面积及同环比样本二线城市二手房成交面积万方左轴样本三线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴9020045同比右轴2008040150150703560100301005025505040203001502010-50-501050-1000-100202331720233312023414202342820235122023526202362320237212023818202341420234282023317202333120235122023526202362320237212023818202369202377202384202391202369202377202384202391资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日图表1813个样本城市二手房成交面积数据跟踪本周成交当月累计成交当月累计今年36周累计成36周累计城市能级城市环比同比万方万方同比交万方同比1北京245-2-6275-4975881深圳56175765632061472杭州59-282768312587272南京122-1-514936049342青岛84-10399-33914702苏州93-4-26111-234985362厦门267-2130-241538-63东莞47-12-2257-2323451323扬州270034101267803佛山95-31-29120-255090313宿迁252-473江门13-166416120597353衢州1052-4611-47101-76资料来源wind国盛证券研究所4重点公司境内信用债情况根据wind统计数据本周94-910共发行房企信用债5只环比减少9只发行规模共计6000亿元环比减少7551亿元总偿还量11311亿元环比减少2256亿元净融资额为-5311亿元环比减少5294亿元主体评级方面本周房企债券发行已披露的主体评级以AA633为主要构成债券类型方面本周房企债券发行以一般公司债400为主要构成债券期限方面本周以1-3年633的债券为主图表19房企债券发行量偿还量及净融资额图表20本周房企债券发行以债券评级划分净融资额亿元总发行量亿元AAAAA总偿还量亿元3002001003670-1006332022202220232023202220222022202220222022202220222023202320232023202320232023-2002023--------------------0712040903040506080910110101020305060708资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日图表21本周房企债券发行以债券类型划分图表22本周房企债券发行以期限划分一般公司债超短期融资债券一般中期票据私募债0-1年1-3年3-5年10083267400250633267资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所融资成本方面本周发行利率涨跌不一其中西永电子3年期中期票据38bp的债券利率较公司之前发行的同类型同期限的可比债券利率上升上海城开3年期公司债-70bp的债券利率较公司之前发行的同类型同期限的可比债券利率下降图表23房企每周融资汇总94-910规模可比债券可比债券利率差公告日期债券简称类型期限年利率亿元发行时间利率20239723沪开02公司债1803350202315420-07020239623粤珠江SCP008短期融资券1600737730020239126503520239523镇海债公司债50330520239523珠江04公司债6053872023324418-03120239423西永电子MTN003中期票据15033702023810332038资料来源wind国盛证券研究所5本周政策回顾图表24全国性政策及消息94-910部委相关来源文件新闻要点关于建立住房城对加强住房城乡建设领域民事纠纷源头治理工作完善总对总在线多元解纷机乡建设领域民事纠制提出明确要求最高人民法院依托人民法院调解平台住房城乡建设部所辖各级住建部纷总对总在线部门的调解组织和调解员通过机构人员入驻的方式逐步畅通线上线下调解与诉诉调对接机制的通讼对接渠道共同为当事人提供委派委托调解音视频调解调解协议制作诉调知对接等全流程在线解纷服务国务院副总理何立峰出席建设保障性住房工作部署会议提出保障性住房要实施严住建部新华社格封闭管理不得上市交易核发第七批企业债注册批文拟募资约104亿主要投向产业园区安置房建设等领证监会中证报域资料来源住建部新华社中证报国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日图表25地方性政策及消息94-910地区政策分类相关来源文件新闻要点广州首套房贷突破LPR下限成为首个突破下限的一线城市最新的政策为广州无房首套房首付30利率为LPR-10即41广州有商贷放松一套房无在供或者已经结清二套房按照首付30利率也为LPR-广东广州证券时报房贷降息10广州有一套房且在供首付40利率为LPR30BP即45广州有2套房及以上者暂停放发贷款新政从9月8日起执行9月8号之前已完成买卖合同或房地产买卖合同网签的按原规定执行房地产开发协会发出以旧换新购房倡议书凡在城区内具有出售自山东淄博其他中房网有存量住房购买新房意愿的群众均可享受优先锁定新房房源同步出售自有存量住房提升置换效率兜底置换风险随州市住房公积金中心关于调缴存职工家庭包括借款人配偶及未成年子女下同购买住房申请办认贷判定放整优化住房公积理住房公积金贷款时住房套数的认定不再考虑其已使用过的住房公积湖北随州松金认房认贷金贷款次数住房套数以本市不动产登记信息系统和商品房合同备案信等使用政策的通息系统的查询结果为准知关于进一步细化既有非居住建对既有非居住建筑改建保租房提出了更加明确的技术要求1允许合理保障房其筑改建公寓型北京加层改建但不变更原建设工程规划许可证2改建公寓型保租房应满足他宿舍型保障性租国家消防标准3改建类遵循其他保障房同等要求开展专家评审赁住房部分技术要求的通知自2023年9月6日起新疆新发放二套商业性个人住房贷款利率不低于新疆房贷降息中房网相应期限贷款市场报价利率加20个基点1自9月8日起玄武区秦淮区建邺区鼓楼区四区范围内购买商品房不再需要购房证明2对购置新房实施补助3出台集体土地房票安置办法对征收集体土地涉及住宅房屋的鼓励被征收人选择房票限购放松安置4实施卖旧换新补助在享受补助的基础上对出售自有住江苏南京购房补贴中房网房并购买90平方米以上新建商品住房的再给予一定补助5推出其他换新购服务搭建换新购超市超市房源不高于案场销售最低价通过优先卖放心买保底交易服务缩短二手房出售和新房购买周期加快满足居民住房改善需求居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房认贷判定放广东韶关中房网时家庭成员在当地名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住松房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策1居民家庭申请贷款购买商品住房时对家庭成员在大连市名下无成套限购放松住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住认贷判定放关于进一步促房执行住房信贷政策2个人在主城4区及高新区购买的房屋不再受上辽宁大连松商贷放进我市房屋消费市交易年限影响3首付首套最低2成二套最低3成4中山区松限售放的通知西岗区沙河口区购买商品住房的限购政策解除居民家庭在我市购买松商品住房的不再受住房总套数限制1公积金和商贷购买新房可享连续3年的贷款额1贴息最高3万套全款购买新房可享一次性15万消费券2高校毕业生首置新房购房补贴一次性补贴由2万提高到3万套毕业年限放宽至5年进城农民和环吉林长春中房网其他卫工人购买新房给予200元购房奖励最高2万套取消此前144平首置等限制条件3其他公积金执行基准贷款利率积极推进城中村和棚户区改造及试行地下停车位车库办理预售等政策广东深圳限购放松中房网深圳商用物业商务公寓对港澳居民将放开限购关于优化调整临港新片区调整人才购房政策优化1对已进入选房序列但未选房人才临港新片区人才上海其他解除锁定期限2选房未签约人才调整锁定期限3人才住房政策工住房政策相关工作年限要求由6个月调整为3个月作提示的通知P10请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日关于调整本市1对借款人购买6含至35年之间房龄的存量住房的住房公积金最住房公积金购买长贷款期限进行调整其中所购存量住房房龄为6含至20年之间存量住房最长贷的住房公积金最长贷款期限从原来的不超过35减房龄的计算规则款期限的通知调整为不超过30年所购存量住房房龄为20含至35年之间的住上海其他及关于本市住房公积金最长贷款期限从原来的不超过15年调整为不超过50减房房公积金支持城龄2对纳入本市城市更新范围内的旧住房更新改造项目实施住房公市更新有关政策积金支持政策支持购买更新改造后房屋公积金提取支持项目建设期的通知内租房公积金提取以及扩大提取申请人范围关于开展与深圳市住房公积金增加与深圳市住房公积金异地缴存互认互贷在深圳或赣州购房的可江西赣州其他异地缴存互认互按购房地贷款政策在购房地公积金中心申请住房公积金贷款贷业务的通知公积金放栾川县加快推栾川县1提高公积金贷款额度个人最高贷款金额55万元夫妻双松预售资进建筑业房地产方及青年人才65万2二手房公积金贷款最低首付比例不再设置房龄河南洛阳金监管其业高质量发展实年限范围统一按照20执行3优化预售资金监管提供房地产企他施意见业办公用房租房补贴等浙江省自然资发布新的征地补偿标准1一至三类地区按类别不低于48-62万元源厅关于重新公亩2农民集体所有建设用地按农用地区片综合地价标准执行3林浙江其他布全省征地区片地和农民集体所有未利用地按不低于农用地区片综合地价标准的60执综合地价最低保行护标准的通知1支持提取住房公积金支付购房首付款2提高租房提取额度由原公积金放来的900元月提高至1000元月3将原租房提取频次由1次年调辽宁朝阳朝阳市政府松其他整为可以1次月4多子女家庭租房提取不设最高提取限额放宽高层次人才多子女家庭贷款额度限制黑龙江省促进目标经过三年左右的时间基本建立商品房省外推介促销平台因城实黑龙江其他商品房省外消费施配套支持政策措施售后服务水平加速提升夏住黑龙江品牌效应实施方案逐步显现吸引越来越多的外埠居民到该省旅居避暑安居置业关于优化我市居民家庭包括借款人配偶及未成年子女下同申请贷款购买商品认贷判定放个人住房贷款中广东珠海住房时家庭成员在我市范围内其名下无成套住房的不论是否已利松住房套数认定标用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策准的通知关于优化我市居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房时认贷判定放个人住房贷款中广东清远家庭成员在当地名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住房松住房套数认定标银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策准的通知天津市贯彻落限购放松实关于恢复和当地发展和改革委员会提出将适当提高住宅用地比例和住宅用地中保障天津保障房其扩大消费的措性租赁住房用地同时优化区域住房限购措施他施具体举措分工方案各阶段首套商业性个人住房贷款利率政策下限均和国家政策下限保持一山东青岛房贷降息中房网致关于公开征求促进房地产市1符合政策多孩的家庭购买新建商品住房给予200元补贴补贴公积金放场平稳健康发展最高不超过2万元2公积金贷款额度上浮20同时最高贷款额度提四川绵阳松购房补的十八条措施高10万元3鼓励开发企业对多孩家庭购房给予特别优惠特别优惠贴其他征求意见的额度不计入不能低于备案价85以下销售的价格范围稿意见的通告郑州市优化生限购放松育政策促进人口实施优生办法2孩以上家庭可直接选租公共租赁住房限购区域内河南郑州购房补贴长期均衡发展实可增加一套购房指标同时享受购房补贴其他施办法浙江杭州认贷判定放中房网在2022年认房不认贷的政策基础上新增家庭成员在本市名下无成套住P11请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日松房的不论是否已利用贷款购买过住房均按首套住房执行限购放松1取消限购限售2优化住房信贷认房不认贷首套首付20二认贷判定放关于进一步支套303公积金支持政策高层次人才公积金贷款限额最高可放宽松商贷放持刚性和改善性到15-4倍4差别化税收购买家庭唯一住房减按1-15税率辽宁沈阳松公积金住房需求的通征收契税5来沈就业创业高校毕业生首次购房补贴2-7万元6其放松限售知他加强住房装修家电家居销售联动坚决完成保交楼任务目放松购房标优化二手房带押过户等补贴其他1跟进认房不认贷政策2对于使用住房公积金贷款或申请商业银行宁德市住房和贷款购买第一套住房的首付比例可按照20执行3执行改善性住认贷判定放城乡建设局等七房换购税费减免政策4商品住房含预售现售不再执行摇号销售松公积金部门关于促进中福建宁德政策5优化商品住房销售均价最高限价政策6对房地产项目审批放松购房心城区房地产高实行绿色通道从开发企业方案报审到领取建设工程规划许可证在2个补贴其他质量发展的若干月内完成从取得建设工程规划许可证土地不动产权证到申领施工许措施可证在2个月内完成江门市关于优化我市个人住房居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房认贷判定放广东江门贷款中住房套数时家庭成员在当地名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住松认定标准的通房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策知进一步降低落户门槛放宽人才落户条件35周岁含以下大专生缴江苏南京落户放松央广网社保即可落户湖南省恢复和限购放松支持刚性和改善性住房需求探索现房销售试点优化长沙市限购限贷湖南扩大消费的若干其他政策政策措施长沙市住房和城乡建设局关于居民家庭包括借款人配偶及未成年子女下同申请贷款购买商品住认贷判定放湖南长沙优化个人住房贷房时家庭成员在长沙市名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买松款中住房套数认过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策定标准的通知资料来源各地方政府网站证券时报中房网央广网国盛证券研究所6投资建议中国房地产走过2021年大周期拐点后未来主旋律是分化我们不看好三四线但看好一线不超过三分之二的二线少量三线这个城市组合包在政策加码到位之下总量下方有底上方量价均有一定弹性能在未来中周期跑赢全国整体水平我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行我们仍然坚持2022年以来的观点认为有必要去做强刺激进行托底最终政策力度媲美20082014年年内9-12月是政策预期政策持续释放带来的板块行情择股方向包含以下几个方向1基本面股票A股华发股份滨江集团建发股份招商蛇口保利发展等H股越秀地产绿城中国华润置地中国海外发展建发国际绿景中国地产贝壳等2一线政策落地概念城中村改造概念北京城建发展等深圳天健集团等3现金流表现优异负债少相对抗周期波动的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业等P12请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日风险提示政策落地不及预期需求复苏不及预期房企出险风险蔓延P13请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标减持相对同期基准指数跌幅在5以上的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准增持相对同期基准指数涨幅在10以上美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼厦邮编518033邮编330038邮箱gsresearchgszqcom传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcomP14请仔细阅读本报告末页声明