核心观点
　　8月份钢材出口828万吨，环比增长15.8%，同比增速35%，远高于8月份出口总值增速（yoy-8.8%），钢材出口逆势高增，一方面是钢企为化解内需不足压力，主动出海加强分销的结果；另一方面也反映出我国钢铁行业是制造业中最具全球竞争力的优势产业之一。
　　在需求看稳的背景下，我们预计行业利润弹性将得益于产业政策的推动，Q4是平控政策落地的关键节点，政策的落实在改善钢材供需格局的同时也将遏制原料需求，叠加监管层对矿价的反复打压，行业有望收获成本红利。我们认为当前积极因素正在累积，低钢价和低利润为后续业绩反弹创造向上修复空间。
　　钢铁行业一周点评
　　钢材出口增势强劲，外需缓释内需压力。
　　8月份钢材出口828万吨，环比增长15.8%，同比增速35%，远高于8月份出口总值增速（yoy-8.8%），钢材出口逆势高增，一方面是钢企为化解内需不足压力，主动出海加强分销的结果；另一方面也反映出我国钢铁行业是制造业中最具全球竞争力的优势产业之一。目前我国钢铁业正进行史上规模最大的产能置换更新工程，据中钢协数据，截至今年上半年，我国计划更新炼钢产能4.05亿吨，已投产2.1亿吨，远超日本和欧盟产能，这些新产能拥有最先进的技术装备、系统化的集成理念、极致化的能效水平和卓越的产品质量，在先进产能加持下，未来随着资源供给的去瓶颈完成，我国钢铁行业在全球竞争力有望进一步提升。钢材间接出口方面，8月份机电产品出口1640亿美元，环比增长0.6%，同比下降7.3%，占出口总值57.6%，份额与7月份基本持平，较去年同期提升1.4pct。其中汽车出口金额同比增长35.2%，延续高增长态势；家电出口数量3.56亿台，创历史新高，同比增长达26.7%，随着欧洲以及全球能源紧张形势缓解，叠加极端天气的催化，积蓄的家电需求开始释放，景气逐步向冷轧、镀锌等板材品种传导。我们观察到，本周冷轧表观消费创同期历史新高，近期冷热价差明显走阔，目前已达到950元的高位区间。8月份船舶出口金额同比增长41%，7月末我国船企手持出口船舶订单11885万载重吨，同比增长29%，预计船舶出口将维持高位，这将支撑我国船舶用钢需求保持高景气度。据中国船舶协会和中钢协数据，2023年上半年我国船舶用钢超700万吨，预计全年有望突破1300万吨，创历史新高。8月份，通用机械设备、自动化设备和零部件、医疗器械等出口有所走弱，金额同比分别为-1.7%、-18.2%、-7.1%。总的来看，钢材间接出口保持总量稳定，结构向好的发展态势。展望后续，内外贸价差对钢材出口有重要影响，目前出口占比较大的热轧、镀锌内外贸价差仍在百元左右，外贸订单对钢厂仍具价格优势，预计钢材出口短期或维持高位，且随着去年基数进一步下移，同比读数仍有扩大可能。
　　旺季去库顺畅，钢价反弹动能积蓄。
　　旺季已然来临，钢市开启去库模式，本周钢材总库存下降22万吨，虽然钢材主消费地华南在本周遭遇台风和强降雨的袭扰，但整体去库水平仍接近往年同期，反映需求具有一定韧性。不过受外围利空冲击，钢价表现依然低迷，本周热轧再度回落90元至3850元的底部区间（为近7年的同期次低位），除冷轧外，多个钢材品种利润再次沉入历史底部区间，测算螺纹、热轧、中厚板利润完全利润分别为-118元/吨、-260元/吨和-440元/吨。从宏观来看，本周大型国有银行相继公告下调存量房贷利率，据中国房地产报测算，以2019年10月-2022年5月期间购房，贷款利率6.3%，100万元贷款额，本金30年期等额本息为例，总利息少支付47万元，月供少1300元，这将大幅缓解居民还贷压力，增加消费能力，从受益终端看，汽车、家电等是居民消费常规选项，因此板材有望率先受益，而长材则依赖于新开工的好转，由于前期房企过度举债加杠杆，导致债务偿还压力较大，现金流紧张掣肘了房企新开工的能力和意愿。客观而言，弱地产周期中，我们不应对需求有过高期待，但在经济结构转型、制造业升级、基建托底、以及消费边际改善等因素多重支撑下，我们对需求也不必过度悲观。因此，在需求看稳的背景下，我们预计行业利润弹性将得益于产业政策的推动，Q4是平控政策落地的关键节点，政策的落实在改善钢材供需格局的同时也将遏制原料需求，叠加监管层对矿价的反复打压，行业有望收获成本红利。我们认为当前积极因素正在累积，低钢价和低利润为后续业绩反弹创造向上修复空间，逢低配置板块股票具有较高的风险收益比。
　　普钢投资建议：我们认为2023是复苏之年，根据普林格六周期理论，在大类资产轮动中，复苏之初（流动性向上、经济向上、通胀向下）权益资产的收益率表现最优，时下钢铁板块处于盈利和估值的双底，向上修复弹性较大，择机配置有望获得超额收益。建议关注：宝钢股份、马钢股份、新钢股份、南钢股份、华菱钢铁等，另外2021年中央经济工作会议要求：“十四五”期间，必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓，相关标的未来或受益，建议关注：新兴铸管、金洲管道等。
　　特钢新材料投资建议：特钢不同于普钢，属政

研究报告全文：证券研究报告行业动态周报94910钢材出口强劲内需企稳为钢钢铁价上涨蓄力核心观点维持中性王介超8月份钢材出口828万吨环比增长158同比增速35wangjiechaocsccomcn远高于8月份出口总值增速yoy-88钢材出口逆势高增SAC编号s1440521110005一方面是钢企为化解内需不足压力主动出海加强分销的结果另一方面也反映出我国钢铁行业是制造业中最具全球竞争力的优势产业之一王晓芳在需求看稳的背景下我们预计行业利润弹性将得益于产业政wangxiaofangcsccomcn策的推动Q4是平控政策落地的关键节点政策的落实在改SAC编号s1440520090002善钢材供需格局的同时也将遏制原料需求叠加监管层对矿价的反复打压行业有望收获成本红利我们认为当前积极因素正在累积低钢价和低利润为后续业绩反弹创造向上修复空发布日期2023年09月10日间市场表现钢铁行业一周点评61-4钢材出口增势强劲外需缓释内需压力-9月份钢材出口万吨环比增长同比增速-14882815835-19远高于8月份出口总值增速yoy-88钢材出口逆势高增202282120229212023121202322120233212023421202352120236212023721一方面是钢企为化解内需不足压力主动出海加强分销的结2022721202210212022112120221221果另一方面也反映出我国钢铁行业是制造业中最具全球竞争钢铁上证指数力的优势产业之一目前我国钢铁业正进行史上规模最大的产相关研究报告能置换更新工程据中钢协数据截至今年上半年我国计划更新炼钢产能405亿吨已投产21亿吨远超日本和欧盟产能这些新产能拥有最先进的技术装备系统化的集成理念极致化的能效水平和卓越的产品质量在先进产能加持下未来随着资源供给的去瓶颈完成我国钢铁行业在全球竞争力有望进一步提升钢材间接出口方面8月份机电产品出口1640亿美元环比增长06同比下降73占出口总值576份额与7月份基本持平较去年同期提升14pct其中汽车出口金额同比增长352延续高增长态势家电出口数量356亿台创历史新高同比增长达267随着欧洲以及全球能源紧张形势缓解叠加极端天气的催化积蓄的家电需求开始释放景气逐步向冷轧镀锌等板材品种传导我们观察到本周冷轧表观消费创同期历史新高近期冷热价差明显走阔目前已达到950元的高位区间8月份船舶出口金额同比增长417月末我国船企手持出口船舶订单11885万载重吨同比增长29预计船舶出口将维持高位这将支撑我国船舶本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明钢铁行业动态报告用钢需求保持高景气度据中国船舶协会和中钢协数据2023年上半年我国船舶用钢超700万吨预计全年有望突破1300万吨创历史新高8月份通用机械设备自动化设备和零部件医疗器械等出口有所走弱金额同比分别为-17-182-71总的来看钢材间接出口保持总量稳定结构向好的发展态势展望后续内外贸价差对钢材出口有重要影响目前出口占比较大的热轧镀锌内外贸价差仍在百元左右外贸订单对钢厂仍具价格优势预计钢材出口短期或维持高位且随着去年基数进一步下移同比读数仍有扩大可能旺季去库顺畅钢价反弹动能积蓄旺季已然来临钢市开启去库模式本周钢材总库存下降22万吨虽然钢材主消费地华南在本周遭遇台风和强降雨的袭扰但整体去库水平仍接近往年同期反映需求具有一定韧性不过受外围利空冲击钢价表现依然低迷本周热轧再度回落90元至3850元的底部区间为近7年的同期次低位除冷轧外多个钢材品种利润再次沉入历史底部区间测算螺纹热轧中厚板利润完全利润分别为-118元吨-260元吨和-440元吨从宏观来看本周大型国有银行相继公告下调存量房贷利率据中国房地产报测算以2019年10月-2022年5月期间购房贷款利率63100万元贷款额本金30年期等额本息为例总利息少支付47万元月供少1300元这将大幅缓解居民还贷压力增加消费能力从受益终端看汽车家电等是居民消费常规选项因此板材有望率先受益而长材则依赖于新开工的好转由于前期房企过度举债加杠杆导致债务偿还压力较大现金流紧张掣肘了房企新开工的能力和意愿客观而言弱地产周期中我们不应对需求有过高期待但在经济结构转型制造业升级基建托底以及消费边际改善等因素多重支撑下我们对需求也不必过度悲观因此在需求看稳的背景下我们预计行业利润弹性将得益于产业政策的推动Q4是平控政策落地的关键节点政策的落实在改善钢材供需格局的同时也将遏制原料需求叠加监管层对矿价的反复打压行业有望收获成本红利我们认为当前积极因素正在累积低钢价和低利润为后续业绩反弹创造向上修复空间逢低配置板块股票具有较高的风险收益比普钢投资建议我们认为2023是复苏之年根据普林格六周期理论在大类资产轮动中复苏之初流动性向上经济向上通胀向下权益资产的收益率表现最优时下钢铁板块处于盈利和估值的双底向上修复弹性较大择机配置有望获得超额收益建议关注宝钢股份马钢股份新钢股份南钢股份华菱钢铁等另外2021年中央经济工作会议要求十四五期间必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓相关标的未来或受益建议关注新兴铸管金洲管道等特钢新材料投资建议特钢不同于普钢属政策大力支持行业我国中高端特钢新材料内有进口替代外有全球份额提升目前我国中高端特钢比例约4左右与日本欧洲等发达国家相差仍较大我国中高端制造业快速发展中高端特钢需求有望迎来较快增长中高端特钢企业估值有望提高从发达国家的特钢公司估值来看多处于15-25倍的水平日本欧美等特钢快速发展阶段已经过去而我国中高端特钢还处于成长期应当享有一定的估值溢价结合火电锅炉改造周期能源类特钢需求旺盛建议关注中信特钢久立特材天工国际武进不锈盛德鑫泰抚顺特钢钢研高纳广大特材甬金股份等风险分析2022年钢企利润弹性缺失全年行业总利润3655亿元销售利润率仅04在41个工业大类行业中排名倒数第二需求收缩无疑是钢企利润表现不佳的主因但原料成本高企亦有重要影响已发布业绩预告的钢企在分析业绩下滑的原因时几乎无一例外表示原料价格高位波动对利润侵蚀严重近年来原料供给端风险事件不断淡水河谷溃坝澳煤进口禁令巴西暴雨澳洲飓风以及俄乌地缘政策冲突引发的能源危机在各类风险事件不断发酵演绎下原料价格被持续推高钢厂在需求和成本两头挤压下利润被极限压缩请务必阅读正文之后的免责条款和声明钢铁行业动态报告目录行业供需总览1本周钢铁板块梳理2基本面跟踪4价格4供给4需求5地产6制造业7出口8库存及表观消费9成本11废钢11铁矿石13焦炭14焦煤16利润19风险分析21请务必阅读正文之后的免责条款和声明钢铁行业动态报告行业供需总览图表1供需变化累计同比当月同比供需行业关注指标2023年7月较2023年6月2023年7月2022年7月7月2021年7月固投固定资产投资增速38345793-116房地产开发投资-79-85-64-144-178商品房销售面积-53-65-231-281-238土地购置面积---481--房屋新开工面积-243-245-361-518-265地产房屋施工面积-66-68-37-102-217房屋竣工面积190205-233-76327商品房待售面积17017975267-需求房地产开发资金-105-119-254-343-210基建投资全口径102949619953基建基建投资不含电力72687414746水泥水泥产量1306-142-137-57工业增加值3838357537发电量3838145336工业制造业投资60579916243汽车产量61452975-38粗钢产量1325-64-41115供给钢铁钢材产量4454-4606145生铁产量2735-46-12102资料来源国家统计局中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明1钢铁行业动态报告本周钢铁板块梳理2023年9月4日-2023年9月8日申万钢铁行业指数-1排名第18沪深300指数-136跑赢大盘036个百分点个股周涨跌幅前五分别为抚顺特钢823ST西钢759杭钢股份119武进不锈102新兴铸管074后五分别为鞍钢股份-281新钢股份-283八一钢铁-305久立特材-398三钢闽光-631图表2本周申万钢铁行业指数涨跌幅6040200020406080煤炭电子银行综合通信钢铁汽车环保传媒计算机房地产石油石化机械设备基础化工公用事业社会服务有色金属非银金融纺织服装建筑材料食品饮料轻工制造商贸零售家用电器建筑装饰交通运输农林牧渔医药生物美容护理电力设备国防军工资料来源wind中信建投图表3申万钢铁行业指数与沪深300日涨跌幅图表4申万钢铁行业涨跌幅前五个股40钢铁申万沪深30010082375980306020402011910207410000020949596979840-281-28310-30560-3982080-631资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投2023年年初至今申万钢铁行业指数-18排名第15沪深300指数-34跑赢大盘16个百分点个股涨跌幅前五分别为华菱钢铁3376南钢股份2515本钢板材2339常宝股份1719友发集团1712后五分别为中信特钢-1077广大特材-1273方大特钢-2176甬金股份-2263抚顺特钢-2921请务必阅读正文之后的免责条款和声明2钢铁行业动态报告图表52022年年初至今申万钢铁指数涨跌幅排名图表62022年年初至今申万钢铁行业涨跌幅前五个股4040337630302515233917191712202010100010102020-1077-12733030-2176-2263通信传媒电子汽车钢铁环保银行煤炭综合房地产计算机-2921轻工制造非银金融家用电器机械设备建筑装饰国防军工纺织服装公用事业有色金属食品饮料建筑材料基础化工交通运输社会服务医药生物农林牧渔电力设备美容护理商贸零售石油石化40资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投2023年9月8日申万钢铁行业PETTM为2488与近1年PE均值1897比高591PBLF为097与近1年PB均值100相比低003图表7申万钢铁行业市盈率TTM图表8申万钢铁行业市净率LF市盈率PETTMPE平均值市净率PBLFPB平均值25202015151010055000资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明3钢铁行业动态报告基本面跟踪价格2023年9月8日螺纹钢价格为3770元吨周环比持平年同比-575线材价格为3960元吨周环比持平年同比-726热轧价格为3850元吨周环比-228年同比-204冷轧价格为4800元吨周环比063年同比1034中厚板价格为3920元吨周环比-025年同比-416图表9六大钢材品种价格元吨日期螺纹线材盘螺热轧冷轧中厚板202398377039603970385048003920202391377039603970394047703930202388371039403950395046804030202298400042704270393043504090周环比000-9030-10月环比602020-100120-110年同比-230-310-300-80450-170年同比-575-726-703-2041034-416资料来源mysteel中信建投图表10螺纹钢价格图表11热轧卷板价格2019年2020年2021年2019年2020年2021年元吨2022年2023年元吨2022年2023年650075006500550055004500450035003500250025001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投供给2023年7月全国日均粗钢产量为29289万吨月环比-356年同比1151全国日均生铁产量为25031万吨月环比-245年同比1009请务必阅读正文之后的免责条款和声明4钢铁行业动态报告图表12日均粗钢产量图表13日均生铁产量万吨2019年2020年2021年万吨2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年340280260300240260220220200180180资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表14重点钢企旬度日均产量万吨2019年2020年2021年2022年2023年2602402202001801601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投2023年9月8日全国247家钢厂高炉开工率为8439周环比03pct年同比059pct全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率为9276周环比049pct年同比173pct图表15全国247家钢厂高炉开工率图表16全国247家钢厂高炉周产能利用率2020年2021年2020年2021年1002022年2023年1002022年2023年9090808070706050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投需求2023年9月8日全国建筑钢材日均成交136674吨较上周-9220吨请务必阅读正文之后的免责条款和声明5钢铁行业动态报告图表17全国建筑钢总成交量图表18华东建筑钢总成交量2019年2020年2021年2019年2020年2021年吨吨2022年2023年2022年2023年320000160000240000120000160000800008000040000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投图表19华南建筑钢总成交量图表20北方建筑钢总成交量2019年2020年2021年2019年2020年2021年吨2022年2023年吨2022年2023年10000060000800005000040000600003000040000200002000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投2023年9月8日全国水泥磨机开工率5385周环比011pct年同比-105pct水泥价格指数为37077元吨周环比-089年同比-1817图表21全国水泥磨机开工率图表22水泥价格指数2019年2020年2021年元吨2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年8080070060600405002040003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯中信建投资料来源mysteel中信建投地产2023年9月3日30城商品房成交面积4周移动平均为216万平方米周环比85年同比-208请务必阅读正文之后的免责条款和声明6钢铁行业动态报告100城土地成交面积4周移动平均为855万平方米周环比-166年同比-507图表23商品房成交面积30城图表24土地成交面积100城年年2020年2021年万平方米20202021万平方米2022年2023年2022年2023年6004900410045033003002500170015090001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表2530城商品房和100城土地成交周变动85-166-208-507同比环比同比环比商品房成交面积土地成交面积资料来源wind中信建投制造业2023年7月全国挖掘机产量为13237台月环比-35年同比-32512023年7月全国空调产量为2306万台月环比-1258年同比2601图表26挖掘机产量图表27空调产量2019年2020年2021年2019年2020年2021年台2022年2023年万台2022年2023年80000400060000300040000200020000100000资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明7钢铁行业动态报告2023年7月全国汽车产量为232万辆月环比-935年同比-4932023年7月全国新承接船舶订单709万载重吨月环比-3681年同比11748图表28汽车产量图表29新承接船舶订单2019年2020年2021年2019年2020年2021年万载重吨万辆2022年2023年2022年2023年5001200400100080030060020040010020000资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投出口图表30五大钢材品种出口价格美元吨方坯螺纹热轧冷轧热镀锌日期独联体出口FOB中国出口FOB中国出口FOB中国出口FOB中国出口FOB202398465571550630709202391455576560628715202388440594565648720202298515616575650710周环比10-5-102-6月环比25-23-15-18-11年同比-50-45-25-20-1资料来源mysteel中信建投图表31螺纹出口价差图表32热轧出口价差元吨螺纹价差内贸-外贸右轴元吨热轧价差内贸-外贸右轴7000螺纹出口折内贸出厂含税12008000热轧出口折内贸出厂含税10006000700080050050006000400500040000040003000-500-400300020002000-10001000-80010000-12000-1500202112201803201808201901201906201911202004202009202102202107202112202205202210202303202308201710201803201808201901201906201911202004202009202102202107202205202210202303202308201710资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明8钢铁行业动态报告库存及表观消费本周螺纹钢周产量25359万吨表观消费量28140万吨库存74967万吨其中厂库18461万吨社库56506万吨图表33螺纹基本面资料来源mysteel中信建投本周线材周产量11028万吨表观消费量10958万吨库存13676万吨其中厂库5691万吨社库7985万吨图表34线材基本面资料来源mysteel中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明9钢铁行业动态报告本周热轧卷板周产量31548万吨表观消费量31239万吨库存37842万吨其中厂库8523万吨社库29319万吨图表35热轧基本面资料来源mysteel中信建投本周中厚板周产量15994万吨表观消费量15579万吨库存20161万吨其中厂库7586万吨社库12575万吨图表36中厚板基本面资料来源mysteel中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明10钢铁行业动态报告本周冷轧卷板周产量8311万吨表观消费量8571万吨库存14999万吨其中厂库3134万吨社库11865万吨图表37冷轧基本面资料来源mysteel中信建投成本废钢2023年9月8日张家港废钢价格为2470元吨周环比10元吨年同比-45元吨图表38废钢价格元吨普通废钢浙江舟山唐山废钢东南亚废钢进口日期张家港船板料重废A12号混合重废202398247030102655388202391246029902685386202388241030402685380202298251532402780420周环比1020-302月环比60-30-308年同比-45-230-125-32资料来源mysteel中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明11钢铁行业动态报告图表39普通废钢价格张家港图表40东南亚废钢进口12号混合重废年年年元吨201920202021元吨2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年4000700350060030005002500400200030015002001000100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789101112123456789101112资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投2023年9月8日全国电弧炉开工率为7484周环比144pct年同比181pct华东地区电弧炉利润为-254元吨周环比-14元吨年同比-43元吨华北地区电弧炉利润为-413元吨周环比35元吨年同比-142元吨图表41电弧炉利润元吨全国华东地区华北地区日期电弧炉螺纹成本螺纹成本利润利润螺纹成本螺纹成本利润利润开工率平电谷电平电谷电平电谷电平电谷电202398748440243830-254-6041233929-413-219202391734040113817-241-4741283934-448-254202388722640113817-301-10741343940-484-290202298567442124018-212-1842804086-270-76周环比1441414-14-14-5-53535月环比25813134747-11-117171年同比1810-187-187-43-43-158-158-142-142资料来源mysteel中信建投图表42电弧炉开工率图表43华东电弧炉2020年2021年利润平电右轴螺纹成本元吨2022年2023年谷电10057501500805000100042506050035004027500202000-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202101201807201901201907202001202007202107202201202207202301202307201801资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明12钢铁行业动态报告铁矿石2023年9月7日普氏62指数为11770美元吨周环比1177美元吨年同比208美元吨图表44铁矿石价格及相关日期普氏指数掉期2个月港口Pb粉港口卡粉西澳至中国海运费巴西至中国海运费20239711770112319100098500780189020238310001141691300993007501910202387104109933838009640082020002022979690960874300861008201950周环比11770-185-300-800030-020月环比1360129872002100-040-110年同比208016231670012400-040-060资料来源wind中信建投图表45铁矿石运费图表46港口Pb粉卡粉价格西澳至中国海运费美元吨元湿吨港口Pb粉港口卡粉50巴西至中国海运费2000401600301200208001004002020072021012022012018042018072018102019012019042019072019102020012020042020102021042021072021102022012022042022072022102023012023042023072018012018042018072018102019012019042019072019102020012020042020072020102021012021042021072021102022042022072022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