价格：本周钢材价格震荡。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3770元/吨，较上周持平；热轧3.0mm价格为3920元/吨，较上周环比-2.2%；冷轧1.0mm价格为4720元/吨，较上周环比+0.6%。本周原材料中，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格保持稳定；废钢价格与上周持平。
　　利润：本周冷轧利润提升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化35元/吨，-2元/吨和34元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比持平。
　　产量与库存：本周五大钢材产量周环比下降，厂库、社库周环比有所下降。产量方面，本周五大钢材品种产量922.40万吨，环比降7.23万吨，其中建筑钢材产量周环比减4.2万吨，板材产量周环比降3.03万吨，螺纹钢本周减产5.14万吨至253.59万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降8.61万吨至1180.91万吨，钢厂总库存433.95万吨，环比降13.9万吨，其中，螺纹钢社库降16.54万吨，厂库降11.27万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量281.4万吨，环比升13.81万吨，热轧表观消费量312.39万吨，环比降8.98万吨。
　　投资建议：冷热价差不断扩大，关注制造业需求回暖情况。短期基本面上，伴随着旺季的来临，螺纹钢表观消费环比回升。库存方面，总库存下滑，其中螺纹钢、冷轧去库。供应方面，钢材产量环比回落，其中螺纹钢产量下滑较为明显。整体看，螺纹钢需求同比仍处于低位，但由于持续处于低利润，产量、库存持续回落，价格较为稳定；热轧产量、库存相对较高，已使其价格承压；冷轧下游需求较好，库存仍在去化，冷热价差不断扩大。冷轧当前领涨钢市，毛利仍保持坚挺并提振原料价格，后续持续关注制造业需求回暖情况。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
　　

研究报告全文：钢铁周报20230910冷轧领涨钢市铁水产量持续增加2023年09月10日价格本周钢材价格震荡本周20mmHRB400材质螺纹价格为3770元推荐维持评级吨较上周持平热轧30mm价格为3920元吨较上周环比-22冷轧10mm价格为4720元吨较上周环比06本周原材料中港口铁矿石价格震荡焦炭价格保持稳定废钢价格与上周持平TableAuthor利润本周冷轧利润提升长流程方面我们测算本周行业螺纹钢热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化35元吨-2元吨和34元吨短流程方面本周电炉钢利润环比持平产量与库存本周五大钢材产量周环比下降厂库社库周环比有所下降产量方面本周五大钢材品种产量92240万吨环比降723万吨其中建筑钢材产量周环比减42万吨板材产量周环比降303万吨螺纹钢本周减分析师邱祖学执业证书S0100521120001产514万吨至25359万吨库存方面本周五大钢材品种社会总库存环比降邮箱qiuzuxuemszqcom861万吨至118091万吨钢厂总库存43395万吨环比降139万吨其中螺纹钢社库降1654万吨厂库降1127万吨表观消费量方面测算本分析师任恒周螺纹钢表观消费量2814万吨环比升1381万吨热轧表观消费量31239执业证书S0100523060002邮箱renhengmszqcom万吨环比降898万吨投资建议冷热价差不断扩大关注制造业需求回暖情况短期基本面研究助理孙二春上伴随着旺季的来临螺纹钢表观消费环比回升库存方面总库存下滑执业证书S0100121120036邮箱sunerchunmszqcom其中螺纹钢冷轧去库供应方面钢材产量环比回落其中螺纹钢产量下滑较为明显整体看螺纹钢需求同比仍处于低位但由于持续处于低利润产量库存持续回落价格较为稳定热轧产量库存相对较高已使其价格承相关研究压冷轧下游需求较好库存仍在去化冷热价差不断扩大冷轧当前领涨钢1钢铁行业2023年半年报总结地产需求市毛利仍保持坚挺并提振原料价格后续持续关注制造业需求回暖情况推有望企稳制造业升级星辰大海-2023090荐1普钢板块宝钢股份华菱钢铁南钢股份2特钢板块甬金股4份中信特钢方大特钢广大特材3石墨电极标的方大炭素4管材2钢铁周报20230902地产刺激政策不标的友发集团新兴铸管建议关注高温合金标的抚顺特钢断重视本轮钢铁布局机会-202309023钢铁周报20230826传统旺季来临钢风险提示地产用钢需求超预期下滑钢价大幅下跌原材料价格大幅波材消费有望持续改善-20230826动4钢铁周报20230820需求旺季临近钢重点公司盈利预测估值与评级材库存开始去化-202308205钢铁周报20230813需求预期不明朗股价EPS元PE倍代码简称评级螺纹和卷材表现分化-20230813元2022A2023E2024E2022A2023E2024E603995SH甬金股份2108128146212171410推荐688186SH广大特材2119048110187441911推荐谨慎600399SH抚顺特钢10130100220331024531推荐600516SH方大炭素580021029037282016推荐000708SZ中信特钢1471141130152101110推荐600019SH宝钢股份62205505207111129推荐000932SZ华菱钢铁598092091123675推荐601686SH友发集团679021042054321613推荐000778SZ新兴铸管40804204205310108推荐600507SH方大特钢4710400540701297推荐600282SH南钢股份3670350420531097推荐资料来源wind民生证券研究院预测注股价为2023年9月8日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告钢铁目录主要数据和事件31国内钢材市场42国际钢材市场73原材料和海运市场94国内钢厂生产情况115库存126利润情况测算147钢铁下游行业158主要钢铁公司估值169风险提示18插图目录19表格目录19本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告钢铁主要数据和事件8月下旬重点钢企粗钢日均产量20456万吨中钢协数据显示2023年8月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢225019万吨生铁206382万吨钢材241190万吨其中粗钢日产20456万吨环比下降765同口径相比去年同期增长068同口径相比前年同期下降034生铁日产18762万吨环比下降605同口径相比去年同期增长030同口径相比前年同期增长320钢材日产21926万吨环比增长1758月下旬重点统计钢铁企业钢材库存量147245万吨比上一旬即8月中旬减少19057万吨下降1146比上月同旬增加2374万吨增长164比去年底增加16501万吨增长1262比去年同旬减少12185万吨下降764比前年同旬增加12974万吨增长966西本新干线2023年9月7日海关总署8月中国出口钢材8282万吨海关总署数据显示2023年8月中国出口钢材8282万吨较上月增加974万吨环比增长1341-8月累计出口钢材58785万吨同比增长2848月中国进口钢材640万吨较上月减少38万吨环比下降561-8月累计进口钢材5058万吨同比下降3218月中国进口铁矿砂及其精矿106415万吨较上月增加12939万吨环比增长1381-8月累计进口铁矿砂及其精矿775658万吨同比增长74西本新干线2023年9月8日8月下旬全国流通市场钢价涨跌互现统计局数据显示2023年8月下旬全国流通市场钢材价格涨跌互现具体如下螺纹钢20mmHRB400E价格为36481元吨较上期8月中旬下同增长84元吨增幅02而上一期为降幅16热轧普通板卷475-115mmQ235价格39601元吨较上期下降121元吨降幅03较上期收窄13个百分点西本新干线2023年9月9日本钢集团成功自主研发热镀锌增强成形性双相钢DH780近日本钢集团成功完成热镀锌增强成形性双相钢DH780的自主研发工作填补了本钢相关产品领域空白为企业抢占汽车用钢高端市场注入新动力当前全球双相钢市场规模可观中国双相钢市场也呈逐年递增趋势热镀锌增强成形性双相钢DH780作为DP780的替代产品优势明显可广泛应用于汽车车体结构件加强件和防撞件等零部件市场前景广阔西本新干线2023年9月7日沙钢46万吨管线钢再筑一带一路日前沙钢46万吨X60MO管线钢顺利发往世界最大的石油生产公司沙特阿拉伯国家石油公司产品将应用于该公司相关海洋油气运输项目进一步为一带一路建设作出了沙钢贡献目前沙钢已经为西气东输中俄管线中亚管线中缅管线墨西哥国家石油等国内外重特大管线项目供货管线钢超400万吨沙钢造正以优质的产品和服务向世界展现着中国钢铁的强大实力西本新干线2023年9月7日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告钢铁1国内钢材市场国内钢材市场价格震荡截至9月8日上海20mmHRB400材质螺纹价格为3770元吨与上周持平高线80mm价格为3960元吨与上周持平热轧30mm价格为3920元吨较上周降90元吨冷轧10mm价格为4800元吨较上周上升30元吨普中板20mm价格为3920元吨较上周降10元吨表1主要钢材品种价格98一周变动一月变动三月变动一年变动指标名称元吨元吨元吨元吨元吨长材螺纹钢HRB40020MM377000060167019-230-58线材80高线39600002005-30-08-310-73板材热轧30热轧板卷3920-90-22-100-253008-80-20热轧475热轧板卷3850-90-23-100-253008-80-20冷轧05mm52303006120233908146096冷轧10mm480030061202637084450103中板低合金20mm4120-20-05-40-10-80-19-230-53中板普20mm3920-10-03-110-27-40-10-170-42中板普8mm4400000-80-181002-150-33涂镀0476mm彩涂6950000-50-0710015-600-79涂镀05mm镀锌4750-20-04-40-087015-90-19涂镀10mm镀锌5050100240082705642091型材型材16槽钢3980300810036015-110-27型材25工字钢38901003-60-157018-480-110型材505角钢4180000-100-236015-300-67资料来源wind民生证券研究院注单位元吨价格均为上海地区周五市场价格本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告钢铁图1螺纹钢库存与价格变动情况图2线材库存与价格变动情况全国主要城市螺纹钢库存万吨右全国主要城市线材库存万吨右70001600全国主要城市螺纹钢价格元吨7000全国主要城市线材价格元吨5001400600060001200400500050001000400040003008003000600300020020004002000100100020010000000201707201607201611201703201711201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307201611201703201707201711201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307201607资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3热轧板库存与价格变动情况图4冷轧板库存与价格变动情况全国主要城市热轧库存万吨右全国主要城市冷轧库存万吨右7000全国主要城市热轧价格元吨5007000全国主要城市冷轧价格元吨200600040060005000500015030040004000100300020030002000200050100100010000000201711202307201607201611201703201707201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303201611202003201703201707201711201803201807201811201903201907201911202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307201607资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5中板库存与价格变动情况全国主要城市中板库存万吨右7000全国主要城市中板价格元吨2006000500015040001003000200050100000201711201607201611201703201707201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告钢铁图6热轧和螺纹钢价差单位元吨图7西本上海终端螺纹钢采购量单位吨热轧螺纹价差上海右价格螺纹钢HRB40020mm上海沪市终端线螺采购量周价格热轧板卷Q235B30mm上海700012005000045000600080040000350005000400300002500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2307202007资料来源Mysteel民生证券研究院资料来源Mysteel民生证券研究院图16产能利用率图17日均铁水产量产能利用率日均铁水产量万吨1002609024080220706020050180202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202104202304202010202101202107202110202201202204202207202210202301202307202007资料来源Mysteel民生证券研究院资料来源Mysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告钢铁5库存表4全国主要城市仓库库存统计单位万吨品种98一周变动一月变动三月变动一年变动螺纹钢上海3619-208-54-471-115-679-15831094武汉3352-061-1804714174551381701广州2620-028-1109036-876-251-853-246螺纹钢总库存56506-1654-28-4561-75-449-088477176线材65mm上海292-001-03-072-198-127-303-224-434武汉04900489011289023885-036-424广州2023286165458293-979-326-1024-336线材总库存798508511-547-64-2509-239-3980-333热轧3mm上海3600030083009168023308524武汉750-020-26-020-26-200-211-113-131乐从7730-020-0303004530742790565热轧总库存29319401145081828781095315221冷轧1mm上海2580-030-11-050-1903012-525-169武汉11800544-005-41-037-239-005-41乐从2642-155-55-166-5902008-1206-313冷轧总库存11706-229-19-305-2511110-1569-118中板上海147002014060431007300302武汉23001045-050-179-110-324-180-439乐从2160-010-0506029300161320174中板总库存125755364510499119761861246110钢材全部库存118091-861-07-3856-32200717948987资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业定期报告钢铁图18华北地区螺纹钢库存周度变化单位万吨图19华东地区螺纹钢库存周度变化单位万吨20162017201820192016201720182019200202020212022202340020202021202220231503001002005010000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数图20华南地区螺纹钢库存周度变化单位万吨图21东北地区螺纹钢库存周度变化单位万吨2016201720182019201620172018201920020202021202220232002020202120222023150150100100505000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数图22全国主要城市钢材库存统计单位万吨图23铁矿石港口库存单位万吨总库存右轴螺纹钢港口库存合计万吨澳洲万吨线材热轧巴西万吨160030001600014002500140001200120002000100010000800150080006001000600040040005002002000000201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307201807资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13行业定期报告钢铁6利润情况测算利润测算假设如下1铁矿石采用全现货250焦炭外购50自炼焦图24各主要钢材品种毛利变化螺纹钢单吨毛利变化元吨线材单吨毛利变化元吨吨螺纹钢价格含税吨螺纹钢制造成本吨线材价格含税吨线材制造成本吨螺纹钢毛利右轴70002000吨线材毛利右轴700020006000160060001600500012004000500012008004000300080040030002000400020001000100000-4000-400中板单吨毛利变化元吨热卷单吨毛利变化元吨吨中板价格含税吨中板制造成本吨热卷价格含税吨热卷制造成本吨中板毛利右轴吨热卷毛利右轴700016007000160060006000120012005000500040008004000800300040030004002000200010000100000-4000-400冷卷单吨毛利变化元吨吨冷卷价格含税吨冷卷制造成本吨冷卷毛利右轴70001600600012005000400080030004002000100000-400资料来源wind民生证券研究院测算本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14行业定期报告钢铁7钢铁下游行业表5主要下游行业指标2023年2023年2023年2023年2023年2023年7月6月5月4月3月2月城镇固定资产投资完成额亿元28589824311318881514748210728253577累计值YOY340384475155固定资产投资完成额建筑YOY26323537412安装工程累计同比固定资产投资完成额设备YOY66696454245工器具购置累计同比固定资产投资完成额其他YOY353647182169费用累计同比房地产开发投资完成额累亿元677171585499457013355142259737136693计值YOY-85-79-72-62-58-57工业增加值当月同比YOY374435563918774816亿千瓦时8461773990688586583571729246产量发电量当月值YOY3628566151197万平方米569694988039723312202412113567房屋新开工面积累计值YOY-245-243-226-212-192-94万平方米799682791548779506771271764577750240房屋施工面积累计值YOY-68-66-62-56-52-44万平方米3840533903827826236781942213178房屋竣工面积累计值YOY2051901961881478万平方米665635951546440376362994615133商品房销售面积累计值YOY-65-53-09-04-18-36万辆23242564230735820182607778汽车产量当月值YOY-3808173598112万台8495875085084099363071产量家用电冰箱当月值YOY1532142842979万台2155219720742052517412产量冷柜当月值YOY40826411924567万台72748305870592099070032产量家用洗衣机当月值YOY159255294416188台1323720364166131965234363产量挖掘机当月值YOY-339-153-25936737资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15行业定期报告钢铁8主要钢铁公司估值图25普钢PB及其与A股PB的比值普钢PB普钢PB全部A股PB右25090820070615050410030502010000资料来源wind民生证券研究院注普钢PB采用申万指数的口径图26本周普钢板块涨跌幅前10只股票图27本周普钢板块涨跌幅后10只股票2120107-1051-20000-3-22-22-23-24-240-26-28-28-4-31-1-5-04-04-1-6-08-11-7-63-2-12资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16行业定期报告钢铁表6主要钢铁企业股价变化98绝对涨跌幅相对大盘涨跌幅最新价格1周1月3月1年1周1月3月1年证券代码证券简称元股涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅000709SZ河钢股份229-04-3818-7109223903000717SZ韶钢松山286-24-5921-140-100142-66000761SZ本钢板材364-22-123-7655-08-63-55129000778SZ新兴铸管40807-240343213624117000825SZ太钢不锈40605-4928-189191149-115000898SZ鞍钢股份277-28-98-35-51-14-37-1423000932SZ华菱钢铁598-2449304373-11109325446000959SZ首钢股份375-18-6547-85-05-0568-12002110SZ三钢闽光460-63-7148-117-50-1069-43600010SH包钢股份178-11-58-17-127020204-54600019SH宝钢股份622-22-2264192-083885265600022SH山东钢铁14900-3949-6114227013600126SH杭钢股份42512-98-60-4125-37-3932600231SH凌钢股份223-26-7918-86-13-1839-12600282SH南钢股份367-131470323007491397600307SH酒钢宏兴159-12-70-06-11701-1015-43600507SH方大特钢471-08-5819-264050240-190600569SH安阳钢铁212-23-6239-70-09-026004600581SH八一钢铁413-31-66-05-127-17-0516-53600782SH新钢股份412-28-4696-14-151411760600808SH马钢股份263-04-77-07-11710-1714-43601003SH柳钢股份395-20-114-4856-06-54-27130601005SH重庆钢铁15700-6575-9814-0596-24资料来源wind民生证券研究院注共23家钢铁企业剔除了抚顺特钢等多数特钢企业本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17行业定期报告钢铁9风险提示1地产用钢需求超预期下滑地产是钢材重要的消费领域目前国内地产投资存在下滑风险如果地产出现超预期下滑届时钢材消费将面临较大挑战2钢价大幅下跌目前钢材生产受到国家政策影响产量受限一旦国家相关政策放松钢材供应增速可能出现较大抬升钢材基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