策略摘要
　　玻璃纯碱：目前玻璃供应稳步增加，关注后续需求表现，预计旺季价格将偏强运行。本周开始，由于远兴二线产量快速增加，检修季结束碱厂产量回升影响，期货价格大幅回落，现货价格开始出现松动。后续纯碱价格将根据产量增加的情况而重心下移，但由于期货主力价格贴水较大，预计下方空间不及现货。
　　核心观点
　　市场分析
　　玻璃方面，本周玻璃主力合约2401缩量下跌，收盘价为1689元/吨，环比下跌123元/吨，跌幅6.79%。现货方面，国内浮法玻璃市场周均价2049元/吨，环比上涨1.71%。本周期现价格分化。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为80.66%，环比下降0.33%，产能利用率为82.65%，环比下降0.32%，周产量环比微降。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存4103.6万重箱，环比下降7.33%。利润方面，全国浮法玻璃平均利润344元/吨，环比减少32元/吨。整体来看，玻璃供应持续稳步增加，变化幅度方便没有超出预期的情况。需求端好于市场预期，价格跟随中下游补库的节奏震荡，全国各地地产政策仍在不断发力，一二线城市销售显著好转。库存方面本周大幅去库，季节性表现良好。本周玻璃厂利润有所收缩，但仍为盈利状态。目前玻璃供应稳步增加，关注后续需求表现，预计旺季价格将偏强运行。
　　纯碱方面，本周纯碱主力合约2401缩量下跌，收盘价为1793元/吨，环比下跌260元/吨，跌幅12.66%。现货方面，本周国内纯碱市场偏强运行，价格小幅重心上移，涨势放缓，个别报价开始出现小幅下跌情况。供应方面，本周纯碱开工率为78.5%，环比下降2.82%，本周纯碱产量55.28万吨，环比下降2.89%。需求方面，本周纯碱整体出货率为103%，环比增加2.18%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存12.47万吨，降幅11.75%。整体来看，本周开始，由于远兴二线产量快速增加，检修季结束碱厂产量回升影响，期货价格大幅回落，现货价格开始出现松动。由于多数碱厂9月订单已全部接满，预计9月厂家报价将持稳运行，而贸易商报价及10月以后报价存下调预期。纯碱供需偏紧的拐点基本已经出现，关注后续远兴一二线投产的稳定情况，三四产线的投产时间，以及金山五期的投产情况。后续纯碱价格将根据产量增加的情况而重心下移，但由于期货主力价格贴水较大，预计下方空间不及现货。
　　■策略
　　玻璃方面：震荡
　　纯碱方面：震荡偏弱
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　■风险
　　地产竣工表现、纯碱进口数据、纯碱产线投产情况等

研究报告全文：期货研究报告玻璃纯碱周报2023-09-10玻璃补库放缓纯碱产量释放研究院黑色建材组策略摘要研究员玻璃纯碱目前玻璃供应稳步增加关注后续需求表现预计旺季价格将偏强运行王英武本周开始由于远兴二线产量快速增加检修季结束碱厂产量回升影响期货价格大010-64405663幅回落现货价格开始出现松动后续纯碱价格将根据产量增加的情况而重心下移wangyingwuhtfccom但由于期货主力价格贴水较大预计下方空间不及现货从业资格号F3054463投资咨询号Z0017855核心观点王海涛市场分析wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899玻璃方面本周玻璃主力合约2401缩量下跌收盘价为1689元吨环比下跌123元投资咨询号Z0016256吨跌幅679现货方面国内浮法玻璃市场周均价2049元吨环比上涨171邝志鹏本周期现价格分化供应方面本周浮法玻璃企业开工率为8066环比下降033产能利用率为8265环比下降032周产量环比微降库存方面本周全国浮法玻kuangzhipenghtfccom璃样本企业总库存41036万重箱环比下降733利润方面全国浮法玻璃平均利润从业资格号F3056360344元吨环比减少32元吨整体来看玻璃供应持续稳步增加变化幅度方便没投资咨询号Z0016171有超出预期的情况需求端好于市场预期价格跟随中下游补库的节奏震荡全国各联系人地地产政策仍在不断发力一二线城市销售显著好转库存方面本周大幅去库季节余彩云性表现良好本周玻璃厂利润有所收缩但仍为盈利状态目前玻璃供应稳步增加yucaiyunhtfccom关注后续需求表现预计旺季价格将偏强运行从业资格号F03096767纯碱方面本周纯碱主力合约2401缩量下跌收盘价为1793元吨环比下跌260元刘国梁吨跌幅1266现货方面本周国内纯碱市场偏强运行价格小幅重心上移涨势liuguolianghtfccom放缓个别报价开始出现小幅下跌情况供应方面本周纯碱开工率为785环比下从业资格号F03108558降282本周纯碱产量5528万吨环比下降289需求方面本周纯碱整体出货率为103环比增加218库存方面本周国内纯碱厂家总库存1247万吨降幅投资咨询业务资格证监许可201112891175整体来看本周开始由于远兴二线产量快速增加检修季结束碱厂产量回升号影响期货价格大幅回落现货价格开始出现松动由于多数碱厂9月订单已全部接满预计9月厂家报价将持稳运行而贸易商报价及10月以后报价存下调预期纯碱供需偏紧的拐点基本已经出现关注后续远兴一二线投产的稳定情况三四产线的投产时间以及金山五期的投产情况后续纯碱价格将根据产量增加的情况而重心下移但由于期货主力价格贴水较大预计下方空间不及现货策略玻璃方面震荡请仔细阅读本报告最后一页的免责声明玻璃纯碱周报丨2023-09-10纯碱方面震荡偏弱跨品种无跨期无风险地产竣工表现纯碱进口数据纯碱产线投产情况等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27玻璃纯碱周报丨2023-09-10图1全国玻璃平均价格丨单位元吨图2重碱市场主流价沙河丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023350040003500300030002500250020002000150015001000100013161911211511812112411591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3华中华北地区玻璃价差丨单位元吨图4华东华北地区玻璃价差丨单位元吨20192020202120222023400201920202021202220234003003002002001000100100020030010015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图5轻重碱价差丨单位元吨图6纯碱企业周度产量丨单位万吨重碱-轻碱价差全国重碱轻碱2019202020212022202340008006535006060030005525004005020002004515001000040202020202021202120222022202320231591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37玻璃纯碱周报丨2023-09-10图7浮法玻璃企业库存丨单位万吨图8三环节纯碱总库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202312000400100003503008000250600020015040001002000500015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图9浮法玻璃三种燃料利润走势丨单位元吨图10氨碱企业利润丨单位元吨1800天然气玻璃煤制气玻璃石焦油玻璃2019202020212022202315001900120016001300900100060070030040001002003002020162020762021162021762022162022762023162023761591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图11平板玻璃月度产量丨单位万重量箱图12纯碱月度产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202395002809000270260850025080002407500230700022065002106000200010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源国家统计局华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47玻璃纯碱周报丨2023-09-10图13玻璃月度净出口量丨单位万吨图14纯碱月度净出口量丨单位2019202020212022202320192020202120222023258206154210052045010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15平板玻璃地产开工及竣工累计同比丨单位图16平板玻璃及汽车产量累计同比丨单位产量平板玻璃累计同比产量平板玻璃累计同比产量汽车累计同比房屋竣工面积累计同比40房屋新开工面积累计同比40百百302020100020102040302018-012019-012020-012021-012022-012023-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图1730城商品房周均成交面积丨单位万平方米图18汽车产量季节性丨单位万辆20192020202120222023201920202021202220231003209080280702406050200403016020120100801591317212529333741454953010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57玻璃纯碱周报丨2023-09-10图19浮法玻璃在产日融量丨单位吨图20光伏玻璃在产日融量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023180000100000900001700008000070000160000600005000015000040000300001400002000013161911211511812112411316191121151181211241数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21浮法和光伏玻璃在产日融量丨单位吨图22光伏玻璃月度产量丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220232700002402600002202500002002400001802300001602200001402100001202000001001900008018000060170000401316191121151181211241010203040506070809101112数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图23近三年我国光伏新增装机量丨单位GW图24光伏组件出口数量丨单位GW202020212022202325201920202021202220232521720372018742017211465151513291291086108131068371768567474756452353675001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家能源局华泰期货研究院数据来源海关总署华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67玻璃纯碱周报丨2023-09-10免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom