策略摘要
　　本周周初延续房地产放宽认房不认贷政策利好，市场短暂出现显著拉涨，不过随着提振作用下市场需求改善并不明显，成交情绪有强转弱，价格相继出现回落。目前钢材面临下有成本支撑，上有供给压力的局面，虽然整体库存持续去化，但在未能看到或者预期需求大幅好转的情况下，整个产业链的持库意愿都不强。随着金九银十传统旺季的到来，可真实反映钢价的运行情况，需要持续关注地产消费端的变化，以及经济刺激政策出台和落地情况，后期则需要紧密跟踪产业政策执行情况。
　　核心观点
　　市场分析
　　本周螺纹主力合约2401震荡偏弱收于3717元/吨，跌96元/吨，跌幅2.52%，热卷主力合约震荡偏弱收于3809元/吨，跌126元/吨，跌幅3.20%。武汉地区建筑钢材窄幅震荡，周环比螺纹钢价格累跌20元/吨，盘螺价格环比持平；郑州市场钢材价格先涨后跌，整体成交有所转差。全国建材周日均成交量13.67万吨，环比下降0.92万吨。
　　供应方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.39%，环比上周增加0.3%，同比去年增加2.4%；高炉炼铁产能利用率92.76%，环比增加0.49%，同比增加5.21%；钢厂盈利率45.02%，环比下降0.43%，同比下降7.36%；日均铁水产量248.24万吨，环比增加1.32万吨，同比增加12.69万吨。上周铁水微增，对原料的采购刚需偏强。
　　库存方面，本周钢联公布的大样本钢材库存显示：五大材总库存1616.44万吨，环比上周减少22.48万吨。其中螺纹库存749.67万吨，环比上周减少27.81万吨，热卷库存378.42万吨，环比上周增3.09万吨。本周五大材总库存延续去库，螺纹去库明显。
　　消费方面，本周钢联公布的大样本钢材消费数据显示：五大材总体表需合计944.88万吨，环比上周增加10.9万吨。其中螺纹表需合计281.4万吨，环比上周增加13.81万吨，热卷表需合计312.39万吨，环比上周减少8.98万吨。本周五大材大样本表需有所增加，投机情绪转变，螺纹表现强于热卷。
　　整体来看，本周周初延续房地产放宽认房不认贷政策利好，市场短暂出现显著拉涨，不过随着提振作用下市场需求改善并不明显，成交情绪有强转弱，价格相继出现回落。目前钢材面临下有成本支撑，上有供给压力的局面，虽然整体库存持续去化，但在未能看到或者预期需求大幅好转的情况下，整个产业链的持库意愿都不强。随着金九银十传统旺季的到来，可真实反映钢价的运行情况，需要持续关注地产消费端的变化，以及经济刺激政策出台和落地情况，后期则需要紧密跟踪产业政策执行情况。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　粗钢平控政策、需求程度、原料价格、进出口等。

研究报告全文：期货研究报告钢材周报2023-09-10利好政策不断下游情绪尚未改善研究院黑色建材组策略摘要研究员王英武本周周初延续房地产放宽认房不认贷政策利好市场短暂出现显著拉涨不过随着提振作用下市场需求改善并不明显成交情绪有强转弱价格相继出现回落目前钢材面临010-64405663wangyingwuhtfccom下有成本支撑上有供给压力的局面虽然整体库存持续去化但在未能看到或者预期从业资格号F3054463需求大幅好转的情况下整个产业链的持库意愿都不强随着金九银十传统旺季的到来投资咨询号Z0017855可真实反映钢价的运行情况需要持续关注地产消费端的变化以及经济刺激政策出台王海涛和落地情况后期则需要紧密跟踪产业政策执行情况wanghaitaohtfccom核心观点从业资格号F3057899投资咨询号Z0016256市场分析邝志鹏本周螺纹主力合约2401震荡偏弱收于3717元吨跌96元吨跌幅252热卷主力kuangzhipenghtfccom合约震荡偏弱收于3809元吨跌126元吨跌幅320武汉地区建筑钢材窄幅震荡从业资格号F3056360周环比螺纹钢价格累跌20元吨盘螺价格环比持平郑州市场钢材价格先涨后跌整投资咨询号Z0016171体成交有所转差全国建材周日均成交量1367万吨环比下降092万吨联系人供应方面Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8439环比上周增加03同比去年余彩云增加24高炉炼铁产能利用率9276环比增加049同比增加521钢厂盈利率yucaiyunhtfccom4502环比下降043同比下降736日均铁水产量24824万吨环比增加132万从业资格号F03096767吨同比增加1269万吨上周铁水微增对原料的采购刚需偏强刘国梁库存方面本周钢联公布的大样本钢材库存显示五大材总库存161644万吨环比上liuguolianghtfccom从业资格号F03108558周减少2248万吨其中螺纹库存74967万吨环比上周减少2781万吨热卷库存37842万吨环比上周增309万吨本周五大材总库存延续去库螺纹去库明显投资咨询业务资格消费方面本周钢联公布的大样本钢材消费数据显示五大材总体表需合计94488万证监许可20111289号吨环比上周增加109万吨其中螺纹表需合计2814万吨环比上周增加1381万吨热卷表需合计31239万吨环比上周减少898万吨本周五大材大样本表需有所增加投机情绪转变螺纹表现强于热卷整体来看本周周初延续房地产放宽认房不认贷政策利好市场短暂出现显著拉涨不过随着提振作用下市场需求改善并不明显成交情绪有强转弱价格相继出现回落目前钢材面临下有成本支撑上有供给压力的局面虽然整体库存持续去化但在未能看到或者预期需求大幅好转的情况下整个产业链的持库意愿都不强随着金九银十传统旺季的到来可真实反映钢价的运行情况需要持续关注地产消费端的变化以及经济刺激政策出台和落地情况后期则需要紧密跟踪产业政策执行情况请仔细阅读本报告最后一页的免责声明钢材周报丨2023-09-10策略单边震荡跨期无跨品种无期现无期权无风险粗钢平控政策需求程度原料价格进出口等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29钢材周报丨2023-09-10图1上海螺纹现货季节性价格走势丨单位元吨图2上海螺纹现货月度价格走势图丨单位元吨65006200201920202021202220235700550052004500470035004200250037003200150015913172125293337414549532010-012013-012016-012019-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3上海螺纹热卷价差走势图丨单位元吨折算后卷螺价差右轴上海20mm螺纹上海热卷6500600600040055002005000450004000200350030004002020-01-012020-09-012021-05-012022-01-012022-09-012023-05-01数据来源Wind华泰期货研究院图4上海螺纹现货对连续合约基差丨单位元吨图5热卷现货对连续合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120050010004008003006002004001002000010020020013161911211511812112411316191121151181211241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39钢材周报丨2023-09-10图6五大材产量季节性图丨单位万吨图7五大材产量月周均季节性图丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231150115011001050105010009509509008508501591317212529333741454953010203040506070809101112月月月月月月月月月月月月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图8螺纹产量季节性图丨单位万吨图9螺纹产量月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023420380380340340300300260260220220159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图10热轧产量季节性图丨单位万吨图11热轧产量月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023360345335340325320315305300295280285159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49钢材周报丨2023-09-10图12中国粗钢日均产量季节性图丨单位万吨图13中国粗钢产量累计图丨单位万吨20192020202120222023360粗钢产量累计粗钢产量累计同比1200001534010000032010800003005280600000260400002402000052200100102030405060708091011122019-012020-012021-012022-012023-01数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图14五大材消费季节性图丨单位万吨图15五大材消费月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202313502019202020212022202313001200115011001000900950800700750600500550159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图16螺纹消费季节性图丨单位万吨图17螺纹消费月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023550500450400300350200250100150050159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59钢材周报丨2023-09-10图18热轧消费季节性图丨单位万吨图19热轧消费月周均季节性图丨单位万吨2019202020212022202320182019202020212023370360350340330310320290300270250280159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图20中国粗钢日均消费量丨单位万吨图21中国粗钢消费累计量丨单位万吨20192020202120222023390粗钢消费量累计粗钢消费量累计同比12000025340100000201529080000106000024054000001902000051400100102030405060708091011122019-012020-012021-012022-012023-01数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图22中国折粗钢净出口丨单位万吨图23五大钢材总库存季节性走势丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231000400080035006003000400250020020000150001020304050607080910111220010001591317212529333741454953数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69钢材周报丨2023-09-10图24唐山螺纹即期毛利润月度走势丨单位元吨图25唐山热卷即期毛利润月度走势丨单位元吨20182019202020182019202016002021202220231600202120222023六年平均六年平均1100110060060010010040040001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图26唐山螺纹与热卷利润对比走势丨单位元吨图27粗钢月度供需平衡表推演丨单位万吨1600唐山-螺纹-实际毛利润左粗钢供需缺口当月钢材库存500030001400唐山-热卷-实际毛利润左250012004000100020008003000150060010004002000500200100000200-5000400-1000600-1000-15002018-012019-012020-012021-012022-012023-012019-012020-012021-012022-012023-01数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图28螺纹近三年主力合约月间差横坐标交易日倒序丨单位元吨螺纹钢合约月间差走势交易到期日为基准倒序350RB2010-RB2101300RB2101-RB2105250RB2105-RB2110RB2110-RB2201200RB2201-RB2205150RB2205-RB2210100RB2210-RB2301RB2301-RB230550RB2305-RB23100RB2310-RB2401RB2401-RB240550178168158148138128118108988878685848382818请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79钢材周报丨2023-09-10数据来源华泰期货研究院图29热卷近三年主力合约月间差横坐标交易日倒序丨单位元吨热卷合约月间差走势交易到期日为基准倒序350HC2005-HC2010300HC2010-HC2101250HC2101-HC2105HC2105-HC2110200HC2201-HC2205150HC2205-HC2210100HC2210-HC2301HC2301-HC230550HC2305-HC23100HC2310-HC240150HC2401-HC2405178168158148138128118108988878685848382818数据来源华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89钢材周报丨2023-0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