本报告导读：
　　上周CEA周成交646万吨，环比增长120%，周成交均价63元/吨。地方碳配额周成交210万吨，环比增长50%，周成交均价56元/吨。CCER周成交2.34万吨。
　　摘要
　　环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-3.00%、+1.19%、-5.23%、-0.40%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨4.15%、2.26%、3.29%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：碧兴物联（+21.24%）、四方光电（+19.36%）、惠城环保（+18.00%）、润邦股份（+11.61%）、奥福环保（+11.40%）。3）跌幅前五名分别为：巴安水务（-14.66%）、联合水务（-11.14%）、远达环保（-10.80%）、津膜科技（-10.55%）、绿茵生态(-10.12%)。
　　CEA周成交646万吨，周成交均价63元/吨，地方碳配额周成交210万吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交646万吨，较前一周增长120%，周成交均价62.96元/吨，较前一周增长2%。地方交易所碳配额上周成交210万吨，较前一周增长50%，周成交均价55.77元/吨，较前一周增长11%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额113.32元/吨，最低为重庆碳排放配额29.80元/吨。上周全国CCER成交2.34万吨，较前一周下降48%。
　　碳中和信息速递：全国碳排放权市场启动了2021、2022年度的配额发放和履约工作，两年度分别履约、配额清缴时间均截至2023年底。目前，已基本完成配额发放，清缴履约工作已全面展开。生态环境部组织编制下一个履约周期配额分配方案，研究扩大行业覆盖范围路线图，力争年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场。
　　周度投资观点：国家发改委、生态环境部、住建部印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》的通知。“十四五”进入末期，2023年10月前全面摸底评估环境基础设施规模与运行情况。水务：“十四五”规划产能基础上新增700万吨/日污水处理&500万吨/日再生水规模。加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板，提升监测监管设施建设。投资建议：推荐垃圾焚烧、水务与水环境治理以及环境监测板块。1）垃圾焚烧板块：CCER加速重启，垃圾焚烧公司直接受益，碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境、高能环境。2）水务与水环境板块：水务行业上市公司有望逐步进入下一轮调价周期，同时高股息率配置价值显著。摸底评估环境基础设施将进行补短板、强弱项，黑臭水体治理需求凸显。推荐重庆水务、德林海，洪城环境为受益标的。3）排污许可一证式管理下，固危废以及污水处理监测监管设施加强建设，推荐环境监测龙头雪迪龙。
　　风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo环保TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230909上次评级增持环境基建三年规划创造运营监测增量需求TablesubIndustry细分行业评级行业徐强分析师邵潇分析师于歆分析师周010-839398050755-23976520021-38038345xuqianggtjascomshaoxiaogtjascomyuxin024466gtjascom报证书编号S0880517040002S0880517070004S0880523050005本报告导读上周CEA周成交646万吨环比增长120周成交均价63元吨地方碳配额周成相关报告TableDocReport交210万吨环比增长50周成交均价56元吨CCER周成交234万吨灵活性改造目标仍存缺口20230905摘要环保公司经营状况改善20230903TableSummary环保板块上周涨跌幅1上周环保燃气水务电力申万指数分微观交易结构优势突出低估值板块弹性明显20230829别波动-300119-523-040创业板指上证综指深证成欧盟碳关税过渡期在即中欧碳交易加指分别上涨4152263292上周环保个股涨幅前五名分别为速对标20230827碧兴物联2124四方光电1936惠城环保1800润环保板块微观交易结构优势明显20230826邦股份1161奥福环保11403跌幅前五名分别为巴安水务-1466联合水务-1114远达环保-1080津膜科技-1055绿茵生态-1012CEA周成交646万吨周成交均价63元吨地方碳配额周成交210万证吨上周全国碳市场碳排放配额CEA成交646万吨较前一周增长券120周成交均价6296元吨较前一周增长2地方交易所碳配额上研周成交210万吨较前一周增长50周成交均价5577元吨较前一究周增长11上周各地方交易所中碳配额成交均价最高为北京碳配额11332元吨最低为重庆碳排放配额2980元吨上周全国CCER成交报234万吨较前一周下降48告碳中和信息速递全国碳排放权市场启动了20212022年度的配额发放和履约工作两年度分别履约配额清缴时间均截至2023年底目前已基本完成配额发放清缴履约工作已全面展开生态环境部组织编制下一个履约周期配额分配方案研究扩大行业覆盖范围路线图力争年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场周度投资观点国家发改委生态环境部住建部印发环境基础设施建设水平提升行动20232025年的通知十四五进入末期2023年10月前全面摸底评估环境基础设施规模与运行情况水务十四五规划产能基础上新增700万吨日污水处理500万吨日再生水规模加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板提升监测监管设施建设投资建议推荐垃圾焚烧水务与水环境治理以及环境监测板块1垃圾焚烧板块CCER加速重启垃圾焚烧公司直接受益碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流推荐垃圾焚烧龙头三峰环境瀚蓝环境绿色动力光大环境高能环境2水务与水环境板块水务行业上市公司有望逐步进入下一轮调价周期同时高股息率配置价值显著摸底评估环境基础设施将进行补短板强弱项黑臭水体治理需求凸显推荐重庆水务德林海洪城环境为受益标的3排污许可一证式管理下固危废以及污水处理监测监管设施加强建设推荐环境监测龙头雪迪龙风险提示行业政策变化项目进度低于预期等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1周度投资观点32环保板块上周涨跌幅43碳中和板块跟踪44环保行业上周重要事件回顾55环保上市公司上周大事公告66风险提示6请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7行业周报1周度投资观点国家发改委生态环境部住建部印发环境基础设施建设水平提升行动20232025年的通知2023-2025三年规划将在十四五污水处理与再生水规模的目标值上新增1200万吨日同时加强县级垃圾焚烧下沉完善排污许可一证式配套监测监管平台十四五进入末期2023年10月前全面摸底评估环境基础设施规模与运行情况12021年5月6月国家发改委与住建部先后印发城镇生活垃圾分类和处理设施以及城镇污水处理及资源化利用十四五规划2目前十四五进入末期本次通知要求以市为单位对环境基础设施摸底评估处理规模运行情况并于2023年10月前报至主管部门水务十四五规划产能基础上新增700万吨日污水处理500万吨日再生水规模1城镇污水处理及资源化利用十四五规划目标至2025年新增污水处理能力2000万立方米日新建改建和扩建再生水生产能力不少于1500万立方米日根据住建部城乡统计年鉴2021年相较2020年城市污水处理与再生水规模分别新增1500万立方米日1040万立方米日截至2021年底城镇污水与再生水距十四五规划规模仍分别存在约500万吨日460万吨日的差距2本次通知提出2023至2025年新增污水处理能力1200万立方米日新建改建和扩建再生水生产能力不少于1000万立方米日我们认为污水处理以及再生水规模在2025年前将在十四五目标值上共计新增约1200万吨日规模加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板提升监测监管设施建设1通知提出加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板推动设施覆盖范围向建制镇和乡村延伸加强再生资源回收分拣处置设施建设加快构建区域性再生资源回收利用体系2在排污许可一证式管理下加强固废与危废处置以及污水处理监测体系保障达标排放投资建议推荐垃圾焚烧水务与水环境治理以及环境监测板块1垃圾焚烧板块CCER加速重启垃圾焚烧公司直接受益碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流推荐垃圾焚烧龙头三峰环境瀚蓝环境绿色动力光大环境高能环境2水务与水环境板块水务行业上市公司有望逐步进入下一轮调价周期同时高股息率配置价值显著摸底评估环境基础设施将进行补短板强弱项黑臭水体治理需求凸显推荐重庆水务德林海洪城环境为受益标的3排污许可一证式管理下固危废以及污水处理监测监管设施加强建设推荐环境监测龙头雪迪龙表1盈利预测EPS元PE收盘价公司简称代码2022A2023E2024E2022A2023E2024E投资评级元三峰环境601827SH7210680780871069283增持绿色动力601330SH7000530891021327969增持光大环境0257HK291075077081393836增持瀚蓝环境600323SH173714116819012310391增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7行业周报德林海688069SH2028079072084257282241增持高能环境603588SH903045074090201122100增持雪迪龙002658SZ782045060073174130107增持重庆水务601158SH544040041045136133121增持数据来源Wind国泰君安证券研究注收盘价日期2023-09-08盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告港股单位为HKD2环保板块上周涨跌幅市场行情概览上周环保燃气水务电力申万指数分别波动-300119-523-040创业板指上证综指深证成指分别上涨415226329涨幅前五名碧兴物联2124四方光电1936惠城环保1800润邦股份1161奥福环保1140跌幅前五名巴安水务-1466联合水务-1114远达环保-1080津膜科技-1055绿茵生态-1012图1环保板块涨跌幅前五名2500200015001000500000-500-1000-1500-2000碧兴物联四方光电惠城环保润邦股份奥福环保绿茵生态津膜科技远达环保联合水务巴安水务数据来源Wind国泰君安证券研究3碳中和板块跟踪上周全国碳市场碳排放配额CEA成交646万吨较前一周增长120周成交均价6296元吨较前一周增长2地方交易所碳配额上周成交210万吨较前一周增长50周成交均价5577元吨较前一周增长11上周各地方交易所中碳配额成交均价最高为北京碳配额11332元吨最低为重庆碳排放配额2980元吨上周全国CCER成交234万吨较前一周下降48全国碳市场启动20212022年度的配额发放和履约工作生态环境部8月例行新闻发布会提出全国碳排放权市场启动了2021请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7行业周报2022年度的配额发放和履约工作共纳入发电企业2200多家两年度分别履约配额清缴时间均截至2023年底每家重点排放单位每年可使用国家核证自愿减排量CCER抵销年度应清缴配额量的5生态环境部特别研究制定了柔性履约政策配额缺口大的企业可预支2023年度的部分配额用于当前的清缴但此政策仅限于2021和2022年度以后不再实施目前已基本完成配额发放清缴履约工作已全面展开生态环境部推动碳排放权交易管理暂行条例出台组织编制下一个履约周期配额分配方案研究扩大行业覆盖范围路线图力争年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场信息来源httpswwwmeegovcnywdtxwfb202308t202308281039552shtml图2上周CEA成交量为全国最高吨元吨700000012000600000010000500000080004000000600030000004000200000010000002000114389102955422593080425512580000000全国重庆北京深圳福建湖北上海广东天津四川成交量吨成交均价元吨数据来源全国各碳排放权交易所国泰君安证券研究4环保行业上周重要事件回顾关于开展废铅蓄电池跨省转移审批白名单试点工作的通知征求意见稿在全国范围选择部分再生铅企业和废铅蓄电池收集单位建立废铅蓄电池跨省转移审批白名单以下简称白名单其中选择一批技术装备先进污染防治设施完备环境管理水平高具有一定经营规模的再生铅企业作为白名单中的接受单位选择一批收集体系完善污染防治设施完备环境管理水平高具有良好工作基础的废铅蓄电池收集单位作为白名单中的移出单位试点期间白名单中的移出单位向白名单中的接受单位跨省转移废铅蓄电池的按照省内危险废物转移管理无需危险废物跨省转移审批白名单外的其他单位向白名单中的接受单位跨省转移废铅蓄电池的移出地省级生态环境部门无需再商经接受地省级生态环境部门同意可以直接作出危险废物跨省转移审批决定白名单中的接受单位应在危险废物经营许可证请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7行业周报有效期和核准经营规模内接受废铅蓄电池信息来源httpswwwmeegovcnxxgk2018xxgkxxgk06202308t202308251039339html5环保上市公司上周大事公告业绩快报莱伯泰科2023半年度实现营业收入196亿元同比增长2620归属于上市公司股东的净利润228283万元同比增长331军信股份2023半年度实现营业收入771亿元同比下降528归属于上市公司股东的净利润243亿元同比增长2845高能环境2023半年度实现营业收入4469亿元同比增长1180归属于上市公司股东的净利润494亿元同比增长1116三联虹普2023半年度实现营业收入628亿元同比增长2228归属于上市公司股东的净利润143亿元同比增长2089绿色动力2023半年度实现营业收入2142亿元同比下降535归属于上市公司股东的净利润364亿元同比下降1260青达环保2023半年度实现营业收入352亿元同比增长6482归属于上市公司股东的净利润128947万元同比增长10219德林海2023半年度实现营业收入106亿元同比下降4461归属于上市公司股东的净利润亏损58782万元同比下降11431中国天楹2023半年度实现营业收入2388亿元同比下降467归属于上市公司股东的净利润164亿元同比增长3310清新环境2023半年度实现营业收入3615亿元同比下降485归属于上市公司股东的净利润196亿元同比下降2542融资伟明环保公司拟发行可转换为公司A股股票的可转换公司债券发行总额不超过285亿元含285亿元扣除发行费用后将全部用于永康扩容项目补充流动资金项目江南水务公司2023年非公开发行公司债券发行规模为6亿元最终票面利率为3106风险提示行业政策变化项目进度低于预期等请务必阅读正文之后的免责条款部分6of7行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分7of7