走势回顾
　　本周铁矿石主力2401合约价格窄幅震荡并有所回调，收于827.5元/吨，成交338.64万手，持仓70.94万手，持仓增加0.27万手。
　　供应
　　海外主流矿发运仍处相对高位，供应整体呈宽松稳定态势。
　　需求
　　本周五大材产量小幅下滑，表需有所修复，下游供需情况较为稳定，若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期，铁水产量或将逐渐见顶。
　　库存
　　全国45个港口进口铁矿库存为11867.87，环比减少258.89，日均疏港量312.41增0.81。分量方面，澳矿5052.46减218.34，巴西矿4605.52减70.53，贸易矿7299.45减176.4，球团530.14减19.79，精粉978.2增26.6，块矿1605.22减34.07，粗粉8754.31减231.63。（单位：万吨）
　　总结及投资建议：
　　铁矿石在经历了半个多月的上涨行情后，本周驱动有所减弱，估值上修已完成得较为充分。供应方面，海外主流矿发运仍处相对高位，供应整体呈宽松稳定态势；需求方面，本周五大材产量小幅下滑，表需有所修复，下游供需情况较为稳定，若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期，铁水产量或将逐渐见顶。整体来看，目前铁矿石价格对于钢厂的开工情况和宏观层面的诸多因素已反映得较为充分，但后期终端需求的改善存在较多未知数，铁矿估值持续向上的驱动或将减弱，矿价短期或回归震荡反复趋势

研究报告全文：期货研究商2023年09月10日品研究国泰君安期货研究周报-黑色系列观点与策略铁矿石步入旺季需求兑现待考证2螺纹钢现货成交疲弱弱势震荡11热轧卷板供应高位压制偏弱震荡11硅铁静态矛盾不足震荡延续21国锰硅需求相对坚挺价有支撑21泰焦煤焦炭一轮提涨开启高位震荡29君动力煤市场情绪有所转弱高位震荡35安玻璃短期偏弱9月或市震荡市39期纯碱短期仍偏弱国庆前或有补贴水39货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究二2023年9月10日二三年度铁矿石步入旺季需求兑现待考证马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰君报告导读安期走势回顾货本周铁矿石主力合约价格窄幅震荡并有所回调收于元吨成交万手持仓研2401827533864究7094万手持仓增加027万手所供应海外主流矿发运仍处相对高位供应整体呈宽松稳定态势需求本周五大材产量小幅下滑表需有所修复下游供需情况较为稳定若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期铁水产量或将逐渐见顶库存全国45个港口进口铁矿库存为1186787环比减少25889日均疏港量31241增081分量方面澳矿505246减21834巴西矿460552减7053贸易矿729945减1764球团53014减1979精粉9782增266块矿160522减3407粗粉875431减23163单位万吨总结及投资建议铁矿石在经历了半个多月的上涨行情后本周驱动有所减弱估值上修已完成得较为充分供应方面海外主流矿发运仍处相对高位供应整体呈宽松稳定态势需求方面本周五大材产量小幅下滑表需有所修复下游供需情况较为稳定若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期铁水产量或将逐渐见顶整体来看目前铁矿石价格对于钢厂的开工情况和宏观层面的诸多因素已反映得较为充分但后期终端需求的改善存在较多未知数铁矿估值持续向上的驱动或将减弱矿价短期或回归震荡反复趋势目录1市场回顾及价格表现311期现走势回顾312价差变动4请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究2供需情况分析621供应622需求723库存724钢厂利润825技术分析93总结及投资建议10正文1市场回顾及价格表现11期现走势回顾期货市场本周铁矿石主力2401合约价格窄幅震荡并有所回调收于8275元吨成交33864万手持仓7094万手持仓增加027万手图1铁矿石主力合约走势图2螺矿比主力合约元吨铁矿石主力合约收盘价主力合约螺矿比12509115081050950785067506505550445035032022-42022-72022-102023-12023-42023-72022-42022-72022-102023-12023-42023-7资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究现货市场本周进口矿现货价格有所回落青岛港645卡粉下跌7元吨至973元吨625BRBF下跌8元吨至912元吨615PB粉下跌12元吨至898元吨61金布巴粉下跌2元吨至859元吨565超特粉上涨10元吨至768元吨国产矿方面唐山66铁精粉上涨7元吨至865元吨邯郸66铁精粉上涨9元吨至1045元吨莱芜65铁精粉上涨9元吨至963元吨本周普氏62指数收于1177美金干吨较前一周下跌050美金干吨请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究表1铁矿主要现货价格周变动进口矿港口报价青岛港湿基含税国产矿报价干基含税卡粉645BRBF625PB粉615金布巴粉61超特粉565唐山66邯邢66莱芜65本周9739128988597688651045963上周9809209108617588581036954周变动-7-8-12-210799资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图3港口进口铁矿石现货价格图4国产铁矿石现货价格元吨元吨国产铁精粉66唐山遵化黎城17001700青岛港卡粉BRBFPB金布巴超特1500150013001300110011009009007007005005003003002022-42022-52022-62022-72022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82022-102022-112022-122022-42022-52022-62022-72022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82022-102022-112022-12资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所12价差变动现货品种价差本周中品PB估值下修较为明显低品超特并未出现价格下调中低品价差有所收窄表2现货品种间价差主要品种间价差卡粉-PBPB-超特BRBF-PBPB块-PB粉铁精粉唐山-PB本周7513014122188上周7015210103167周变动5-2241921资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究图5卡粉-PB与PB-超特价差图6BRBF-PB价差元吨BRBF-PB元吨卡粉-PBPB-超特10050045090400803507030060250502004015030100205010002022-42022-52022-62022-72022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82022-102022-112022-122022-42022-52022-62022-72022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82022-102022-112022-12资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图7PB粉块价差图8国产精粉-PB价差元吨PB块-PB粉480元吨铁精粉唐山-PB450430400380350330300280230250180200130150801003050-2002022-42022-52022-62022-72022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82022-42022-52022-62022-72022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82022-102022-112022-122022-102022-112022-12资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所期现及期货月间价差本周铁矿石主力2309合约较青岛港615PB粉现货贴水1565元吨较前一周走阔49元吨铁矿石2309-2401价差为755元吨较前一周变动-20元吨铁矿石2401-2405价差为370元吨较前一周变动-40元吨表3期现价差及盘面月间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究图9主力合约-PB价差图10主力合约-普氏指数价差元吨价差主力合约港口现货元吨元吨价差主力合约普氏指数元吨期货收盘价铁矿石期货收盘价铁矿石资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所2供需情况分析21供应外矿发货及国内到港截至9月1日澳大利亚周发货量16760万吨巴西周发货量7524万吨合计24284万吨环比增加41万吨中国北方到港量10008万吨环比减少650万吨国产矿产能利用率截至9月8日全国266座矿山产能利用率为6894环比增加097铁矿石运价巴西图巴朗-青岛BCI-C3运费为1916美金环比上涨038美金西澳-青岛BCI-C5运费为828美金环比上涨068美金海外主流矿发运仍处相对高位供应整体呈宽松稳定态势图11澳巴周度发货量图12中国铁矿石到港量万吨澳洲巴西铁矿石发货量14个港口合计周万吨中国铁矿石到港量中国北方六港周28001800260016002400140022001200200010001800800160060014004002022-72022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82021-82022-22022-42022-62022-82023-22023-42023-62023-82022-102022-112022-122021-102021-122022-102022-12资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究图13国产矿产能利用率图14铁矿石运费矿山产能利用率全国126家矿山企业266座矿山周美元吨铁矿石国运价图巴朗青岛海75铁矿石国运价西澳青岛海70656055502021-32021-52021-72021-92022-12022-32022-52022-72022-92023-12023-32023-52023-72021-112022-11资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所22需求截至9月8日Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为9276环比上升049本周Mysteel统计分品种周度产量合计为92940万吨环比下降723万吨在钢厂利润收缩的影响下五大材生产稍微有所收紧本周五大材产量小幅下滑表需有所修复下游供需情况较为稳定若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期铁水产量或将逐渐见顶图15钢厂产能利用率图16样本钢厂烧结粉总日耗100247家钢铁企业高炉产能利用率中国周万吨进口矿结粉矿总日家本钢厂周247家钢铁企业高炉开工率中国周95908580757065602019-92020-92021-92022-9资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所23库存全国45个港口进口铁矿库存为1186787环比减少25889日均疏港量31241增081分量方面澳矿505246减21834巴西矿460552减7053贸易矿729945减1764球团53014减1979精粉9782增266块矿160522减3407粗粉875431减23163单位万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究图17进口矿港口库存图18日均疏港量万吨进口铁矿石港口总库存45个港口总计周万吨日均疏港量160001500014000130001200011000100002022-82022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82023-92022-102022-112022-12资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图19钢厂进口矿库存可用天数图20钢厂进口矿烧结粉总库存日进口矿平均可用天数64家本钢厂周万吨进口矿结粉矿总库存64家本钢厂周1600301500282614002413002212002011001816100014900128002023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82023-92022-92023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82023-92022-102022-112022-12资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所24钢厂利润本周盘面利润继续走弱现货仅螺纹录得利润表现的环比修复盘面利润方面截至9月8日螺纹钢2310合约盘面利润为-9986元吨较前一周下降7073元吨热卷2310合约盘面利润为-7413元吨较前一周下降8479元吨现货利润方面截至9月8日螺纹钢现货利润为-1068元吨较前一周上升2087元吨热卷现货利润为-7680元吨较前一周下降6913元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究图21螺纹主力合约盘面利润图22热卷主力合约盘面利润元吨螺盘面利润元吨卷盘面利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图23螺纹现货利润图24热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所25技术分析本周铁矿石主力2401合约价格窄幅震荡并有所回调收于8275元吨短期上方压力位参考900元吨下方支撑位参考620元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究图25铁矿石主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究所3总结及投资建议铁矿石在经历了半个多月的上涨行情后本周驱动有所减弱估值上修已完成得较为充分供应方面海外主流矿发运仍处相对高位供应整体呈宽松稳定态势需求方面本周五大材产量小幅下滑表需有所修复下游供需情况较为稳定若终端需求在旺季无法兑现之前的高预期铁水产量或将逐渐见顶整体来看目前铁矿石价格对于钢厂的开工情况和宏观层面的诸多因素已反映得较为充分但后期终端需求的改善存在较多未知数铁矿估值持续向上的驱动或将减弱矿价短期或回归震荡反复趋势请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究二2023年09月10日二三年度螺纹钢现货成交疲弱弱势震荡热轧卷板供应高位压制偏弱震荡国泰君马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom安期报告导读货研走势回顾究本周螺纹主力2401合约震荡走弱收于3717元吨周环比下跌96元吨成交205万手持仓所15460万手持仓增加2287万手本周热卷主力2401合约震荡下行收于3809元吨周环比下跌126元吨成交115万手持仓8213万手持仓增加1087万手供应本周钢厂高炉产能利用率环比上升分品种产量继续回落钢厂高炉开工持续处于高位水平但近期钢厂利润持续收缩压制生产积极性成品产量有所下降需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为6834万吨环比下降461万吨本周市场成交环比小幅下降虽然时间临近旺季但建材需求水平仍然较为低迷库存本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为118250万吨环比下降857万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为43395万吨环比下降139万吨社会钢厂库存合计161645万吨环比下降2247万吨本周总库存环比小幅下降除螺纹库存下降外其他品种库存均有所上升总结及投资建议本周宏观乐观情绪有所消退受现实需求持续弱势拖累螺卷高位回落供应方面本周钢厂高炉产能利用率继续上升但分品种产量有所回落其中螺纹及热卷产量均出现下降近期钢厂利润持续下降钢厂提产积极性减弱成品材产量下降需求方面虽然近期宏观利好频出但现实需求水平依然较为低迷尤其板材类部分区域累库压力较大库存方面本周总库存环比下降但除螺纹外主要品种库存均有所积累总体而言近期宏观预期交易有所缓和受弱现实压制螺卷供需依然维持弱势偏弱震荡思路对待请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究目录1市场回顾及价格表现1211期现走势回顾1212价差变动132供需情况分析1421供应1522需求1623库存1724利润1725原料价格1826技术分析193总结及投资建议20正文4市场回顾及价格表现41期现走势回顾期货市场本周螺纹主力2401合约震荡走弱收于3717元吨周环比下跌96元吨成交205万手持仓15460万手持仓增加2287万手本周热卷主力2401合约震荡下行收于3809元吨周环比下跌126元吨成交115万手持仓8213万手持仓增加1087万手图26螺纹钢主力合约走势图27热轧卷板主力合约走势元吨期货收盘价螺纹钢元吨期货收盘价热轧卷板7000800060007000600050005000400040003000300020002000100010000018-118-1019-620-320-1121-722-422-1223-918-118-1019-620-320-1121-722-422-1223-9资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究现货市场本周全国主要地区螺纹钢现货价格稳中有降北京地区螺纹理算维持3670元吨上海地区螺纹理算维持3770元吨广州地区螺纹磅计下跌20元吨至3940元吨本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌天津地区热卷下跌70元吨至3870元吨上海地区热卷请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究下跌90元吨至3850元吨广州地区热卷下跌100元吨至3850元吨图28主要地区螺纹钢现货价格图29主要地区热轧现货价格元吨5000HRB40020MM螺纹钢价格上海北京广州元吨热轧卷板475MM上海天津广州460045004400420040004000350038003600300034002500320022-1123-123-223-323-423-523-723-822-1123-123-223-323-423-523-623-823-9资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究42价差变动表4期现价差月间价差及螺卷价差基差月间价差螺卷价差螺纹钢热轧卷板RB2310-RB2401HC2310-HC2401HC2310-RB2310HC2401-RB2401现货热卷螺纹2023-09-08530410-415618992802023-09-01-8050-3547204122170变动6136-69-15-30-90资料来源Mysteel国泰君安期货研究期现价差本周螺纹主力2401合约较上海地区螺纹钢现货基差为530元吨较前一周变动61元吨本周热卷主力2401合约较上海地区热卷现货基差为410元吨较前一周变动36元吨月间价差本周螺纹2310-2401价差为-41元吨较前一周变动-6元吨本周热卷2310-2401价差为56元吨较前一周变动9元吨螺卷价差本周上海地区现货热卷-螺纹价差为80元吨较前一周变动-9000元吨本周热卷2310-螺纹2310价差为189元吨较前一周变动-15元吨热卷2401-螺纹2401价差为92元吨较前一周变动-30元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究图30螺纹主力合约期现价差图31热卷主力合约期现价差元吨螺纹期现价差期-现元吨元吨热卷期现价差期-现元吨4500期货收盘价螺纹钢1005000期货收盘价热轧卷板100500450040000-10040003500-50-2003500-100-3003000-1503000-400-20025002500-500-2502000-6002000-3002022-82022-102022-122023-22023-42023-62023-82022-82022-102022-122023-22023-42023-62023-8资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图32螺卷期货月间价差图33螺卷期货价差元吨RB2310-RB2401HC2310-HC2401元吨HC2310-RB2310HC2401-RB240112030010025080200601504020100050-200-40-60-50-80-1005-45-226-96-277-158-28-209-72-33-23-294-255-226-187-158-119-7资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图34卷螺现货价差图35冷热轧现货价差元吨元吨元吨热轧-螺纹上海热轧现货上海螺纹现货元吨冷轧-热轧上海冷轧现货上海热轧现货50004005500100030050009004500200450080040001004000700350003500600-1003000-20030005002500-30025004002000-40020003002022-82022-102022-122023-22023-42023-62023-82022-82022-102022-122023-22023-42023-72023-9资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究5供需情况分析请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究51供应本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为9276环比上升0492023年8月下旬中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为20456万吨环比下降1694万吨本周Mysteel统计分品种周度产量合计为92240万吨环比下降723万吨本周五大品种产量环比继续下降其中螺纹及热卷产量均有所回落本周钢厂高炉产能利用率环比上升分品种产量继续回落钢厂高炉开工持续处于高位水平但近期钢厂利润持续收缩压制生产积极性成品产量有所下降图36高炉产能利用率图37中钢协旬度粗钢产量247家钢铁企业高炉产能利用率中国周万吨20192020202120222023105260247家钢铁企业高炉开工率中国周9524085220752006518055160451402021-72022-12022-72023-12023-71-102-234-85-227-58-1810-111-1412-28资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究表5主要品种周度产量分品种周度产量情况螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-09-08253591102815994315488311922402023-09-0125873109341622232010792492963环比变化-514094-228-462387-723资料来源Mysteel国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究图38螺纹周产量图39线材周产量万吨Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实周产量周万吨Mysteel全国建材钢厂线材实周产量周3301451403101352901301252701201152501102301051002102022-82022-102023-12023-32023-52023-72022-82022-102023-12023-32023-52023-7资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图40中厚板周产量图41热轧周产量万吨Mysteel全国中厚板钢厂实周产量周万吨Mysteel全国热轧板卷钢厂实周产量周170330160325320150315140310130305120300295110290100285902802022-82022-102023-12023-32023-52023-72022-82022-102023-12023-32023-52023-7资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图42冷轧周产量图43各品种周度产量合计万吨万吨Mysteel全国冷轧板卷钢厂实周产量周Mysteel调研钢厂周度产量合计88105086100084829508078900767485072708002022-82022-102023-12023-32023-52023-72021-82021-122022-52022-92023-12023-5资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究52需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为6834万吨环比下降461万吨本周市场成交环比小幅下降虽然时间临近旺季但建材需求水平仍然较为低迷请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究图44主流贸易商建材日成交图45主流贸易商热卷日成交吨主流贸易商建材成交量吨主流贸易商热卷日成交300000700002500006000020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