2023年8月我国进、出口金额同比降幅双双收窄，贸易顺差同比收敛。按美元计价，进出口总金额5,013.8亿美元，同比下降8.2%。其中，出口2,848.7亿美元，同比-8.8%（市场预期-9.5%）；进口2,165.1亿美元，同比-7.3%（市场预期-8.2%）；贸易顺差683.6亿美元，同比收敛102.9亿美元（-13.1%）。
　　一、出口：基数效应致降幅收窄
　　由于基数大幅走低，8月出口金额同比降幅收窄5.7pct至-8.8%，环比增速1.1%，处于疫前季节性水平中枢偏下。从四年复合同比增速看，8月较7月边际上升1.1pct至7.3%，5-8月增速中枢达7%左右，虽较1-4月11%左右有所放缓，但动能维持稳定，反映出当前全球贸易景气整体下行，但发达经济体需求仍具韧性。
　　分地区来看，8月我国对美国、东盟出口同比降幅分别大幅收窄13.6pct、8.2pct至-9.5%、-13.3%，对美出口比重升至首位；对拉丁美洲国家、印度、澳大利亚、以及半导体产业链上的韩国出口增速也明显上行，虽然存在基数效应，但从四年复合增速来看实际动能也有所改善。对欧盟和日本出口则未见明显改善，同比降幅仍在-20%左右。
　　从重点商品看，大宗原材料仍大幅收缩，设备和中间品、以及部分下游消费品出口增速有所反弹。一是大宗原材料增速虽有所分化，但整体降幅仍达-25%及以上，包括稀土、肥料、钢材、铝材等。二是通用机械设备、集成电路、以及自动数据处理设备降幅均较前月明显收窄10pct以上。三是下游消费品出口增速整体改善，包括社交出行类的服装、鞋帽、箱包，以及房地产后周期类的家具、音视频设备、家电、玩具等，或受此带动，塑料制品和纺织纱线出口降幅也明显收窄。汽车及零配件出口增速继续自高位放缓，同比增速下行11.4pct至17.3%，环比-2.8%。
　　二、进口：内需改善致降幅收窄
　　8月进口金额同比降幅较7月收窄5.1pct至-7.3%，除了受出口增速改善带动，也存在内需边际改善的信号。分量价来看，8月大宗商品价格同比降幅基本持平于7月，进口价格降幅或基本稳定，因此反映实际需求的进口数量增速或有所回升。从进口目的看，8月加工贸易进口同比降幅随出口改善，收窄4.9pct至-9.7%，但改善幅度和降幅均弱于总进口，结合进口商品结构来看，内需进口或有所改善。
　　分地区来看，自美国、东盟进口降幅在前月大幅扩张后，8月分别收窄3.3pct、5.1pct至-7.9%、-6.1%，自韩国进口降幅有所收窄，自澳大利亚、拉丁美洲和非洲进口增速大幅改善。自欧盟、日本进口同比降幅则进一步扩张2.7pct、2.3pct至-5.7%、-16.9%。
　　从重点商品来看，一是部分原材料需求改善，铁矿砂、铜矿砂、原油进口增速均转正，成品油、天然气和煤进口增速虽小幅下行但整体稳定，而橡胶、原木、纸浆、铜材、钢材进口仍继续大幅收缩。二是制造业设备需求改善，机床进口降幅收窄23.6pct至-5.5%，受半导体产业链带动，集成电路进口降幅也有所收窄。三是下游消费品需求仍然低迷，美容化妆洗护用品降幅边际扩张至-26.8%。
　　三、前瞻：出口增速企稳，进口温和改善
　　8月进、出口同比降幅同步收窄，贸易顺差同比与环比均有所收敛，外需呈现韧性，内需呈改善信号。前瞻地看，9月出口环比动能或维持稳定，同比增速或边际企稳，四季度起随着基数进一步走弱，出口增速有望持续改善。出口降幅收窄叠加内需边际改善，进口增速或将继续逐步改善。贸易顺差同比降幅或持续收窄。
　　

研究报告全文：快评号外第604期2023年9月7日贸易温和修复2023年8月进出口数据点评2023年8月我国进出口金额同比降幅双双收窄贸易顺差同比收敛按美元计价进出口总金额50138亿美元同比下降82其中出口28487亿美元同比-88市场预期-95进口21651亿美元同比-73市场预期-82贸易顺差6836亿美元同比收敛1029亿美元-131一出口基数效应致降幅收窄由于基数大幅走低8月出口金额同比降幅收窄57pct至-88环比增速11处于疫前季节性水平中枢偏下从四年复合同比增速看8月较7月边际上升11pct至735-8月增速中枢达7左右虽较1-4月11左右有所放缓但动能维持稳定反映出当前全球贸易景气整体下行但发达经济体需求仍具韧性分地区来看8月我国对美国东盟出口同比降幅分别大幅收窄136pct82pct至-95-133对美出口比重升至首位对拉丁美洲国家印度澳大利亚以及半导体产业链上的韩国出口增速也明显上行虽然存在基数效应但从四年复合增速来看实际动能也有所改善对欧盟和日本出口则未见明显改善同比降幅仍在-20左右从重点商品看大宗原材料仍大幅收缩设备和中间品以及部分下游消费品出口增速有所反弹一是大宗原材料增速虽有所分化但整体降幅仍达-25及以上包括稀土肥料钢材铝材等二是通用机械设备集成电路以及自动数据处理设备降幅均较前月明显收窄10pct以上三是下游消费品出口增速整体改善包括社交出行类的服装鞋帽箱包以及房地产后周期类的家具音视频设备家电玩具等或受此带动塑料制品和纺织纱线出口降幅也明显收窄汽车及零配件出口增速继续自高位放缓同比增速下行114pct至173环比-281快评号外第604期2023年9月7日二进口内需改善致降幅收窄8月进口金额同比降幅较7月收窄51pct至-73除了受出口增速改善带动也存在内需边际改善的信号分量价来看8月大宗商品价格同比降幅基本持平于7月进口价格降幅或基本稳定因此反映实际需求的进口数量增速或有所回升从进口目的看8月加工贸易进口同比降幅随出口改善收窄49pct至-97但改善幅度和降幅均弱于总进口结合进口商品结构来看内需进口或有所改善分地区来看自美国东盟进口降幅在前月大幅扩张后8月分别收窄33pct51pct至-79-61自韩国进口降幅有所收窄自澳大利亚拉丁美洲和非洲进口增速大幅改善自欧盟日本进口同比降幅则进一步扩张27pct23pct至-57-169从重点商品来看一是部分原材料需求改善铁矿砂铜矿砂原油进口增速均转正成品油天然气和煤进口增速虽小幅下行但整体稳定而橡胶原木纸浆铜材钢材进口仍继续大幅收缩二是制造业设备需求改善机床进口降幅收窄236pct至-55受半导体产业链带动集成电路进口降幅也有所收窄三是下游消费品需求仍然低迷美容化妆洗护用品降幅边际扩张至-268三前瞻出口增速企稳进口温和改善8月进出口同比降幅同步收窄贸易顺差同比与环比均有所收敛外需呈现韧性内需呈改善信号前瞻地看9月出口环比动能或维持稳定同比增速或边际企稳四季度起随着基数进一步走弱出口增速有望持续改善出口降幅收窄叠加内需边际改善进口增速或将继续逐步改善贸易顺差同比降幅或持续收窄评论员谭卓王欣恬2快评号外第604期2023年9月7日附录图18月进出口同比降幅双双收窄图2出口金额环比略弱于疫前季节性中枢水平资料来源Wind招商银行研究院资料来源Macrobond招商银行研究院图3我国对美国和东盟出口增速整体反弹图4设备中间品和下游消费品出口增速反弹资料来源Wind招商银行研究院资料来源Wind招商银行研究院图5进口数量增速或有所改善图6原材料和中间品进口增速有所反弹资料来源Macrobond招商银行研究院资料来源Wind招商银行研究院3