【策略观点】
　　美国7月实际个人消费支出环比超预期增长0.6%，创下今年以来最强劲的增幅。美国8月非农就业增加18.7万超预期，时薪同比增幅下降但不及预期，劳动力市场有所降温但仍强劲。美元上周后期转涨并逼近逾两月高位。本周需关注美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值、美国8月ISM非制造业指数以及美国9月2日当周首次申请失业救济人数等。市场基本认为9月暂停加息，11月有小概率再加息。贵金属连涨两周，后续走势仍然偏强。
　　
　　

研究报告全文：贵金属期货周报国元期货研究咨询部2023年9月4日暂停加息预期升温贵金属上涨投资咨询业务资格策略观点京证监许可201276号美国7月实际个人消费支出环比超预期增长06创下今年以来最强劲的增幅美国8月非农就业增加187万超预期时薪同比范芮增幅下降但不及预期劳动力市场有所降温但仍强劲美元上周后电话010-84555195期转涨并逼近逾两月高位本周需关注美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值美国8月ISM非制造业指数以及美国9月邮箱2日当周首次申请失业救济人数等市场基本认为9月暂停加息fanruiguoyuanqhcom11月有小概率再加息贵金属连涨两周后续走势仍然偏强期货从业资格号F3055660投资咨询资格号Z0014442贵金属期货周报目录一行情回顾1二基本面1三重要事件1四美元指数2五库存2六ETF持仓3七CFTC净持仓4八国内期货市场持仓4九技术分析691黄金692白银7贵金属期货周报一行情回顾上周贵金属震荡上涨黄金小幅上涨COMEX黄金主力合约资金少量进场白银小幅上涨COMEX白银主力合约资金大量进场图表1上周贵金属内外盘收盘情况数据来源Wind国元期货二基本面1美国职位空缺意外骤降至两年多新低自主离职数招聘数均下降2美国二季度实际GDP季环比意外下修至21核心PCE物价指数环比下修至37创两年来最低增速8月ADP就业增加177万不及预期创五个月最低3美国7月PCE物价指数同比反弹至33核心PCE物价指数同比涨42均符合预期服务业通胀处高位实际个人消费支出环比增06创年内最高增幅4美国8月非农就业增加187万超预期但67月就业数据大幅下修失业率升至38创去年2月来新高时薪同比增幅降至43三重要事件美国8月非农就业人数增加187万人超过预期但67月就业数据合计较修正前低11万人失业率上升幅度超出预期意外飙升03个百分点达到38创去年2月以来新高8月平均每小时工资同比43低于前值44环比增02不及预期的03及前值04劳动力参与率628创2020年2月以来最高数据发布后互换市场显示年内美联储再度加息的可能性下降第1页共10页贵金属期货周报对于上周五的就业报告克利夫兰联储主席称通胀还太高劳动力市场还强劲未来决策将管理紧缩过度和不足的风险新美联储通讯社称8月薪资环比疲软可能源于8月比7月多两天周末前美国财长萨默斯称朝软着陆更进一步需关注罢工相关的通胀压力四美元指数美元上周后期转涨并逼近逾两月高位美国7月实际个人消费支出环比超预期增长06创下今年以来最强劲的增幅美国8月非农就业增加187万超预期时薪同比增幅下降但不及预期劳动力市场有所降温但仍强劲市场基本认为9月停止加息但11月有概率再加息本周需关注美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值美国8月ISM非制造业指数以及美国9月2日当周首次申请失业救济人数等图表2美元指数周图走势数据来源文华财经国元期货五库存芝加哥商业交易所公布报告显示9月1日COMEX金库存213897万盎司较前一周减少2189万盎司COMEX银库存为278亿盎司较前一周增加21451万盎司COMEX银库存上涨银价承压图表3COMEX金库存第2页共10页贵金属期货周报数据来源CME国元期货图表4COMEX银库存数据来源CME国元期货六ETF持仓截止9月1日当周SPDR持仓量为89097吨与前一周相比增加693吨目前基金持仓基本维持稳定SLV持仓量为1361995吨与前一周相比减少21678吨目前SLV持仓处于相对低位图表5SPDR黄金持仓第3页共10页贵金属期货周报数据来源spdrgoldsharescom国元期货图表6SLV白银持仓数据来源iSharesSilverTrust国元期货七CFTC净持仓截止8月29日黄金非商业多头持仓为236054张较上周增加9714张非商业空头持仓为112782张较上周减少11612张基金净持仓增加21326张多头进场空头离场截止8月29日的周度统计周期中白银非商业多头持仓为61744张较上周增加8777张非商业空头持仓为34611张较上周减少5479张基金净持仓增加14256张多头进场空头离场图表7CFTC黄金持仓量第4页共10页贵金属期货周报数据来源美国商品期货交易委员会国元期货图表8CFTC白银持仓量数据来源美国商品期货交易委员会国元期货八国内期货市场持仓截止9月1日当周沪金主力期货持仓量为692万手较上周减少94581手沪银主力期货持仓量为1877万手较上周减少138797手图表9沪金持仓量第5页共10页贵金属期货周报数据来源上期所国元期货图表10沪银持仓量数据来源上期所国元期货九技术分析91黄金黄金价格上周小幅上涨美国7月实际个人消费支出环比超预期增长06创下今年以来最强劲的增幅美国8月非农就业增加187万超预期时薪同比增幅下降但不及预期劳动力市场有所降温但仍强劲市场基本认为9月停止加息但11月有概率再加息本周需关注美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值美国8月ISM非制造业指数以及美国9月2日当周首次申请失业救济人数等黄金库存持续减少对黄金价格有较大支撑美元小幅收涨但数据显示美国劳动力市场有所降温市场基本认为9月停止加息11月加息概率第6页共10页贵金属期货周报也不大图表11COMEX金周图数据来源新浪财经国元期货图表12沪金主连周图数据来源新浪财经国元期货92白银白银价格上周小幅上涨基本面上白银库存有所增加宏观面上美元小幅上涨但上周较多资金流入白银短期来看美元可能难以维持其持续强势的走势贵金属近期仍较强势重点关注近期各数据指标发布图表13COMEX银周线图数据来源新浪财经国元期货图表14沪银主连周图第7页共10页贵金属期货周报数据来源新浪财经国元期货第8页共10页贵金属期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策第9页共10页贵金属期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层9层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道电话0592-53129222008号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实上海中山北路营业部际楼层13层04室地址上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话021-50872756电话021-52650802021-52650801广州分公司北京分公司地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B单元室电话020-89816681电话010-84555050第10页共10页