主要观点
　　玻璃纯碱：国内纯碱市场变动不大，厂家出货情况较为顺畅。中盐青海碱业今日停车检修，江西晶昊纯碱装置基本恢复正常，华昌化工、淮南德邦仍在检修中。货源供应整体偏紧，纯碱厂家订单充足，多执行前期订单为主。国内浮法玻璃部分调整，市场交投尚可。华北市场大稳小动，部分小板价格略松动，大板个别小涨，整体市场交投仍显一般，厂家小板出货略好转；华中市场零星调整，出货情况维持尚可，消化前期积压库存；华南市场漳州、河源旗滨对部分区域白玻涨1元/重量箱，福建龙泰、瑞玻白玻涨1元/重量箱，市场交投良好，企业库存下降；华东成交相对平稳，多数厂报价稳定，消化前期涨价，个别厂报价上涨，但落实情况一般；西南市场暂稳运行，厂家库存低位。基本面角度，玻璃期货今日震荡偏强，房贷利率政策调整，宏观预期转好。后市角度而言，玻璃现货和期货市场或延续向上修复态势，短期逢低仍可试多。纯碱盘面1月盘面窄幅整理，上周库存持续处于低位，后续关注远兴装置几条线的进展，以及前期检修装置的复产情况。
　　碳酸锂：上周国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在18.5-20万元/吨之间，市场均价跌至19.1万元/吨，相比上周下跌1.6万元/吨。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在19.8-21万元/吨，市场均价跌至20.4万元/吨，相比上周下跌1.6万元/吨。碳酸锂市场价格再次下滑。市场多对九月市场持有期待，但目前由于终端需求市场不足，电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，对碳酸锂采购仍显谨慎，且压价情绪持续。锂盐供应端，由于锂精矿价格偏高，外购矿石企业多有成本倒挂情况，存一定减停产预期，叠加个别企业检修，碳酸锂产量或有下滑，考虑目前库存量，整体货源供应量仍显充足。综合供需基本面，下周碳酸锂价格仍有一定降价空间，考虑成本因素，预计跌速或有放缓，调整区间在0.8-1万元/吨。
　　

研究报告全文：申银万国期货每日收盘评论每日2023年9月7日收主要观点盘玻璃纯碱国内纯碱市场变动不大厂家出货情况较为顺畅中盐青海碱业今日停车检修江西晶昊纯碱装置基本恢复正常评华昌化工淮南德邦仍在检修中货源供应整体偏紧纯碱厂论降低家订单充足多执行前期订单为主国内浮法玻璃部分调整市场交投尚可华北市场大稳小动部分小板价格略松动大板个别小涨整体市场交投仍显一般厂家小板出货略好转华中市场零星调整出货情况维持尚可消化前期积压库存华南市场漳州河源旗滨对部分区域白玻涨1元重量箱福建龙泰瑞玻白玻涨1元重量箱市场交投良好企业库存下降华东成交相对平稳多数厂报价稳定消化前期涨价个别厂报价上涨但落实情况一般西南市场暂稳运行厂家库存低申银万国期货有限公司位基本面角度玻璃期货今日震荡偏强房贷利率政策调整宏观预期转好后市角度而言玻璃现货和期货市场或延续向研究所上修复态势短期逢低仍可试多纯碱盘面1月盘面窄幅整理联系人柴玉荣上周库存持续处于低位后续关注远兴装置几条线的进展以从业资格号F03111639及前期检修装置的复产情况投资咨询号Z0018586联系电话021-50586292碳酸锂上周国内工业级碳酸锂992为主市场成交价格区间在185-20万元吨之间市场均价跌至191万元吨相比上地址上海东方路800号周下跌16万元吨国内电池级碳酸锂995市场成交价格宝安大厦7810楼区间在198-21万元吨市场均价跌至204万元吨相比上周邮编200122下跌16万元吨碳酸锂市场价格再次下滑市场多对九月市传真02150588822场持有期待但目前由于终端需求市场不足电池及电芯厂库网址wwwsywgqhcomcn存偏高正极材料厂多以销定产对碳酸锂采购仍显谨慎且压价情绪持续锂盐供应端由于锂精矿价格偏高外购矿石企业多有成本倒挂情况存一定减停产预期叠加个别企业检修碳酸锂产量或有下滑考虑目前库存量整体货源供应量仍显充足综合供需基本面下周碳酸锂价格仍有一定降价空间考虑成本因素预计跌速或有放缓调整区间在08-1万元吨客户应全面理解本报告结尾处的法律声明1一当日主要新闻关注1国际新闻外交部发言人毛宁9月7日主持例行记者会有记者提问美国贸易代表办公室宣布将继续延长对352项已恢复豁免的中国进口商品的关税豁免期至今年年底中方对此有何回应关于关税的具体问题建议你向中方的主管部门了解毛宁表示作为原则我们一贯反对搞关税战我们认为关税战没有赢家美国单方面对华征收关税不利于中国不利于美国也不利于世界2国内新闻以人民币计价中国8月进口同比下降168月出口同比下降328月贸易顺差4880亿元3行业新闻9月7日国内商品有26个品种基差为正值16个品种基差为负值其中沪镍纯碱鸡蛋基差最大现货较期货分别升水148000元吨143200元吨143000元500千克橡胶苹果沪铅基差最小现货较期货分别贴水162000元吨98000元吨65000元吨二主要品种收盘评论1金融期货股指股指IH和IFA股下跌上证50指数跌098沪深300指数跌140两市成交额077万亿元资金方面北向资金净流出7073亿元9月6日融资余额增加1886亿元至1480047亿元8月27日多项利好政策出台我国印花税15年后再次下调同时证监会提高股东减持要求且阶段性收紧IPO投资者融资保证金也进一步下调预计短期将提振A股市场整体上当前经济和股指都处于探底过程中对于中长线资金来说建议左侧建仓做多为主预计IH00波动2500-2700IF00波动区间3700-4000股指IC和IMA股全天震荡下行IC2309收跌161IM2309收跌177全A成交额小幅缩至768232亿元北上资金净卖出7274客户应全面理解本报告结尾处的法律声明2亿元目前指数阶段性底部逐渐确定近期市场情绪降温指数短期筑底概率偏大操作上建议波段思路为主风格方面资金在大小指数间出现轮动中证1000和上证50之间的相对强弱短期或陷入震荡IC2309预计波动区间5600-6100IM2309预计波动区间5900-6400国债国债普遍下跌10年期国债活跃券收益率上行05bp至267央行公开市场单日净投放1210亿元Shibor全线上行资金面有所收敛央行国家金融监管总局调整房贷政策降低存量房贷利率北上广深等多地相继落地认房不认贷政策地产优化政策持续出台8月官方制造业PMI为497环比有所回升不过仍处于临界点下方市场需求依然不足国家发改委宣布设立民营经济发展局释放出重视民营企业提振发展信心的强烈信号海外美联储表示需采取谨慎小心审慎的政策方法判断通胀是否持续走向2还为时过早欧洲央行行长表示欧元区处于通胀过高的环境中将及时让通胀回归至2欧美国债收益率普遍上行在市场信心提振和地产政策持续优化的背景下预计债券市场继续面临调整压力建议偏空操作关注落地政策的效果2能化原油原油SC上涨048周三的数据显示供应管理学会ISM服务业指数上涨近2点至545读数高于50表明扩张这一数据高于所有接受调查的经济学家的预期这一数据出人意料地强劲凸显出消费者需求和整体经济持续强劲的表现美国石油学会数据显示上周美国原油库存和汽油库存减少馏分油库存增加截止9月1日当周美国商业原油库存减少约5521万桶汽油库存减少509万桶馏分油库存增加约31万桶美国劳工节意味着美国驾车旅行高峰季节结束也即汽油需求高峰季节结束炼油厂将进入秋季检修高峰期间在冬季需求高峰来临之前原油需求将季节性下降可能会抑制国际油价涨势SC2310区间650-730观望为主甲醇甲醇甲醇下跌186本周国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在8184较上周上涨09个百分点本周江苏MTO装置提负导致国内CTOMTO装置整体开工出现回升截至8月31日国内甲醇整体装置开工负荷为7235较去年同期上涨596个百分点整体来看沿海地区甲醇库存在1107万吨环比上涨365万吨涨幅为341同比上涨1507整体沿海地区甲醇可流通货源预估49万吨附近预计9月1日至9月17日中国进口船货到港量在6976-70万吨MA401波动区间2200-2600建议观望为主客户应全面理解本报告结尾处的法律声明3橡胶橡胶周四BR01震荡收长下影线RU01走势尾盘拉高收于14420上涨190房地产政策利好持续提振国内市场情绪丁二烯价格坚挺顺丁现货逐步跟涨支撑期货价格走强预计顺丁期货保持偏强走势天然橡胶方面近期保税区库存去化进口减少雨季阶段性影响产出对价格形成支撑短期期货盘面拉升带动内外盘现货价格上涨但旺季供应压力仍存需求端轮胎开工保持稳定整体行情仍受强预期影响基本面改善相对有限预计短期走势高位震荡调整聚烯烃聚烯烃LLPP线性LL中石化平稳中石油平稳拉丝PP中石化平稳中石油部分上调50煤化工7860成交较好基本面角度夏季检修进入后半程供需矛盾暂不突出宏观面上沙特延长自愿减产时间油价强势运行今日对于化工支撑明显策略角度烯烃端夏季检修逻辑依旧目前区间震荡格局下短期依然以偏多思路为主预计PE01合约波动区间80008500操作上建议建议观望预计PP01合约波动区间72007800PTAPTA主力2401合约周四收跌于6084元吨华东现货参考6150元PX中国台湾在1113美元PX加工费在450美金PTA加工区间参考159元吨RBOB汽油裂解价差下滑至2414美元桶且未来仍有进一步下滑空间汽油逻辑转弱PX周内亦有两套装置重启出料PTA及下游聚酯链条现金流来看近期行情上涨多为成本推动除PX-N持续高位外PTA及下游聚酯品种均处于亏损境地尤其是PTA自身加工费持续低位长丝短纤现金流亦在上强下弱的走势中亏损出现扩大但总体长丝亏损空间较少短纤亏损则有扩大截至目前终端的原料备货依旧集中在1-2周为主偏高在20-30天预计价格冲高回落价格波动在5900-6200元吨乙二醇乙二醇主力2401合约周四收涨于价格4232元吨华东现货在4093元8月份预估进口量达到70万附近国产产量在150万吨附近表观消费量8月或创历史新高9月份供应结构来看国产货计划检修装置有限国产产量仍处于较高水平进口方面受经济效益影响七月中下开始美国装置负荷下降沙持也有产能较大的装置停车对9月份进口量或有较大影响因此表观消费量或从8月高点下移9月份以后下游聚酯进入传统旺季以后乙二醇低估值状况能否得到改观引发市场关注乙二醇进入扩产周期后成本逻辑明显弱化供需逻辑持续对市场形成主导影响后期期现价格维持偏弱震荡乙二醇波动区间4100-3900元吨客户应全面理解本报告结尾处的法律声明4玻璃纯碱玻璃纯碱国内纯碱市场变动不大厂家出货情况较为顺畅中盐青海碱业今日停车检修江西晶昊纯碱装置基本恢复正常华昌化工淮南德邦仍在检修中货源供应整体偏紧纯碱厂家订单充足多执行前期订单为主国内浮法玻璃部分调整市场交投尚可华北市场大稳小动部分小板价格略松动大板个别小涨整体市场交投仍显一般厂家小板出货略好转华中市场零星调整出货情况维持尚可消化前期积压库存华南市场漳州河源旗滨对部分区域白玻涨1元重量箱福建龙泰瑞玻白玻涨1元重量箱市场交投良好企业库存下降华东成交相对平稳多数厂报价稳定消化前期涨价个别厂报价上涨但落实情况一般西南市场暂稳运行厂家库存低位基本面角度玻璃期货今日震荡偏强房贷利率政策调整宏观预期转好后市角度而言玻璃现货和期货市场或延续向上修复态势短期逢低仍可试多纯碱盘面1月盘面窄幅整理上周库存持续处于低位后续关注远兴装置几条线的进展以及前期检修装置的复产情况3黑色钢材钢材近期看房热度指标显著抬升预示着商品房销售的短期拐点石油沥青开工率为表征的实物工作量增加基建环比有望企稳回升对于钢材需求消费存在支撑预期工信部等六部门印发钢铁行业稳增长工作方案明确今年工业增加值增长35左右的目标粗钢压减政策已有多家钢厂发布文件对钢价有一定程度向上驱动力度宏观政策继续发力加强国内稳增长信号资本市场迎来重大利好降低50印花税等政策正式落地展望后市粗钢平控效果依然不及预期供给端拉动效果还不明显当下实体经济的压力仍大宏观政策落地所带来的新的预期改善会对成材价格有所支撑原料的上涨使得吨钢利润继续被挤压短期成材上方依然面临短期调整可能但底部逐渐抬升铁矿铁矿石铁矿基本面供需局面尚可铁水产量小幅回落但仍处于近年及年内高位同时疏港量持续高位态势当前钢厂盈利率数据继续下降后续关注铁水产量是否能够开启较为顺畅的趋势下行港口库存环比小幅去库钢厂库存环比延续增势但仍常态维持低库存结构关注中期供需格局强弱切换机会盘面此前体现出市场并没有相信平控政策核心还是观察钢厂的利润情况部分地区平控消息再起已有文件陆续出台落地关注限产政策对钢厂生产的实际落地执行情况上周国家工信部等部门表示开展铁矿石红黄蓝供需预警客户应全面理解本报告结尾处的法律声明5强化期现货市场监管矿价上方受限产及监管预期压制宏观强预期情绪有所走弱终端现实需求依然表现疲弱中期来看下半年进口矿发运旺季即将到来供需格局宽松中期01合约矿价或将偏弱运行煤焦煤焦日内焦煤焦炭01合约探底回升焦煤成交好转价格上涨焦炭二轮暂时搁置焦煤方面产区事故对供应的扰动有限焦煤产量仍处同期高位上游去库进程放缓进口煤补充持续焦煤行业利润丰厚估值仍存下调空间焦炭方面利润回正焦炭产量水平持续抬升焦企去库进程明显放缓铁水产量进一步抬升提振市场情绪但终端需求修复缓慢成材利润扩张艰难钢厂提产积极性受限平控政策约束下钢厂减产压力渐增铁水产量进一步增长的空间有限综合来看需求端对煤焦价格的支撑难以持续在焦煤让价空间仍存的背景下产业链向下游让渡利润的进程难言结束煤焦价格的反弹高度不宜高估盘面升水情况下需谨防过度追涨风险预计JM2401波动区间1300-1800J2401波动区间1900-2500铁合金铁合金今日锰硅11合约拉涨上行后高位震荡硅铁11合约探底回升河钢锰硅9月招标价敲定为7050元吨锰矿价格小幅上涨当前锰硅北方成本在6360元吨厂家利润情况较好硅铁平均成本在6700元吨左右行业利润水平相对偏低厂家利润尚可锰硅控产驱动不足产量水平升至高位市场库存仍待消化厂家复产硅铁产量逐渐回升市场库存消化缓慢供需关系趋向宽松需求方面终端需求修复缓慢钢厂利润扩张仍显艰难提产积极性有限加之平控政策约束钢材产量增幅双硅需求难有进一步的增量综合来看锰硅供需格局宽松库存仍待消化硅铁产量回升供应压力趋增双硅价格上方空间较为有限预计SM2311波动区间6700-7200SF2311波动区间6950-74504金属贵金属贵金属近日贵金属表现分化表现为内盘好于外盘黄金好于白银其中沪金在人民币再度走弱的情况下震荡上行强势美元下外盘金银加速回落昨日布拉德在一次会议上表示从风险管理的角度上来看保持额外加息可能是明智的而且从数据看这可能是必要的此外原油价格上涨加剧再通胀担忧上周好于预期的非农数据后金银行情重回整理美国8月季调后非农就业人口187万人高于预期但是下修此前两月的非农数据美联储9月大概率再次跳过加息但未来存在进一步加息可能同时维持2的通胀目标下降息门槛将会比较高市场逻辑呈现美国经济软着陆预期增强维持高客户应全面理解本报告结尾处的法律声明6利率更长时间再通胀担忧等待更多就业市场降温信号经济数据韧性国债供给增加原油价格上行下美债利率和美元维持偏强没有风险事件的情况下短期难以达到降息门槛进一步走高需要看到更多就业市场降温证据短期继续承压于强势美元AG2312合约波动区间5500-6000AU2312合约波动区间450-470铜铜日间铜价下跌美国8月ISM服务业指数意外升至半年新高市场对11月加息的预期升温精矿加工费持续小幅增加促使铜产量特别明显增加今年全球供应大概率延续稳定增加预计今年国内汽车产销可能下降但铜需求预计持平空调产量延续较高增速电力投资可能是拉动铜需求的主要行业地产行业持续探底国内铜供需总体保持良好短期CU2310合约区间波动下方支持68000上方阻力72000建议关注美元下游库存等状况锌锌日间锌价回落跟随有色集体走势近期国内精矿加工费延续高位精矿供应表现宽松冶炼利润良好社会镀锌板库存周度变化不大由公布的国内月度数据来看下游基建家电汽车良好房地产疲弱需要关注国家的经济扶持落地措施短期ZN2310合约总体可能18000-22000区间波动建议关注国内库存现货升贴水等情况工业硅工业硅今日SI2311期价偏弱震荡华东553通氧硅价进一步上调150元吨至14550元吨但市场实际成交较为清淡供应方面部分北方硅企复产丰水期西南地区开工高位市场整体供应较为充足需求方面多晶硅企业库存低位价格止跌回升行业开工高位持稳对工业硅的需求维持旺盛态势原料成本上涨带动铝合金价格上调但下游需求仍显清淡企业采购工业硅仍以刚需为主有机硅企业复产行业开工有所回升但下游需求仍显疲态成本上移叠加价格松动行业利润倒挂程度加深综合来看下游实质需求的回暖程度有限丰水期市场整体库存消化缓慢硅价上方压力仍存关注交割库高位库存会否流出冲击市场预计SI2311波动区间12500-14500碳酸锂碳酸锂上周国内工业级碳酸锂992为主市场成交价格区间在185-20万元吨之间市场均价跌至191万元吨相比上周下跌16万元吨国内电池级碳酸锂995市场成交价格区间在198-21万元吨市场均价跌至204万元吨相比上周下跌16万元吨碳酸锂市场价格再次下滑市场多对九月市场持有期待但目前由于终端需求市场不足电池及电芯厂库存偏高正极材料厂多以销定产客户应全面理解本报告结尾处的法律声明7对碳酸锂采购仍显谨慎且压价情绪持续锂盐供应端由于锂精矿价格偏高外购矿石企业多有成本倒挂情况存一定减停产预期叠加个别企业检修碳酸锂产量或有下滑考虑目前库存量整体货源供应量仍显充足综合供需基本面下周碳酸锂价格仍有一定降价空间考虑成本因素预计跌速或有放缓调整区间在08-1万元吨5农产品白糖白糖昨日原糖下跌拖累国内糖价现货方面广西南华木棉花报上调20元在7710元吨云南南华上调20元在7520元吨总体而言目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位同时市场也继续关注厄尔尼诺发展原油价格国际贸易政策和国内消费的变化另外全球宏观经济变动国内经济政策各国汇率波动也将对糖价产生影响而新榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价策略上国内进口持续偏少后市注意天气炒作随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入预计SR01合约波动区间6500-7500生猪生猪生猪期货继续震荡根据涌益咨询的数据9月7日国内生猪均价1666元公斤比上一交易日相对009元公斤前期以豆粕玉米为主的饲料价格的上涨推动养殖成本提高并整体拉涨猪价考虑到9月猪肉进入消费旺季目前市场进入短期的良性循环中猪价短期仍存在反弹力量从周期看生猪价格的拐点尚未到来养殖企业可以趁机卖出套保投资者则仍可耐心等待回调后择机做多预计LH11合约波动区间1500018000苹果苹果苹果期货01合约冲高回落根据我的农产品网统计截至9月7日本周全国主产区库存剩余量为970万吨单周出库量546万吨现货方面根据我的农产品网的数据山东栖霞80纸袋一二级市场价52元斤与上一日持平陕西洛川70纸袋半商品市场价45元斤与上一日持平策略上市场博弈重新加强关注当前苹果长势和早熟果价格指引预计AP01合约波动区间850010500操作上建议区间逢回调买入为主油脂油脂今日油脂偏弱运行彭博预测8月马来西亚棕榈油产量为173万吨环比增加745出口量为133万吨环比减少148马棕库存预计为190万吨环比增加983产地棕榈油供增需减对近期棕榈油价格施加压力美豆近期有所回落不过由于美豆消费较强即使后期单产上调美豆仍然预计维持较低结转库存而目前国内方面客户应全面理解本报告结尾处的法律声明8豆油库存处于高位水平随着近期榨利修复9到10月进口大豆到港量预估有所上调国内三季度油菜籽到港量或环比下降近期菜油库存有所下降但整体仍处于高位水平整体来看油脂短期缺乏向上驱动高位震荡为主豆油主力波动区间7500-9000棕榈油波动区间7000-8000菜油波动区间8800-9800豆菜粕豆菜粕今日偏强震荡根据USDA最新作物生长报告截止到9月3日当周美豆优良率为53较上一周下降5个百分点低于市场预估的55随着大豆趋于成熟天气升水回吐近期美豆回调为主不过在美豆库存低位的背景下难有深跌空间且目前美豆优良率低于市场预期大豆生长情况仍较差限制美豆跌幅关注9月USDA报告的进一步指引菜粕库存处于低位且压榨量偏低菜粕库存难以大幅增加三季度菜籽到港压力预计将逐渐减少供应有所偏紧短期受美豆优良率低于预期提振预计豆菜粕偏强震荡为主豆粕主力区间3600-4400菜粕主力区间3000-4000客户应全面理解本报告结尾处的法律声明9三品种日度观点汇总客户应全面理解本报告结尾处的法律声明10四当日主要品种涨跌情况客户应全面理解本报告结尾处的法律声明11申银万国期货研究所本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及国家地区政策国内外宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者符合期货交易咨询从业条件保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改客户应全面理解本报告结尾处的法律声明12