本周观点：销售改善，盈利寻底
　　我们从业绩、销售、扩张、融资四个维度，梳理了A/H股47家重点上市房企2023半年报表现。总体来看，2023上半年房企整体运营仍然处于磨底阶段，核心变量仍在需求端。业绩方面，保交楼政策推动营收同比微增，盈利能力仍在寻底；销售方面，销售同比增速转正，预收账款降幅收窄；扩张方面，受制于资金压力以及核心区域拿地难度，去库存仍为主线；融资方面，总体杠杆持续下降，民企指标尚待改善。
　　上周行情回顾
　　上周沪深300指数下跌1.36%，房地产开发板块下跌1.10%，恒生指数下跌0.98%，中华内房股指数上涨6.55%，恒生物业服务及管理指数上涨4.47%。
　　重点公司及动态
　　7月24日以来，房地产需求端政策落地节奏超市场预期，全国购房杠杆限制宽松历史鲜见，更显力度。我们看好政策对基本面的托底效用，在核心城市有布局的公司有望受益。本周重点推荐：1）A股开发：城建发展、华发股份、滨江集团等；2）港股开发：越秀地产、建发国际集团、华润置地、中国海外发展等；3）物管公司：中海物业、保利物业、华润万象生活、招商积余、滨江服务等。
　　风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。