宏观环境“宽货币+紧信用”形势下，小微盘股相对占优。2023年8月11日，中证指数有限公司正式发布中证2000指数，该指数以其成份股聚焦小微盘股的属性，与当前其他中证系列规模指数形成互补格局。展望未来，我们认为若宏观环境“宽货币+紧信用”的形势延续，小微盘股的配置优势或仍将凸显，值得投资者密切关注。
　　小微盘股专精特新企业含量高，相关政策助力高速发展。小盘股中新兴行业占比偏多，其中专精特新“小巨人”企业是核心力量，备受政策重点支持，位于产业基础核心领域、产业链关键环节。截至2023年8月25日，A股市场上共有超1000家专精特新企业，其中作为小微盘股代表的中证2000指数成份股拥有446家。
　　中证2000指数小微盘股属性突出，长期业绩表现较优。其与中证1000、国证2000指数相比，除了规模风格有明显差异外，成长、流动性风格暴露也较高；从逐年表现来看，中证2000指数相对主要可比指数而言具备长期业绩优势；从市场具体各阶段来看，中证2000指数市场上涨阶段业绩弹性突出，市场震荡、下跌期间相对稳健。
　　价量预测模型近期继续看好中证2000指数。我们从微观交易结构理论出发，使用以价量数据为基础的非线性量化模型对标的进行未来收益率的预测。从2023年8月以来的信号上看，主要宽基指数月初收益率预测值较低，后市场发生回调；但回调后指数风险释放，信号值开始转多，其中中证2000指数信号值较强，这也意味着未来中证2000指数的上涨概率较高。
　　易方达中证2000ETF（159532）是跟踪中证2000指数的ETF产品。该ETF是市场首批上报获批的产品之一，为投资者一键布局小微盘市值风格股票提供全新的投资工具。该产品将自2023年9月1日至9月8日进行发售，基金经理为林伟斌和李栩先生。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230830报告作者小微盘股守正出奇配置优势或将延续孙雨分析师0755-23976934专易方达中证2000ETF159532投资价值分析sunyu025238gtjascom证书编号S0880521090002TableGuide题研本报告导读本文分析了聚焦小微盘股的中证2000指数的投资价值认为若宏观环境宽货币紧东春鸣分析师究信用的形势延续小微盘股的配置优势或仍将凸显中证2000指数相对主要可比0755-23976934指数而言具备长期业绩优势同时价量预测模型近期继续看好中证2000指数表现dongchunming028306gtjascom证书编号易方达中证2000ETF159532是跟踪中证2000指数的ETF产品是市场首批上报S0880523060003获批产品之一为投资者一键布局小微盘市值风格股票提供全新投资工具值得投资者关注王继恒分析师0755-23976934wangjihenggtjascom摘要证书编号S0880522100003TableSummary宏观环境宽货币紧信用形势下小微盘股相对占优2023年8月11日中证指数有限公司正式发布中证2000指数该指数以其成份股TableReport相关报告聚焦小微盘股的属性与当前其他中证系列规模指数形成互补格局多重利好提振布局低位高弹性宽基指数展望未来我们认为若宏观环境宽货币紧信用的形势延续小20230829证微盘股的配置优势或仍将凸显值得投资者密切关注震荡行情阶段的高胜算策略小微盘股专精特新企业含量高相关政策助力高速发展小盘股中新20230824券兴行业占比偏多其中专精特新小巨人企业是核心力量备受政体验至上低风险高胜算基金优选解析研策重点支持位于产业基础核心领域产业链关键环节截至2023年20230819基金投资经典文献导读究8月25日A股市场上共有超1000家专精特新企业其中作为小微盘股报20230813代表的中证2000指数成份股拥有446家创家族指数解析告中证2000指数小微盘股属性突出长期业绩表现较优其与中证202308051000国证2000指数相比除了规模风格有明显差异外成长流动性风格暴露也较高从逐年表现来看中证2000指数相对主要可比指数而言具备长期业绩优势从市场具体各阶段来看中证2000指数市场上涨阶段业绩弹性突出市场震荡下跌期间相对稳健价量预测模型近期继续看好中证2000指数我们从微观交易结构理论出发使用以价量数据为基础的非线性量化模型对标的进行未来收益率的预测从2023年8月以来的信号上看主要宽基指数月初收益率预测值较低后市场发生回调但回调后指数风险释放信号值开始转多其中中证2000指数信号值较强这也意味着未来中证2000指数的上涨概率较高易方达中证2000ETF159532是跟踪中证2000指数的ETF产品该ETF是市场首批上报获批的产品之一为投资者一键布局小微盘市值风格股票提供全新的投资工具该产品将自2023年9月1日至9月8日进行发售基金经理为林伟斌和李栩先生风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage专题研究目录1小微盘股投资价值分析311宏观环境宽货币紧信用组合下小微盘股相对占优312政策支持小微盘股专精特新企业含量高相关政策助力42中证2000指数的配置特点521编制方案特点522行业和市值风格623投资特征估值和成长性824业绩表现业绩弹性稳定性和防御属性925价量预测模型近期继续看好中证2000指数103易方达中证2000ETF159532产品简介124风险提示15请务必阅读正文之后的免责条款部分2of16TablePage专题研究1小微盘股投资价值分析2023年8月11日中证指数有限公司正式发布中证2000指数该指数以其成份股聚焦小微盘股的属性与当前其他中证系列规模指数形成互补格局2023年初至今小微盘股票表现一枝独秀在大部分宽基和行业指数表现震荡的背景下万得微盘股指数累计上涨超20展望未来我们认为若宏观环境宽货币紧信用的形势延续小微盘股的配置优势或仍将凸显值得投资者密切关注11宏观环境宽货币紧信用组合下小微盘股相对占优宏观经济整体偏弱市场流动性总体宽松环境下小微盘股相对占优2023年以来国内宏观经济形势在预期与现实间交织反复整体呈现弱复苏态势货币政策方面2023年第二季度货币政策执行报告强调保持货币信贷总量适度节奏平稳综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕目前央行已在今年6月8月两次降息公开市场逆回购操作和中期借贷便利中标利率分别合计下降20个和25个基点市场表现方面无论是短期利率R007还是长期利率中债国债10年到期收益率近期都处于震荡下行阶段从历史来看在宏观经济整体偏弱或复苏力度低于预期市场流动性总体宽松的环境下小微盘股表现普遍占优图1R007加权平均收益率与10年期国债收益率变化单位140000400003800012000036000100000340003200080000300002800060000260004000024000220002000020000R007加权平均中国中债国债到期收益率10年数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20160101-20230825紧信用环境下小微盘股相对盈利预期提升当前中国信用的基本盘主要集中在房地产和传统基建领域而地产销售的不及预期是当下制约宏观预期回暖的重要因素从相关指标来看目前社会融资规模存量同比增速呈现下滑趋势由2023年4月10持续降至89续创历史新低其中原因主要有居民融资需求疲软地产周期下行房地产贷款增速回落企业融资需求走弱等因此当整体信用环境趋紧时核心上市公司盈利预期下调则小微盘股相较大盘股而言盈利预期边际优势提升请务必阅读正文之后的免责条款部分3of16TablePage专题研究图2社融数据显示整体信用环境仍然趋紧16501550145013501250115010509508502016-1-12016-6-12017-4-12017-9-12018-2-12018-7-12019-5-12020-3-12020-8-12021-1-12021-6-12022-4-12022-9-12023-2-12023-7-12016-11-12018-12-12019-10-12021-11-1中国社会融资规模存量同比中国社会融资规模存量人民币贷款同比数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20160101-2023082512政策支持小微盘股专精特新企业含量高相关政策助力小微盘股多处新兴产业专精特新企业含量高相关政策助力高速发展以新一代信息技术产业高端设备制造产业新材料产业等为代表的新兴产业尚处于行业导入期及成长期阶段具有高增长性高可持续性的前景小盘股中新兴行业占比偏多其中专精特新小巨人企业是核心力量备受政策重点支持位于产业基础核心领域产业链关键环节截至2023年8月25日A股市场上共有超1000家专精特新企业其中作为小微盘股代表的中证2000指数成份股拥有446家而作为权重股代表的沪深300指数成份股仅有14家总体来看小微盘股专精特新企业含量高受相关配套政策助力的覆盖程度更大表1近年各部委支持专精特新企业相关政策梳理时间发布单位相关政策关于加强财税支持政策落实促进中小企业高质量发展的通知2023年8月财政部明确中央财政继续通过中小企业发展专项资金支持国家级专精特新小巨人企业发展工业和信息化部办公厅关于开展第五批专精特新小巨人企2023年2月工信部业培育和第二批专精特新小巨人企业复核工作的通知优质中小企业梯度培养管理暂行办法从国家层面统一评定和2022年6月工信部培育标准并指出十四五期间培育十万家专精特新中小企业一万家专精特新小巨人企业关于开展第四批专精特新小巨人企业培育和第一批专精特新2022年6月工信部小巨人企业复核工作的通知培育第四批专精特新小巨人企业国家知识产权局关于知识产权助力专精特新中小企业发展的若干措施在知识2022年10月工信部产权层面为专精特新企业做好扎实服务工作关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见聚焦重点行业工信部财政部等2021年6月和领域引导专精特新中小企业成长为国内市场领先的小巨人六部门企业和国际市场领先的单项冠军企业关于开展第三批专精特新小巨人企业培育工作的通知培养第2021年4月工信部三批专精特新小巨人企业请务必阅读正文之后的免责条款部分4of16TablePage专题研究关于支持专精特新中小企业高质量发展的通知提出计划在2021-2025年累计安排100亿元以上中央政府奖补资金分三批2021年1月财政部工信部每批不超过三年重点支持1000余家国家级专精特新小巨人企业高质量发展为专精特新中小企业办实事清单完善专精特新中小企业和专2021年11月国务院精特新小巨人企业支持政策建立部门协同配合共同推动的工作机制关于开展第二批专精特新小巨人企业培育工作的通知培育第2020年7月工信部二批专精特新小巨人企业数据来源财政部工信部等部委官网国泰君安证券研究2中证2000指数的配置特点近期中证2000指数正式发布与沪深300中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现指数发布后即有多达10家基金公司随即上报了跟踪中证2000的ETF为了更好地阐述中证2000指数的特征和优势本文将其与名称相近市值风格相近的中证1000国证2000指数进行对比分析21编制方案特点从中证2000指数的编制方案来看有以下特点1指数定位中证2000指数与沪深300中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列形成市值风格的差异化布局2选样方法中证2000指数是在剔除了属于中证800和中证1000指数样本的证券以及样本空间中过去一年日均总市值排名前1500名的证券之后按照过去一年日均总市值由高到低排名选取排名在2000名之前的证券作为指数样本与其他两个可比指数相比小微盘风格更加突出表3中证2000中证1000国证2000指数编制方案对比指数简称中证2000中证1000国证2000代码932000CSI000852SH399303SZ从沪深市场中选取市值规模较小且为反映A股市场小盘股票的价格变动趋势流动性较好的2000只证券作为指数由全部A股中剔除中证800指数成份丰富市场研究工具业绩比较基准和指数化样本与沪深300中证500和中股后规模偏小且流动性好的1000只投资标的按照市值和成交金额在市场中所指数定位证1000指数共同构成中证规模指股票组成综合反映中国A股市场中占比例的综合排名扣除国证1000指数样本数系列反映沪深市场不同市值规模一批小市值公司的股票价格表现股后选取排名靠前的2000只股票构成国证上市公司证券的整体表现2000指数请务必阅读正文之后的免责条款部分5of16TablePage专题研究满足下列条件的A股和红筹企业发行的存托凭证1非STST证券2科创板证券北交所证券上市时间超过1样本空间同中证全指指数的样本空间同中证全指指数的样本空间年其他证券上市时间超过6个月3公司最近一年无重大违规财务报告无重大问题4公司最近一年经营无异常无重大亏损5考察期内证券价格无异常波动1对于样本空间内符合可投资性1剔除样本空间内中证800指数样筛选条件的证券剔除属于中证800本及过去一年日均总市值排名前300首先计算入围选样空间证券在最近半年的和中证1000指数样本的证券同时名的证券日均总市值和日均成交金额剔除样本空间中过去一年日均总市2将样本空间内证券按照过去一年其次对入围证券在最近半年的日均成交金值排名前1500名的证券将剩余证的日均成交金额由高到低排名剔除选样方法额按从高到低排序剔除排名后10的证券券作为待选样本排名后20的证券然后按日均总市值从高到低排序扣除前2在上述待选样本中按照过去3将样本空间内剩余证券按照过去1000只证券后按照缓冲区技术选取排名靠一年日均总市值由高到低排名选取一年日均总市值由高到低排名选取前的2000只证券作为样本排名在2000名之前的证券作为指数排名在1000名之前的证券作为指数样样本本成分股数量2000只1000只2000只基日2013-12-312004-12-312009-12-31挂钩ETF产暂无12只2只品数量每半年调整一次每年6月和12月每半年调整一次每年6月和12月的每半年调整一次每年6月和12月的第二定期调整的第二个星期五的下一个交易日实第二个星期五的下一个交易日实施个星期五的下一个交易日实施施数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期2022082422行业和市值风格行业分布相对分散机械设备计算机电子行业权重占比居前国证2000指数行业配置相对分散前五大权重行业分别为机械设备计算机电子医药生物基础化工合计占比45其中除机械设备12权重高于10外其他行业权重均在10以下图4中证2000中证1000国证2000指数成分股行业分布请务必阅读正文之后的免责条款部分6of16TablePage专题研究国防军工建筑材料美容护21家用电中证2000钢铁理煤炭00公用事业器0非银金融石油石化综合商贸零售220121房地产纺织服饰2食品饮2机械设备料农林122牧渔交通2计算机运输有色92金属电子环保282社会服务医药生物2轻工制造83建筑装饰汽车传媒364通信基础化工4电力设备86轻工制造纺织服建筑材家用纺织非银金美容1家用电器建筑饰钢铁料电器服饰中证1000煤炭国证2000融护理商贸零售材料1111环保11综美容综合11011石油石化社会服务2银行石油石化合银行护理0钢铁非银金融11交通运输社会服务110煤炭101221交通运输环保1商贸零售21医药生物2医药生物农林牧渔轻工制造122112房地产食品饮料建筑电子计算机装饰22房地产10922通信公用3计算机事业农林电子公用事业82牧渔933食品饮料电力设备机械设备国防军工3883国防军工建筑通信4装饰33有色金属传媒基础化工传媒基础化工汽车44汽车机械设备7有色金属4电力设备744637数据来源Wind国泰君安证券研究行业分类采用申万一级行业分类数据截至20230824成长消费板块占比较高周期金融地产板块占比低虽然中证2000权重行业与其他两个可比指数重合度较高但从风格板块分布来看其中先进制造科技消费板块权重合计69明确高于中证100059国证200064值得一提的是中证2000指数在申万一级31个行业的覆盖中唯独不包含银行行业且其在周期金融地产板块的权重22明显小于中证100028和国证200025表4中证2000中证1000和国证2000指数成分股风格板块分布板块中证2000中证1000国证2000先进制造284023662531科技246925342594周期201722832115消费162110721291医药82412271104金融地产229519365数据来源Wind国泰君安证券研究行业分类采用申万一级行业分类加总得到数据截至20230824从市值分布情况来看中证2000指数小微盘股属性突出中证2000指请务必阅读正文之后的免责条款部分7of16TablePage专题研究数成份股中总市值低于50亿元个股占比711明显高于中证100015和国证2000323总市值20-40亿元的个股占比50而总市值高于100亿元个股占比仅17表5中证2000中证1000和国证2000指数成分股市值分布总市值低于50亿元个总市值高于100亿相关指数股占比元个股占比中证20007110170中证10001504950国证200032301860数据来源Wind国泰君安证券研究数据截至2023082423投资特征估值和成长性从估值水平来看中证2000指数的估值目前相对较高截至2023年8月24日指数市盈率5522倍市净率225倍相对高于其他可比指数一定程度与其指数成分股中小微盘股盈利能力相对较弱有关表6中证2000中证1000和国证2000指数近5年来估值水平市盈率近5年市盈市净率近5年市净率证券简称PETTM率分位数PBLF分位数中证20005522-225-中证1000340035122131459国证2000428171482133306沪深30011391616132981中证500221836191722016数据来源Wind国泰君安证券研究数据截至20230824从风格因子暴露来看除规模因子外中证2000指数成长流动性因子暴露也较高从Wind风格因子暴露的情况来看除了规模因子暴露明显较小中证2000指数成长流动性因子暴露相对高于中证1000和国证2000指数此外该指数也体现出相对较强的动量效应和波动性图5中证2000中证1000和国证2000指数风格因子暴露情况中证2000国证2000中证1000估值07成长0503技术01盈利-01-03波动率规模分红流动性杠杆动量请务必阅读正文之后的免责条款部分8of16TablePage专题研究数据来源Wind国泰君安证券研究日期2023082424业绩表现业绩弹性稳定性和防御属性从逐年表现来看中证2000指数相对主要可比指数而言具备长期业绩优势1从指数基日至今中证2000指数年化收益为922显著优于主要可比指数如中证1000指数313和国证2000指数737尤其近2年市场整体处于震荡调整阶段时中证2000表现相对抗跌2023年至今仍录得正收益2从收益性价比看尽管中证2000指数波动回撤较大但收益也相对更优指数整体的夏普比率和卡玛比率较好图6中证2000指数长期业绩表现优于其他可比指数430380330280230180130802013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-31中证2000中证1000国证2000沪深300数据来源wind国泰君安证券研究数据日期20131231-20230824表7中证2000与可比指数逐年业绩表现单位日期中证2000中证1000国证2000沪深30020145354344642405166201510978761088145582016-763-2001-1214-11282017-2410-1735-169021782018-3334-3687-3377-253120192196256723453607202015391939168727212021258920522919-5202022-1477-2158-1720-21632023076-467-244-383区间年化收益922313737512区间波动率2716270526442219夏普比率040016033023区间最大回撤-6787-7235-6675-4670卡玛比率014004011011数据来源Wind国泰君安证券研究日期20140101-20230824请务必阅读正文之后的免责条款部分9of16TablePage专题研究从市场具体各阶段来看中证2000市场上涨阶段业绩弹性突出市场震荡下跌期间相对稳健我们观察近十年大盘指数上涨震荡下跌区间内相关指数的表现情况在市场上涨区间中证2000指数平均上涨60其余可比指数涨幅均小于50震荡区间中证2000指数平均上涨11表现好于中证10009和沪深300-6下跌区间回撤虽较大但与其余可比指数跌幅相近表8中证2000中证1000和国证2000指数在各阶段行情下的表现单位阶段情景分析起始日期截止日期中证2000中证1000国证2000沪深300上涨政策出台市场企稳金融起舞2012930201328-118012602087下跌政策刺激预期证伪20132182013625--514-603-2090震荡钱荒后市场预期低20136262014717220532724088-052上涨改革催化叠加降息行情一骑绝尘2014718201561225636205582213214652下跌微观交易结构恶化行情一季花落20156152015826-4784-4871-4748-4205上涨护市资金入市市场反弹2015827201512224310386940462093下跌减持新规出台市场两次熔断201512232016229-3090-3247-3093-2558上涨北向资金入市大盘行情开启2016312018126-239-3943444950下跌中美贸易战去杠杆风险偏好下降2018129201913-3242-3723-3336-3108上涨贸易战阴霾渐散货币政策边际转宽2019142019443685391838133381震荡贸易摩擦一波三折2019482020323-1306-1306-1388-1299上涨疫情下流动性宽松大盘蓝筹高溢价2020324202121015314257526021震荡美债收益率上行抱团瓦解202121820211213348624673475-1187下跌稳增长政策不及预期地缘政治危机202112142022426-2967-3402-3039-2506上涨经济预期上修疫情好转情绪反弹20224272022742467277125881541下跌停贷潮叠加疫情反复风险偏好下行20227520221031-556-1057-765-2185震荡疫情放开后经济复苏预期和现实的不断反复20221112023824023-702-424246上涨区间平均涨跌幅6002476149914961下跌区间平均涨跌幅-2928-2802-2597-2775震荡区间平均涨跌幅11029331438-573数据来源Wind国泰君安证券研究日期20120930-20230824空白格代表数据缺失25价量预测模型近期继续看好中证2000指数我们从微观交易结构理论出发使用以价量数据为基础的非线性量化模型对标的进行未来收益率的预测我们的因子库中包含蜡烛图形态投资者情绪指标K线图形状等400余个价量因子基于因子池中因子再结合非线性机器学习模型模型实现了对标的未来固定时间内的收益率预测模型值越高说明预测未来收益率也越高此时开仓具备较高的胜率另外模型预测值在中期视角下也具有一定的延续性可以为投资者提供一定的参考价值我们每日对中证2000指数进行未来1周5个交易日的收益率预测当预测收益率大于设定阈值时我们做多指数每次做多开仓数量为总仓位的15开仓后持有时间为5个交易日5个交易日后自动平仓滚动进行测试请务必阅读正文之后的免责条款部分10of16TablePage专题研究图中证2000指数择时策略累计净值中证2000开仓阈值0开仓阈值05开仓阈值10开仓阈值20开仓阈值3018161412100806042016-12-302017-12-302018-12-302019-12-302020-12-302021-12-302022-12-30数据来源Wind国泰君安证券研究数据统计区间20170101-20230825表中证2000多头择时策略表现情况中证2000开仓阈值0开仓阈值05开仓阈值1开仓阈值22017-2410-866-603-365-1512018-3334-784-241-2530442019219629992303766-011202015392243622-07111420212589129112241090462022-1477583990322-1122023-157424410515087年化收益率-420801670146002年化波动率2283749596448160夏普比率-027080079-012-124回撤幅度-5426-2130-1336-1109-344开始时间2017-01-052017-01-032017-01-032019-04-102020-07-15最大回撤结束时间2018-10-182018-10-182018-10-182021-01-152020-07-21持续时间6516536536466数据来源Wind国泰君安证券研究数据统计区间20170101-20230825统计模型在中证2000指数上择时效果较优近期继续看好该指数表现2017年以来不同开仓阈值下多头择时策略年化收益率均为正高于中证2000指数年化收益率-42在2018年2022年策略也较好地规避了市场的下杀不同开仓阈值下多头择时策略年化超额收益率均超过10此外观察近一个月信号可以发现2023年8月1日-2023年8月28日主要宽基指数月初收益率预测值较低后市场发生回调但回调后指数风险释放信号值开始转多其中中证2000指数信号值较强这也意味着未来中证2000指数的上涨概率较高表2023年8月宽基指数未来5日收益率预测值预测日期沪深300中证500中证1000中证2000创业板指科创50科创100请务必阅读正文之后的免责条款部分11of16TablePage专题研究20238280540800690751890782302023825051024021055-061-0751002023824-059060-014041-005-0441842023823-025037017-0650030282322023822-030022104-0210480151432023821-047-0100450500050501492023818-057-0420440640250800892023817-080-071-030010021053-0052023816-075051-022-1580610600882023815-080-041048-2400660420822023814-038-055-043-184128028-1172023811035-106000-096065162-0202023810-076-160-125-071093154-070202389-073-038-091074183223-022202388-052-043-100023137133-161202387-055-016-136-052070094-161202384024116-113-086129058-062202383-038-030-109112-045-053-093202382008-024-140-007-026-010-100202381102011-057-009095-001-081数据来源wind国泰君安证券研究数据统计区间20230801-202308283易方达中证2000ETF159532产品简介易方达中证2000ETF159532是跟踪中证2000指数的ETF产品该ETF是市场首批上报获批的产品之一为投资者一键布局小微盘市值风格股票提供全新的投资工具易方达中证2000ETF将自2023年9月1日至9月8日进行发售现任基金经理为林伟斌和李栩先生表5易方达中证2000ETF159532产品信息基金名称易方达中证2000交易型开放式指数证券投资基金场内简称中证2000指数ETF基金代码159532跟踪指数中证2000指数指数代码932000CSI基金经理林伟斌李栩投资目标紧密跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化本基金的投资范围包括标的指数成份股及备选成份股含存托凭证除标的指数成份股及备选成份股以外的其他股票包括创业板科创板及其他依法发行上市的股票存托凭证债券债券回购资产支持证券银行存款同业存单货币市场工具金融衍生工具包括股指期货国债期货股票期权等以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具如法律法规或监管投资范围机构以后允许基金投资其他品种基金管理人在履行适当程序后本基金可以将其纳入投资范围本基金将根据法律法规的规定参与转融通证券出借及融资业务本基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80且不低于基金资产净值的90因法律法规的规定而受限制的情形除外请务必阅读正文之后的免责条款部分12of16TablePage专题研究份额50万08认购费50万份额100万05100万份额1000元笔管理费05托管费01数据来源wind国泰君安证券研究数据日期20230830林伟斌先生经济学博士现任易方达基金管理有限公司指数投资部总经理指数投资决策委员会委员基金经理曾任中国金融期货交易所股份有限公司研发部研究员易方达基金管理有限公司指数与量化研究员基金经理助理量化基金组合部副总经理量化策略部副总经理指数投资部副总经理李栩先生金融硕士现任易方达基金管理有限公司基金经理基金经理助理曾任国泰君安证券股份有限公司分析师易方达基金管理有限公司研究员截至2023年8月29日林伟斌先生在管基金产品有12只若基金有AC份额类型的算作1只后同合计管理规模48355亿元李栩先生在管基金产品有3只合计管理规模335亿元表6林伟斌李栩先生在管的基金产品最新规模基金代码基金简称基金经理投资类型成立日任命起始日亿元515810SH易方达中证800ETF林伟斌被动指数型2019-10-082019108172007856OF易方达中证800ETF联接A林伟斌被动指数型2019-10-2120191021130515180SH易方达中证红利ETF林伟斌被动指数型2019-11-26201911262657009051OF易方达中证红利ETF联接A林伟斌被动指数型2020-07-082020781224588080SH易方达上证科创板50ETF林伟斌被动指数型2020-09-28202092823683502006OF易方达中证国有企业改革A林伟斌被动指数型2015-06-15202111092502048OF易方达上证50A林伟斌被动指数型2015-04-15202111274011608OF易方达科创板50ETF联接A林伟斌被动指数型2021-03-0120213111975563000SH易方达MSCI中国A50互联互通ETF林伟斌被动指数型2021-10-29202110295012159606SZ易方达中证500质量成长ETF林伟斌被动指数型2021-12-1720211217541014532OF易方达MSCI中国A50互联互通联接A林伟斌被动指数型2021-12-28202112282383159696SZ易方达纳斯达克100ETF林伟斌国际QDII被动指数型股票2023-08-172023817213159895SZ易方达中证物联网主题ETF李栩被动指数型2021-10-1320221126036517010SH易方达中证沪港深500ETF李栩被动指数型2021-08-032022123048513040SH易方达中证港股通互联网ETF李栩被动指数型2023-05-312023531251数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230829图9林伟斌先生在管基金的净值表现请务必阅读正文之后的免责条款部分13of16TablePage专题研究16141210806042015-4-152016-4-152017-4-152018-4-152019-4-152020-4-152021-4-152022-4-152023-4-15中证800ETF易方达中证800ETF联接A红利ETF易方达易方达中证红利ETF联接A科创板50ETF国企改革LOF上证50LOF易方达科创板50ETF联接A中国A50ETF中证500成长ETF易方达MSCI中国A50互联互通联接A纳指ETF易方达数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20150415-20230828图9李栩先生在管基金的净值表现1211109080706物联网50ETF沪港深500ETF指数中概互联网港股ETF数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20210803-20230828图10林伟斌左图李栩右图先生近年管理产品份额及规模变化单位亿份亿元450035400330025200215100100502022-12-302023-3-312023-6-30基金份额合计基金规模合计基金份额合计基金规模合计请务必阅读正文之后的免责条款部分14of16TablePage专题研究数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20191231-202306304风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分15of16TablePage专题研究本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分16of16