本报告导读：
　　本文分析了聚焦小微盘股的中证2000指数的投资价值，认为小微盘股在宏观环境“宽货币+紧信用”形势下，叠加板块微观结构总体可观，配置优势或将延续。中证2000指数相对主要可比指数而言具备长期业绩优势。广发中证2000ETF（560220）是跟踪中证2000指数的ETF产品，是市场首批上报获批产品之一，为投资者布局小微盘市值风格股票提供全新工具，值得投资者关注。
　　摘要：
　　宏观环境“宽货币+紧信用”若延续，小微盘股相对盈利预期提升。2023年8月11日，中证指数有限公司正式发布中证2000指数，该指数以其成份股聚焦小微盘股的属性，与当前其他中证系列规模指数形成互补格局。展望未来，我们认为若宏观环境“宽货币+紧信用”的形势延续，小微盘股相对盈利预期提升，值得投资者密切关注。
　　小微盘股微观结构总体可观，增量资金持续流入，板块拥挤度总体不高。一是板块股本集中度提升叠加2022年至今公募基金显著加仓。二是成交活跃度来看板块交易未现拥挤迹象，总体呈现温和上涨态势
　　小微盘股专精特新企业含量高，相关政策助力高速发展。小盘股中新兴行业占比偏多，其中专精特新“小巨人”企业是核心力量，备受政策重点支持。截至2023年8月25日，A股市场上共有超1000家专精特新企业，其中作为小微盘股代表的中证2000指数成份股拥有446家。
　　中证2000指数小微盘股属性突出，长期业绩表现较优。其与中证1000、国证2000指数相比，除了规模风格有明显差异外，成长、流动性风格暴露也较高；从逐年表现来看，中证2000指数相对主要可比指数而言具备长期业绩优势；从市场具体各阶段来看，中证2000指数市场上涨阶段业绩弹性突出，市场震荡、下跌期间相对稳健。
　　广发中证2000ETF（560220）是跟踪中证2000指数的ETF产品。该ETF是市场首批上报获批的产品之一，为投资者布局小微盘市值风格股票提供全新工具。现任基金经理为夏浩洋先生。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230905报告作者好风凭借力小而美有大未来孙雨分析师0755-23976934专广发中证2000ETF560220投资价值分析sunyu025238gtjascom证书编号S0880521090002TableGuide题研本报告导读本文分析了聚焦小微盘股的中证2000指数的投资价值认为小微盘股在宏观环境宽东春鸣分析师究货币紧信用形势下叠加板块微观结构总体可观配置优势或将延续中证20000755-23976934指数相对主要可比指数而言具备长期业绩优势广发中证2000ETF560220是跟踪dongchunming028306gtjascom证书编号中证2000指数的ETF产品是市场首批上报获批产品之一为投资者布局小微盘市S0880523060003值风格股票提供全新工具值得投资者关注TableReport相关报告多资产FOF组合月报摘要20230904TableSummary宏观环境宽货币紧信用若延续小微盘股相对盈利预期提升小微盘股守正出奇配置优势或将延续2023年8月11日中证指数有限公司正式发布中证2000指数该指数20230830以其成份股聚焦小微盘股的属性与当前其他中证系列规模指数形成多重利好提振布局低位高弹性宽基指数20230829互补格局展望未来我们认为若宏观环境宽货币紧信用的形震荡行情阶段的高胜算策略势延续小微盘股相对盈利预期提升值得投资者密切关注20230819证小微盘股微观结构总体可观增量资金持续流入板块拥挤度总体不券高一是板块股本集中度提升叠加2022年至今公募基金显著加仓二是成交活跃度来看板块交易未现拥挤迹象总体呈现温和上涨态势研小微盘股专精特新企业含量高相关政策助力高速发展小盘股中新究兴行业占比偏多其中专精特新小巨人企业是核心力量备受政报策重点支持截至2023年8月25日A股市场上共有超1000家专精特新告企业其中作为小微盘股代表的中证2000指数成份股拥有446家中证2000指数小微盘股属性突出长期业绩表现较优其与中证1000国证2000指数相比除了规模风格有明显差异外成长流动性风格暴露也较高从逐年表现来看中证2000指数相对主要可比指数而言具备长期业绩优势从市场具体各阶段来看中证2000指数市场上涨阶段业绩弹性突出市场震荡下跌期间相对稳健广发中证2000ETF560220是跟踪中证2000指数的ETF产品该ETF是市场首批上报获批的产品之一为投资者布局小微盘市值风格股票提供全新工具现任基金经理为夏浩洋先生风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage专题研究目录1小微盘股投资价值分析311宏观环境宽货币紧信用若延续小微盘股相对占优312微观结构增量资金持续流入板块拥挤度总体不高413政策支持小微盘股专精特新企业含量高相关政策助力52中证2000指数的配置特点621编制方案特点622行业和市值风格723投资特征估值和成长性924业绩表现业绩弹性稳定性和防御属性103广发中证2000ETF560220产品简介114风险提示13请务必阅读正文之后的免责条款部分2of14TablePage专题研究1小微盘股投资价值分析2023年8月11日中证指数有限公司正式发布中证2000指数该指数以其成份股聚焦小微盘股的属性与当前其他中证系列规模指数形成互补格局2023年初至今小微盘股票表现一枝独秀在大部分宽基和行业指数表现震荡的背景下万得微盘股指数累计上涨超20我们认为宏观环境宽货币紧信用叠加板块微观结构改善等因素共同催化了小微盘股的配置优势展望未来小微盘股配置价值仍在值得投资者密切关注11宏观环境宽货币紧信用若延续小微盘股相对占优宏观经济整体偏弱市场流动性总体宽松环境下小微盘股相对占优从历史来看在宏观经济整体偏弱或复苏力度低于预期市场流动性总体宽松的环境下小微盘股表现普遍占优2023年以来国内宏观经济形势在预期与现实间交织反复整体呈现弱复苏态势货币政策方面2023年第二季度货币政策执行报告强调保持货币信贷总量适度节奏平稳综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕目前央行已在今年6月8月两次降息公开市场逆回购操作和中期借贷便利中标利率分别合计下降20个和25个基点市场表现方面无论是短期利率R007还是长期利率中债国债10年到期收益率近期都处于震荡下行阶段图1R007加权平均收益率与10年期国债收益率变化单位140000400003800012000036000100000340003200080000300002800060000260004000024000220002000020000R007加权平均中国中债国债到期收益率10年数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20160101-20230825图2社融数据显示整体信用环境仍然趋紧请务必阅读正文之后的免责条款部分3of14TablePage专题研究16501550145013501250115010509508502016-1-12016-6-12017-4-12017-9-12018-2-12018-7-12019-5-12020-3-12020-8-12021-1-12021-6-12022-4-12022-9-12023-2-12023-7-12016-11-12018-12-12019-10-12021-11-1中国社会融资规模存量同比中国社会融资规模存量人民币贷款同比数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20160101-2023082512微观结构增量资金持续流入板块拥挤度总体不高板块股本集中度提升公募基金显著加仓一是从2016年至2021年微盘股的平均股东持股数量来看呈现持续下降态势而同期总市值100亿元以上公司的股东数量总体处于平稳波动状态二是从公募基金半年报和年报披露情况来看根据国泰君安金融工程组测算2022年至今公募基金对总市值50亿元以下的微盘股持仓市值明显增长整体持仓增加幅度超过600亿元在公募基金整体权益仓位中占比由2021年最低时的06上涨至接近2由于公募基金只在年报和半年报中披露所有持仓个股所以最新统计截止于2022年年报图32022年至今公募基金对微盘股持仓市值明显增长数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期2019Q2-2022Q4板块交易未出现拥挤迹象总体呈现温和上涨态势2022年8月份以来全市场总市值在10-20亿元的公司股价收益率显著较高平均涨幅达到45明显高于全市场股票平均涨跌幅-55吸引市场广泛关注但从成交活跃度的情况来看日成交金额维持在130亿元附近未请务必阅读正文之后的免责条款部分4of14TablePage专题研究出现短时间大幅上行的情况另外从板块涨速情况来看自从2021年2月微盘股开启上涨周期以来并未出现明显加速上涨现象万得微盘股指数上涨日平均涨幅仅1显著低于新能源食品饮料TMT板块指数上涨行情期间的上涨日平均涨幅显示出板块总体呈现温和上涨态势表1小微盘股板块涨速相对较慢总体呈现温和上涨行情阶段性行情阶段性区间上涨日平指数起涨时间结束时间均涨幅万得微盘股指数202129-103电力设备申万20204120211122177食品饮料申万20203202021210144通信申万202212232023620155传媒申万202210312023620188数据来源Wind国泰君安证券研究13政策支持小微盘股专精特新企业含量高相关政策助力小微盘股多处新兴产业专精特新企业含量高相关政策助力高速发展以新一代信息技术产业高端设备制造产业新材料产业等为代表的新兴产业尚处于行业导入期及成长期阶段具有高增长性高可持续性的前景小盘股中新兴行业占比偏多对于鼓励大力发展新兴产业的政策密集推出与落地推动新技术爆发与新兴产业发展其中专精特新小巨人企业是核心力量备受政策重点支持位于产业基础核心领域产业链关键环节截至2023年8月25日A股市场上共有超1000家专精特新企业其中作为小微盘股代表的中证2000指数成份股拥有446家而作为权重股代表的沪深300指数成份股仅有14家总体来看小微盘股专精特新企业含量高受相关配套政策助力的覆盖程度更大表2近年各部委支持专精特新企业相关政策梳理时间发布单位相关政策关于加强财税支持政策落实促进中小企业高质量发展的通知2023年8月财政部明确中央财政继续通过中小企业发展专项资金支持国家级专精特新小巨人企业发展工业和信息化部办公厅关于开展第五批专精特新小巨人企2023年2月工信部业培育和第二批专精特新小巨人企业复核工作的通知优质中小企业梯度培养管理暂行办法从国家层面统一评定和2022年6月工信部培育标准并指出十四五期间培育十万家专精特新中小企业一万家专精特新小巨人企业关于开展第四批专精特新小巨人企业培育和第一批专精特新2022年6月工信部小巨人企业复核工作的通知培育第四批专精特新小巨人企业国家知识产权局关于知识产权助力专精特新中小企业发展的若干措施在知识2022年10月工信部产权层面为专精特新企业做好扎实服务工作关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见聚焦重点行业工信部财政部等2021年6月和领域引导专精特新中小企业成长为国内市场领先的小巨人六部门企业和国际市场领先的单项冠军企业请务必阅读正文之后的免责条款部分5of14TablePage专题研究关于开展第三批专精特新小巨人企业培育工作的通知培养第2021年4月工信部三批专精特新小巨人企业关于支持专精特新中小企业高质量发展的通知提出计划在2021-2025年累计安排100亿元以上中央政府奖补资金分三批2021年1月财政部工信部每批不超过三年重点支持1000余家国家级专精特新小巨人企业高质量发展为专精特新中小企业办实事清单完善专精特新中小企业和专2021年11月国务院精特新小巨人企业支持政策建立部门协同配合共同推动的工作机制关于开展第二批专精特新小巨人企业培育工作的通知培育第2020年7月工信部二批专精特新小巨人企业数据来源财政部工信部等部委官网国泰君安证券研究2中证2000指数的配置特点近期中证2000指数正式发布与沪深300中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现指数发布后即有多达10家基金公司随即上报了跟踪中证2000的ETF为了更好地阐述中证2000指数的特征和优势本文将其与名称相近市值风格相近的中证1000国证2000指数进行对比分析21编制方案特点从中证2000指数的编制方案来看有以下特点1指数定位中证2000指数与沪深300中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列形成市值风格的差异化布局2选样方法中证2000指数是在剔除了属于中证800和中证1000指数样本的证券以及样本空间中过去一年日均总市值排名前1500名的证券之后按照过去一年日均总市值由高到低排名选取排名在2000名之前的证券作为指数样本与其他两个可比指数相比小微盘风格更加突出表3中证2000中证1000国证2000指数编制方案对比指数简称中证2000中证1000国证2000代码932000CSI000852SH399303SZ从沪深市场中选取市值规模较小且为反映A股市场小盘股票的价格变动趋势流动性较好的2000只证券作为指数由全部A股中剔除中证800指数成份丰富市场研究工具业绩比较基准和指数化样本与沪深300中证500和中股后规模偏小且流动性好的1000只投资标的按照市值和成交金额在市场中所指数定位证1000指数共同构成中证规模指股票组成综合反映中国A股市场中占比例的综合排名扣除国证1000指数样本数系列反映沪深市场不同市值规模一批小市值公司的股票价格表现股后选取排名靠前的2000只股票构成国证上市公司证券的整体表现2000指数请务必阅读正文之后的免责条款部分6of14TablePage专题研究满足下列条件的A股和红筹企业发行的存托凭证1非STST证券2科创板证券北交所证券上市时间超过1样本空间同中证全指指数的样本空间同中证全指指数的样本空间年其他证券上市时间超过6个月3公司最近一年无重大违规财务报告无重大问题4公司最近一年经营无异常无重大亏损5考察期内证券价格无异常波动1对于样本空间内符合可投资性1剔除样本空间内中证800指数样筛选条件的证券剔除属于中证800本及过去一年日均总市值排名前300首先计算入围选样空间证券在最近半年的和中证1000指数样本的证券同时名的证券日均总市值和日均成交金额剔除样本空间中过去一年日均总市2将样本空间内证券按照过去一年其次对入围证券在最近半年的日均成交金值排名前1500名的证券将剩余证的日均成交金额由高到低排名剔除选样方法额按从高到低排序剔除排名后10的证券券作为待选样本排名后20的证券然后按日均总市值从高到低排序扣除前2在上述待选样本中按照过去3将样本空间内剩余证券按照过去1000只证券后按照缓冲区技术选取排名靠一年日均总市值由高到低排名选取一年日均总市值由高到低排名选取前的2000只证券作为样本排名在2000名之前的证券作为指数排名在1000名之前的证券作为指数样样本本成分股数量2000只1000只2000只权重限制无无无基日2013-12-312004-12-312009-12-31挂钩ETF产暂无12只2只品数量每半年调整一次每年6月和12月每半年调整一次每年6月和12月的每半年调整一次每年6月和12月的第二定期调整的第二个星期五的下一个交易日实第二个星期五的下一个交易日实施个星期五的下一个交易日实施施数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期2022082422行业和市值风格行业分布相对分散机械设备计算机电子行业权重占比居前国证2000指数行业配置相对分散前五大权重行业分别为机械设备计算机电子医药生物基础化工合计占比45其中除机械设备12权重高于10外其他行业权重均在10以下图4中证2000中证1000国证2000指数成分股行业分布请务必阅读正文之后的免责条款部分7of14TablePage专题研究国防军工建筑材料美容护煤炭2公用1中证钢铁理0事业家用电器20000纺织服0非银金融22饰石油石化综合012房地产1交通2商贸零售运输22食品饮料机械设备2农林12牧渔有色金计算机2属9环保22电子8社会服务2医药生物轻工制造83汽车建筑装饰传媒634通信基础化工4电力设备86家用电器银行石油美交社家美容钢铁非银金11石化容通会用综护理商贸1钢铁国证融煤炭1中证1000护运服电2000合0零售综合环保1煤炭1输务器011建筑纺织服饰社会服务0理21纺织银行石油石化材料0211轻工制造11建筑服饰111商贸零售材料11食品交通运输非银环保21金融1饮料2医药生物轻工制造医药生物22农林牧渔122112房地产公用电子房地产计算机2事业建筑装饰102922通信电子计算机农林牧渔39公用事业833建筑装饰电力设备机械设备3食品饮料883国防军工国防军4工通信3基础化工3传媒有色金属传媒基础化工4汽车4汽车机械设备7有色金属电力设备7444637数据来源Wind国泰君安证券研究行业分类采用申万一级行业分类数据截至20230824成长消费板块占比较高周期金融地产板块占比低虽然中证2000权重行业与其他两个可比指数重合度较高但从风格板块分布来看其中先进制造科技消费板块权重合计69明确高于中证100059国证200064中证2000指数在申万一级31个行业的覆盖中唯独不包含银行行业且其在周期金融地产板块的权重22明显小于中证100028和国证200025表4中证2000中证1000和国证2000指数成分股风格板块分布板块中证2000中证1000国证2000先进制造284023662531科技246925342594周期201722832115消费162110721291医药82412271104金融地产229519365数据来源Wind国泰君安证券研究行业分类采用申万一级行业分类加总得到数据截至20230824从市值分布情况来看中证2000指数小微盘股属性突出中证2000指请务必阅读正文之后的免责条款部分8of14TablePage专题研究数成份股中总市值低于50亿元个股占比711明显高于中证100015和国证2000323总市值20-40亿元的个股占比50而总市值高于100亿元个股占比仅17表5中证2000中证1000和国证2000指数成分股市值分布总市值低于50亿元个总市值高于100亿相关指数股占比元个股占比中证20007110170中证10001504950国证200032301860数据来源Wind国泰君安证券研究数据截至2023082423投资特征估值和成长性从估值水平来看中证2000指数的估值目前相对较高截至2023年8月24日指数市盈率5522倍市净率225倍相对高于其他可比指数一定程度与其指数成分股中小微盘股盈利能力相对较弱有关表6中证2000中证1000和国证2000指数近5年来估值水平市盈率近5年市盈市净率近5年市净率证券简称PETTM率分位数PBLF分位数中证20005522-225-中证1000340035122131459国证2000428171482133306沪深30011391616132981中证500221836191722016数据来源Wind国泰君安证券研究数据截至20230824从风格因子暴露来看除规模因子外中证2000指数成长流动性因子暴露也较高从Wind风格因子暴露的情况来看除了规模因子暴露明显较小中证2000指数成长流动性因子暴露相对高于中证1000和国证2000指数此外该指数也体现出相对较强的动量效应和波动性图5中证2000中证1000和国证2000指数风格因子暴露情况中证2000国证2000中证1000估值07成长0503技术01盈利-01-03波动率规模分红流动性杠杆动量请务必阅读正文之后的免责条款部分9of14TablePage专题研究数据来源Wind国泰君安证券研究日期2023082424业绩表现业绩弹性稳定性和防御属性从逐年表现来看中证2000指数相对主要可比指数而言具备长期业绩优势1从指数基日至今中证2000指数年化收益为922显著优于主要可比指数如中证1000指数313和国证2000指数737尤其近2年市场整体处于震荡调整阶段时中证2000表现相对抗跌2023年至今仍录得正收益2从收益性价比看尽管中证2000指数波动回撤较大但收益也相对更优指数整体的夏普比率和卡玛比率较好图6中证2000指数长期业绩表现优于其他可比指数430380330280230180130802013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-31中证2000中证1000国证2000沪深300数据来源wind国泰君安证券研究数据日期20131231-20230824表7中证2000与可比指数逐年业绩表现单位日期中证2000中证1000国证2000沪深30020145354344642405166201510978761088145582016-763-2001-1214-11282017-2410-1735-169021782018-3334-3687-3377-253120192196256723453607202015391939168727212021258920522919-5202022-1477-2158-1720-21632023076-467-244-383区间年化收益922313737512区间波动率2716270526442219夏普比率040016033023区间最大回撤-6787-7235-6675-4670卡玛比率014004011011请务必阅读正文之后的免责条款部分10of14TablePage专题研究数据来源Wind国泰君安证券研究日期20140101-20230824从市场具体各阶段来看中证2000市场上涨阶段业绩弹性突出市场震荡下跌期间相对稳健我们观察近十年大盘指数上涨震荡下跌区间内相关指数的表现情况在市场上涨区间中证2000指数平均上涨60其余可比指数涨幅均小于50震荡区间中证2000指数平均上涨11表现好于中证10009和沪深300-6下跌区间回撤虽较大但与其余可比指数跌幅相近表8中证2000中证1000和国证2000指数在各阶段行情下的表现单位阶段情景分析起始日期截止日期中证2000中证1000国证2000沪深300上涨政策信号企稳金融起舞2012930201328-118012602087下跌政策刺激预期证伪20132182013625--514-603-2090震荡钱荒后市场预期低20136262014717220532724088-052上涨改革催化叠加降息行情一骑绝尘2014718201561225636205582213214652下跌微观交易结构恶化行情一季花落20156152015826-4784-4871-4748-4205上涨护市资金入市市场反弹2015827201512224310386940462093下跌减持新规出台市场两次熔断201512232016229-3090-3247-3093-2558上涨北向资金入市大盘行情开启2016312018126-239-3943444950下跌中美贸易战去杠杆风险偏好下降2018129201913-3242-3723-3336-3108上涨贸易战阴霾渐散货币政策边际转宽2019142019443685391838133381震荡贸易摩擦一波三折2019482020323-1306-1306-1388-1299上涨疫情下流动性宽松大盘蓝筹高溢价2020324202121015314257526021震荡美债收益率上行抱团瓦解202121820211213348624673475-1187下跌稳增长政策不及预期地缘政治危机202112142022426-2967-3402-3039-2506上涨经济预期上修疫情好转情绪反弹20224272022742467277125881541下跌停贷潮叠加疫情反复风险偏好下行20227520221031-556-1057-765-2185震荡疫情放开后经济复苏预期和现实的不断反复20221112023824023-702-424246上涨区间平均涨跌幅6002476149914961下跌区间平均涨跌幅-2928-2802-2597-2775震荡区间平均涨跌幅11029331438-573数据来源Wind国泰君安证券研究日期20120930-20230824空白格代表数据缺失3广发中证2000ETF560220产品简介广发中证2000ETF560220是跟踪中证2000指数的ETF产品该ETF是市场首批上报获批的产品之一为投资者布局小微盘市值风格股票提供全新工具现任基金经理为夏浩洋先生表9广发中证2000ETF560220产品信息基金名称广发中证2000交易型开放式指数证券投资基金场内简称2000基金基金代码560220跟踪指数中证2000指数指数代码932000CSI请务必阅读正文之后的免责条款部分11of14TablePage专题研究基金经理夏浩洋投资目标紧密跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化本基金主要投资于标的指数即中证2000指数的成份股备选成份股含存托凭证为更好地实现投资目标本基金可少量投资于非成份股包括创业板科创板及其他依法上市的股票存托凭证债券股指期货股票期权资产支持证券银行存款同业存单债券回购货币市场工具及中国证监会允许基金投资的其他金融工具但须符合中国证监会的相关规定本基金可根投资范围据法律法规的规定参与转融通证券出借业务在建仓完成后本基金投资于标的指数成份股备选成份股含存托凭证的比例不低于基金资产净值的90且不低于非现金基金资产的80股指期货股票期权及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种基金管理人在履行适当程序后可以将其纳入投资范围其投资比例遵循届时有效的法律法规和相关规定份额50万08认购费50万份额100万04100万份额1000元笔管理费05托管费01数据来源wind国泰君安证券研究数据日期20230904夏浩洋先生新加坡国立大学理学硕士广发基金指数投资部基金经理深圳证券交易所上海证券交易所ETF合作讲师超5年证券从业经历2年公募基金管理经验在指数基金和ETF投资研究产品开发以及运营管理等方面具有丰富的经验截至2023年9月1日夏浩洋先生在管基金产品有9只若基金有AC份额类型的算作1只后同合计管理规模14196亿元表10夏浩洋先生在管的基金产品最新规模基金代码基金简称投资类型成立日任命起始日亿元001469OF广发中证全指金融地产ETF联接A被动指数型2015-07-0920215201725159940SZ广发中证全指金融地产ETF被动指数型2015-03-2320215201814012364OF广发中证光伏产业A被动指数型2021-07-062021761384159605SZ广发中证海外中国互联网30ETF国际QDII被动指数型股票2021-11-24202111246064560980SH广发中证光伏龙头30ETF被动指数型2022-11-1620221124135588320SH广发中证科创创业50增强策略ETF增强指数型2022-12-2820221228016001064OF广发中证环保产业联接A被动指数型2015-03-252023515989512580SH广发中证环保产业ETF被动指数型2017-01-25202351515159507SZ广发国证通信ETF被动指数型2023-06-08202368568数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20230904图7夏浩洋先生近年管理产品份额及规模变化单位亿份亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分12of14TablePage专题研究18000160001400012000100008000600040002000000基金份额合计基金规模合计数据来源Wind国泰君安证券研究数据日期20210520-202306304风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分13of14TablePage专题研究本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分14of14