【平安证券】债券深度报告*流动性系列报告之一：政府债供给压力的测算，兼论对资金面的影响*20230905
　　研究分析师:郑子辰投资咨询资格编号: S1060521090001
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　核心观点:汇总测算结果，我们预计9-12月政府债（国债+地方政府一般债+地方政府专项债）的净发行规模分别为11,400、-200、1,600、7,500亿元，供给压力最大为9月份。向后看，尽管9月政府债净供给压力较大，但9月季末月是财政支出大月，对流动性有一定支撑，综合来看政府存款预计环比持平，因此监管对流动性的态度更加重要：在当前稳增长发力、经济动能蓄力回升的背景下，偏弱的基本面仍需要宽货币的呵护，资金面大幅收紧的必要性不大。但过低的资金利率也不利于发挥货币政策效能，央行8月中旬的非对称性降息一定程度上反映了监管的政策意图，降息后OMO利率在1.8%，基本是监管合意的资金利率中枢。
　　【平安证券】亿纬锂能（300014.SZ）*首次覆盖报告*动力与储能齐发力，差异化发展寻突破*推荐20230905
　　研究分析师:皮秀投资咨询资格编号: S1060517070004
　　核心观点:公司技术积累深厚，电池产品多样化发展。在动力、储能、消费电池方面各有优势：方形动力电池开始放量，大圆柱差异化路线放量在即；确定性高增长赛道，大储小储齐发力；深扎传统消费领域，高毛利率夯实公司抗风险能力。盈利预测与投资建议：预计2023-2025年公司营收分别达到548.46/811.03/1120.99亿元，毛利率分别为16.21%/15.91%/15.79%。考虑公司产品路线丰富，大圆柱与大铁锂分别进一步打开“动力+储能”增长空间，对应2023/2024/2025年平均PE为22.3/16.5/12.5倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　【平安证券】上海新阳（300236.SZ）*首次覆盖报告*电镀清洗技术国内领先，高分辨光刻胶量产在即*推荐20230905
　　研究分析师:陈骁投资咨询资格编号: S1060516070001
　　研究助理:陈潇榕一般证券从业资格编号: S1060122080021
　　研究助理:马书蕾一般证券从业资格编号: S1060122070024
　　核心观点:核心电镀清洗技术升级，外购拓展涂料业务。公司成立于1999年，以半导体用电子化学品和配套设备起家，发展前十年自研第一代电子电镀和清洗技术，半导体封装引线脚工艺取得重大突破；成立后十年，突破第二代电镀和清洗技术，填补我国芯片制造铜互连工艺材料的空白，是目前国内唯一能满足芯片90-14纳米铜制程全技术节点对电镀清洗产品要求的企业，同时开发蚀刻液、研磨液、光刻胶等半导体材料。此外，公司于2013年通过收购江苏考普乐进军氟碳涂料领域，涂料成为公司主要业务之一。