事件：公司发布] 2023年半年度报告，2023年H1实现营收6.6亿元，同比提升15%；归母净利润2.4亿元，同比提升36.4%。其中，Q2单季度实现营收3.8亿元，同比增长28%，环比增长31.4%；归母净利润1.4亿元，同比增长59.7%，环比增长56.1%。
　　受益于市场高景气度，营收、利润双高速增长。2023年上半年，公司营收达6.6亿元，同比增长15%，归母净利润2.4亿元，同比增长36.4%，实现了营业收入和利润的双增长，主要受益于人工智能AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快，带动公司部分产品线的持续扩产提量。
　　光无源器件和光有源器件毛利率齐升。分业务来看，2023年H1，公司光无源器件收入4.3亿元，同比下降12.9%；毛利率为55.1%，同比提升3.2pp，主要系高端产品占比提升；光有源器件收入2.2亿元，同比增长185.1%；毛利率为41.5%，同比提升14.8pp，主要系高速光引擎快速放量。随着AI对于算力的要求不断攀升，高端产品产能持续扩张，叠加下游客户需求指引上修，公司两项业务有望迎来持续增长。
　　 AI维持高景气，全球化布局持续推进。随着AI建设不断推进，光模块升级迭代加速，800G光模块需求爆发，公司高速光引擎及相关无源器件需求提升，叠加公司与大客户粘性较强，份额有望持续提升，预计下半年仍将持续超预期。在海外市场方面，公司加速推动泰国生产基地和新加坡销售平台的搭建，报告期内建立泰国工厂，积极扩充产能以响应下游需求。凭借卓越的创新研发能力、高效运营能力赢得全球主流客户的信任与深度合作。
　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年EPS分别为1.41元、1.96元、2.7元，分别对应57、41、30倍PE，首次覆盖给予“持有”评级。
　　风险提示：下游客户需求波动、市场竞争加剧、募投项目进展不及预期、产能扩张不及预期等风险。

研究报告全文：TableStockInfo2023年08月26日持有首次证券研究报告2023年半年报点评当前价8055元天孚通信300394通信目标价元6个月光引擎逐步放量Q2业绩显著增长投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件公司发布2023年半年度报告2023年H1实现营收66亿元同比提升TableAuthor分析师叶泽佑15归母净利润24亿元同比提升364其中Q2单季度实现营收38执业证号S1250522090003亿元同比增长28环比增长314归母净利润14亿元同比增长597电话13524424436环比增长561邮箱yezyswsccomcn受益于市场高景气度营收利润双高速增长2023年上半年公司营收达66TableQuotePic相对指数表现亿元同比增长15归母净利润24亿元同比增长364实现了营业收天孚通信沪深300入和利润的双增长主要受益于人工智能36950AI技术的发展和算力需求的增加全268球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长尤其是高速率产209品需求增长较快带动公司部分产品线的持续扩产提量150光无源器件和光有源器件毛利率齐升分业务来看2023年H1公司光无源91器件收入43亿元同比下降129毛利率为551同比提升32pp主要32系高端产品占比提升光有源器件收入22亿元同比增长1851毛利率为-2622822102212232234236238415同比提升148pp主要系高速光引擎快速放量随着AI对于算力的要数据来源聚源数据求不断攀升高端产品产能持续扩张叠加下游客户需求指引上修公司两项业务有望迎来持续增长基础数据AI维持高景气全球化布局持续推进随着AI建设不断推进光模块升级迭代总股本TableBaseData亿股395加速800G光模块需求爆发公司高速光引擎及相关无源器件需求提升叠加流通A股亿股36152周内股价区间元243-12075公司与大客户粘性较强份额有望持续提升预计下半年仍将持续超预期在总市值亿元31798海外市场方面公司加速推动泰国生产基地和新加坡销售平台的搭建报告期总资产亿元3026内建立泰国工厂积极扩充产能以响应下游需求凭借卓越的创新研发能力每股净资产元680高效运营能力赢得全球主流客户的信任与深度合作相关研究盈利预测与投资建议预计2023-2025年EPS分别为141元196元27TableReport元分别对应574130倍PE首次覆盖给予持有评级风险提示下游客户需求波动市场竞争加剧募投项目进展不及预期产能扩张不及预期等风险指标TableMainProfit年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元119639166274239407331553增长率1589389843983849归属母公司净利润百万元402945564977374106657增长率3151381139043784每股收益EPS元102141196270净资产收益率ROE1536185722192564PE79574130PB12111061912765数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分天孚通信3003942023年半年报点评目录1坚持技术创新持续拓展业务领域12财务分析53盈利预测与估值731盈利预测732相对估值74风险提示8请务必阅读正文后的重要声明部分天孚通信3003942023年半年报点评图目录图1公司历史沿革1图2公司股权结构及子公司2图3公司营收持续提升5图42023H1公司归母净利润同比增长3645图5光有源器件销售占比逐渐提升6图62023年上半年公司毛利率增幅较大6图7公司费用管控能力良好6图8研发费用持续上升6表目录表1公司管理层成员情况2表2业务结构清晰3表3分业务收入及毛利率7表4可比公司估值7附表财务预测与估值9请务必阅读正文后的重要声明部分天孚通信3003942023年半年报点评1坚持技术创新持续拓展业务领域苏州天孚光通信股份有限公司TFC成立于2005年于2015年登陆中国创业板公司目前已经成为领先的光学子组件集成解决方案提供商产品广泛用于光纤通信光传感激光雷达和生物光子学等公司通过独立的研发和工业并购在陶瓷塑料金属玻璃等方面积累了几种工业领先的工艺和技术例如日本TsuoisMold的超精密光学工具和透镜设计技术高精度涂层薄膜涂层和微光滤块技术Auxora的阵列波导光栅AWG技术等提供多个垂直集成产品组合公司已经从精密组件供应商发展为具有各种包装技术和垂直集成能力的平台企业天孚通信的业务布局从无源光元件延伸到高端无源光器件再到有源封装解决方案发展历程可以分为三个阶段第一阶段2005-2010年产品线以陶瓷套管光纤适配器光收发接口组件三类基础无源光元件为主2005年公司成立以氧化锆陶瓷套管产品线为起点开始通过内生研发外延并购丰富产品线推动企业在产能规模技术研发方面快速发展第二阶段2011-2014年横向开拓高端无源光器件产品包括隔离器光纤透镜线缆连接器光学镀膜器件AWG保偏器件FA等新产品线同时发展有源光器件代工和封装产品线包括OSAODMOEM产品线BOXTO封装产品线等第三阶段2015年至今从无源器件延伸至有源器件公司将应用领域拓展至激光雷达和医疗检测等光通信以外的领域2020年公司全资收购日本TFF株式会社北极光电深圳有限公司进行资源与技术的整合提升公司作为光通信精密元器件一站式提供商的服务能力未来继续致力于成为光学子组件领域的世界领先企业并实现光子集成图1公司历史沿革数据来源公司公告西南证券整理公司股权结构清晰邹支农欧洋夫妇为公司实控人截至2023年8月前十名股东中苏州天孚仁和投资管理有限公司和苏州追梦人投资管理有限公司存在关联关系苏州追梦人投资管理有限公司是苏州天孚仁和投资管理有限公司的一致行动人公司实际控制人邹支农欧洋夫妇与其子女一致行动人邹咏航邹欣航合计持有天孚仁和100的股权欧洋持有苏州追梦人5654的股权请务必阅读正文后的重要声明部分1天孚通信3003942023年半年报点评公司积极推进全球产业布局近年来公司深度贯彻本地化服务策略通过自主投资和股权收购等形式在中国香港深圳武汉等地和日本美国新加坡泰国等国家相继设立了分子公司目前已形成了以苏州为总部和研发中心日本和深圳为研发分支美国新加坡香港深圳武汉为销售分支江西深圳和苏州为量产基地的全球网状布局同时建立泰国工厂推动产能全球布局凭借卓越的创新研发能力高效运营能力赢得全球主流客户的信任与深度合作图2公司股权结构及子公司数据来源wind西南证券整理公司经过多年的发展形成了一套适合自身特点的管理体系积累了适应公司业务特点的管理经验也培养了一批高素质的管理人员公司在人才第一价值观引导下公司汇聚了一批来自海内外资深的专业研发人才专业管理人才了解行业发展方向及动态前瞻性产业布局深刻的理解客户的需求高效协助客户前期产品开发提出业务解决方案表1公司管理层成员情况姓名职位主要经历历任苏州豪亿数码网络有限公司经理苏州天孚精密陶瓷有限公司总经理助理副总经理董事2011年10欧洋总经理董事月至2018年1月历任公司董事副总经理2018年1月起担任公司董事总经理中国台湾居民圣约翰大学本科学历工业工程与管理专业历任台湾百富臣工业股份有限公司制程工程师台湾富柏森科技股份有限公司制造课长台湾亿通科技股份有限公司制造部及管理部经理野村精机上海王志弘副总经理董事有限公司协理2010年3月至2011年6月任苏州天孚精工技术有限公司总经理2011年5月至2011年9月任苏州天孚精密陶瓷有限公司董事现任公司董事副总经理拥有新加坡永久居留权清华大学本科学历焊接工艺及设备专业历任上海空调总厂新产品开发工程师朱国栋副总经理董事SharikatKianTongPteLtd工程师AstonAirControlPteLtd工程师2005年7月与邹支农共同创办本公司的请务必阅读正文后的重要声明部分2天孚通信3003942023年半年报点评姓名职位主要经历前身苏州天孚精密陶瓷有限公司2005年7月至2011年9月任苏州天孚精密陶瓷有限公司董事副总经理现任公司董事副总经理毕业于南京大学商学院本科学历曾任南京边城体育用品股份有限公司人力资源总监副总经理董事会副总经理董事会陈凯荣秘书董事职务2017年1月至2017年7月任本公司证券法务部经理2017年8月起任本公司副总经理秘书董事会秘书数据来源公司公告西南证券整理公司定位光器件整体解决方案提供商专业从事高速光器件的研发规模量产和销售业务近年公司主营的光器件产品的应用领域由光通信行业向激光雷达等领域延伸拓展公司立足光通信领域长期致力于各类中高速光器件产品的研发生产销售和服务为下游客户提供垂直整合一站式解决方案包括高速率同轴器件封装解决方案高速率BOX器件封装解决方案AWG系列光器件无源解决方案微光学解决方案等依托现有成熟的光通信行业光器件研发平台利用团队在基础材料和元器件光学设计集成封装等多个领域的专业积累扩展为下游激光雷达等客户提供配套新产品包括了基础元件类产品和集成器件产品表2业务结构清晰光通信板块光器件解决方案解决方案示意图主要应用领域高速同轴光器件电信通信数据中心企产品解决方案业网高速光引擎BOX器件电信通信数据中心封装解决方案微光学产品解决方案电信通信数据中心请务必阅读正文后的重要声明部分3天孚通信3003942023年半年报点评光通信板块波分复用AWG数据中心产品解决方案PSMDR系列光器件数据中心无源产品解决方案PM保偏FAU无源光器件电信通信数据中心产品解决方案SROBO用塑料透镜数据中心和光纤阵列产品解决方案AOC系列无源光器件数据中心产品解决方案激光雷达和医疗检测板块基础光学类器件激光雷达医疗检测请务必阅读正文后的重要声明部分4天孚通信3003942023年半年报点评光通信板块集成器件激光雷达医疗检测数据来源公司年报西南证券整理2财务分析积极应对行业环境变化公司营收呈上升趋势2018-2022年4年间公司营业收入持续增长公司营业收入复合增长率达2822022年公司营收达12亿元同比增长1592023年上半年公司营收达66亿元同比增长15归母净利润达24亿元同比增长364实现了营业收入和利润的双增长主要受益于因人工智能AI技术的发展和算力需求的增加全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长尤其是高速率产品需求增长较快带动公司部分产品线的持续扩产提量公司归母净利润持续增长近年来公司归属于母公司的净利润持续提升2022年达4亿元2018至2022年4年间复合增长率达3132023年上半年公司加速推动了泰国生产基地和新加坡销售平台的搭建完善公司全球业务分布2023H1归属于母公司的净利润达24亿元同比增长364图3公司营收持续提升图42023H1公司归母净利润同比增长364数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理光有源器件销售占比逐渐提升2022年光无源器件销售占比为802光有源销售占比为1822023年上半年光无源器件销售占比为632光有源销售占比为336公司光通信元器件产量较上年同期下降6784万个下降298销量较上年同期下降9761万个下降516营业收入较上年同期增加09亿元增长144产量及销量同比下降但收入同比增长这主要是受产品结构影响部分零组件产品线订单和销售同比下降部分产品线订单有所增长毛利率较上年同期上升2请务必阅读正文后的重要声明部分5天孚通信3003942023年半年报点评光无源器件和光有源器件毛利率齐升2023年H1公司光无源器件毛利率为551同比提升32pp光有源器件毛利率为415同比提升148pp公司将继续深耕光通信行业围绕光器件整体解决方案提供商的定位锚定2023年度经营目标一手抓产品重点把握人工智能AI技术带来的数据中心市场机遇加速高速率光器件产品的稳品质提产能增销量助力核心业务快速增长一手抓市场加强国内外客户的拜访交流和路标对齐特别是针对部分海外客户提出的全球产能布局的要求图5光有源器件销售占比逐渐提升图62023年上半年公司毛利率增幅较大数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理公司费用管控能力良好近几年销售费用率较为平稳维持在15左右2023年H1公司销售费用率为17销售费用为11336万元同比提升239主要因为薪酬及展会费用差旅费增加2020至2022年的管理费用率分别为666522023年上半年为54管理费用同比增长221主要原因在于薪酬及计提安全生产费用增加近几年财务费用为负且持续下降2023H1公司财务费用为-67主要因为定期存款在报告期内到期带来财务利息收入同比增长以及受美元汇率影响带来汇兑收益的同比增加研发投入持续上升公司近几年研发投入持续增加2018-2022年4年间研发投入复合增长率达308陆续建设扩充了OSA高速率光器件光隔离器高密度线缆连接器LENSARRAY光纤透镜阵列PM保偏器件FAU光纤阵列AWG阵列波导光栅高速光引擎等多个新产品线得益于新产品线的扩张布局持续上量在获得客户认可的同时公司近几年整体业绩得以实现稳健增长2023年上半年公司研发费用6346万元占当期营业收入96持续保持高比例投入图7公司费用管控能力良好图8研发费用持续上升数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分6天孚通信3003942023年半年报点评3盈利预测与估值31盈利预测关键假设假设1随着AI大模型建设如火如荼算力要求不断攀升公司有源器件需求迎来爆发期预计23-25年销量增速分别为1008050价格增速分别为35167133预计23-25年有源器件毛利率分别提升为415435和455假设2受益于AIGC带来的通信行业景气度上行高附加值产品占比提升预计无源器件23-25年销量增速分别为543价格增速分别为48381923-25年毛利率保持稳定为55基于以上假设我们预测公司2023-2025年分业务收入成本如下表表3分业务收入及毛利率单位百万元2022A2023E2024E2025E收入2178058806123493209937光有源器件增速156217001100700毛利率367415435455收入95990105589114036119738光无源器件增速431008050毛利率55555555收入1880188018801880其他产品增速00000000毛利率505505505505收入11964166282394133156合计增速159390440385毛利率516496486487数据来源Wind西南证券32相对估值我们选取行业中的三家主流公司22年可比公司平均PE为4059倍23年为5746倍AIGC催化叠加高速光引擎持续放量公司经营持续向好未来三年公司营收复合增长率为405业绩复合增长率为383显著优于行业首次覆盖给予持有评级表4可比公司估值EPS元PE倍证券代码可比公司股价元22A23E24E25E22A23E24E25E300570SZ太辰光33080780891211421847370627242329300620SZ光库科技4089072048069095526685365887432688195SH腾景科技31870450640921285065499634692487平均值4059574640273045数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分7天孚通信3003942023年半年报点评4风险提示下游客户需求波动市场竞争加剧募投项目进展不及预期产能扩张不及预期等风险请务必阅读正文后的重要声明部分8天孚通信3003942023年半年报点评附表财务预测与估值TableProfitDetail利润表百万元2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E营业收入119639166274239407331553净利润404945592477757107184营业成本5788483761122949170180折旧与摊销8271646064606460营业税金及附加1079150021592990财务费用-2014-2089-3003-4147销售费用1798249935984983资产减值损失-1629-1600-1600-1600管理费用48944199532872939786经营营运资本变动-2817-10981-23882-29622财务费用-2014-2089-3003-4147其他406219346624050资产减值损失-1629-1600-1600-1600经营活动现金流净额46366496485639482325投资收益2658000000000资本支出-1696-1600-1400-1200公允价值变动损益234000000000其他-16324000000000其他经营损益000000000000投资活动现金流净额-18019-1600-1400-1200营业利润450596225086575119361短期借款-114000000000其他非经营损益056056056056长期借款000000000000利润总额451156230786631119417股权融资4443000000000所得税46226383887412233支付股利-15662-20597-28446-39551净利润404945592477757107184其他-1496768454356579少数股东损益199275383528筹资活动现金流净额-12829-12913-23011-32972归属母公司股东净利润402945564977374106657现金流量净额15756351353198248153资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E财务分析指标2022A2023E2024E2025E货币资金67261102396134378182531成长能力应收和预付款项32679468686654292354销售收入增长率1589389843983849存货18644287054515561496营业利润增长率3070381539083787其他流动资产98288908149194893378净利润增长率3124381139043784长期股权投资805805805805EBITDA增长率2463298335143514投资性房地产000000000000获利能力固定资产和在建工程60474561385160246865毛利率5162496248644867无形资产和开发支出8000752670536579三费率505122512251225其他非流动资产3941389138413791净利率3385336332483233资产总计290092337142401324487798ROE1536185722192564短期借款000000000000ROA1396165919382197应付和预收款项18624277393952555148ROIC3406449054896330长期借款000000000000EBITDA销售收入4289400737613670其他负债776782521133714556营运能力负债合计26391359915086269704总资产周转率044053065075股本39398394763947639476固定资产周转率206296476747资本公积104633104555104555104555应收账款周转率398425429424留存收益119473154524203453270558存货周转率285321322315归属母公司股东权益262581299755348684415789销售商品提供劳务收到现金营业收入10853少数股东权益1120139517782306资本结构股东权益合计263702301151350462418094资产负债率910106812671429负债和股东权益合计290092337142401324487798带息债务总负债000000000000流动比率930882788724业绩和估值指标2022A2023E2024E2025E速动比率850788682621EBITDA513166662190032121673股利支付率3887370136763708PE7891571441102981每股指标PB12111061912765每股收益102141196270PS265819121328959每股净资产6657598831053EVEBITDA5875447432752384每股经营现金117126143209股息率049065089124每股股利040052072100数据来源西南证券Wind请务必阅读正文后的重要声明部分9天孚通信3003942023年半年报点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分天孚通信3003942023年半年报点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn刘中一销售经理1982115891119821158911lzhongyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom请务必阅读正文后的重要声明部分天孚通信3003942023年半年报点评路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分