研究报告全文：1资产负债表利润表会计年度2020202120222023E2024E2025E会计年度2020202120222023E2024E2025E货币资金177355150567261725807537287682营业收入87345103239119639163611219091288295应收票据及账款343763520840496541927256895490营业成本41229519525788481163111706150476预付账款1169423314430575757税金及附加8758411079148219852612其他应收款216110067092123161销售费用99414811798229130673748存货173101739918644266623669649432管理费用52736802626085571139314847其他流动资产235487924690090900049060491353研发费用7730996712272157882081425947流动资产总计94354183891216873243959275937324874财务费用763-438-2014-217-235-265长期股权投资9217458058909761062资产减值损失-625-1044-1629-1685-2256-2968固定资产370115799960044676826730576468信用减值损失-370-376192262351462在建工程154741766126910571509614634其他经营损益000-000000000000000无形资产598153485035419633572518投资收益180017442658206820682068长期待摊费用749591500250000000公允价值变动损益000000234000000000其他非流动资产608347685567556755675567资产处置收益-000043014019019019非流动资产合计6621871217732197964392300100249其他收益91514721229120512051205资产总计160572255108290092323601368238425123营业利润321993447445059564167174891716短期借款702114000000000000营业外收入009125312149149149应付票据及账款115371023511589162272233430085营业外支出028068256117117117其他流动负债7842761211726145651994326732其他非经营损益000000000000000000流动负债合计200811796123315307924227656817利润总额321803453145115564487177991747长期借款051908609525468364所得税380636764622578273539399其他非流动负债269326052466246624662466净利润283743085440494506656442682349非流动负债合计274535133076299129342830少数股东损益462215199476605774负债合计228262147326391337834521059647归属母公司股东净利润279123063940294501896382181575股本198573915539398393983939839398EBITDA3815041533516746989387472111619资本公积40842100433104633104633104633104633NOPLAT290653037338412504256417082065留存收益7644893723118550144191176795218469EPS元071078102127162207归属母公司权益137147233311262581288222320826362500少数股东权益5993241120159622022976主要财务比率股东权益合计137746233635263702289818323028365476会计年度2020202120222023E2024E2025E负债和股东权益合计160572255108290092323601368238425123成长能力营收增长率670318201589367533913159现金流量表营业利润增长率67687073070252127182783会计年度2020202120222023E2024E2025EEBIT增长率74683492642304627232787税后经营利润283743085440494476826144379366EBITDA增长率73528872442352625152760折旧与摊销520774418573136621592820137归母净利润增长率67559773151245627162782财务费用763-438-2014-217-235-265经营现金流增长率35445436254036826202920投资损失-1800-1744-2658-2068-2068-2068盈利能力营运资金变动-8865-962-1028-14290-17702-22087毛利率528049685162503949014780其他经营现金流27418243000330433043304净利率324829893385309729412856经营性现金净流量239533697546366480746067178388营业利润率368633393766344832753181资本支出126851251411298200002850028000ROE203513131535174119892250长期投资4841-55498-9500000000000ROA173812011389155117331919其他投资现金流64619842778166016601660ROIC259828443341417543994514投资性现金净流量-7198-66028-18019-18340-26840-26340估值倍数短期借款702-588-114000000000PE12019109498325668452564112长期借款051857-298-085-057-103PS384132492804205015311164普通股增加-03319298243000000000PB24461438127811641046925资本公积增加127595914200000000000股息率039047059073093119其他筹资现金流-10040-15712-16860-24332-30982-39635EVEBIT312238561988571344953510筹资性现金净流量-919363445-12829-24416-31039-39739EVEBITDA269631651658459636762877现金流量净额722633770157565319279212310EVNOPLAT353943292231637150113913