事件：公司发布2023年半年报，实现营业总收入220亿元，同比增长5.9%；实现主营业务收入213亿元，实现股东应占利润16.8亿元，同比增长114%。
　　电力业务：报告期内公司电力业务实现营收197亿元，占主营业务收入的比重达92.4%，同比减少2.6%。截至报告期末公司合计装机容量32.94GW，其中新能源装机达21.86GW（占比66.4%）。报告期内公司售电量达483亿千瓦时，同比减少9.0%，其中水电/风电/光伏/煤电/气电售电量同比分别-56.2%/+65.4%/33.0%/-11.7%/+133%；电量下降系公司水电项目所在流域平均降雨量较往年下降，另外，公司于2022年剥离两家煤电资产（抛除外煤电同比上升）。
　　火电资产结构优化，扭亏为盈业绩修复。22年公司火电业绩亏损，年底剥离两家附属公司长期亏损火电资产，实现存量煤电机组结构优化。报告期内火电实现营收117亿元（同比-5.6%），实现当期利润5.6亿元（同期亏损11.0亿元），火电业绩改善显著。受益于电力需求延续紧平衡，煤电利用小时数为2556小时（同比增加402小时），叠加燃煤成本不断下行，抛除资产剥离影响外电量同比增加，预期火电盈利有望持续改善。
　　风光业绩表现亮眼，能源转型步伐加快。报告期内风电/光伏分别实现营收39.8/25.2亿元，同比分别+63.3%/+25.6%，实现当期利润14.5/7.8亿元，同比分别+56%/+76%。报告期内侯镇100MW光伏、内蒙古100MW光伏、朝阳250MW风电、新荣二期600MW光伏陆续投产，风光产能投放很大程度上抵消了水电板块利润下降影响；海阳HG34海上光伏2700MW、孟加拉55+5MW智慧能源项目持续推进，新能源装机有望持续增长。此外报告期内储能实现营收16.3亿元（22年同期为0.9亿元）。
　　盈利预测与投资建议。预计公司23-25年归母净利润分别为41.0亿元/56.5亿元/69.4亿元，对应23-25年EPS分别为0.33/0.46/0.56元；我们选取4家同行业企业作为可比公司，可比公司2024年平均PE为9.50倍。因此，我们给予公司2024年9倍PE，对应目标价4.52港元，维持“买入”评级。
　　风险提示：煤价下行不及预期、可再生能源装机不及预期、利用小时数低于预期等风险

研究报告全文：TableStockInfo2023年08月30日买入维持证券研究报告2023年半年报点评当前价276港元中国电力2380HK公用事业目标价452港元火电业绩修复能源转型步伐加快投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件公司发布2023年半年报实现营业总收入220亿元同比增长59TableAuthor分析师池天惠实现主营业务收入亿元实现股东应占利润亿元同比增长213168114执业证号S1250522100001电话电力业务报告期内公司电力业务实现营收197亿元占主营业务收入的比重13003109597邮箱cthswsccomcn达924同比减少26截至报告期末公司合计装机容量3294GW其中新能源装机达2186GW占比664报告期内公司售电量达483亿千瓦时分析师刘洋同比减少90其中水电风电光伏煤电气电售电量同比分别执业证号S1250523070005电话-562654330-117133电量下降系公司水电项目所在流域平均18019200867邮箱ly21swsccomcn降雨量较往年下降另外公司于2022年剥离两家煤电资产抛除外煤电同比上升TableQuotePic相对指数表现火电资产结构优化扭亏为盈业绩修复22年公司火电业绩亏损年底剥离两中国电力恒生指数11家附属公司长期亏损火电资产实现存量煤电机组结构优化报告期内火电实-1现营收117亿元同比-56实现当期利润56亿元同期亏损110亿元-13火电业绩改善显著受益于电力需求延续紧平衡煤电利用小时数为2556小时-25同比增加402小时叠加燃煤成本不断下行抛除资产剥离影响外电量同比增加预期火电盈利有望持续改善-37-4822822102212232234236238风光业绩表现亮眼能源转型步伐加快报告期内风电光伏分别实现营收398252亿元同比分别633256实现当期利润14578亿元同比数据来源聚源数据分别5676报告期内侯镇100MW光伏内蒙古100MW光伏朝阳250MW风电新荣二期600MW光伏陆续投产风光产能投放很大程度上抵消基础数据TableBaseData了水电板块利润下降影响海阳HG34海上光伏2700MW孟加拉555MW智52周区间港元227-457慧能源项目持续推进新能源装机有望持续增长此外报告期内储能实现营收3个月平均成交量百万3792流通股数亿12370163亿元22年同期为09亿元市值亿36245盈利预测与投资建议预计公司23-25年归母净利润分别为410亿元565亿相关研究元694亿元对应23-25年EPS分别为033046056元我们选取4家同TableReport行业企业作为可比公司可比公司2024年平均PE为950倍因此我们给1中国电力2380HK持续清洁能源转型提振业绩年预计扭亏为盈予公司2024年9倍PE对应目标价452港元维持买入评级222023-01-17风险提示煤价下行不及预期可再生能源装机不及预期利用小时数低于预2中国电力2380HK引入战投获增资期等风险拟收购金紫山剥离亏损火电2023-01-04指标年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元43689441065459867224增长率2612423归属母公司净利润百万元2648410456516938增长率613553823每股收益EPS元022033046056净资产收益率ROE56483710761219PE1500832604492PB087070065060数据来源公司公告西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分中国电力2380HK2023年半年报点评目录1国家电投旗下核心子公司业务领域持续拓展12结构优化叠加成本改善火电盈利有望持续修复43风光业绩表现亮眼能源转型步伐加快54盈利预测与估值741盈利预测742相对估值85风险提示8请务必阅读正文后的重要声明部分中国电力2380HK2023年半年报点评图目录图1公司发展历程1图2公司股权架构截至2023年8月30日1图32018-2022年公司权益装机容量及增速2图42018-2022年清洁能源权益装机容量占比2图52023H1公司实现营业总收入220亿元592图62023H1公司实现归母净利润168亿元9762图72018-2023H1电力业务营收结构3图82018-2023H1风电及光伏合计营收及增速3图92023H1风电及光伏合计净利润达223亿元503图102018-2023H1电力业务净利率情况3图112023H1公司资产负债率为6654图122023H1公司经营活动现金流为325亿元4图132018-2023H1火电营收及增速情况4图142023H1火电实现净利润56亿元同比扭亏为盈4图152022年至今全社会用电量当月值及增速亿千瓦时5图162018-2023H1公司火电机组平均利用小时数5图1720220820以来秦皇岛Q5500动力煤价格走势5图182018-2023H1光伏营收及净利率6图192018-2023H1风电营收及净利率6图202018-2022年风电权益装机容量及增速6图212018-2022年光伏权益装机容量及增速6图22公司部分海外项目示意图7表目录表1分业务收入及毛利率7表2可比公司估值8附财务报表百万元9请务必阅读正文后的重要声明部分中国电力2380HK2023年半年报点评1国家电投旗下核心子公司业务领域持续拓展公司为国家电投旗下核心子公司于1994年经国务院批准在香港注册成立并于2004年10月15日在香港联交所主板上市2380HK除初期仅从事燃煤电力发电及售电外经历不断发展公司业务已拓展至水力发电风力发电光伏发电天然气发电环保发电储能绿电交通及综合能源服务等各范畴2019年中电国际重组成为国家电投境外发展的主力平台专注于境外市场开发和境外项目投资打造国际化发展和投资的核心竞争能力致力于成为国家电投集团的国际清洁低碳能源投资平台国际综合智慧能源开发平台和国际清洁能源资本运作平台2022年公司加快能源转型步伐收购清洁能源资产21554MW图1公司发展历程数据来源公司官网西南证券整理公司股权结构稳定国家电投为实际控制人截至2023年8月30日中电国际为公司控股股东国家电投持有中电国际与国家电投香港财资100的股份为公司实际控制人股权结构稳定图2公司股权架构截至2023年8月30日数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分1中国电力2380HK2023年半年报点评装机规模持续扩张清洁能源装机占比迅速提升2018-2022年公司权益装机容量从19732MW增至29389MW装机规模保持稳步增长2022年公司实现权益装机容量29389MW同比增加177主要系公司当年收购大量清洁能源资产近年来公司不断拓展业务领域致力于扩大清洁能源装机容量2022下半年新增环保发电板块同期清洁能源权益装机占比已提升至552较2018年占比提升近223pp图32018-2022年公司权益装机容量及增速图42018-2022年清洁能源权益装机容量占比350001772010030000803293563931547525000131552200006010150007040100006716446074555252044850000002018201920202021202220182019202020212022权益装机容量MW同比增速右煤电清洁能源数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理总营收规模稳步扩大归母净利润大幅增加18-22年公司营业总收入从236亿元增至447亿元总营收规模保持稳步增长2023H1公司实现营业总收入220亿元同比增加59较2022年增速有所下降减少162pp主要系剥离亏损煤电资产火电营收规模同比下降2023H1公司实现归母净利润168亿元同比增加977继续保持高增趋势主要由于存量煤电机组机构优化叠加公司新能源产能陆续投放弥补上半年水电区域降雨量减少带来的亏损图52023H1公司实现营业总收入220亿元59图62023H1公司实现归母净利润168亿元976500303011334120025100040021022225221208001652030015600151040020059772001038116933059001005-130228-5-20000-10-400201820192020202120222023H1201820192020202120222023H1营业总收入亿元同比增速右归母净利润亿元同比增速右数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理电力业务营收结构转型风光占比大幅提升公司主营业务为发电及售电业务2017年国家电投集团山东安徽湖北广东广西五省公司资产注入中电国际公司清洁能源占比大幅提升2022年公司收购中电新能源以及中电国际新能源清洁能源资产21554MW不断加快能源转型步伐风电光伏营收占比不断扩大光伏风电分别由2018年的请务必阅读正文后的重要声明部分2中国电力2380HK2023年半年报点评4839增至2023H1的1282022018-2023H1风光合计营收由202亿元增至650亿元2023H1同比增加463图72018-2023H1电力业务营收结构图82018-2023H1风电及光伏合计营收及增速1312100120140395771100122952202100120801008081667365060806047560403674637164041941466362364666859520229340202020000201820192020202120222023H1201820192020202120222023H1火电水电光伏风电风电及光伏合计营收亿元同比增速右数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理火电业绩改善明显风光保障高盈利水平2021年及2022年公司火电亏损严重主要系煤价高涨拖累公司业绩2022年底公司向中煤电力出售新源融合60股权优化煤电资产结构叠加2023煤电燃料成本不断下行火电业绩明显改善2023H1火电实现营收117亿元同比-56当期利润56亿元去年同期亏损110亿元在电力需求延续紧平衡背景下煤电利用小时数为2556h同比402h抛除资产剥离影响外电量同比增加预期火电盈利有望持续改善2023H1风电光伏实现净利润14578亿元同比分别5676净利率分别为365308随着新增新能源机组陆续投产风光有望继续保持盈利高增增厚公司盈利保障图92023H1风电及光伏合计净利润达223亿元50图102018-2023H1电力业务净利率情况30273200605181790235502522336536515040323336326203023829830815100201131229361982398181010625005496-1016075-2000201820192020202120222023H1201820192020202120222023H1火电水电风电光伏风电及光伏光合计净利润亿元同比增速右数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理资产负债率维持较高水平现金流方面整体稳定2023H1公司资产负债率为665近5年公司资产负债率维持在较高水平主要系公司近年来业务规模扩张步伐加快所需资金量不断加大借贷规模持续增加公司现金流整体稳定经营活动现金流量均保持10亿元以上2023H1经营活动现金流量为325亿元继续保持良好状况请务必阅读正文后的重要声明部分3中国电力2380HK2023年半年报点评图112023H1公司资产负债率为665图122023H1公司经营活动现金流为325亿元1003007067032008065767867666510060055057327851632540134-10020-200-3000201820192020202120222023H1201820192020202120222023H1经营活动现金流量亿元资产负债率投资活动现金流量亿元筹资活动现金流量亿元数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理2结构优化叠加成本改善火电盈利有望持续修复火电资产结构优化扭亏为盈业绩修复公司火电因2021及2022年成本端燃煤价格大幅上涨而亏损严重2022年12月公司与中煤集团签订产权交易合同向其出售新源融合60股权新源融合有姚孟电厂和大别山电厂控股权合计煤电装机容量达4760MW公司通过剥离长期亏损机组实现存量火电资产结构优化经营效益大幅提升实现业绩触底反弹2023H1火电实现营收117亿元同比-56当期利润56亿元去年同期亏损110亿元业绩大幅改善图132018-2023H1火电营收及增速情况图142023H1火电实现净利润56亿元同比扭亏为盈350401052555256295300524630250016020020-5-10-13915011010100-15-210050-38-56-20-250-10201820192020202120222023H1201820192020202120222023H1火电业务净利润亿元火电业务营收亿元同比增速右数据来源Wind西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理全社会用电需求延续增长利用小时数大幅增加2023H1全社会用电量同比增长50发电量同比增长38其中火电增长75从7月来看全社会用电量为8888亿kWh同比增长65环比增长1472023H1公司火电机组利用小时数为2556h同比大幅增加402h在下半年电力供需延续偏紧趋势下煤电机组利用小时数或将继续保持较高水准请务必阅读正文后的重要声明部分4中国电力2380HK2023年半年报点评图152022年至今全社会用电量当月值及增速亿千瓦时图162018-2023H1公司火电机组平均利用小时数100002000600015004683800050004585439144304104100060004000500255640003000020002000-50010000-10000201820192020202120222023H1中国全社会用电量当月值火电机组平均利用小时数小时中国全社会用电量当月同比数据来源Wind西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理煤价中枢下行火电盈利有望持续修复自2023年以来保供政策持续叠加进口煤的不断涌入国内煤炭市场整体供应较为宽松动力煤价格中枢整体下行截至2023年8月28日秦皇岛Q5500动力煤价格为825元吨较年初1203元吨大幅下降314在产地供应充足进口煤优势明显等因素影响下煤炭价格支撑不足预计下半年有望继续保持弱势运行火电成本端有望进一步改善经营业绩或将持续修复图1720220820以来秦皇岛Q5500动力煤价格走势1800160014002023-8-28825120010008006004002000动力煤Q5500秦皇岛元吨数据来源百川盈孚BAIINFO西南证券整理3风光业绩表现亮眼能源转型步伐加快风光业绩表现亮眼新能源装机有望持续增长2017年国家电投山东安徽湖北广东广西五省公司资产注入中电国际的炎黄项目成功运作清洁能源权益装机比重大幅提升截至2022年底中电国际合并清洁能源装机3448万千瓦占比超过622023H1公司风电光伏分别实现营收398252亿元同比分别增加633256实现当期利润14578亿元同比分别增加5676请务必阅读正文后的重要声明部分5中国电力2380HK2023年半年报点评图182018-2023H1光伏营收及净利率图192018-2023H1风电营收及净利率5036540606042951852329830835405050333303984036540273239253233363403025232620819817820302383020201151601122020109110101050000201820192020202120222023H1201820192020202120222023H1光伏业务营收亿元光伏净利率风电业务营收亿元风电净利率数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理截至2022年底公司风电光伏权益装机容量分别为56846074MW同比分别增加6894162023上半年侯镇100MW光伏内蒙古100MW光伏朝阳250MW风电新荣二期600MW光伏项目陆续投产风光产能投放很大程度上抵消了水电板块利润下降影响此外公司海阳HG34海上光伏2700MW孟加拉555MW智慧能源项目持续推进未来新能源装机有望持续增长图202018-2022年风电权益装机容量及增速图212018-2022年光伏权益装机容量及增速600056848070005069041660746894027060003705000406050004000429033655040003389302663000296403000247322019913020200017641258153620200010001010100000002018201920202021202220182019202020212022风电权益装机容量MW同比增速右光伏权益装机容量MW同比增速右数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理国家电投境外发展主力平台海外业务发展潜力巨大自2019年起中电国际成为国家电投的海外主力专注境外市场开发和项目投资2020年成功并购墨西哥大型清洁能源平台公司祖玛能源2021年初成功获得巴西里约热内卢阿苏港天然气发电项目GNA33股权2022年巴西Marangatu和Panati共738万千瓦光伏项目开工成为境外最大新能源项目哈萨克斯坦多项目交割成为当地最大新能源开发商目前除中国外公司资产还光伏分布在巴基斯坦越南巴西智利墨西哥澳大利亚哈萨克斯坦德国等国家境外可控在运装机容量669GW清洁能源装机占比达73其中巴西圣西芒水电站成为中国与巴西产能合作的典范项目建成后的巴西GNA一二期项目将成为拉丁美洲最大的燃气发电项目雷诺萨风电场是墨西哥最大的风力发电项目哈萨克斯坦札纳塔斯100MW风电项目是中亚区域容量最大的风电项目请务必阅读正文后的重要声明部分6中国电力2380HK2023年半年报点评图22公司部分海外项目示意图数据来源公司官网西南证券整理4盈利预测与估值41盈利预测对于发电业务我们结合过往运营数据对分部收入进行了以下关键假设假设随着火电机组陆续投产我们预测2023-2025年火电权益装机容量分别为131211GW风电权益装机容量分别为71320GW光伏权益装机容量分别为101725GW水电权益装机分别为444GW我们预测2023-2025年火电机组利用小时数分别为468344834283小时风电机组利用小时数分别为211821382158小时光伏机组利用小时数分别为164216621682小时水电机组利用小时数分别为287130713271小时基于以上假设我们预测公司2023-2025年分业务收入如下表表1分业务收入及毛利率单位百万元2022A2023E2024E2025E收入42793428525296765104发电业务增速25301236229收入896125416312120储能收入增速545403030收入43689441065459867224合计增速25810238231毛利率99215220215数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分7中国电力2380HK2023年半年报点评42相对估值我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为410亿元565亿元694亿元对应23-25年EPS分别为033046056元我们选取4家同行业企业作为可比公司可比公司2024年平均PE为950倍因此我们给予公司2024年9倍PE对应目标价452港元维持买入评级表2可比公司估值股价EPS元PE倍证券代码可比公司元22A23E24E25E22A23E24E25E0902HK华能国际电力股份392-047084101116-6459698097041071HK华电国际电力股份311001054066074-924859457726890916HK龙源电力62706109711312913922023174615270836HK华润电力151-2723193611090554474418平均值-2266211239508342380HK中国电力2760220330460561377832604492数据来源Wind西南证券整理Wind一致预测截至8月30日5风险提示1煤价下行不及预期风险可能引起公司火电业务成本增加风险2清洁能源装机不及预期风险公司可再生能源装机速度放缓可能会影响可再生能源装机预测3利用小时数低于预期风险利用小时数低于预期可能会影响发电量的预测准确性请务必阅读正文后的重要声明部分8中国电力2380HK2023年半年报点评附财务报表百万元资产负债表2022A2023E2024E2025E利润表2022A2023E2024E2025E流动资产30886491356101380267营业收入43689441065459867224现金4228230762939441460其他收入1000110012101271应收账款12635118021475818321营业成本93920346244258652770存货1091202023662785销售费用0000其他12932122381449517700管理费用0000非流动资产180519180518189511194251研发费用228232294358固定资产142306137576136643136279财务费用4114460147995145无形资产12227164902541629020除税前溢利3344570178489636其他25986264522745228952所得税659114015701927资产总计211405229653250524274518净利润2685456162797709流动负债45925467535355762353少数股东损益37456628771短期借款23567255672756729767归属母公司净利润2648410456516938应付账款2566288535494398其他19792183002244128188EBIT7458103021264714781非流动负债96890111760121760131760EBITDA15236257692815530542长期借款89439104439114439124439EPS元022033046056其他7451732173217321负债合计142815158513175317194113主要财务比率2022A2023E2024E2025E普通股股本24509245092450924509成长能力储备22460245532799332420营业收入257809623792312归属母公司股东权益46969490625250256929归属母公司净利润61349550037672278少数股东权益21621220782270523476获利能力股东权益合计68590711397520780405毛利率-11497215022002150负债和股东权益211405229653250524274518销售净利率60693110351032ROE56483710761219ROIC330410466504偿债能力资产负债率6756690269987071现金流量表2022A2023E2024E2025E净负债比率15859150311497414022经营活动现金流5726231692508227491流动比率067105114129净利润2648410456516938速动比率065098108123少数股东权益37456628771营运能力折旧摊销7777154671550715760总资产周转率023020023026营运资金变动及其他-4737314132964022应收账款周转率416361411406投资活动现金流-20075-14624-23292-19380应付账款周转率4267127013241328资本支出-498-15000-23500-19000每股指标元其他投资-19577376208-380每股收益022033046056筹资活动现金流168081031445393967每股经营现金流046187203222借款增加13064170001200012200每股净资产380397424460普通股增加0000估值比率已付股利-557-6686-7461-8233PE1500832604492其他4301000PB087070065060现金净增加额246118848631812067EVEBITDA982547521481数据来源公司公告西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分9中国电力2380HK2023年半年报点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分中国电力2380HK2023年半年报点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn刘中一销售经理1982115891119821158911lzhongyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom请务必阅读正文后的重要声明部分中国电力2380HK2023年半年报点评路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分