行情回顾：
　　报告期内电力设备行业指数跌幅为2.63%，跑输沪深300指数2.83Pct。电力设备申万二级子行业中电网设备、其他电源设备Ⅱ、风电设备、电池、光伏设备均在下跌，分别变动-0.59%、-2.27%、-3.35%、-3.37%、-3.42%；电机Ⅱ上涨5.71%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动-1.19%、-8.35%。
　　2023年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌13.75%，沪深300指数累计下跌2.07%，电力设备行业累计跑输11.68Pct。电力设备的四个申万二级子行业在下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为26.41%；电机Ⅱ和电网设备分别上涨21.12%和2.06%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为6.68%、25.33%。电力设备行业整体表现较差。
　　本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中24只均下跌，其中长虹能源跌幅最大，为-20.63%，3只上涨成分股中博力威涨幅最大，为10.92%。电池化学品34只A股成分股中只有贝特瑞1只个股上涨，涨幅为7.22%。
　　估值方面，截至2023年9月1日，电力设备行业PE为19.37倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为25.00倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池25.36倍、电池化学品23.64倍。
　　行业动态方面，本报告期，电力设备行业共有13家上市公司的股东净减持1.23亿元。其中，4家增持0.10亿元，9家减持1.34亿元。
　　投资观点：
　　2023H1申万电力设备行业合计实现营收29165.99亿元，同比增长33.56%；实现归母净利润2222.66亿元，同比增长55.38%。申万电力设备行业361家上市公司中，2023H1营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有260/211/191家，毛利率的分布区间以15%以下为主。
　　我们重点关注的申万二级电池行业98家上市公司，2023H1共计实现营收9591.28亿元，同比增长64.34%；实现归母净利润694.22亿元，同比增长44.86%，2023H1营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有69/45/29家，电池行业上半年整体增速较一季度有明显改善。
　　通过对上半年整体业绩分析，动力电池行业较一季度明显改善，电网设备和光伏设备基本平稳快速发展。2023Q1，上游原材料价格大幅下跌，企业存在诸多高价库存，导致一季度盈利水平大幅下跌；2023Q2，随着企业高价库存逐步出清，碳酸锂价格波动幅度放缓，以及定价策略、降本增效、库存策略等诸多措施地有效采取，诸多厂商盈利能力在二季度得到修复。下半年，碳酸锂价格作为影响行业盈利能力地关键因素且其价格波动仍未稳定，再叠加动力电池行业增速整体趋缓，我们预计2023年整个动力电池行业增速或将基本与上半年持平。目前，诸多厂商看好海外市场纷纷开始开拓海外客户，若出海顺利，其盈利能力将有望得到进一步修复和改善。
　　风险提示：
　　行业增速不及预期；行业盈利能力修复不及预期

研究报告全文：硅2023年9月4日证券研究报告行业研究电新行业双周报2023年第15期总第15期行业周报电力设备行业2023年半年报总结行业整体盈利能力逐步修复动力电池增速或将大幅放缓行业评级报告期20230821-20230903行情回顾投资评级看好报告期内电力设备行业指数跌幅为263跑输沪深300指数283Pct评级变动维持电力设备申万二级子行业中电网设备其他电源设备风电设备电池光伏设备均在下跌分别变动-059-227-335-337-342电机上涨571重点跟踪的三级子行业锂电池电池化学品分别变动-119-835行业走势2023年初至本报告期末电力设备行业累计下跌1375沪深300指数累计下跌207电力设备行业累计跑输1168Pct电力设备的四个申万二级子行业在下跌其中光伏设备累计跌幅最大为2641电机和电网设备分别上涨2112和206重点跟踪的两个三级子行业锂电池电池化学品全部下跌跌幅分别为6682533电力设备行业整体表现较差分析师本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主报告期内锂电池分析师黄文忠huangwenzhonggwgsccom行业27只A股成分股中24只均下跌其中长虹能源跌幅最大为执业证书编号S0200514120002-20633只上涨成分股中博力威涨幅最大为1092电池化学品联系电话010-6808068034只A股成分股中只有贝特瑞1只个股上涨涨幅为722研究助理张烨童估值方面截至2023年9月1日电力设备行业PE为1937倍低zhangyetonggwgsccom执业证书编号S0200122050003于负一倍标准差位于申万一级行业第22位的水平电力设备申万二联系电话010-68099390级行业中重点跟踪的电池行业PE为2500倍位居第四位重点跟踪研究助理朱高天的两个三级子行业PE分别为锂电池2536倍电池化学品2364倍zhugaotiangwgsccom行业动态方面本报告期电力设备行业共有13家上市公司的股东净执业证书编号S0200123030001联系电话010-68099392减持123亿元其中4家增持010亿元9家减持134亿元公司地址投资观点北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号2023H1申万电力设备行业合计实现营收2916599亿元同比增长楼中国长城资产大厦12层请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明117行业周报3356实现归母净利润222266亿元同比增长5538申万电力设备行业361家上市公司中2023H1营业收入和归母净利润增速为正毛利率较去年有所上升的分别有260211191家毛利率的分布区间以15以下为主我们重点关注的申万二级电池行业98家上市公司2023H1共计实现营收959128亿元同比增长6434实现归母净利润69422亿元同比增长44862023H1营业收入和归母净利润增速为正毛利率较去年有所上升的分别有694529家电池行业上半年整体增速较一季度有明显改善通过对上半年整体业绩分析动力电池行业较一季度明显改善电网设备和光伏设备基本平稳快速发展2023Q1上游原材料价格大幅下跌企业存在诸多高价库存导致一季度盈利水平大幅下跌2023Q2随着企业高价库存逐步出清碳酸锂价格波动幅度放缓以及定价策略降本增效库存策略等诸多措施地有效采取诸多厂商盈利能力在二季度得到修复下半年碳酸锂价格作为影响行业盈利能力地关键因素且其价格波动仍未稳定再叠加动力电池行业增速整体趋缓我们预计2023年整个动力电池行业增速或将基本与上半年持平目前诸多厂商看好海外市场纷纷开始开拓海外客户若出海顺利其盈利能力将有望得到进一步修复和改善风险提示行业增速不及预期行业盈利能力修复不及预期请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明217行业周报目录一市场回顾51行情回顾52行业重要资讯821新能源汽车行业822动力电池行业923储能行业9二公司动态101重点公司动态102重点公司股票增减持情况12三重点数据跟踪13四电力设备行业2023年半年报总结15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明317行业周报图目录图1本报告期内申万一级行业涨跌幅5图2本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅5图3本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅5图4电力设备行业2023年初至报告期末累计涨跌幅6图5重点跟踪三级行业2023年初至报告期末累计涨跌幅6图6锂电池行业涨跌幅前五个股6图7锂电池行业涨跌幅后五个股6图8电池化学品行业涨跌幅前五个股7图9电池化学品行业涨跌幅后五个股7图10申万一级行业PETTM7图11电力设备行业PETTM8图12电力设备申万二级行业PETTM8图13重点跟踪三级子行业PETTM8图14正极材料单瓦时价格行情元KWh13图15金属原材料镍钴电解锰碳酸锂每日价格行情万元吨13图16单GWh电池所需碳酸锂成本13图17中国新能源汽车销量及渗透率14图18中国新能源汽车月度销量辆14图19全球动力电池出货结构14图20中国动力电池月度装车量GWh月14图21中国动力电池出货结构14图222023H1电力设备行业业绩增速变动情况汇总家16图232023H1电力设备行业上市公司毛利率变动区间分布家16表目录表1电力设备行业上市公司股东增减持情况12表22023H1电力设备行业及申万二级子行业营收及归母净利润情况15表32023H1电力设备行业及申万二级子行业业绩变动情况汇总家15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明417行业周报一市场回顾1行情回顾报告期内电力设备行业指数跌幅为263跑输沪深300指数283Pct电力设备申万二级子行业中电网设备其他电源设备风电设备电池光伏设备均在下跌分别变动-059-227-335-337-342电机上涨571重点跟踪的三级子行业锂电池电池化学品分别变动-119-8352023年初至本报告期末电力设备行业累计下跌1375沪深300指数累计下跌207电力设备行业累计跑输1168Pct电力设备的四个申万二级子行业在下跌其中光伏设备累计跌幅最大为2641电机和电网设备分别上涨2112和206重点跟踪的两个三级子行业锂电池电池化学品全部下跌跌幅分别为6682533电力设备行业整体表现较差图1本报告期内申万一级行业涨跌幅资料来源Wind长城国瑞证券研究所图2本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅图3本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明517行业周报图4电力设备行业2023年初至报告期末累计涨跌图5重点跟踪三级行业2023年初至报告期末累计幅涨跌幅资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主报告期内锂电池行业27只A股成分股中24只均下跌其中长虹能源跌幅最大为-20633只上涨成分股中博力威涨幅最大为1092电池化学品34只A股成分股中只有贝特瑞1只个股上涨涨幅为722图6锂电池行业涨跌幅前五个股图7锂电池行业涨跌幅后五个股资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明617行业周报图8电池化学品行业涨跌幅前五个股图9电池化学品行业涨跌幅后五个股资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所估值方面截至2023年9月1日电力设备行业PE为1937倍低于负一倍标准差位于申万一级行业第22位的水平电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为2500倍位居第四位重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池2536倍电池化学品2364倍图10申万一级行业PETTM资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明717行业周报图11电力设备行业PETTM资料来源Wind长城国瑞证券研究所图12电力设备申万二级行业PETTM图13重点跟踪三级子行业PETTM资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所2行业重要资讯21新能源汽车行业国家能源局今年前7月全国新能源汽车充电量已超去年全年近日国家能源局在浙江杭州召开推进新能源汽车充电基础设施高质量发展现场会会议指出经过十几年发展我国充电基础设施从十三五初期几十万台增长到如今近700万台增长超60倍已形成世界上数量最多服务范围最广品种类型最全的充电基础设施体系截至2023年7月底我国充电设施数量达到6928万台同比增长741今年1-7月全国新能源汽车充电量达4414亿千瓦时同比增长996已超过去年全年充电电量资料来源世界动力电池大会聚焦新能源汽车与新型储能等产业四部门发文强化标准化请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明817行业周报8月22日工业和信息化部等四部门联合印发新产业标准化领航工程实施方案20232035年下称实施方案新产业是指应用新技术发展壮大的新兴产业和未来产业具有创新活跃技术密集发展前景广阔等特征实施方案提出聚焦新一代信息技术新能源新材料高端装备新能源汽车绿色环保民用航空船舶与海洋工程装备等8大新兴产业以及元宇宙脑机接口量子信息人形机器人生成式人工智能生物制造未来显示未来网络新型储能等9大未来产业统筹推进标准的研究制定实施和国际化其中聚焦新能源汽车领域实施方案明确研制动力性测试安全性规范经济性评价等整车标准驱动电机系统动力蓄电池系统燃料电池系统等关键部件系统标准汽车芯片传感器等核心元器件标准自动驾驶系统功能安全信息安全等智能网联技术标准以及传导充电无线充电加氢等充换电基础设施相关标准资料来源世界动力电池大会22动力电池行业1-7月我国对其他金砖国家锂电池电动载人汽车出口成倍增长金砖国家机制成立以来经贸合作持续巩固发展推动金砖机制成为当前全球经济复苏重要引擎据中国海关统计2022年我国对其他金砖国家进出口369万亿元人民币增长171-7月我国对其他金砖国家进出口238万亿元同比增长191占我外贸进出口总值的101提升16个百分点其中出口123万亿元增长239进口115万亿元增长143据海关统计1-7月我国对其他金砖国家出口机电产品75945亿元增长38占同期我国对其他金砖国家出口总值的617其中锂电池电动载人汽车出口成倍增长增速分别为1295和6013汽车零配件家用电器农业机械等出口增速均超过四成资料来源世界动力电池大会工信部发布废旧动力电池综合利用工艺技术设备供需对接指南8月21日工信部节能与综合利用司发布了国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录2023年版供需对接指南之十九废旧动力电池综合利用工艺技术设备目录涉及7项废旧动力电池综合利用工艺技术设备涵盖磷酸铁锂电池拆解利用退役动力电池评估和分选动力锂电池再生利用前处理及废铅蓄电池绿色低碳循环利用等资料来源世界动力电池大会23储能行业湖北鼓励分布式光伏开发企业租赁或购买储能容量请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明917行业周报8月23日湖北能源局发布关于征求关于加强分布式光伏发电项目全过程管理的通知意见的公告简称通知通知提出鼓励工商业用户通过打造智能配电网等提高屋顶分布式光伏自用比例减少外送引导在消纳困难台区共建共享独立储能由分布式光伏开发企业租赁或购买储能容量不增加电网企业新能源消纳压力省电力公司应将全省分布式光伏电网承载力评估结果及时报送省能源局由省能源局向社会公布存在接网消纳困难的县市区名单及低压配网接网预警等级预警等级为红色的县市区自公布之日起暂停分布式光伏发电项目备案待接网消纳能力改善退出红色预警后重新开放资料来源西部碳中和新能源联盟电化学储能电站接入电网测试规范用户侧电化学储能系统并网管理规范征求意见国家标准电化学储能电站接入电网测试规范用户侧电化学储能系统并网管理规范开始征求意见两份标准均由中国电力企业联合会提出全国电力储能标准化技术委员会归口电化学储能电站接入电网测试规范由GBT36548-2018电化学储能系统接入电网测试规程修订而来该标准规定了电化学储能电站接入电网的功率控制充放电时间额定能量额定能量效率电能质量一次调频惯量响应运行适应性故障穿越过载能力自动发电控制AGC自动电压控制AVC紧急功率支撑等测试方法以及测试条件和测试仪器设备要求等内容用于指导通过106kV及以上电压等级接入电网的新建改建和扩建的电化学储能电站的调试并网检测运行和检修用户侧电化学储能系统并网管理规范旨在明确用户侧电化学储能系统并网管理工程备案并网申请与接入系统方案评审并网调试与验收运行管理各流程的管理要求指导接入用户配电网的新建改建和扩建电化学储能系统的建设接入调试试验检测和运行资料来源西部碳中和新能源联盟二公司动态1重点公司动态8月新能源车交付量销量8月份比亚迪销量超27万辆同比增长569广汽埃安创造行业交付倒挂奇迹理想极氪环比增速保持正增长且均创下各自新纪录小鹏汽车销量回升同环比增速均为正其中G8在8月交付高达7068辆比亚迪8月新能源汽车销量约274万辆同比增长569其中新能源乘用车销量274086请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1017行业周报辆同比增长5751-8月比亚迪汽车累计销售约1792万辆同比增长8310其中新能源乘用车销售约1783万辆同比增长8303上汽集团8月份上汽集团销售新能源汽车92万辆继续保持环比增长其中上汽乘用车含海外基地销售新能源汽车29万辆实现同环比双增长上汽大众和上汽通用新能源汽车热销势头不减广汽埃安广汽埃安官方数据显示8月生产销售45029辆同比增长67在终端交付达52057辆创造行业交付倒挂奇迹理想汽车8月理想汽车交付新车34914辆同比增长6638环比增长231-8月理想汽车累计交付达208165辆蔚来汽车8月蔚来汽车销量19329辆环比下降55同比增长8101-8月蔚来累计交付新车94352辆同比增长319资料来源各公司公告GGII星源材质拟投资50亿元在马来西亚建设高性能锂离子电池隔膜一期项目8月26日星源材质公告拟投资50亿元在马来西亚建设高性能锂离子电池隔膜一期项目预计建成达产后形成20亿平方米湿法隔膜及配套涂覆隔膜为推动全球能源转型达成双碳目标东南亚大力发展新能源汽车储能等相关产业随着东南亚新能源汽车储能市场的蓬勃发展吸引了产业链下游客户纷纷布局星源材质结合行业发展趋势及公司战略规划在马来西亚投资建设锂电池隔膜生产基地能够进一步扩大公司湿法隔膜及涂覆隔膜的生产能力完善公司全球产能布局提升为下游客户提供本土化配套能力有利于公司海外客户的开拓和份额的提升进一步巩固并提高公司的行业地位资料来源公司公告8月30日国轩高科发布2023年半年度报告财务方面报告期内公司实现营业收入15239亿元同比增长7642公司归母净利润209亿元同比增长22375海外业务方面公司海外销售占比大幅增加2023年1-6月海外业务销售收入为3062亿元同比增长29674新增广汽埃安合众哪吒等多个项目定点进入雷诺-日产-三菱联盟供应商体系并供货成为大众汽车海外市场定点供应商后续将面向大众汽车集团全系列车型供货在海外市场公司与欧洲电池制造商InoBat日本Edison达成战略合作共同探索开拓欧洲市场日本市场此外公司积极推动海外动力电池和配套产业基地建设落地获取海外市场份额研发能力方面报告期内公司专注于动力电池和储能电池的研发与投入新增专利技术653项累计授权专利4672项主持及参与标准制定共计66项5月19日在公司第十二届科技大会上发布了自主研发的全新LMFP体系的L600启晨电芯及电池包电池单体能量密度240Whkg系统能量请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1117行业周报密度达190Whkg2023年初公司正式获得大众汽车集团电芯测试实验室认可资质标志着公司测试验证能力获得大众汽车集团认可并正式进入全球领先技术管理体系资料来源公司公告2重点公司股票增减持情况本报告期电力设备行业共有13家上市公司的股东净减持123亿元其中4家增持010亿元9家减持134亿元表1电力设备行业上市公司股东增减持情况代码名称变动次数涉及股东人数总变动方向净买入股份数合计万股增减仓参考市值万元603026SH胜华新材291增持0161180002340SZ格林美11增持384824109300490SZ华自科技11增持343348688688148SH芳源股份32增持303829599301511SZ德福科技11增持002087603050SH科林电气11减持-060-859600089SH特变电工11减持-500-7381603606SH东方电缆11减持-3215-143017688191SH智洋创新44减持-4570-79152301023SZ江南奕帆41减持-5581-282359300693SZ盛弘股份41减持-7460-316846301120SZ新特电气11减持-8532-107770300153SZ科泰电源32减持-11371-96588002451SZ摩恩电气11减持-34828-302512资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1217行业周报三重点数据跟踪图14正极材料单瓦时价格行情元KWh资料来源Wind长城国瑞证券研究所图15金属原材料镍钴电解锰碳酸锂每日价格行情万元吨资料来源Wind长城国瑞证券研究所图16单GWh电池所需碳酸锂成本资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1317行业周报图17中国新能源汽车销量及渗透率图18中国新能源汽车月度销量辆资料来源Wind长城国瑞证券研究所资料来源Wind长城国瑞证券研究所图19全球动力电池出货结构图20中国动力电池月度装车量GWh月资料来源EVTank长城国瑞证券研究所资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟长城国瑞证券研究所图21中国动力电池出货结构资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1417行业周报四电力设备行业2023年半年报总结2023H1申万电力设备行业合计实现营收2916599亿元同比增长3356实现归母净利润222266亿元同比增长5538申万电力设备行业361家上市公司中2023H1营业收入和归母净利润增速为正毛利率较去年有所上升的分别有260211191家毛利率的分布区间以15以下为主我们重点关注的申万二级电池行业98家上市公司2023H1共计实现营收959128亿元同比增长6434实现归母净利润69422亿元同比增长44862023H1营业收入和归母净利润增速为正毛利率较去年有所上升的分别有694529家电池行业上半年整体增速较一季度有明显改善通过对上半年整体业绩分析动力电池行业较一季度明显改善电网设备和光伏设备基本平稳快速发展2023Q1上游原材料价格大幅下跌企业存在诸多高价库存导致一季度盈利水平大幅下跌2023Q2随着企业高价库存逐步出清碳酸锂价格波动幅度放缓以及定价策略降本增效库存策略等诸多措施地有效采取诸多厂商盈利能力在二季度得到修复下半年碳酸锂价格作为影响行业盈利能力地关键因素且其价格波动仍未稳定再叠加动力电池行业增速整体趋缓我们预计2023年整个动力电池行业增速或将基本与上半年持平目前诸多厂商看好海外市场纷纷开始开拓海外客户若出海顺利其盈利能力将有望得到进一步修复和改善表22023H1电力设备行业及申万二级子行业营收及归母净利润情况营业收入亿元营业收入同比增速归母净利润亿元归母净利润同比增速电力设备行业291659933562222665538其中电池9591286434694224486电网设备6251531405428335976光伏设备8413844641921816865电机511765982927-907其他电源设备2613213952573-14927风电设备17843804112330-2125资料来源Wind长城国瑞证券研究所表32023H1电力设备行业及申万二级子行业业绩变动情况汇总家营业收入归母净利润毛利率正增长家负增长家正增长家负增长家正增长家负增长家电力设备行业2601012111503583其中电池69294553962电网设备834581471280请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1517行业周报光伏设备5654912610电机127109190其他电源设备2261513271风电设备1891116270资料来源Wind长城国瑞证券研究所图222023H1电力设备行业业绩增速变动情况汇总家资料来源Wind长城国瑞证券研究所图232023H1电力设备行业上市公司毛利率变动区间分布家资料来源Wind长城国瑞证券研究所请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1617行业周报股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入相对强于市场表现20以上增持相对强于市场表现1020中性相对市场表现在1010之间波动减持相对弱于市场表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好行业超越整体市场表现中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明股市有风险入市需谨慎长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务在本机构本人所知情的范围内本机构本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担本报告版权归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制刊载或转发否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1717