8月新能源各车企交付环比增长，产业链修复建议关注电池及新技术
　　各车企公布8月份交付数据，其中比亚迪8月交付27.44万辆，同比+57%，环比+5%，新势力方面，理想、蔚来、小鹏、零跑、哪吒、问界8月交付分别为3.49/1.93/1.37/1.42/1.21/0.5万辆，同比+664%/+81%/+43%/+13%/-24%/-50%，环比+2%/-6% /+24%/-1%/+21%/+18%。传统车企孵化品牌极氪、埃安、深蓝、岚图8月交付分别为1.23/4.5/1.47/0.4万辆，同比+72%/+67%/NA/+65%，环比+2%/0%/+12%/+17%。根据乘联会预计，8月份新能源车狭义销量为70万，环比+9%，新能源车需求韧性强，我们看好后续销量将稳步提升。锂电产业链如期复苏，单月排产环比提升，建议继续关注产业链壁垒高的隔膜、盈利持续提升的电池厂；同时关注新技术进展，钠电池、复合铜箔、磷酸锰铁锂、硅基负极、电池回收利用等。
　　亿纬锂能大圆柱电池预计9月份开始批量生产交付；奇瑞锰铁锂车型落地
　　根据公司公告，亿纬锂能46系列大圆柱电池商业化进展顺利，上半年已完成100万支46系大圆柱电池的下线，目前已进入了量产阶段，预计今年三季度从9月份开始，会实现批量的生产交付。我们认为高镍正极、硅碳负极将加速渗透，4680大圆柱电池技术体系也将带动碳纳米管、新型锂盐LiFSI、涂覆膜PVDF等辅材用量上升，建议关注积极布局4680电池的电池厂以及受益于其爆发的相关中游材料厂。工信部第374批新能源车产品中,奇瑞推出两款搭载“三元+磷酸锰铁锂”电池车型。目前锰铁锂混用方案成熟，未来可期待纯用锰铁锂车型推出。LMFP作为LFP的升级，电池能量密度理论提升15-20%，且LMFP安全性能优于三元，此外LMFP对稀有金属依赖度低，可与LFP共线生产，成本优势明显。我们预计2025年磷酸锰铁锂电池市场需求有望达到144.13GWh。未来兼备工艺专利技术以及大规模量产的公司或有先发优势。
　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、东威科技、骄成超声、道森股份、英联股份、光华科技等。
　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
　　

研究报告全文：eIndNameRptType电力设备赵老师行业研究行业周报各车企销量环比增长亿纬大圆柱电池9月批量交付TableIndRank行业评级增持主要观点报告日期2023-09-03TableSummary8月新能源各车企交付环比增长产业链修复建议关注电池及新技术各车企公布8月份交付数据其中比亚迪8月交付2744万辆同比57环比TableChart行业指数与沪深300走势比较5新势力方面理想蔚来小鹏零跑哪吒问界8月交付分别为3491931513714212105万辆同比664814313-24-50环比24-624-12118传统车企孵化品牌极氪埃安深蓝岚图8月交-69221222323623付分别为1234514704万辆同比7267NA65环比20-171217根据乘联会预计8月份新能源车狭义销量为70万环比9新-27能源车需求韧性强我们看好后续销量将稳步提升锂电产业链如期复苏单月排-38产环比提升建议继续关注产业链壁垒高的隔膜盈利持续提升的电池厂同时关电力设备沪深300注新技术进展钠电池复合铜箔磷酸锰铁锂硅基负极电池回收利用等亿纬锂能大圆柱电池预计9月份开始批量生产交付奇瑞锰铁锂车型落地分析师陈晓TableAuthor根据公司公告亿纬锂能46系列大圆柱电池商业化进展顺利上半年已完成100执业证书号S0010520050001万支46系大圆柱电池的下线目前已进入了量产阶段预计今年三季度从9月份开邮箱chenxiaohazqcom始会实现批量的生产交付我们认为高镍正极硅碳负极将加速渗透4680大圆联系人牛义杰柱电池技术体系也将带动碳纳米管新型锂盐LiFSI涂覆膜PVDF等辅材用量上执业证书号S0010121120038升建议关注积极布局4680电池的电池厂以及受益于其爆发的相关中游材料厂邮箱niuyjhazqcom工信部第374批新能源车产品中奇瑞推出两款搭载三元磷酸锰铁锂电池车型目前锰铁锂混用方案成熟未来可期待纯用锰铁锂车型推出LMFP作为LFP的升级电池能量密度理论提升15-20且LMFP安全性能优于三元此外LMFP对稀有金属依赖度低可与LFP共线生产成本优势明显我们预计2025年磷酸锰铁锂电池市场需求有望达到14413GWh未来兼备工艺专利技术以及大规模量产的公司或有先发优势相关报告TableReport建议关注一产能释放成本压力缓解毛利回升电池厂宁德时代亿纬锂能国轩高科等二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司科达制造天齐锂业融捷股份等1硅基负极锂电材料升级的必经之三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术美联新材东威科技骄成超声道森股份路-新能源锂电池系列报告之九英联股份光华科技等2022-5-27风险提示新能源汽车发展不及预期相关技术出现颠覆性突破产品价格下降超出5隔膜壁垒高涂覆一体化加速龙预期产能扩张不及预期产品开发不及预期原材料价格波动建议关注公司盈利预测与评级头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂股价归母净利润亿元PE电池系列报告之十一2022-7-17公司评级5磷酸锰铁锂性能优成本低工艺改20239120222023E2024E20222023E2024E科达制造1006478276338776买入进产业加速-新能源锂电池系列报告之融捷股份518021721021910910买入十二2022-11-10天齐锂业5747232219141732556无5增效进本安全高全方位对比测算天赐材料3286582463594151612买入复合铜箔与传统铜箔-新能源锂电池系美联新材1036323555292113买入比亚迪24912158527043789452518买入列报告之十三2023-4-13宁德时代23640307947386274312217买入5锂电回收经济性凸显渠道工艺东威科技61852134511137147买入助力企业突围-新能源锂电池系列报告道森股份3319112539-1232818买入光华科技150212-1316116-4838买入之十四2023-4-16资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1各车企销量环比增长亿纬大圆柱电池9月批量交付42行情概览621标的池622涨跌幅及PE变化63行业概览831产业链价格变化832产业链产销数据跟踪1233行业重要新闻1634重要公司公告1935新股动态29风险提示29敬请参阅末页重要声明及评级说明230证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1锂电产业链重点公司截至2023年9月1日5图表2标的池6图表3本周各子行业涨跌幅情况7图表4本周行业个股涨幅前五7图表5本周行业个股跌幅前五7图表6本周各子行业PETTM情况8图表7钴镍价格情况9图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况9图表9三元前驱体价格情况10图表10三元正极材料价格情况10图表11磷酸铁价格情况10图表12磷酸铁锂价格情况10图表13石墨价格情况10图表14隔膜价格情况10图表15电解液价格情况11图表16六氟磷酸锂价格情况11图表17电解液溶剂价格情况11图表18铜箔价格情况11图表19动力电池电芯价格情况12图表20我国新能源汽车销量万辆13图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆13图表22德国新能源汽车销量万辆13图表23法国新能源汽车销量万辆14图表24英国新能源汽车销量万辆14图表25挪威新能源汽车销量万辆14图表26意大利新能源汽车销量万辆14图表27我国动力电池产量情况GWH14图表28我国动力电池装机情况GWH14图表29我国三元正极出货量情况万吨15图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨15图表31我国人造石墨出货量情况万吨15图表32我国天然石墨出货量情况万吨15图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米15图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米15图表35我国电解液出货量情况万吨15敬请参阅末页重要声明及评级说明330证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1各车企销量环比增长亿纬大圆柱电池9月批量交付8月新能源各车企交付环比增长产业链修复建议关注电池及新技术各车企公布8月份交付数据其中比亚迪8月交付2744万辆同比57环比5新势力方面理想蔚来小鹏零跑哪吒问界8月交付分别为34919313714212105万辆同比664814313-24-50环比2-624-12118传统车企孵化品牌极氪埃安深蓝岚图8月交付分别为1234514704万辆同比7267NA65环比201217根据乘联会预计8月份新能源车狭义销量为70万环比9新能源车需求韧性强我们看好后续销量将稳步提升锂电产业链如期复苏单月排产环比提升建议继续关注产业链壁垒高的隔膜盈利持续提升的电池厂同时关注新技术进展钠电池复合铜箔磷酸锰铁锂硅基负极电池回收利用等亿纬锂能大圆柱电池预计9月份开始批量生产交付奇瑞锰铁锂车型落地根据公司公告亿纬锂能46系列大圆柱电池商业化进展顺利上半年已完成100万支46系大圆柱电池的下线目前已进入了量产阶段预计今年三季度从9月份开始会实现批量的生产交付我们认为高镍正极硅碳负极将加速渗透4680大圆柱电池技术体系也将带动碳纳米管新型锂盐LiFSI涂覆膜PVDF等辅材用量上升建议关注积极布局4680电池的电池厂以及受益于其爆发的相关中游材料厂工信部第374批新能源车产品中奇瑞推出两款搭载三元磷酸锰铁锂电池车型目前锰铁锂混用方案成熟未来可期待纯用锰铁锂车型推出LMFP作为LFP的升级电池能量密度理论提升15-20且LMFP安全性能优于三元此外LMFP对稀有金属依赖度低可与LFP共线生产成本优势明显我们预计2025年磷酸锰铁锂电池市场需求有望达到14413GWh未来兼备工艺专利技术以及大规模量产的公司或有先发优势我们建议关注三条投资主线投资主线一电池厂环节中长期角度来看锂电行业仍保持高景气度发展依旧是最好的投资赛道而随着中游各环节逐步释放产能高企的材料价格有望逐步缓解同时电池厂与整车厂协商价格且逐步建立金属价格联动机制能够有效转嫁部分成本压力电池厂毛利率有望回升或将迎来量价齐升的良好局面建议关注头部有全球竞争力的电池厂以及有潜力的二线电池厂宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技等投资主线二上游锂资源环节新能源需求占比提升持续性更强但新增供给投产难度更大周期更长锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级供需有力支持中长期高锂价产业链利润上移相关公司有望实现超额利润建议关注锂资源属性强低成本稳定产出且仍有扩产潜力的企业科达制造融捷股份盛新锂能天齐锂业投资主线三格局清晰优势明显供需仍然紧张的中游材料环节建议关注1受设备技术壁垒影响扩产有限高端产能供需偏紧龙头受益的隔膜环节星源材质美联新材等2石墨化因高耗能供需紧平衡的负极及石墨化环节璞泰来贝特瑞翔丰华等3以磷酸铁锂和高镍三元为代表的高增速赛道德方纳米当升科技容百科技中伟股份华友钴业等敬请参阅末页重要声明及评级说明430证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表1锂电产业链重点公司截至2023年9月1日归母净利润亿元利润增速PE公司市值亿20222023E2024E2023E2024E20222023E2024E宁德时代103933079473862745432312217比亚迪68171585271338057140452518亿纬锂能10023415297805548511913国轩高科43329132201355531653322欣旺达301111106184-473372816孚能科技2393427128181369-368819蔚蓝锂芯112513664-2977453117华友钴业689440626877424023118格林美3241481892632839291712中伟股份3681702092972342291812当升科技221220212280-43213108长远锂科18115370114-5464192616容百科技227138132186-540231712德方纳米266234136272-4299172010璞泰来6703283865131833231713贝特瑞26423725032252913118中科电气76665499-178341148恩捷股份638433446582331291411星源材质177791041413136381713中材科技37533334342332310119美联新材74323555957292113天赐材料633582399525-3132151612新宙邦362185142198-2339182618嘉元科技89624363-3045262114诺德股份1074110190148-11391112科达利311941401994943312216长盈精密1200441878891112922914赢合科技14554891246640241612科达制造196478276338-4222776融捷股份135217146131-33-1010910天齐锂业913232217241607-26-7556赣锋锂业905199612411363-3810777盛新锂能215609390416-367665永兴材料269677392355-42-10678平均831464963729181713资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明530证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2行情概览21标的池我们将锂电产业链中的98家公司分为电池锂钴正极及前驱体负极隔膜电解液等十二个子行业以便于更细致准确的追踪行情图表2标的池子行业标的宁德时代国轩高科孚能科技欣旺达亿纬锂能比亚迪鹏辉能源电池派能科技南都电源动力源蔚蓝锂芯德赛电池天能股份科力远赣锋锂业科达制造寒锐钴业华友钴业洛阳钼业盛新锂能雅化锂钴集团融捷股份川能动力藏格控股天齐锂业永兴材料天华超净正极及前驱当升科技容百科技厦门钨业格林美湘潭电化科恒股份德方纳体米中伟股份龙蟠科技安纳达富临精工天原股份丰元股份负极璞泰来中国宝安中科电气翔丰华贝特瑞尚太科技杉杉股份新宙邦江苏国泰石大胜华多氟多天赐材料天际股份奥克股份电解液永太科技隔膜恩捷股份星源材质中材科技沧州明珠美联新材集流体嘉元科技诺德股份鼎盛新材中一科技结构件科达利长盈精密震裕科技祥鑫科技东山精密充电桩及设特锐德先导智能杭可科技赢合科技星云股份百利科技海目星备通合科技道通科技绿能慧充英可瑞香山股份铝塑膜新纶科技福斯特紫江企业道明光学明冠新材导电剂天奈科技道氏技术黑猫股份永东股份电驱电控蓝海华腾英搏尔正海磁材方正电机易事特伯特利大洋电机资料来源华安证券研究所整理22涨跌幅及PE变化本周锂电产业链整体上涨313沪深300上涨222电力设备申万上涨293子行业电池铝塑膜导电剂结构件电驱电控电解液正极及前驱体隔膜负极分别上涨489399398201197177155020008充电桩及设备集流体锂钴分别下跌076043014个股方面本周涨幅居前的个股为欣旺达道通科技贝特瑞紫江企业黑猫股份分别上涨19421590139211611149跌幅居前的个股为赢合科技华友钴业龙蟠科技鹏辉能源派能科技分别下跌22511090800773625敬请参阅末页重要声明及评级说明630证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表3本周各子行业涨跌幅情况资料来源wind华安证券研究所图表4本周行业个股涨幅前五图表5本周行业个股跌幅前五资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明730证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表6本周各子行业PETTM情况资料来源wind华安证券研究所3行业概览31产业链价格变化正极材料电解钴电解镍碳酸锂氢氧化锂磷酸铁三元前驱体三元材料的价格下降1金属钴镍方面电解钴9989月1日均价251万元吨较上周下降271电解镍19月1日均价1688万元吨较上周下降175受印尼项目推进速度影响供给端预期较为宽松但是需求端没有明确增量因此镍钴价格得不到足够支撑预期未来会呈现震荡下行的走势2电池级碳酸锂9月1日均价206万元吨较上周下降700电池级氢氧化锂9月1日均价198万元吨较上周下降341本周碳酸锂现货市场继续走低青海锂盐企业坚挺出货挂牌价在26万元吨左右然而目前正极材料企业碳酸锂库存较高之前高价采购的原料尚未消化完毕因此实际采购需求不旺不过考虑到8月下旬下游企业将开启新一轮备货预计碳酸锂价格有望适时止跌回升但仍受下游企业备货量和订单量的影响3三元前驱体523型三元前驱体622型和三元前驱体811型9月1日均价分别为795万元吨895万元吨101万元吨与上周相比分别下降124110和0984三元材料中三元523动力型三元622常规和三元811动力型9月1日均价分别为1885万元吨201万元吨和232万元吨与上周相比下降2585852525磷酸铁电池级9月1日均价为12万元吨与上周持平动力型磷酸铁锂9月1日均价为73万元吨与上周相比下降932负极材料市场无明显好转材料厂商开工有所恢复9月1日人造石墨中端均价345万元吨与上周持平天然石墨中端均价42万元吨与上周持平本周负极材料市场持稳但是部分负极企业反馈称8月份的订单增量较为敬请参阅末页重要声明及评级说明830证券研究报告TableCompanyRptType行业研究明显虽然8月份的需求有所好转但是企业对于后市仍然持谨慎态度目前负极企业主要希望依靠两种方式突破同质化竞争困局一是积极开拓新市场在销售方面发力一是从工艺和原料方面入手降低成本原料端方面原料煤焦油低硫油浆价格持续推涨各个针状焦企业积极挺涨后市下游负极材料需求有向好预期待针状焦企业库存消耗后针状焦前期涨幅将会落实低硫石油焦方面目前下游负极材料需求向好锦西石化价格上涨100元吨后续部分炼厂将会跟涨隔膜隔膜价格稳定市场需求持续恢复原材料有下降预期9月1日干法隔膜16m均价为07元平方米较上周持平湿法隔膜9m均价为135元平方米与上周持平本周隔膜整体市场主流厂商产能利用率在80-90对干法隔膜的需求量仍然旺盛主流生产厂商的产能利用率可达100干法产线的投产进度也得到了明显提速而在干法隔膜供不应求的市场形势下多家湿法隔膜厂商也开始布局干法隔膜不过考虑到隔膜市场需求相对集中主要以比亚迪和宁德时代等企业为主因此整体来看涨价的难度并不小目前隔膜市场整体处于比较平稳的状态电解液三元电解液磷酸铁锂电解液六氟磷酸锂价格下跌溶剂价格趋于稳定三元电解液圆柱2600mAh9月1日均价为3725万元吨较上周下降067磷酸铁锂电解液9月1日均价为2675万元吨较上周下降093六氟磷酸锂9月1日均价为116万元吨较上周下降492电池级DMC价格为052万元吨与上周价格持平电池级EC价格为0515万元吨与上周持平本周电解液市场呈现平稳向好的态势各家出货量有小幅增加8月份排产显示大部分电解液企业有小幅增量主要是因为储能板块有放量六氟磷酸锂市场本周需求保持平稳大多数厂商开工达不到满产状态主要是六氟市场价格相对较低厂家利润空间微薄导致厂家开工意愿不强溶剂和添加剂市场的开工率保持稳定市场供应充足价格无明显变化电芯三元电芯价格维稳方形动力电芯三元9月1日均价为0625元Wh与上周相比下降458方形动力电芯磷酸铁锂9月1日均价为0535元Wh与上周相比下降446图表7钴镍价格情况图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况电解钴998万元吨60碳酸锂电池级万元吨60电解镍1万元吨氢氧化锂电池级万元吨40206402512020198168800资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明930证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表9三元前驱体价格情况图表10三元正极材料价格情况三元前驱体523型万元三元523动力型万元吨三元622常规万元吨20吨451014015352328953020110252079551518851005052019201920192019202020202020202020212021202120212022202220222022202320232023资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表11磷酸铁价格情况图表12磷酸铁锂价格情况磷酸铁电池级万元吨磷酸铁锂动力型万元吨3020025731502012151001050050000资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表13石墨价格情况图表14隔膜价格情况634554243人造石墨中端万元吨21天然石墨中端万元吨0资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1030证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表15电解液价格情况图表16六氟磷酸锂价格情况70六氟磷酸锂国产万元吨60504030116201002019512022812019212019812020212020512020812021212021512021812022212022512023212023512023812020111202111120221112019111资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表17电解液溶剂价格情况图表18铜箔价格情况50DMC电池级万元吨6m电池级铜箔万元吨EC电池级万元吨8m电池级铜箔万元吨4015030921751002088675052501005150000资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1130证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表19动力电池电芯价格情况方形动力电芯三元元Wh方形动力电芯磷酸铁锂元Wh10062508060535040200资料来源鑫椤数据华安证券研究所32产业链产销数据跟踪2023年7月我国新能源汽车销量为7802万辆同比上涨3160环比下降320从销售结构来看纯电动汽车销量达541万辆同比上涨182插电式混合动力汽车销量为232万辆同比上涨7702023年7月欧洲五国新能源汽车销量为1441万辆同比上涨3368环比下降25347月德国新能源汽车销量持续领跑其余四国总销量为63万辆同比上涨1994环比下降8702023年7月我国动力电池产量动力电池装机量同比增长较快2023年7月我国动力电池产量6100GWh同比上涨2890环比上涨1502023年7月我国动力电池装机量332GWh同比上涨3330环比下降2002022年12月我国四大电池材料出货量同比增速明显正极材料2022年12月三元正极出货量5305万吨同比增长2527环比下降932磷酸铁锂正极出货量1157万吨同比增长13685环比下降624负极材料2022年12月人造石墨出货量8585万吨同比增长369环比下降1262天然石墨出货量176万吨同比增长5913环比下降2108隔膜2022年12月湿法隔膜出货量885亿平方米同比增长2482环比下降1366干法隔膜出货量24亿平方米同比增长3717环比下降438电解液2022年12月出货量6716万吨同比增长4553环比下降686敬请参阅末页重要声明及评级说明1230证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表20我国新能源汽车销量万辆2020年2021年2022年2023年908060814078027860807170708071406660706530636059605930605250484050447043104080403334299030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协华安证券研究所图表21欧洲五国新能源汽车销量辆图表22德国新能源汽车销量辆2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年200000350000180000300000160000250000140000120000200000100000150000800001000006000040000500002000000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789101112101211资料来源华安证券研究所整理后统计资料来源KBA华安证券研究所注五国为德法英挪意敬请参阅末页重要声明及评级说明1330证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表23法国新能源汽车销量辆图表24英国新能源汽车销量辆2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年7000060000600005000050000400004000030000300002000020000100001000000月月月月月月月月月月月月912345678月月月月月月月月月月月月101112123456789111210资料来源CCFA华安证券研究所资料来源SMMT华安证券研究所图表25挪威新能源汽车销量辆图表26意大利新能源汽车销量辆400002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年200003000015000200001000010000500000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月412356789123456789101112121110资料来源OFV华安证券研究所资料来源UNRAE华安证券研究所图表27我国动力电池产量情况GWh图表28我国动力电池装机情况GWh2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年403613437063403290601062803532231656606100305605910282512050105250302780270027847004720251024250415039204130252190214040282035601862970318029002016230161137013301520101050月月月月月月月月月月月月01234567891112101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1430证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表29我国三元正极出货量情况万吨图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表31我国人造石墨出货量情况万吨图表32我国天然石墨出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表35我国电解液出货量情况万吨敬请参阅末页重要声明及评级说明1530证券研究报告TableCompanyRptType行业研究资料来源真锂研究华安证券研究所33行业重要新闻高能量密度全固态电池发布北极星电池网日前恩力动力和软银公司成功开发出使用硫化物固态电解质及锂金属负极的全固态锂金属电池成功制作了安时级1-10AhASSB电芯其实测能量密度达到300Whkg此次发布的全固态电池是100使用硫化物基固态电解质完全不含有机液体电解质可望彻底解决燃爆漏液等传统锂离子电池的固有问题另外由于全固态电池可以在很宽的温度范围-40---100C下正常工作电动车动力电池PACK将不再需要冷却和加热系统将进一步提升电池PACK的能量密度进而提升未来电动车的续航里程据悉下一步恩力动力将与软银深化全固态电池在通讯领域的商业化合作同时积极展开和全球车企的合作加快全固态动力电池的商业化步伐亿纬锂能46系大圆柱电池于9月批量交付储能和动力电池行业情况好转北极星电池网北极星储能网获悉8月29日亿纬锂能在回答投资者提问时表示公司的46系列大圆柱电池商业化进展顺利上半年已完成100万支46系大圆柱电池的下线目前已进入了量产阶段预计今年三季度从9月份开始会实现批量的生产交付同时在发布的调研活动记录中亿纬锂能提到公司对大圆柱电池的坚持是因为公司认为其代表了未来的发展方向从和车企现有交流的情况看全球主流车厂都对大圆柱电池高度关注认为大圆柱电池会是未来动力电池主流之一的共识已基本形成但是真正大规模的应用还需要时间比如在欧洲车型的定义中应该是在第五代甚至第六代才会大范围普及公司认为储能和动力电池行业今年四季度敬请参阅末页重要声明及评级说明1630证券研究报告TableCompanyRptType行业研究会好于三季度明年会优于今年四季度这是我们的判断但是从市场的变化来看今年二季度确实有一定难度2023上半年电池片出货排名电池片出货同期成长49北极星电池网上半年电池出货成长上榜厂家名单不变根据InfoLink调研2023上半年电池片出货前二名依旧是通威股份爱旭股份中润光能则以些微的领先提升到第三名第四五名依序是润阳股份与捷泰科技观察上榜厂家与去年维持不变今年上半年前五电池厂家总出货量达到近844GW相比去年上半年增长近49也达到去年前五厂家全年出货份额的72由于PERC电池片产能在2022年仍属于持续扩增爬坡阶段同时还面临尺寸的切换部分规划产能未达到满产运作而在2023年初绝大多数的PERC产能已经完成产线转换与调适并在上半年由于PERC电池片的供应紧俏厂家以满产满销为经营目标因此尽管个别厂家布局下游组件管道电池片自用比例有所提升前五电池厂家今年上半出货份额仍明显提升PERC电池仍为主力TOPCon电池开始起量根据本次统计今年上半年PERC电池片出货达到732GWPERC仍是主要增量TOPCon电池片开始起量整体爬坡速度较缓前五厂家累计出货105GW左右HJT与背接触电池片则由于生产厂家主要以自用为主出货数量尚少至于多晶电池片上半年也仍有少量的市场份额终端产品主要以海外地区如印度土耳其等地消纳为主在尺寸方面前五厂家出货总量以大尺寸M10G12占据主要份额根据InfoLink统计泛M10尺寸出货达到75G12尺寸也成长来到21至于M6及以下尺寸占比萎缩快速前五出货仅剩4左右并多数以海外市场为导向下半年电池厂家竞争加剧回顾今年上半年电池片环节并未完全仰赖自身供需关系在开年受到上游价格领跌电池片价格对应下行然而后续受到M10G12尺寸以及NP型的短期性供需错配引导近期价格横盘上行利润水平逐步得到修复在年中主流产品达到30以上的毛利率然而放眼下半年随着多数的TOPCon扩产规划在三四季度落地年底TOPCon名目产能将有望接近700GW考虑原有近500GW的PERC电池产能总产能将逼近1200GW庞大的产能将使电池环节格局翻转随着下半年TOPCon电池片产量释放加速预期年末电池环节将出现更激烈的竞争除了厂家产能的竞争以外价格的竞争也将使电池厂家利润受到影响因此在众多厂家相争布局之际新进入者也需留意自身的定位透过差异化的布局在同质化的产品中立足市场募资超800亿最猛IPO光伏军团来了北极星电池网在资本市场的推动下光伏江湖持续上演上市盛宴企业正以光速轮番冲击IPO2023年开年以来光伏IPO名单不断增加中润光能永臻股份百佳年代祥邦科技等30家光伏企业正开启冲刺IPO的新征程募资金额合计超800亿元敬请参阅末页重要声明及评级说明1730证券研究报告TableCompanyRptType行业研究从最新进度来看阿特斯艾能聚艾罗能源东方碳素时创能源5家企业已成功上市聚成科技新特能源晴天科技海达光能长利新材三晶股份祥邦科技高景太阳能泽润新能儒兴科技鸿禧能源爱士惟拉普拉斯中润光能14家企业进入问询环节古瑞瓦特百佳年代永臻股份3家企业上市申请获受理首航新能源华电新能盛普股份3家企业获上市委会议通过麦田能源安泰科一道新能正加紧冲刺上市此外原轼新材华耀光电2家企业终止了上市从上市板块来看除古瑞瓦特赴港交所主板上市以外其余企业均选择A股上市其中创业板最多共有10家企业主板次之为9家科创板5家2家选择在审核速度高效的北交所上市从募资金额来看华电新能开启了目前在新能源领域最大规模的A股IPO计划募资300亿元投入风光发电项目建设华电新能是由华电福新能源有限公司100持股隶属于中国华电集团有限公司由国资委100间接控股是中国华电为实现双碳目标加速转型发展而打造的以风力光伏发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台据中国华电规划十四五期间计划完成新能源装机7500万千瓦力争非化石能源装机占比达到50在2025年实现碳排放达峰资本市场的热捧和实力雄厚的央企资金加持下华电新能登陆A股市场必将大有可为募资规模排名第二的是特变电工控股子公司新特能源募资88亿元主要用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目值得一提的是光伏四大硅料龙头中通威股份大全能源已成功上市二者市值分别达1461亿元8742亿元协鑫科技于去年下半年启动回A计划在今年一季度业绩发布上协鑫科技董事局主席朱共山表示协鑫科技A股回归正在加快推进将首选科创板上市募资规模排名第三的是古瑞瓦特作为户用逆变器领域细分龙头古瑞瓦特拟在香港主板挂牌上市计划募集10亿美元约合687亿元人民币将主要用于新建和扩建现有生产设施与设备供应链升级投资核心技术推动全球销售渠道等日前通过港交所聆讯拟在香港上市细分来看辅材逆变器企业成为冲刺IPO的主力军其中光伏辅料领域共有11家企业占总比37逆变器领域4家占总比19光伏电站领域3家占总比11光伏设备领域3家占总比11电池硅片环节各有2家占比分别为7硅料光伏组件各1家分别占总比的4近两年光伏产业突飞猛进的发展给产业链各个环节带来了前所未有的发展机遇但同时也迎来了前所未有的竞争压力光伏技术的快速更迭下组件企业的硅成本一降再降而辅材成本降价的幅度却相对有限据兴业证券统计2015年至今电池片降价62辅材成本则只下降了16其中背板下降了38玻璃下降11其余辅材降幅均在10以内在降本增效大背景下辅材降本的需求显得更加迫切因此作为此轮IPO上市积极性最高的环节辅材企业扎堆上市谋求通过扩大生产规模降低成本也成为光伏产业发展的必然路径在辅材阵营中光伏胶膜电镀金刚石线光伏玻璃金刚线领域各2家组件接线盒光伏边框光伏胶料各1家不同于硅料组件等主产业链组件辅材并不直接涉及光电转换过程主要起到密封保护等支持性作用通常不存在革命性的技术迭代因此各细分赛道龙头企业相对稳定但是经过近两年组件大幅扩产对辅材需求呈现放量增长优质的二三线企业开始冲击上市借助资本力量扩充实力敬请参阅末页重要声明及评级说明1830证券研究报告TableCompanyRptType行业研究如光伏胶膜在福斯特斯威克海优新材三足鼎立的格局之下百佳年代祥邦科技开始发力一边加紧上市融资步伐一边加码产能扩张同样在光伏玻璃双龙头福莱特与信义光能强势的产能扩张之下海达光能长利新材等企业也开始向主板发起猛烈的冲刺其中长利新材更是抛出高达5031亿元募集规划如果进展顺利这将是今年辅材企业中最大的IPO除此之外如电镀金刚石线聚成科技光伏边框企业永臻股份特种石墨材料环节的龙头企业东方碳素等各细分领域龙头企业站在光伏风口上顺势起飞开启上市步伐此外作为2023年上市最热门的另一个细分赛道逆变器企业IPO热情高涨值得一提的是随着2022年户用储能产品市场需求快速增长企业布局愈发积极而此领域龙头企业如首航新能源古瑞瓦特艾罗能源三晶股份爱士惟亦扎堆涌入资本市场候场IPO积极推进融资除此之外细分赛道实力企业也成为冲刺IPO大军中靓丽的风景线如硅片赛道的新贵高景太阳能在国企资本行业老兵的护航之下成立以来已完成4轮融资其估值更是在成立第三年就达到了200亿元的水平此次高景太阳能IPO上市计划募资50亿元用于宜宾25GW单晶硅棒及5GW单晶硅片生产建设等项目最早布局N型技术的光伏新势力一道新能上市辅导备案获证监局登记受理正式投入到光伏企业上市竞赛中光伏庞大的市场背后企业的上市热情愈发高涨但不容忽视的是在资本的加持下光伏巨额扩产潮密集来袭行业内卷阶段性产能过剩压力接踵而至今年以来光伏概念股更是接连下挫据统计从年初至今市值TOP30企业最高已蒸发六成34重要公司公告权益变动长盈精密本次发行采用向特定对象发行股票的方式公司将在获得深交所审核通过并取得中国证监会同意注册的批复后在规定的有效期内选择适当时机实施本次向特定对象发行A股股票的发行数量不超过360308314股含本数未超过本次发行前总股本的30本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过22000000万元含本数杉杉股份增持计划内容宁波杉杉股份有限公司董事长郑驹先生副董事长庄巍先生董事兼总经理李智华先生董事兼副总经理李凤凤女士董事兼副总经理朱志勇先生副总经理高明先生董事兼财务总监李克勤先生董事会秘书陈莹女士共计8人计划自2023年8月30日起6个月内以自有资金通过上海证券交易所系统的集中竞价交易方式增持公司A股股份合计增持股份金额不低于人民币2000万元含且不超过人民币4000万元含本次增持计划不设价格区间将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势实施增持计划格林美2023年5月30日公司实际控制人许开华先生王敏女士发布增持公告计划于该公告披露之日起6个月内增持公司股份合计拟增持金额不低于人民币3000万元且不超过人民币5000万元截至2023年8月30日本次增持计划实施期限已过半公司实际控制人许开华先生王敏女士尚未增持公司股份公司实际控制人许开华先生王敏女士坚定看好公司发展前景将尽快启动本次增持行动并在承诺的增持计划期间内完成本次增持计划绿能慧充本次向特定对象发行股票完成后公司控股股东深圳景宏及其一致行动人宁波益莱投资控股有限公司湖州市景宏实业投资有限公司北海景安投敬请参阅末页重要声明及评级说明1930证券研究报告TableCompanyRptType行业研究资有限公司北海景曜投资有限公司北海景众投资有限公司合计持股数量由75769885股增加至229269885股合计持股比例由1481增加至3447本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化安纳达公司控股股东铜陵化学工业集团有限公司以及持有公司股份的董事监事及高级管理人员董泽友先生蒋岳平先生承诺自承诺签署之日起六个月内不减持所持有的公司股票包括承诺期间该部分股份因资本公积转增派送股票红利配股增发等事项产生的新增股份明冠新材公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份6295596股占公司总股本201301918股的比例为313回购成交的最高价为3449元股最低价为2368元股支付的资金总额为人民币18812941842元华友钴业公司以集中竞价交易方式回购公司股份本次回购拟用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券回购资金总额不低于人民币60000万元含且不超过人民币100000万不超过6000元股含该回购价格上限不高于董事会审议通过本次回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150福斯特截至2023年8月31日公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份1945200股占公司总股本的比例为010回购成交的最高价为3533元股最低价为2840元股已支付的资金总额为人民币5999135278元不含交易费用杉杉股份截至2023年8月31日公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份数量为26125467股占公司总股本2263973358股的比例为115回购成交的最高价为1870元股最低价为1671元股已支付的总金额为4776907万元不含交易费用海目星本次上市流通的首次公开发行部分限售股股份数量为71021250股限售期为自公司股票上市之日起36个月本次首次公开发行部分限售股股份上市流通日期为2023年9月11日2023年9月9日为非交易日上市流通日期顺延至2023年9月11日股份质押解除质押英搏尔公司于近日接到控股股东姜桂宾先生的通知姜桂宾先生将其持有的部分公司股份进行了质押本次质押数量2000000股占其所持股份的276占公司总股本的079璞泰来公司于近日收到梁丰先生关于其办理股票质押事宜的通知本次质押股数17980000股占其所持股份的338占公司总股本的089恩捷股份公司于近日接到公司持股5以上股东玉溪合益投资有限公司的通知获悉合益投资将其持有的部分公司股票办理了补充质押手续本次补充质押股份数量1280000股占其所持股份的107占公司总股本的013比亚迪公司持股5以上的股东吕向阳先生将所持有本公司的部分股份办理质押手续吕向阳先生本次质押股份数量1422000股占公司总股本比例005本次质押后吕向阳先生累计质押股份数量39763000股占其所持股份比例1662占公司总股本比例137永兴材料公司控股东高兴江将390万股股票解除质押后再质押占其所持股份数额203占公司总股本比例的072敬请参阅末页重要声明及评级说明2030证券研究报告