粕类观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2401合约4032元/吨，较前日下跌73元/吨，跌幅1.78%；菜粕2401合约3262元/吨，较前日下跌138元/吨，跌幅4.06%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4960元/吨，较前日下跌36元/吨，现货基差M01+928，较前日上涨37；江苏地区豆粕现货4851元/吨，较前日下跌51元/吨，现货基差M01+819，较前日上涨22；广东地区豆粕现货价格4894元/吨，较前日下跌33元/吨，现货基差M01+862，较前日上涨40。福建地区菜粕现货价格4043元/吨，较前日下跌117元/吨，现货基差RM01+781，较前日上涨21。
　　近期市场资讯，USDA表示，美国7月大豆压榨量为554万短吨，或1.848亿蒲式耳，高于6月的523.7万短吨(1.745亿蒲式耳)。巴西帕拉纳州农村经济部表示，预计2023/24年度该州大豆产量2190万吨，比2022/23年度下降2%，因为单产预计下降。帕拉纳州通常是巴西第二号大豆主产州。预计2023/24年度的大豆种植面积为580万公顷，略微高于上年的579万公顷。加拿大谷物委员会最新发布的数据显示，截至8月27日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少98.4%至0.12万吨，之前一周为7.62万吨。自2023年8月1日至2023年8月27日，加拿大油菜籽出口量为29.71万吨，较上一年度同期的9.57万吨增加210.4%。截至8月27日，加拿大油菜籽商业库存为68.92万吨。
　　昨日豆粕期价偏弱震荡，当前油厂开工率较高，成交情况良好，油厂库存也处于相对低位。整体来看，在种植面积出现去化的前提下，受到当前天气的影响，美豆单产仍有进一步下调的可能。一方面受到美豆的积极带动，另一方面国内下游成交情况良好，油厂库存也处于历史地位，虽然本年度巴西出口情况良好，但是未来9月和10月为美豆船期，如果美豆产量延续当前情况，到港量也有可能出现下降。在供应端持续偏紧的情况下，如果美豆产量受到天气影响再度下调，美豆价格将带动国内豆粕价格进一步上行，后续需主要关注美豆主产区的天气情况和国内大豆的到港情况。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　美豆产区天气改善
　　玉米观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘玉米2311合约2673元/吨，较前日下跌45元/吨，跌幅1.66%；玉米淀粉2311合约2993元/吨，较前日下跌59元/吨，跌幅1.93%。现货方面，北良港玉米现货价格2860元/吨，较前日持平，现货基差C11+187，较前日上涨43；吉林地区玉米淀粉现货价格3275元/吨，较前日持平，现货基差CS11+282，较前日上涨59。
　　近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至8月30日当周，2022/23年度阿根廷玉米收获进度98.9%，比一周前的96.9%增加2个百分点，比过去五年同期进度低1.1个百分点。交易所维持2022/23年度阿根廷玉米3400万吨的产量预期不变，比2021/22年度降低1800万吨或34.6%，比五年均值5100万吨减少1700万吨。截至8月31日，法国鲁昂港口的一等法国小麦交货价格为250美元/吨，周环比下跌2美元。主要因为俄罗斯小麦产量以及出口前景持续改善，对其他出口国构成激烈竞争压力。8月31日，俄罗斯咨询机构IKAR将2023/24年度俄罗斯小麦产量预估进一步上调至9100万吨，出口预测上调至4950万吨。
　　昨日玉米期价偏弱震荡，当前在新季玉米上市前，余量库存持续下降，贸易商现货不足，因此现货报价也较为坚挺，下游饲料企业库存较低，存在备货需求，同步提振了玉米价格。后续需持续关注新季玉米的上市情况和下游企业的采购情况，预计短期内玉米价格仍将偏强运行。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　进口成本偏低

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-09-05现货价格小幅下跌豆粕偏弱震荡研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2401合约4032元吨较前日下跌73元吨跌幅178dengshaoruihtfccom菜粕2401合约3262元吨较前日下跌138元吨跌幅406现货方面天津地区从业资格号F3047125豆粕现货价格4960元吨较前日下跌36元吨现货基差M01928较前日上涨投资咨询号Z001547437江苏地区豆粕现货4851元吨较前日下跌51元吨现货基差M01819较前日上涨22广东地区豆粕现货价格4894元吨较前日下跌33元吨现货基差投资咨询业务资格证监许可20111289号M01862较前日上涨40福建地区菜粕现货价格4043元吨较前日下跌117元吨现货基差RM01781较前日上涨21近期市场资讯USDA表示美国7月大豆压榨量为554万短吨或1848亿蒲式耳高于6月的5237万短吨1745亿蒲式耳巴西帕拉纳州农村经济部表示预计202324年度该州大豆产量2190万吨比202223年度下降2因为单产预计下降帕拉纳州通常是巴西第二号大豆主产州预计202324年度的大豆种植面积为580万公顷略微高于上年的579万公顷加拿大谷物委员会最新发布的数据显示截至8月27日当周加拿大油菜籽出口量较前周减少984至012万吨之前一周为762万吨自2023年8月1日至2023年8月27日加拿大油菜籽出口量为2971万吨较上一年度同期的957万吨增加2104截至8月27日加拿大油菜籽商业库存为6892万吨昨日豆粕期价偏弱震荡当前油厂开工率较高成交情况良好油厂库存也处于相对低位整体来看在种植面积出现去化的前提下受到当前天气的影响美豆单产仍有进一步下调的可能一方面受到美豆的积极带动另一方面国内下游成交情况良好油厂库存也处于历史地位虽然本年度巴西出口情况良好但是未来9月和10月为美豆船期如果美豆产量延续当前情况到港量也有可能出现下降在供应端持续偏紧的情况下如果美豆产量受到天气影响再度下调美豆价格将带动国内豆粕价格进一步上行后续需主要关注美豆主产区的天气情况和国内大豆的到港情况策略单边谨慎看涨风险美豆产区天气改善请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230905玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2311合约2673元吨较前日下跌45元吨跌幅166玉米淀粉2311合约2993元吨较前日下跌59元吨跌幅193现货方面北良港玉米现货价格2860元吨较前日持平现货基差C11187较前日上涨43吉林地区玉米淀粉现货价格3275元吨较前日持平现货基差CS11282较前日上涨59近期市场资讯布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称截至8月30日当周202223年度阿根廷玉米收获进度989比一周前的969增加2个百分点比过去五年同期进度低11个百分点交易所维持202223年度阿根廷玉米3400万吨的产量预期不变比202122年度降低1800万吨或346比五年均值5100万吨减少1700万吨截至8月31日法国鲁昂港口的一等法国小麦交货价格为250美元吨周环比下跌2美元主要因为俄罗斯小麦产量以及出口前景持续改善对其他出口国构成激烈竞争压力8月31日俄罗斯咨询机构IKAR将202324年度俄罗斯小麦产量预估进一步上调至9100万吨出口预测上调至4950万吨昨日玉米期价偏弱震荡当前在新季玉米上市前余量库存持续下降贸易商现货不足因此现货报价也较为坚挺下游饲料企业库存较低存在备货需求同步提振了玉米价格后续需持续关注新季玉米的上市情况和下游企业的采购情况预计短期内玉米价格仍将偏强运行策略单边谨慎看涨风险进口成本偏低请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230905目录粕类观点1玉米观点2图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨5图2中国菜籽月度进口量丨单位吨5图3中国玉米月度进口量丨单位吨5图4中国周度豆粕产量丨单位万吨5图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨5图6中国周度菜粕产量丨单位万吨5图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨6图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨6图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨6图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨6图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨6图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨6图13豆粕主力合约丨单位元吨7图14菜粕主力合约丨单位元吨7图15玉米主力合约丨单位元吨7图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨7图17豆粕现货均价丨单位元吨7图18菜粕现货均价丨单位元吨7图19玉米现货均价丨单位元吨8图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨8图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨8图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨8图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨8图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨8图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨9图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨9图27玉米1-5合约价差丨单位元吨9图28玉米5-9合约价差丨单位元吨9图29玉米9-1合约价差丨单位元吨9图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨9图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨10图32玉米9-1合约价差丨单位元吨10图33豆粕主力基差丨单位元吨10图34菜粕主力基差丨单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311饲料日报丨20230905图35玉米主力基差丨单位元吨10图36豆菜粕比价丨元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411饲料日报丨20230905图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023140000008000001200000070000060000010000000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325012102008150610045020013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511饲料日报丨20230905图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202320800187001660014125001040083006200421000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023601405012010040803060204010200013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023129080107086050640430202100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611饲料日报丨20230905图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711饲料日报丨20230905图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100010008005006004000200-5000-200-1000-400-1500-600-800-200022242638310312514516518520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