事件
　　9月1日，工业和信息化部、财政部、农业农村部、商务部、海关总署、金融监管总局、国家药监局等七部门联合发布《机械行业稳增长工作方案(2023-2024年)》。方案提出，2023年至2024年，机械行业运行保持平稳向好态势，重点产业链供应链韧性和安全水平持续提升，产业发展质量效益不断增强。
　　具体目标有：一、力争营业收入平均增速达到3%以上，到2024年达到8.1万亿元；二、重点行业呈现规模稳中有升，新增长点不断涌现，企业竞争力进一步增强，供给能力显著提升；三、产业集群建设不断推进，培育一批具有竞争力的中小企业特色集群和10个左右千亿级具有国际竞争力的产业集群。
　　事件点评
　　本次出台的《机械行业稳增长工作方案》在“十四五”、二十大之后的又一次重要发声，当前国际形势复杂多变，大国间在关键领域的博弈加剧，对产业链安全诉求提升，国内经济依然面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，我国机械行业后续行业稳增长压力较大。今年以来，我国工业经济运行总体上保持了恢复向好的发展态势。上半年规模以上工业增加值同比增长3.8%，增速分别较去年上半年和今年一季度加快0.4个和0.8个百分点，但同时当前工业经济发展也面临需求不足、效益下滑等困难和挑战。在这样的新形势背景下，方案中明确的主要目标及具体工作举措与此前针对机械行业及制造业的发展纲要、规划等指导文件相比，结合当下行业发展形势，对侧重面进行了更新调整，其中有几个亮点值得注意：
　　一是切实落定扩大内需的战略，提升有效需求。以往的指导文件中常见地表述为“鼓励国家相关产业基金、社会资本加大对智能制造的投资力度”、“发挥政府投资撬动作用，激发民间投资活力”等，目的是形成市场为主导的投资内生增长机制。但本方案中则直接明确要发挥中央财政资金的牵引作用，加大对首台（套）机械产品，尤其是创新产品的政府采购力度，打造创新成果持续应用迭代的完整生态。同时，加大对于现代物流交通体系、现代能源体系、智慧城市基础设施建设等的投资，充分发挥政府投资基金的作用以尽快形成实物工作量，带动机械装备需求。
　　二是政策牵头开拓国际市场，鼓励优质企业“走出去”。本方案的发起单位中包含了以往机械行业政策范围内不太常见的商务部、海关总署、金融监管总局等部门，它们将为国内优质企业出海提供诸多便利，包括加大出口信用保险和信贷支持，巩固传统优势产品出口市场；积极发挥“一带一路”作用，进一步拓展新兴市场；支持企业开展全球化经营，参与国际标准制定，完善全球品牌服务体系，推动出口稳定增长等。不仅如此，还将组织开展中国国际工业博览会、世界智能制造大会、世界机器人大会等国际品牌会展，搭建高水平供需对接平台，帮助优质企业“走出去”，扩大海外订单。
　　三是分业精准施策，激发重点行业发展活力。（1）工业母机：强化顶层设计，提升工业母机创新能力和供给能力，针对重点下游完善产需对接机制，鼓励并推动高端工业母机的批量化应用，提高中高端产品出海竞争力；（2）仪器仪表：支持优势企业更好地整合行业资源，提升产业集中度，培育拥有自主知识产权、具有国际竞争力的龙头企业；（3）机器人：推动组建一批产用协同创新联合体，产需协同合作攻关，深入实施“机器人+”应用行动，以重点下游需求带动整机及零部件迭代升级。此外还有对农机装备、基础制造、工程机械、轨交装备、医疗装备等细分行业的差异化政策，处于不同发展阶段面临的痛点也不尽相同，精准施策推动行业高质量发展。
　　四是全面提升供应能力，推动产业集群建设。提高产业链供给链韧性及装备数字化发展，重点提升工业母机用丝杠、导轨、主轴，工业机器人用精密减速器等专用零部件，高端轴承、精密齿轮等通用基础零部件可靠性、一致性、稳定性。着力提升五轴联动加工中心、大型高端智能农机、工业机器人、工业控制装置等高端产品可靠性水平。同时遴选一批处于产业链核心优势地位的“链主”企业，支持其整合产业链资源，充分利用区域要素禀赋，推进产业集群化发展。
　　纵观此次方案，中心规划仍然在于供给侧结构改革和能力提升，从关键短板环节由点及面、做优做精。首先，政府通过对机械行业的细分梳理，甄选出较为薄弱的关键环节的相关企业；其次，内生市场通过直接采购、推广应用活动，外生市场通过金融工具支持、出海竞争政策助力等方式，将下游应用场景同机械装备的设计创新有机结合，增强关键短板环节的协同制造能力，提升产品创新和迭代速度；第三，统筹推进产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，部署一批中试验证单元、产线，推动重点机械装备创新成果成组连线、串珠成链。最后，依托产业链核心企业贯通、整合整条供应链，实现千亿级制造业集群创新发展。
　　将方案计划在2023-2024年完成的三个目标与前述各项具体工作措施结合来看，长期来讲，方案给出的发展路径能够全面提升我国机械行业的供给能力，打造具备国际竞争力的产业链，但距离培

研究报告全文：证券研究报告机械设备点评报告2023年9月4日行业投资评级政策再发力加速迈入制造强国强于大市维持七部门机械行业稳增长方案点评行业基本情况事件收盘点位1480479月1日工业和信息化部财政部农业农村部商务部海52周最高16060关总署金融监管总局国家药监局等七部门联合发布机械行业稳增长工作方案2023-2024年方案提出2023年至2024年机械52周最低129809行业运行保持平稳向好态势重点产业链供应链韧性和安全水平持续行业相对指数表现相对值提升产业发展质量效益不断增强机械设备沪深300具体目标有一力争营业收入平均增速达到3以上到202497年达到81万亿元二重点行业呈现规模稳中有升新增长点不断53涌现企业竞争力进一步增强供给能力显著提升三产业集群建1-1设不断推进培育一批具有竞争力的中小企业特色集群和10个左右-3千亿级具有国际竞争力的产业集群-5-7-9事件点评-11本次出台的机械行业稳增长工作方案在十四五二十大之-132022-092022-112023-012023-042023-062023-08后的又一次重要发声当前国际形势复杂多变大国间在关键领域的博弈加剧对产业链安全诉求提升国内经济依然面临需求收缩供资料来源聚源中邮证券研究所给冲击预期转弱三重压力我国机械行业后续行业稳增长压力较大研究所今年以来我国工业经济运行总体上保持了恢复向好的发展态势上分析师刘卓半年规模以上工业增加值同比增长38增速分别较去年上半年和今SAC登记编号S1340522110001Emailliuzhuocnpseccom年一季度加快04个和08个百分点但同时当前工业经济发展也面研究助理傅昌鑫临需求不足效益下滑等困难和挑战在这样的新形势背景下方案SAC登记编号S1340123050006中明确的主要目标及具体工作举措与此前针对机械行业及制造业的Emailfuchangxincnpseccom发展纲要规划等指导文件相比结合当下行业发展形势对侧重面近期研究报告进行了更新调整其中有几个亮点值得注意缝制设备专题如何看待缝制设备一是切实落定扩大内需的战略提升有效需求以往的指导文件的周期拐点-20230903中常见地表述为鼓励国家相关产业基金社会资本加大对智能制造的投资力度发挥政府投资撬动作用激发民间投资活力等目的是形成市场为主导的投资内生增长机制但本方案中则直接明确要发挥中央财政资金的牵引作用加大对首台套机械产品尤其是创新产品的政府采购力度打造创新成果持续应用迭代的完整生态同时加大对于现代物流交通体系现代能源体系智慧城市基础设施建设等的投资充分发挥政府投资基金的作用以尽快形成实物工作量带动机械装备需求二是政策牵头开拓国际市场鼓励优质企业走出去本方案的发起单位中包含了以往机械行业政策范围内不太常见的商务部海关总署金融监管总局等部门它们将为国内优质企业出海提供诸多便利包括加大出口信用保险和信贷支持巩固传统优势产品出口市场积极发挥一带一路作用进一步拓展新兴市场支持企业开展全球化经营参与国际标准制定完善全球品牌服务体系推动出市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分口稳定增长等不仅如此还将组织开展中国国际工业博览会世界智能制造大会世界机器人大会等国际品牌会展搭建高水平供需对接平台帮助优质企业走出去扩大海外订单三是分业精准施策激发重点行业发展活力1工业母机强化顶层设计提升工业母机创新能力和供给能力针对重点下游完善产需对接机制鼓励并推动高端工业母机的批量化应用提高中高端产品出海竞争力2仪器仪表支持优势企业更好地整合行业资源提升产业集中度培育拥有自主知识产权具有国际竞争力的龙头企业3机器人推动组建一批产用协同创新联合体产需协同合作攻关深入实施机器人应用行动以重点下游需求带动整机及零部件迭代升级此外还有对农机装备基础制造工程机械轨交装备医疗装备等细分行业的差异化政策处于不同发展阶段面临的痛点也不尽相同精准施策推动行业高质量发展四是全面提升供应能力推动产业集群建设提高产业链供给链韧性及装备数字化发展重点提升工业母机用丝杠导轨主轴工业机器人用精密减速器等专用零部件高端轴承精密齿轮等通用基础零部件可靠性一致性稳定性着力提升五轴联动加工中心大型高端智能农机工业机器人工业控制装置等高端产品可靠性水平同时遴选一批处于产业链核心优势地位的链主企业支持其整合产业链资源充分利用区域要素禀赋推进产业集群化发展纵观此次方案中心规划仍然在于供给侧结构改革和能力提升从关键短板环节由点及面做优做精首先政府通过对机械行业的细分梳理甄选出较为薄弱的关键环节的相关企业其次内生市场通过直接采购推广应用活动外生市场通过金融工具支持出海竞争政策助力等方式将下游应用场景同机械装备的设计创新有机结合增强关键短板环节的协同制造能力提升产品创新和迭代速度第三统筹推进产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程部署一批中试验证单元产线推动重点机械装备创新成果成组连线串珠成链最后依托产业链核心企业贯通整合整条供应链实现千亿级制造业集群创新发展将方案计划在2023-2024年完成的三个目标与前述各项具体工作措施结合来看长期来讲方案给出的发展路径能够全面提升我国机械行业的供给能力打造具备国际竞争力的产业链但距离培育机制建立政策红利兑现尚有一定时滞影响力及成果建议关注后续实际落地情况短期来看政策抓手主要可能集中在对于海外业务需求的推动以及对于关键环节的制造业单项冠军企业的扶持上我们推荐关注1目前已经实现产品出海或在海外建厂的全球化经营企业当出口信用保险信贷支持及其他支持出口业务等措施落地它们将是最先受益的2经营高端机械装备整机或核心零部件的单项冠军企业它们如果实现了对关键环节的技术攻关极有可能成为产业链上的链主企业享受到产业集群发展的红利请务必阅读正文之后的免责条款部分2风险提示国际市场开拓不及预期风险政策落地力度不及预期风险核心环节技术无法突破风险请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表1近年来机械行业主要相关政策政策名称发布时间发布单位主要内容推动制造业优化升级推动集成电路航空航天船舶与海洋工程装备高中华人民共和国国民端数控机床等产业创新发展聚焦新一代信息技术生物技术新能源新材经济和社会发展第四个全国人民代表2021年3月料高端装备新能源汽车绿色环保以及航空航天海洋装备等战略性新兴五年规划和2035年远大会产业加快关键核心技术创新应用增强要素保障能力培育壮大产业发展新景目标纲要动能到2025年一批先进制造基础共性技术取得突破70的核心基础零部件关键基础材料实现自主保障高端轴承齿轮液气密件传感器等关键零部件机械工业十四五中国机械工业的性能质量及可靠性水平显著提高铸造锻压焊接热处理表面工程2021年4月发展纲要联合会等先进基础工艺及装备发展滞后的局面得到较大改观部分基础工艺技术达到国际先进水平基本满足国内装备制造业发展需求到2035年我国机械工业综合技术实力大幅提升进入全球机械制造强国阵营中等水平工信部国家围绕关键工艺工业母机数字孪生工业智能等重点领域支持行业龙头企十四五智能制造2021年12月发改委等八部业联合高校科研院所和上下游企业建设一批制造业创新载体研发智能立发展规划门卧式五轴加工中心车铣复合加工中心高精度数控磨床等工作母机推进新型工业化加快建设制造强国质量强国航天强国交通强国网络强国数字中国实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程支持专精习近平在中国共产党第中共中央办公特新企业发展推动制造业高端化智能化绿色化发展在关系安全发展的领二十次全国代表大会上2022年10月厅域加快补齐短板提升战略性资源供应保障能力推动战略性新兴产业融合集的报告群发展构建新代信息技术人工智能生物技术新能源新材料高端装备绿色环保等一批新的增长引擎2023-2024年机械行业运行保持平稳向好态势重点产业链供应链韧性和安全水平持续提升产业发展质量效益不断增强具体目标有力争营业收入平机械行业稳增长工作工信部财政均增速达到3以上到2024年达到81万亿重点行业呈现规模稳中有升方案2023-20242023年9月部等七部门新增长点不断涌现企业竞争力进一步增强供给能力显著提升产业集群建年设不断推进培育一批具有竞争力的中小企业特色集群和10个左右千亿级具有国际竞争力的产业集群资料来源中国政府网中国通用机械工业协会中邮证券研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分4中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分5公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-670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