事件1：七部门印发《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》
　　工业和信息化等七部门联合印发《机械行业稳增长工作方案（2023-2024年）》。《方案》提出，力争机械行业营业收入平均增速达到3%以上，到2024年达到8.1万亿，培育一批具有竞争力的中小企业特色集群和10个左右千亿级具有国际竞争力的产业集群。
　　点评：
　　1.仪器仪表：产业集中度不高、高端产品国际竞争力不强是我国仪器仪表行业的核心痛点，对此，文件提出“支持优势企业更好地整合行业资源”，“提高高端仪器研发效率”等意见。
　　（1）近年来，物联网、人工智能、大数据等技术与高准确性、高稳定性、高可靠性的计量技术相结合是仪器仪表行业的一大趋势。此次工作方案的发布有望加剧行业内的马太效应，利好具备技术、成本优势的头部企业。
　　（2）走向全球化是行业的第二大趋势。尽管过去高端仪器仪表市场以欧美、日本企业为主，近年来部分国内厂家已在传感器等关键零部件上实现突破，产品性能比肩海外竞争对手。此次工作方案有望加速这些企业海外市场的开拓。
　　强烈推荐金卡智能（全球智能燃气系统龙头）、康斯特（国内数字压力校准龙头，海外市场第一梯队）、汇中股份（超声波流体测量龙头，外销是核心战略和增长点）。
　　2.机床：政策中与工业母机相关的具体内容主要包括以下四点。①“充分发挥国家制造业转型升级基金、工业母机基金等政府投资基金作用，引导社会资金加大对制造业的投入力度”；②“在工业母机基础零部件等战略性基础性领域加强“专精特新小巨人、单项冠军企业、领航企业培育”；③ “推进产业集群化发展，培育建设一批机械装备制造中小企业特色产业集群、工业母机等领域先进制造业集群”；④“统筹推进补短板、锻长板、强基础、育新兴，激发工业母机等重点细分行业内生持续增长动力”。
　　本次政策全方位、多角度地促进机床行业发展，重点落在需求端、资本端、上游零部件产业、整机产业4个方面。从高频数据来看，机床行业周期呈现出磨底特征，政策刺激叠加库存周期见底，有望迎来向上拐点。高端化、国产替代是机床行业长期主线，国内龙头有望抓住机遇，持续提升市占率。推荐受益于制造业景气度复苏+机床行业集中度提升+国产替代的标的，重点推荐华中数控、海天精工、纽威数控，建议关注科德数控、秦川机床、国盛智科等。
　　3.机器人：《方案》指出要加快推进机器人技术重大工程项目建设，持续扩大工业机器人的需求。根据睿工业MIR数据，2023年上半年，中国整体工业机器人销量为14万台左右，同比微增约1%。国产工业机器人品牌抗住压力，整体增长率达到23%，远高于上半年工业机器人整体市场增速，内资市场份额占比也首度突破40%。此次发布的《方案》有望进一步拉动工业机器人需求触底回升，国产龙头厂商有望受益于行业回暖+市场份额提升，获得远高于行业平均的增速。
　　强烈推荐埃斯顿（国产六轴机器人龙头，有望充分受益工业焊接领域机器人换人）、凯尔达（深耕焊接领域，焊接机器人+焊接设备全产业链布局）。
　　风险提示：重点下游行业资本开支较弱、原材料价格波动、外贸环境恶化、地缘政治扰动。

研究报告全文：证券研究报告行业简评报告2023年09月03日七部门印发工作方案力争实现机械行业稳增长推荐维持设备与经济系列周观点20230903中游制造机械事件1七部门印发机械行业稳增长工作方案20232024年行业规模占比工业和信息化等七部门联合印发机械行业稳增长工作方案2023-2024年股票家数只46690方案提出力争机械行业营业收入平均增速达到3以上到2024年达到总市值十亿元372334681万亿培育一批具有竞争力的中小企业特色集群和10个左右千亿级具有国流通市值十亿元2992043流通市值十亿元3003842际竞争力的产业集群行业指数点评1m6m12m绝对表现-34-53-01仪器仪表产业集中度不高高端产品国际竞争力不强是我国仪器仪表行业1相对表现182961的核心痛点对此文件提出支持优势企业更好地整合行业资源提高机械沪深300高端仪器研发效率等意见1051近年来物联网人工智能大数据等技术与高准确性高稳定性高可0靠性的计量技术相结合是仪器仪表行业的一大趋势此次工作方案的发布有望-5加剧行业内的马太效应利好具备技术成本优势的头部企业-10-152走向全球化是行业的第二大趋势尽管过去高端仪器仪表市场以欧美日Sep22Dec22Apr23Aug23本企业为主近年来部分国内厂家已在传感器等关键零部件上实现突破产品资料来源公司数据招商证券性能比肩海外竞争对手此次工作方案有望加速这些企业海外市场的开拓相关报告强烈推荐金卡智能全球智能燃气系统龙头康斯特国内数字压力校准龙1船舶行业专题四解析船舶产头海外市场第一梯队汇中股份超声波流体测量龙头外销是核心战略业链把握船市上行周期全景图2023-09-03和增长点2三部门出台认房不认贷认定标准设备与经济系列周观2机床政策中与工业母机相关的具体内容主要包括以下四点充分发挥点202308272023-08-27国家制造业转型升级基金工业母机基金等政府投资基金作用引导社会资金37月船舶月度指标同比增幅继续加大对制造业的投入力度在工业母机基础零部件等战略性基础性领域放大设备与经济系列周观点加强专精特新小巨人单项冠军企业领航企业培育推进产业集群202308202023-08-20化发展培育建设一批机械装备制造中小企业特色产业集群工业母机等领域先进制造业集群统筹推进补短板锻长板强基础育新兴激发工胡小禹S1090522050002业母机等重点细分行业内生持续增长动力huxiaoyu1cmschinacomcn吴洋S1090523080001本次政策全方位多角度地促进机床行业发展重点落在需求端资本端上wuyang2cmschinacomcn游零部件产业整机产业4个方面从高频数据来看机床行业周期呈现出磨朱艺晴研究助理底特征政策刺激叠加库存周期见底有望迎来向上拐点高端化国产替代zhuyiqingcmschinacomcn是机床行业长期主线国内龙头有望抓住机遇持续提升市占率推荐受益于制造业景气度复苏机床行业集中度提升国产替代的标的重点推荐华中数控海天精工纽威数控建议关注科德数控秦川机床国盛智科等3机器人方案指出要加快推进机器人技术重大工程项目建设持续扩大工业机器人的需求根据睿工业MIR数据2023年上半年中国整体工业机器人销量为14万台左右同比微增约1国产工业机器人品牌抗住压力整体增长率达到23远高于上半年工业机器人整体市场增速内资市场份额占比也首度突破40此次发布的方案有望进一步拉动工业机器人需求触底回升国产龙头厂商有望受益于行业回暖市场份额提升获得远高于行业平均的敬请阅读末页的重要说明行业简评报告增速强烈推荐埃斯顿国产六轴机器人龙头有望充分受益工业焊接领域机器人换人凯尔达深耕焊接领域焊接机器人焊接设备全产业链布局重点公司主要财务指标公司简称公司代码市值22EPS23EPS23PEPB投资评级中国船舶600150SH1270004024120127强烈推荐中国重工601989SH960-01000673111强烈推荐金卡智能300349SZ5506309114714强烈推荐埃斯顿002747SZ20201903565275强烈推荐康斯特300445SZ3403604730833强烈推荐怡合达301029SZ20510514725072强烈推荐纽威数控688697SH7408010519651增持安徽合力600761SH14812216212922强烈推荐海天精工601882SH15910012822975强烈推荐华中数控300161SZ9000805373556增持时代电气688187SH51918019819918增持瑞纳智能301129SZ4127037321126强烈推荐资料来源公司数据招商证券备注市值单位为十亿元风险提示重点下游行业资本开支较弱原材料价格波动外贸环境恶化地缘政治扰动各细分板块行情回顾观点梳理及数据解析宏观经济对机械设备的影响主要体现在三个方面1首先是大宏观视角下对推动设备投资起到直观作用的地产基建等行业影响下的板块如工程机械木工机械等一般表现出较强的库兹涅茨周期属性2其次是受厂商库存投资驱动影响下的通用设备板块如机床刀具工业机器人叉车等一般表现出较强的基钦周期属性3最后是在全球经济框架下受全球贸易环境影响的出口设备板块一般与广义美元周期的关联性较强1典型的地产基建驱动下的机械制造板块观点总述当前国内工程机械板块预期继续筑底承压本周工程机械板块有2个重要信息值得关注8月CMI指数同比环比双降板块预期继续筑底2023年8月中国工程机械市场指数CMI为8345同比降低1813环比降低265市场情绪较为悲观国内工程机械市场8月上旬之后大多数地区仍然处于同比下行区间由于资金到位不及时汛情高温等因素中国工程机械国内市场预期继续承压敬请阅读末页的重要说明2行业简评报告图1中国工程机械市场指数CMI继续下探160140月120度CMI10080指60数402002021-092020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072020-01资料来源今日工程机械招商证券挖掘机国内市场年度淡季叠加周期下行压力8月市场预期继续承压根据中国工程机械流通领域市场调研各有345434551818364和909的代理商预计8月国内挖掘机市场同比下滑超过50下滑41-50下滑31-40下滑21-30和下滑0-20没有代理商预计同比持平或增长图22023年8月国内挖掘机市场同比增速预计被调降低80以上181研降低71-80364代降低61-701818择理降低51-601091占商比群降低41-503455体降低31-401818预降低21-30364期降低11-20727选降低0-101820481216202428323640资料来源今日工程机械招商证券细分观点1工程机械主机当前工程机械挖机销量不及预期国内市场仍筑底下行海外市场保持增长预计8月挖掘机国内销售继续筑底目前国内市场仍处于下行周期拐点仍需等待海外市场依旧火热保持增长推荐关注三一重工徐工中联重科柳工2工程机械零部件零部件与主机景气度相关主机销量带动零部件销量但零部件市场格局变化的可能性更大除挖机等主机下游市场外一些头部企业积极挖掘新赛道拓展下游多元化有望穿越周期实现逆势增长推荐关注恒立液压唯万密封艾迪精密长龄液压3轨交设备2023年是十四五规划的第三年铁路建设有望提速带来轨交设备投资回暖且轨交板块央企较多建议关注央企估值重构业绩边际向上带来的机会个股方面推荐时代电气受益于轨交投资回暖IGBT逆变器产品放量业绩确定性较高建议关注中国中车交控科技中国通号行情回顾工程机械及零部件板块本周工程机械中信指数上涨531代表公司中三一重工514中联重科908恒立液压261浙江鼎力651敬请阅读末页的重要说明3行业简评报告木工机械板块代表性公司弘亚数控股价2992南兴股份股价861轨交设备板块相关公司包括中国中车时代电气交控科技等中国中车本周股价051时代电气本周股价638交控科技本周股价11492典型的通用制造业板块PMI连续3月回升观点总述展望全年在制造业复苏和自主可控的主线下通用制造将持续受益8月制造业PMI为497比上月回升04pct但仍处于收缩区间制造业景气水平继续改善8月制造业需求稳中有升生产活动扩张从分项指数看生产指数和新订单指数分别为519和502分别比上月分别上升17pct和07pct生产保持扩张制造业市场需求有所改善原材料库存指数为484比上月上升02pct从业人员指数为480比上月略降01pct供应商配送时间指数为516比上月上升11pct按企业规模大型企业PMI为508比上月上升05pct处于扩张区间中小型企业PMI分别为496和477比上月分别上升06和03pct在制造业景气水平回升幅度较小市场延续小幅度恢复趋势的背景下我们更加关注细分赛道的领头羊继续强烈推荐埃斯顿绿的谐波海天精工纽威数控国盛智科欧科亿安徽合力杭叉集团等优质标的机器人板块本周重点关注北京计划至2025年力争机器人研发投入CAGR达到50以上搭建50个机器人应用场景示范项目机床板块本周重点关注近日工业和信息化部等七部门发布了机械行业稳增长方案20232024年在挖掘国内市场方面我国将开展工业母机等创新产品推广应用叉车板块本周重点关注林德新款电动平衡叉车全新上市吨位更小达到15-20吨图3我国机器人产量增速与PMI的趋势对比工业机器人产量当月同比制造业PMI1205310052806051405020490-2048-4047资料来源Wind招商证券敬请阅读末页的重要说明4行业简评报告图4我国金属切削机床增速与PMI的趋势对比金属切削机床产量当月同比制造业PMI805960574055532051049-2047-4045资料来源Wind招商证券行情回顾机器人板块本周机器人申万涨跌幅704代表公司中本周埃斯顿涨跌幅1211绿的谐波涨跌幅1670机器人涨跌幅695机床及刀具板块本周机床工具申万指数606代表公司中本周海天精工涨跌幅852纽威数控涨跌幅1079国盛智科涨跌幅940科德数控涨跌幅694欧科亿涨跌幅-879华锐精密涨跌幅483叉车板块本周叉车中信指数379代表公司中安徽合力本周涨跌幅305杭叉集团3793典型的全球经济框架下的出口设备板块出口环境边际回暖观点总述出口渐复苏态势受多重因素制约之下全球贸易恢复态势仍需观望尽管目前面临外需下行的压力伴随全球贸易的弱复苏展望中国经济处于持续复苏势态当中坚定推荐出口复苏型标的尤其是受益于低位运价的捷昌驱动浙江鼎力威唐工业等当前的国内外经济特征对出口设备板块有所施压但仍可以积极展望中国出口集装箱运价CCFI本周小幅下滑且仍处低位9月1日降至89298持续降低企业出口运输成本本周美元指数小幅反弹人民币低位企稳筑底人民币汇率维持低位短期内将提高出口产品的价格竞争力稳定出口市场份额对出口带来一定提振作用内需有复苏迹象出口或将触底反弹8月制造业PMI为497高于Bloomberg预测中值492环比增加04pct已连续三个月回升其中新订单指数为502环比增加07pct重回扩张区间出口新订单指数为467环比增加04pct表明内需整体贡献高于外需随着国内外需求的温和复苏出口环境有望边际回暖敬请阅读末页的重要说明5行业简评报告图5CCFI维持低位震荡降低设备出口运输成本400035003000250020001500CCFI10005000中国集装箱出口运价指数2022-03-072022-02-072022-04-072022-05-072022-06-072022-07-072022-08-072022-09-072022-10-072022-11-072022-12-072023-01-072023-02-072023-03-072023-04-072023-05-072023-06-072023-07-072023-08-072022-01-07资料来源iFind招商证券图6国内制造业PMI环比回升制造业PMI新出口订单制造业PMI制造业PMI新订单56545250484644422023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08资料来源Wind招商证券由此我们坚定推荐出口机械设备板块推荐关注捷昌驱动杰瑞股份巨星科技浙江鼎力中国船舶行情回顾出口板块的相关公司包括捷昌驱动浙江鼎力中国船舶中国重工豪迈科技巨星科技等捷昌驱动本周股价499浙江鼎力本周股价651中国船舶本周股价067中国重工本周股价-141豪迈科技本周股价857巨星科技本周股价-235威唐工业本周股价1289银都股份本周股价885各细分板块重点公告与新闻1典型的地产基建驱动下的机械制造板块1CMI2023年8月中国工程机械市场指数CMI为8345同比降低1813环比降低265市场情绪较为悲观2挖掘机市场预期根据中国工程机械流通领域市场调研各有345434551818364和909的代理商预计8月国内挖掘机市场同比下滑超过50下滑41-50下滑31-40下滑21-30和下滑0-20没有代理商预计同比持平或增长3中联重科中联重科近期发布半年报显示2023年上半年实现营收24075亿元同比增长1303归属于母公司净利润2040亿元同比增长敬请阅读末页的重要说明6行业简评报告1890基本每股收益025元股4恒立液压恒立液压近期发布半年报显示2023年上半年实现营业收入4452亿元同比增长1455归属于上市公司股东的净利润1279亿元同比增长2097基本每股收益095元股2典型的通用制造业板块1国茂股份23年半年报公司23年上半年实现营业收入1339亿元同比减少059归母净利润171亿元同比下降4992奥普特23年半年报公司23年上半年实现营业收入619亿元同比增加304归母净利润174亿元同比下降11163新时达23年半年报公司23年上半年实现营业收入1742亿元同比增加839归母净利润124亿元同比增加584884博时股份23年半年报公司23年上半年实现营业收入1389亿元同比增加3514归母净利润335亿元同比增加26895禾川科技23年半年报公司23年上半年实现营业收入602亿元同比增加2889归母净利润050亿元同比减少1165亿元6凌云光23年半年报公司23年上半年实现营业收入1283亿元同比减少042归母净利润091亿元同比增加1491亿元7秦川机床23年半年报公司23年上半年实现营业收入1975亿元同比减少767归母净利润081亿元同比减少4826亿元3典型的全球经济框架下的出口设备板块1波罗的海指数波罗的海干散货运费指数9月1日为1065本周平均BDI为10864较上周回调2集装箱运价CCFI维持低位震荡本周CCFI为89298前值88952周涨幅-0193人民币汇率9月1日美元兑人民币中间价为71788较上周略有下跌4PMI数据8月制造业PMI为497环比增加04pct已连续三个月回升其中新订单指数为502环比增加07pct重回扩张区间出口新订单指数为467环比增加04pct投资建议与风险提示船舶机器人城市生命线将是2023年机械行业贯穿全年的投资主线1船舶大周期已至继续坚定推荐龙头23年1-5月国内船舶市场数据明显向好三大造船指标强势上行除了量维度的数据明显变好外价维度数据也继续向好继续强烈推荐中国船舶中国重工建议关注中船防务等产业链公司2工业机器人静待制造业复苏人形机器人进入商业化前夜继续重点推荐机器人板块从短期数据来看我国工业机器人产量增速已经处于底部人形机器人是机器人领域的终极方向业界持续对产品和技术进行探索在控制和硬件等方面已经取得了明显的进步AI则有望在软件算法层面助力人形机器人发展再上一个台阶我们认为人形机器人在软硬件方面都具备了从0-1的条件敬请阅读末页的重要说明7行业简评报告产业趋势逐渐清晰也有望成为下半年的主线之一3重点关注城市基础设施生命线安全工程所带动的设备板块从数据收集数据整合数据存储和管理数据分析和应用挖掘稀缺的设备标的强烈推荐金卡智能瑞纳智能推荐关注宁水集团迈拓股份威星智能先锋电子三川智慧秦川物联等相关标的风险提示重点下游行业资本开支较弱原材料价格波动外贸环境恶化地缘政治扰动敬请阅读末页的重要说明8行业简评报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明9