核心观点：
　　经济和政策观察：8月PMI指数为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善。央行“831新政”出台，“认房不认贷”加速落地。8月31日晚央行、金融监管总局发布新政，下调二套房商业贷款按揭利率下限40bp至LPR+20bp，全国性下调商业房贷首付比下限至首套/二套20%、30%，潜在放松力度超过2008年（首套20%、二套40%），打破了限购城市首付比例的下限。
　　市场表现分析：上周（8月28日-9月1日）机械行业指数（中信）上涨4.9%，沪深300指数上升2.22%，创业板指上升2.93%。
　　机械动态变化：根据工程机械协会的数据，2023年7月份，我国挖掘机总销量1.26万台，同比下降29.7%，其中国内0.51万台，同比下滑44.7%，出口0.75万台，同比下降13.8%。
　　产业趋势跟踪：风电设备：上周（8.26-9.1）公开招标的分别有1447MW，公布中标结果的有3039MW。23年招标量预计将持平或微增，装机量预计在60GW左右。半导体设备：根据中国招标网，今年8月以来（8.3-8.24）共计中标半导体关键设备19台。
　　机械行业观点：工业企业1-7月营收边际改善，利润降幅持续收窄，装备制造业利润稳定增长。我们建议重点关注：（1）长周期景气度向上的周期品：当需求端不能继续超预期，重点聚焦大周期品，包括船舶海工、铁路设备等；（2）面向未来的资产，以自主可控加速替代和未来新兴产业趋势为代表的领域，包括工业母机、半导体设备、复合集流体和人形机器人等。（3）周期复苏和估值修复在即的资产，主要集中在通用自动化、新能源设备、出口、风电产业链等。
　　建议关注：（1）长周期景气度向上资产：建议关注中国船舶（和军工组共同覆盖）、中国动力（和军工组共同覆盖）、亚星锚链、海油工程，中国中车、中国通号、铁科轨道、时代电气等；（2）面向未来的资产：建议关注工业母机-海天精工、纽威股份、华中数控等、半导体设备及零部件-精测电子、长川科技（和电子组联合覆盖）等、复合集流体-东威科技、骄成超声（和电新组联合覆盖）等、人形机器人-绿的谐波、鸣志电器、步科股份等；（3）周期复苏在即的品种：建议关注通用自动化-安徽合力、杭叉集团、国茂股份、汇川技术（和电新组联合覆盖）等、光伏设备-捷佳伟创、奥特维等，出口产业链-巨星科技、米奥会展、浙江鼎力等、工程机械-三一重工、徐工机械、恒立液压等、风电产业链-三一重能（和电新组联合覆盖）、海力风电（和电新组联合覆盖）等。
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报机械设备证券研究报告TableTitleTableGrade机械设备行业行业评级买入前次评级买入逆流而上地产政策超预期下机械有望企稳复苏报告日期2023-09-03TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点经济和政策观察8月PMI指数为497比上月上升04个百分点10制造业景气水平进一步改善央行831新政出台认房不认贷5加速落地8月31日晚央行金融监管总局发布新政下调二套房商1092211220123032305230723业贷款按揭利率下限40bp至LPR20bp全国性下调商业房贷首付比-4下限至首套二套2030潜在放松力度超过2008年首套20-8二套40打破了限购城市首付比例的下限-13机械设备沪深市场表现分析上周8月28日-9月1日机械行业指数中信上300涨沪深指数上升创业板指上升49300222293机械动态变化根据工程机械协会的数据2023年7月份我国挖掘分析师TableAuthor代川机总销量126万台同比下降297其中国内051万台同比下SAC执证号S0260517080007滑447出口075万台同比下降138SFCCENoBOS186产业趋势跟踪风电设备上周826-91公开招标的分别有1447MW021-38003678公布中标结果的有3039MW23年招标量预计将持平或微增装机量daichuangfcomcn预计在60GW左右半导体设备根据中国招标网今年8月以来分析师孙柏阳83-824共计中标半导体关键设备19台SAC执证号S0260520080002机械行业观点工业企业1-7月营收边际改善利润降幅持续收窄装021-38003680备制造业利润稳定增长我们建议重点关注1长周期景气度向上sunboyanggfcomcn的周期品当需求端不能继续超预期重点聚焦大周期品包括船舶海请注意孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注工铁路设备等2面向未来的资产以自主可控加速替代和未来新册持牌人不可在香港从事受监管活动兴产业趋势为代表的领域包括工业母机半导体设备复合集流体和相关研究TableDocReport人形机器人等3周期复苏和估值修复在即的资产主要集中在通用自动化新能源设备出口风电产业链等机械设备行业周报工业企业2023-08-28建议关注1长周期景气度向上资产建议关注中国船舶和军工组利润降幅收窄装备制造业共同覆盖中国动力和军工组共同覆盖亚星锚链海油工程中持续向好国中车中国通号铁科轨道时代电气等2面向未来的资产建机械设备行业周报机器人新2023-08-21议关注工业母机-海天精工纽威股份华中数控等半导体设备及零品密集发布产业变革序幕部件-精测电子长川科技和电子组联合覆盖等复合集流体-东威展开科技骄成超声和电新组联合覆盖等人形机器人-绿的谐波鸣机械设备行业周报PPI降幅2023-08-14收窄库存周期拐点将现志电器步科股份等3周期复苏在即的品种建议关注通用自动化-安徽合力杭叉集团国茂股份汇川技术和电新组联合覆盖等光伏设备-捷佳伟创奥特维等出口产业链-巨星科技米奥会展浙江鼎力等工程机械-三一重工徐工机械恒立液压等风电产业链-三一重能和电新组联合覆盖海力风电和电新组联合覆盖等风险提示宏观经济变化导致机械产品需求波动原材料价格上升压制企业盈利能力汇率变化导致盈利波动去产能进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明128TablePageText投资策略周报机械设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E三一重工600031SHCNY159520230529买入2164087109183314631244103910701250恒立液压601100SHCNY640820230829买入6952199241322026592636215718101870长川科技300604SZCNY374220230425买入7205144199259918802253167127702810华中数控300161SZCNY451220230428买入458606610068364512364429987301000捷佳伟创300724SZCNY876020230829买入151835159181701954162287819702580迈为股份300751SZCNY1546420230825买入24939416644371724013407218715801960晶盛机电300316SZCNY558020230822买入724536248115411160119290131802970中国船舶600150SHCNY283920230831买入323605316453571731278111614901330迪威尔688377SHCNY259520230811买入2800093145279017902096139510101360安徽合力600761SHCNY199520230410买入21151631971224101384471015101550巨星科技002444SZCNY195720230825买入275714417313591131104086211501210米奥会展300795SZCNY364020230629买入4848121186300819572565154128903060浙江鼎力603338SHCNY526520230818买入6779339387155313601460113519701860徐工机械000425SZCNY64120230503买入831056066114597155852612201250三一重能688349SHCNY309520230822买入3768151188205016464606332514501540中际联合605305SHCNY325420230515买入4473189277172211751721112511701460纽威数控688697SHCNY227020230829买入2958099129229317601863145118501940国茂股份603915SHCNY175720221103买入2518087115202015281562118015001750时代电气688187SHCNY440020221106买入76702042342157188015871388780820海力风电301155SZCNY567120230507买入107273556501597872114865212501860海油工程600583SHCNY58320230821买入101005106611438836375218801070亚星锚链601890SHCNY100320230425买入11080220294559345929342341610740纽威股份603699SHCNY152020230822买入182009111216701357118793017401750中国动力600482SHCNY194520230625增持2441035066555729471241901210380骄成超声688392SHCNY810920230828买入892313117861904556508737248001010东威科技688700SHCNY618520230726买入8231130235475826323967231312501880海天精工601882SHCNY304320230322买入3517126156241519511978162924502300汇川技术300124SZCNY682020230824买入7459186240366728423481269820702100奥特维688516SHCNY1666420230828买入288187101091234715271872123229903140高测股份688556SHCNY471020230808买入11116373490126396199475430202840数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明228TablePageText投资策略周报机械设备目录索引一机械行业宏观数据跟踪5二机械行业中观数据跟踪7一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船10二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电13三自动化行业数据跟踪15四半导体设备行业数据跟踪16三行业热点领域动态跟踪18一锂电设备行业跟踪18二光伏设备行业跟踪18三风电设备行业跟踪20四半导体设备行业跟踪22五工程机械行业跟踪22六船舶制造行业跟踪23七油气设备和服务行业跟踪24八自动化行业动态跟踪25四风险提示26识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明328TablePageText投资策略周报机械设备图表索引图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动6图2中国PMI右和PPI左数据6图3机械设备513家上市公司的营业收入及同比增速7图4机械设备513家上市公司的归母净利润及同比增速7图5机械设备513家上市公司的利润率变化8图6机械设备513家上市公司的三项费用率8图722Q4影响机械行业513家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图823Q1影响机械行业513家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图9机械设备513家上市公司的预收账款9图10机械设备513家上市公司的存货10图11挖掘机月度销量台至2023711图12挖掘机月度开机小时数小时至2023711图13北美活跃钻机数量左轴台右轴12图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台12图15船舶新增订单数据万载重吨12图16新船价格数据12图17中国新能源汽车销量数据辆13图18中国动力电池装车量数据MWh13图19光伏月度装机量数据GW14图20风电月度装机量数据GW14图2122年和23年风电招标和开标周度数据MW14图2222年和23年陆上风电招标市占率截止23年9月1日15图23中国机器人销量数据15图24中国叉车销量数据15图25日本出口中国机床金额亿日元16图26中国金属切削机床产量万台16图27全球半导体销售额16图28台积电营业收入亿台币16图27全球半导体销售额17图28台积电营业收入亿台币17表1庞源租赁塔机出租率11表2部分中国半导体设备公司8月以来中标情况台套17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明428TablePageText投资策略周报机械设备一机械行业宏观数据跟踪PMI指数8月份制造业采购经理指数为497比上月上升04个百分点制造业景气水平进一步改善从分类指数看在构成制造业PMI的5个分类指数中生产指数新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点原材料库存指数从业人员指数低于临界点产需两端均有所改善其中新订单指数是5个月以来首次回至扩张区间生产活动亦明显有所加快生产指数环比上行17个点至519大中小型企业均环比有所好转其中大型企业景气度相对最高在荣枯线以上小型企业景气度相对最低且环比改善幅度偏小我们理解这一则可能和海外需求调整出口仍在同比负增长区间有关尤其劳动密集型产品出口仍待改观二则和目前仍在去库存周期有关而小企业往往受益于供给扩张时候的订单外溢效应原材料库存指数为484比上月上升02个百分点表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄从业人员指数为480比上月略降01个百分点表明制造业企业用工景气度基本稳定供应商配送时间指数为516比上月上升11个百分点表明制造业原材料供应商交货时间加快央行831新政出台认房不认贷加速落地央行发布831新政下调居民新购房的首付比例及按揭利率下限对存量首套房按揭利率调整方式进行规范地方层面8月25日住建部等三部门提出推动落实购买首套房贷款认房不用认贷后累计至少有14个城市出台认房不认贷政策其中四大一线城市已全部落实此外天津福州成都等地出台限购放松政策重庆放松限贷限售政策青岛温州马鞍山等多地公积金放松新政打破政策预期上限基本面有望企稳复苏8月31日晚央行金融监管总局发布新政下调二套房商业贷款按揭利率下限40bp至LPR20bp全国性下调商业房贷首付比下限至首套二套2030潜在放松力度超过2008年首套20二套40打破了限购城市首付比例的下限对于扭转市场预期非常重要根据我们房地产组9月3日发布的报告房地产及物管行业第35周周报新政打破政策预期上限关注后续成交改善政策环境调整后需求释放有望带动基本面企稳复苏供给侧改革得到加强总体看工业企业利润持续改善下一步要继续深入贯彻落实党中央国务院决策部署精准有力实施宏观政策着力扩大有效需求持续提振市场信心激发经营主体活力推动工业经济持续回升向好识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明528TablePageText投资策略周报机械设备图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动非金融性公司新增中长期贷款增速三月滚动200150100500-502010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07-100数据来源Wind广发证券发展研究中心图2中国PMI右和PPI左数据PPI全部工业品当月同比PMI150053005200100051005005000490000048004700-5004600-10004500数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明628TablePageText投资策略周报机械设备二机械行业中观数据跟踪我们统计了机械设备行业按申万一级行业分类2022年1月1日之前上市的513家公司剔除计提重大资产减值损失的神州高铁华铁股份天马股份ST海核达刚控股日发精机森远股份三丰智能ST安控通用电梯此外我们没有纳入中集集团中海油服海油工程和海油发展海工装备类的标的的盈利具有独立周期且占比大会影响机械整体盈利指标后文会单独讨论2022年第四季度机械设备行业单季度实现营业收入5772亿元同比增长70达到历史新高实现归母净利润2316亿元同比增长234中位数公司增速是-51宏观和地产周期影响下下游需求较弱去年底和今年初的疫情爆发也有影响2023年第一季度机械设备行业单季度实现营业收入4251亿元同比增长42实现归母净利润2877亿元同比增长49中位数增速是90机械设备行业的周期是从20年底开始复苏20Q2开始地产基建投资恢复制造业复工复产持续推进海外需求逐渐起量行业整体实现高速增长21年Q2之后行业增速回落持续下滑到22年Q4和23年Q1开始增速下降趋缓逐渐呈现磨底的状态图3机械设备513家上市公司的营业收入及同比增速60006050005040004030003020002010001000-1000-10-2000-2010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q323Q1营业收入亿元YoY数据来源Wind广发证券发展研究中心图4机械设备513家上市公司的归母净利润及同比增速50005004000400300030020002001000100000-1000-100-2000-20010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q323Q1净利润亿元YoY数据来源Wind广发证券发展研究中心毛利率略回升期间费率有所上升净利率同比基本持平2022Q4单季度机械行业识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明728TablePageText投资策略周报机械设备513家上市公司整体毛利率234较上年同期上升20个百分点2022Q4单季度机械上市公司整体净利率358较上年同期持平2023Q1机械行业整体毛利率为238同比上升19个百分点环比提升04个百分点整体净利率为604同比上升01个百分点核心是成本方面钢材价格在21年大幅上涨22年下半年以来有所缓解随着高价库存逐渐清空新采购的钢价下降行业毛利率逐渐改善图5机械设备513家上市公司的利润率变化3002502001501005000-5010Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q323Q110Q1净利润率毛利率数据来源Wind广发证券发展研究中心图6机械设备513家上市公司的三项费用率2502001501005000-5010Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q323Q1销售费用率管理费用率财务费用率数据来源Wind广发证券发展研究中心期间费率微升期间费率22Q4和23Q1的同比均略升23Q1环比持平其中22Q4行业整体期间费率171同比上升11个百分点其中2022Q4销售费率同比上升08个百分点管理费率同比上升01个百分点财务费率同比上升02个百分点注未特别注明全文中提及管理费用均包含研发费用识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明828TablePageText投资策略周报机械设备23Q1行业整体期间费率165环比下降了05个百分点但同比也是略增销售费率同比上升05个百分点管理费率同比上升09个百分点财务费率同比上升03个百分点企业愈发重视创新驱动加大研发投入是近年来行业复苏背景下机械企业的突出变化从统计的513家机械企业来看近年来研发费用占收入比重不断提升2022年全年513家机械行业公司研发费用10545亿元较上年增长113研发费用占收入比重达到54较上年上升了04个百分点图722Q4影响机械行业513家上市公司平均净利润率图823Q1影响机械行业513家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况的主要项目的变化情况22Q123Q121Q422Q425002500200020001500150010005001000000500-500000-1000-500数据来源wind广发证券发展研究中心数据来源wind广发证券发展研究中心预收账款与存货增幅稳定截止2023年一季度末机械513家上市公司预收账款32432亿元同比增长112增幅较22年Q1略降较22年Q4环比微增06pct维持合理水平截止23年一季度末机械513家上市公司存货70379亿元同比增长119增速略低于近几个季度以来的平均水平反映机械行业整体订单趋势仍然保持稳定趋势本文中我们将合同负债与预收账款加和作为后续的预收账款图9机械设备513家上市公司的预收账款350007030000602500050200004015000301000020500010-0-5000-1010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q222Q4预收账款含合同负债亿元同比变动右轴数据来源wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明928TablePageText投资策略周报机械设备图10机械设备513家上市公司的存货800004570000406000035305000025400002030000152000010100005-010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q222Q4存货亿元同比变动右轴数据来源Wind广发证券发展研究中心一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船工程机械行业数据跟踪根据工程机械协会统计23M7挖掘机销量126万台较去年同期下降297其中国内销量为051万台同比下降447出075万台同比下降13823年M1-7挖机销量共1214万台同比下降246其中国内销量为561万台同比下降441出口653万台同比增长762观点评述1开工据小松官网数据23M7小松中国挖机开工小时数为894同比下降87近期整体开工呈现出了淡季特征终端的资金到位程度仍然偏弱从23年7月合计开工情况看开工小时数的环比改善不明显2出口23年出口仍是重要的利润来源且区域景气度存在一定分化根据工程机械协会数据从21M3至22M3挖掘机出口销量持续保持80以上的增速多月实现翻倍海外市场需求持续高景气22年大部分月度出口增速仍在55以上23年在高基数的影响下出口增速有所放缓符合预期同时今年东南亚部分地区的景气度偏弱以三一重工为例公司海外市场扩张成果明显根据公司年报公司22年在海外市占率达到8较21年全年提升13pct3总结目前处于排放标准切换市场适应期结合终端资金层面偏紧市场有望在下半年度过适应期带来挖机内销降幅收窄但收窄幅度或有限我们认为23年的内销下行幅度较大有利于本轮周期加速见底结合出口能力的提升未来行业的修复或提速从海外收入占比提升价格战放缓收入规模修复等因素看预计23年主机厂和零部件企业在利润端的修复确定性较大我们建议关注具备全球竞争力的主机厂龙头三一重工徐工机械中联重科以及零部件龙头恒立液压关注浙江鼎力艾迪精密识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1028TablePageText投资策略周报机械设备图11挖掘机月度销量台至20237图12挖掘机月度开机小时数小时至2023718年19年20年18年19年20年21年22年23年21年22年23年90000160800001407000012060000100500004000080300006020000401000020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源工程机械协会广发证券发展研究中心数据来源小松官网广发证券发展研究中心表1庞源租赁塔机出租率201620172018201920202021202220231月6044867156423996284442902月3314653683241292313134023月648687686714526975855594月7157197797486967335435675月7357508057657177345265636月7417558237857147315895627月733757827787297126095568月7287678327797256946169月7517788377673269163010月7797848247667469263511月787780807774768261412月727751762751736651584数据来源庞源租赁网站广发证券发展研究中心油气设备和服务行业数据跟踪截止9日2日北美活跃钻机数818台环比减少4台八月份以来进入持续下行区间美国减少1台加拿大增加3台同比去年减少1550其中油井减少1516气井减少1806较2019年均值的差距为259台左右截至7月末累计未完成井数4787个环比减少17个数量继续减少DUC数据今年一月份以来持续下跌7月份新钻井数量为927口环比减少064同比减少646新完井数量932口环比减少261同比减少907观点评述全球上游油气资本开支继续保持温和复苏但北美活跃钻机数环比持续下降六月份由于加拿大活跃钻机大量新增钻机总数有一定回升从七月份开始至今活跃钻机数相对平稳八月份以来进入持续下行区间DUC数量持续下跌我们维持今年全球石油需求增加的判断北美页岩油市场短期调整后将缓慢复苏油气设备和服务短期前景仍然良好识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1128TablePageText投资策略周报机械设备图13北美活跃钻机数量左轴台右轴图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台当期新钻井环比变化北美活跃钻机数量台右轴当期完井1200累计未完成钻井数右轴10000150120010010001000800050800800600006006004000-50400400-1002002002000-1500002019-122020-012020-032020-042020-052020-072020-082020-102020-112020-122021-022021-032021-042021-062021-072021-092021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-122023-012023-032023-042023-052023-072023-082019-112020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072020-01数据来源BakerHughes广发证券发展研究中心数据来源EIA广发证券发展研究中心造船行业数据跟踪根据克拉克森数据库1订单方面截至9月2日7月全球新接订单载重吨口径同比9775其中散货油轮集装箱LNGLPG船同比4612054522-7584083二季度全球新船订单载重吨同比27其中散货油轮集装箱LNG船同比41-39321-81油轮在全球造船市场订单中的驱动地位更加凸显2船价与成本8月全球新船价格指数同比上涨667其中散货油轮集装箱气体船价格指数分别同比-2875211097月上海10mm造船板价格同比下降83船价与钢价剪刀差继续拉大船企盈利向上持续观点评述油船随着能源需求景气度持续较高而订单实现增长由于21年集装箱船订单量较大23年开始进入交付期因此集装箱船新增订单出现较为明显的下滑造船订单出现下降而价格仍然维持高位并继续小幅攀升我们认为这主要由于当前船价涨幅相对较大船厂排产较为饱满排产期长因此船东下单积极性有所回落而船厂当前对订单数量诉求不强而更重视新订单的质量议价中仍处优势地位图15船舶新增订单数据万载重吨图16新船价格数据散货船集装箱LNG船油轮10kDWT其他散装船气体船油轮集装箱船250000300200000250150000200150100000100500005000002015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082023-031978-031980-051982-071984-091986-111989-011991-031993-051995-071997-091999-112002-012004-032006-052008-072010-092012-112015-012017-032019-052021-071976-01数据来源克拉克森广发证券发展研究中心数据来源克拉克森广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1228TablePageText投资策略周报机械设备二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电锂电设备行业数据跟踪根据中汽协数据显示2023年7月新能源汽车销量78万辆同比增长32渗透率达到3268同比提升818pct根据中国汽车动力电池产业创新联盟2023年6月新能源汽车动力电池装车辆为322GWh同比增长33观点评述自2021年开始中国新能源汽车终端销售景气度开启加速提升趋势23年年初延续新能源车销量高增长趋势并带动动力电池装车辆大幅提升产业终端销售的高增长有望带动产业链上的电池设备需求高景气图17中国新能源汽车销量数据辆图18中国动力电池装车量数据MWh20172018201920202021202220232019202020212022202390000040000800000350007000003000060000025000500000200004000001500030000020000010000100000500000数据来源wind中汽协广发证券发展研究中心数据来源wind中国汽车动力电池产业创新联盟广发证券发展研究中心光伏风电数据跟踪根据国家能源局数据显示2021年全国新增光伏并网装机容量5488GW同比上升1392022年1-12月全国新增光伏装机8741GW同比增长59其中12月新增光伏装机2170GW同比增加82023年1-7月全国新增风电装机累计2631GW同比762其中7月新增装机332GW同比668环比-49921年全国新增风电并网装机容量4757GW同比下降3402022年全国新增风电并网装机容量3763GW同比下降209观点评述虽然2021年国内光伏行业受到疫情及上游硅料上涨的成本影响新增装机依然保持139的增速表现出较强的需求韧性进入2022年随着硅料产能的逐步释放产业链各环节成本将迎来边际下降有望刺激新增装机进一步高增长持续看好光伏行业在双碳目标和降本增效驱动下的快速发展光伏各环节排序电池组件硅片其中电池新路线并线局面更加清晰其中今明两年TOPCon的产业趋势及扩产量级最为明确HJT不断成熟一体化扩产带来组件需求缺口景气度保持高位风电行业受到20年补贴政策到期而引发抢装潮造成20年基数较高21年装机出现一定程度的下滑但是我们观察到21年开始风机招标价格大幅下滑风力发电的性价比明显改善招标量回升明显风电现场施工的缓慢造成了22全年的装机低于年初预期23Q1的装机好于之前预期23Q2由于政府换届央国企领导更换等因素导致装机慢于之前预期但是23Q3产业链反馈下游吊装在恢复继续看好风电全年的投资机会近期招标价格逐步企稳随着开工率的上升与原材料价格的下跌产业链盈利的拐点已经逐步到来风电产业链23Q1的业绩普遍好于之前预期我们识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1328TablePageText投资策略周报机械设备对今年风电的装机容量保持乐观海上风电的招标价格仍然在持续下降海风的平价脚步渐近随着政策等因素的逐步清晰23Q3多个项目有望开工23年有望迎来海上风电的招标与开工大年图19光伏月度装机量数据GW图20风电月度装机量数据GW2550452040351530251020155105002016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102016-02数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心风电招标跟踪根据北极星风力发电网每日风电等公众号上周2023826-202391公开招标的分别有1447MW公布中标结果的有3039MW近几周公布中标的项目持续维持高位在整机价格维持较低位的大背景下风电运营商提前招标锁单的动力较强也预示着装机的高峰期即将到来23年招标量预计将持平或微增装机量预计在左右60GW截止9月1日23年招标量共67225MW含框架招标中标量共50602MW截止9月1日陆上中标量靠前的整机厂商为金风科技19远景能源15明阳智能14三一重能14运达股份11东方电气7第一集团各家的市场份额已经相当接近明阳智能远景能源金风科技相对领先三一重能陆上近期发力明显图2122年和23年风电招标和开标周度数据MW招标量MW中标量MW20000180001600014000120001000080006000400020000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1471316192225283134374043464952555861646770737679828510第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1428TablePageText投资策略周报机械设备图2222年和23年陆上风电招标市占率截止23年9月1日联合动力3哈电风能012中车株洲所5中国海装3东方电气7金风科技19电气风电3远景能源15三一重能14明阳智运达股能14份11数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考三自动化行业数据跟踪数据跟踪根据国家统计局的数据2023年1-7月份我国工业机器人产量256万台同比增长38其中7月份工业机器人产量34万台同比下滑133需求复苏弱于预期叉车2023年6月销量10万台同比增长512023年1-7月我国金属切削机床产量万台同比下滑月份金属切削机床产量万台下滑3461774721观点评述当前企业中长期新增贷款增速较高但对于制造业投资的前瞻指引作用已经失效当下的核心跟踪指标已切换为PPI和产成品库存PPI与库存同步向下属于主动去库存阶段若后续PPI正常触底主动去库存将过渡至被动去库存阶段这一阶段往往对应着股价底部我们建议重视通用自动化的拐点型机会核心推荐工业母机及零部件叉车工业气体激光工控等领域标的包括海天精工纽威数控杭叉集团安徽合力杭氧股份汇川技术怡合达等公司图23中国机器人销量数据图24中国叉车销量数据叉车销量台同比变动工业机器人产量台套同比增速1400001409000014012080000120120000100700001001000008060000806050000608000040400004060000203000020020000040000-2010000-2020000-400-400-602016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012016-01数据来源国家统计局广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1528TablePageText投资策略周报机械设备图25日本出口中国机床金额亿日元图26中国金属切削机床产量万台日本出口中国机床金额亿日元同比变动产量金属切削机床当月值500250产量金属切削机床当月同比45020010504009350150408303001007250205062005101500401003-50-105020-1001-200-302016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042016-07-012017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-012020-01-012020-07-012021-01-012021-07-012022-01-012022-07-012023-01-012023-07-012016-01-01数据来源日本财务省广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心四半导体设备行业数据跟踪数据跟踪根据wind的美国半导体产业协会SIA数据2023年6月全球半导体销售额4151亿美元同比下跌173环比略增根据台积电月度营收报告23年7月台积电营业收入1776亿台币同比下降49环比增长13622Q2公司实际收入1568亿美金同比下降137公司估计23Q3的营收预计在167-175亿美金之间同比下降135-174观点评述全球半导体下游多点开花销量同比维持增长汽车电子新能源物联网大数据和人工智能等领域新技术新产品的渗透率提升和需求增长仍是半导体板块成长的重要动力考虑到中国大陆是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场从供应链配套角度来看中国大陆具备成为全球最大晶圆产能地区的潜力此外近年来中美贸易摩擦凸显出半导体供应链安全和自主可控的重要性和紧迫性政府在产业政策税收人才培养等方面加大了对本土半导体制造的支持国内晶圆制造及其配套产业环节加速发展势在必行图27全球半导体销售额图28台积电营业收入亿台币半导体销售额十亿美元同比增速营业收入亿台币同比增速6000400250070605000300200050200400040100150030300020001000102000-1000500-101000-200-20000-3000-30数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1628TablePageText投资策略周报机械设备我们跟踪了中国招标网国内主要半导体设备厂商的中标数据根据中国招标网今年8月以来83-824共计中标半导体关键设备19台其中中科飞测中标2台晶盛机电3台中微6台北方华创4台华海清科4台表2部分中国半导体设备公司8月以来中标情况台套设备公司中标时间招标人招标设备数量中科飞测2023-08-03宜兴中车时代半导体有限公司颗粒仪1中科飞测2023-08-07宜兴中车时代半导体有限公司沟槽量测设备1晶盛机电2023-08-11上海新昇半导体科技有限公司双面精磨机2晶盛机电2023-08-11上海新异半导体科技有限公司边缘抛光机1中微半导体2023-08-14宜兴中车时代半导体有限公司氧化层刻蚀机4燕东科技12吋介质膜刻蚀设中微半导体设备2023-08-14北京燕东微电子科技有限公司2备燕东科技12吋扩散与刻蚀设北方华创2023-08-14北京燕东微电子科技有限公司1备北方华创2023-08-15河北中瓷电子科技股份有限公司高温烧结炉3华海清科2023-08-24宜兴中车时代半导体有限公司CMP设备4数据来源中国招标网广发证券发展研究中心图29全球半导体销售额图30台积电营业收入亿台币半导体销售额十亿美元同比增速营业收入亿台币同比增速6000400250070605000300200050200400040100150030300020001000102000-1000500-101000-200-20000-3000-30数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1728TablePageText投资策略周报机械设备三行业热点领域动态跟踪一锂电设备行业跟踪装车在即46系大圆柱电池开篇据特斯拉电池日提出4680创想已有三年三年过去这幅由特斯拉牵动全产业链共同描摹的46系大圆柱电池图景似乎即将在眼前展开2020年9月特斯拉提出对4680电池进行产业化以降本增效为究极目标4680大圆柱电池对电芯材料模组产线提出了全新的要求最终使其电池续航能力提高54度电成本下降56今年初特斯拉朝着4680量产蓝图越走越近产能方面特斯拉年初表示将在内华达州扩建4680电池工厂规划年产能达100GWh不仅用于电动汽车最终还将用于特斯拉的储能产品在掣肘4680电池量产的关键工艺干电极技术方面特斯拉同样在年初获得四项专利授权专利涉及干电极薄膜和新型粘结剂等制备方法特斯拉对4680路线的笃定在业界掀起一场大圆柱电池产业化飓风终端46系大圆柱的应用正在加速跑宝马集团已与宁德时代亿纬锂能远景动力达成大圆柱电池采购合同三家电池供应商将分别在中国欧洲和北美建立电池工厂为宝马集团供应规模达110GWh两大巨头将强势推动46系大圆柱抢占市场份额来源高工锂电httpsmpweixinqqcomsbizMjM5ODAyMDY2MQmid2651867779idx3sn5c60d6a9a2ab436efbeb4160d12966f5chksmbd35f9d98a4270cf3adfd7d08f93a2737753eeb43a9bbbd1b131b33d7781913fa92c5ab369a1scene126sessionid1693672442rd简评4680电池在电池性能上的提升使得多家电池厂开始加速4680大圆柱系列电池的布局同时电池形态方面的改变使得电池厂对锂电设备提出了新要求建议关注大圆柱电池产线增量激光焊接环节供应商逸飞激光与联赢激光二光伏设备行业跟踪Topcon占比提升至28异质结央企润海光能揭牌仪式SMM近期对国内电池片企业的分版型电池片排产进行了深度梳理截至目前SMM共统计50家样本企业样本覆盖率95样本产量占总体产量比例99样本内8月电池片实际产量5260GW环比增长6998月PERC电池产出占比7111topcon电池产出占比24178月PERC电池产出增量较少其中182供应紧缺210电池近月末需求提升供应偏紧8月Topcon电池产出1271GW环比增长2353HJT电池产出700MW环比增长379月组件排产环比下降5一定程度上影响到了电池市场情绪我们从供需上来看识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1828TablePageText投资策略周报机械设备电池供应总量已跨越了7-8月最紧缺的阶段9月往后伴随N型电池的爬产放量也将带动组件端N型占比提升相应对P型电池需求会造成负向冲击9-12月我们预计topcon单月产能增量分别为47GW604GW744GW517GW因市场需求限制四季度n型开工率预估在50市场对电池累库的担忧越发强烈当前看跌心理也逐渐显现而短期来看电池上游硅片因库存低位需求渐涨价格继续反弹压缩了电池片利润当前头部电池厂一致挺价保利润议价权相对较强中小电池厂议价权弱在定价方面略有松动本周电池片新的订单已签订主流价格维持稳定高效PERC182电池片执行价格为075-076元WPERC210电池片价格073-075元W左右Topcon182电池片实际成交价到077-080元W左右但PERC182与Topcon182少数小厂因出货压力增大价格博弈中处于劣势低位价格方面有所松动PERC高效电池最低交易价格为073元W而topcon新晋厂家因打开市场所需最新价格076元W光伏电池当前面临两头受压上游成本抬升无法向下游转嫁甚至面临跌价风险利润下行趋势难改但当前市场博弈激列若让利下游或将刺激需求提升同时会促进硅片价格进一步上涨以当前电池厂面临的市场状况而言稳价成为主流选择数据来源SMM光伏视界httpsmpweixinqqcomsrEheO4WiDtfPIYeJTXi9w根据光伏们信息2023年8月31日随着浙江润海新能源有限公司12GW高效异质结太阳能电池及组件生产装备应用示范项目全面转入运营润海光能揭牌仪式在浙江舟山启动舟山市市委常委副市长韩峻一行润海光能董事长曾庆志与股东方行业合作伙伴供应链上下游企业专业媒体共同见证了这一里程碑时刻韩峻副市长在开场致辞中提到舟山区域优势明显发展前景广阔2021年总投资110亿元的12GW高效异质结太阳能电池及组件制造项目落地舟山给当地经济生态带来了新活力奠定了舟山新能源产业基础以今天的揭牌仪式为契机希望华润电力爱康科技加快推进在舟山的制造业清洁能源项目建设也希望属地和各市级部门主动靠前切实想企业之所想为了实现润海公司早投产早运营早收益的目标项目采取边建设边安装调试的模式此次润海光能正式运营将为整体12GW项目插上腾飞的翅膀润海光能董事长曾庆志在致辞中介绍到公司自2021年12月21日成立以来在舟山市委市政府和高新区管委会的关心支持下一期高效异质结3GW电池4GW组件项目于2022年7月全面开工建设2023年7月5日第一块HJT组件正式下线8月22日首片HJT电池片顺利下线截止目前公司已具备各类组件及HJT电池量产的能力数据来源光伏们httpsmpweixinqqcoms6tdIgouz1WOt1KiNFpx2qQ简评在双碳战略背景下我国新能源发展驶入快车道风电光伏大基地建设加速国内及全球光伏新增装机持续保持高增长光伏电池环节也表现出两个比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并驾齐驱TOPConHJT等新一代高效电池技术进步和产业化趋势的加速进入2023年TOPCon已成为现阶段主流技术路线并延续2022年的高速扩产趋势随着产能的数量级增长也将看到TOPCon电池成本的进一步下降优势地位更加凸显与此同时HJT通过微晶化提效银浆国产化降低银浆耗量降低硅片厚度来降本并通过规模效益来识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1928TablePageText投资策略周报机械设备推动产业成熟的趋势不变有望在今年年底HJT成本将进一步降低预计今年市场HJT新增投产也将有较大增长结合此前我们看到在周报跟踪的TOPCon变化情况可以看出伴随着各路线产业化不断加速今年有望看到TOPConHJTIBC等多种路线并行扩产的局面与此同时薄膜钙钛矿电池产业化进程加速今年多家电池公司均有不同量级的中试线扩产设备的公司的投资机会值得重视设备选股与推荐两条主线选股一是受益行业需求扩产及各电池路线变化优先推荐奥特维晶盛机电高测股份帝尔激光二受益电池技术迭代的TOPCon优先推荐捷佳伟创HJT优先推荐迈为股份三风电设备行业跟踪计划下月开工800MW海上风电项目招标9月1日中国三峡电子采购平台发布三峡能源江苏大丰800MW海上风电项目设计施工项目招标公告公告显示三峡能源江苏大丰800MW海上风电项目位于盐城市大丰区东北方向海域由H8-1H9H15H17四个场址组成装机容量各200MW总装机规模为800MWH8-1项目场址中心离岸直线距离80km场区水深918m规划海域面积32km场址新建一座容量为20万千瓦的220kV海上升压站以一回220kV海缆送出接入到H9H15项目共建的海上升压站H17项目场址中心离岸直线距离47km场区水深规划海域面积场址新建一座容量为万千瓦的海上升压015m31km20220kV站以一回220kV海缆送至已建大丰H8-2项目岸基集控中心该集控中心已于2021年投运H9项目场址中心离岸直线距离75km场区水深715m规划海域面积29km2H15项目场址中心离岸直线距离71km场区水深715m规划海域面积29km2H9H15项目共建一座40万千瓦的220kV海上升压站与H8-1项目所发电能合并后以二回海缆送至新建岸基集控中心大丰项目场内集电220kV800MW线路均采用35kV海缆H9H15项目配套建设海洋创新融合发展项目包括建设一座海上氢储能平台一座海上救援平台含海洋牧场及一套海水淡化装置与H9H15海上升压站结合招标范围本次招标工程为三峡能源江苏大丰800MW海上风电项目设计施工项目共分为两个标段风机及塔筒设备含附件海缆设备由招标人统一另行招标标段IH8-1H17海上风电项目设计施工项目包括H8-1H17海上风电项目H8-1项目以220kV海缆接入到H9H15海上升压站为界面H17项目包含H8-2项目岸基集控中心的扩建初步设计至风电场整体竣工验收含质保期的勘察设计建筑工程设备采购及安装调试倒送电涉网试验试运行移交生产及质保期等全部工作具体招标内容包括1勘察设计及相关咨询服务工程范围内风电场工程勘察设计及设计评审项目相关专题报告编制评审修订初步设计编制修订2设备采购工程范围内除风机及塔筒设备含附件海缆设备外全部设备采识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2028