核心观点
　　锂：本周工碳报价19.55万元/吨（-6.5%），电碳报价20.55万元/吨（-7.8%）。供应端，部分外购澳矿的锂盐厂成本倒挂，影响出货及生产心态，对锂价具有一定支撑，江西某云母提锂企业9月减产检修，但盐湖企业处于生产黄金期，市场整体供应仍较为宽松。消费端，临近传统消费旺季期，但下游采购仍不见起量，电芯厂排产下单不及此前预期，消费起量仍需时间观察。
　　行业动态信息
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为19.55万元/吨，较上周下跌6.5%，电池级碳酸锂报价20.55万元/吨，较上周下跌7.8%，电池级氢氧化锂粗粒报价为19万元/吨，较上周下跌4.5%，电池级氢氧化锂微粉报价为20万元/吨，较上周下跌4.3%。供给端，本周碳酸锂供应略有减量，百川盈孚预计周内碳酸锂产量8305吨左右，较上周产量减少6.58%。由于正处夏季，盐湖端处于生产黄金期，除个别工厂减产停产外，多处于满产状态，产量保持稳定，供应多以工碳及准电碳为主。冶炼端大厂及自有矿权企业多保持稳定生产；个别小厂利润多有压缩或成本倒挂，同时库存积压，散单成交乏量，出货压力增加，有个别减产停产情况，或增加代工比例。综合统计各地区、各工艺开工，本周碳酸锂整体产量较上周小幅下滑。需求端，本周下游碳酸锂市场需求仍显不足。由于终端需求仍有不足，电池及电芯厂排产不及预期，叠加碳酸锂价格持续走跌，正极材料厂考虑成本及为把控风险，对原料采购仍显谨慎，暂无大批量采购计划，仍以多观望市场、刚需采购为主，现货市场零单成交清淡，且压价情绪持续。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天铁股份、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME镍价为20980美元/吨，较上周上涨1.0%；上期所镍价为168200元/吨，较上周下降0.8%。本周SHFE镍库存0.38万吨，LME镍库存3.72万吨，合计库存4.10万吨，较上周上升1.7%。本周高镍铁主流成交价格1177.5元/吨，较上周持平；低镍铁市场主流成交价4200元/吨，较上周上涨持平。电池级硫酸镍价格3.13万元/吨，较上周持平；电镀级硫酸镍价格3.67万元/吨，较上周持平。本周镍铁供需均较上周有所下降；硫酸镍市场供应持稳，需求未见起色，现货成交状况不佳；镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：本周稀土价格整体上调。轻稀土方面，氧化镨钕价格50.25万元/吨，较上周价格上涨2.24%；中重稀土方面，氧化镝价格249.5万元/吨，较上周价格上涨2.04%；氧化铽价格805万元/吨，较上周价格上涨2.55%。从供需基本面看，供应端，目前上下游企业生产稳定，产量增加有限，现货市场流通不多，更多集中于大厂，不会大量释放库存，市场供应相对稳定，供大于求并不多，短期现货价格有支撑。需求端，近期不同钕铁硼生产企业均有少量增产，下游消费电子，二轮电动车，新能源汽车等终端行业，都有少量订单释放，但因钕铁硼行业产能大，前期开工不满，近期少量新增订单影响不明显，大厂开工提升至六七成左右，对上游现货采购消耗有所增加，同时甩带片价格提高，和金属价差缩小，下游采购重心更多偏向金属，但金属倒挂现象仍在；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在最新的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为3%，相较其今年4月的预测上调0.2%，但仍低于3.8%的历史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球经济复苏步伐正在放缓，各经济领域以及各地区之间的差距不断扩大，一些主要经济体预计无法在2023年下半年之前实现触底反弹，世界经济仍将面临持久挑战。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。