产量增速放缓，进口维持高位。1-7月份，生产原煤26.7亿吨，同比增加3.6%。7月日均产量1218万吨，环比6月下降明显。6月以来，煤矿事故频发，供应边际收紧，产量增速放缓。煤炭进口量维持高位，1-7月份我国累计进口煤炭2.6亿吨，同比增加88.6%，依旧集中于印尼（占比约49%）、俄罗斯（23%）和蒙古国（13%）。
　　港口库存高位回落，电厂库存去化缓慢。港口发运倒挂的情况仍然没有改善，贸易商发运积极性偏低，港口库存持续去化。在长协保障、进口煤大量补充的情况下，电厂库存去化缓慢，电厂库存可用天数在20天左右。截至8月27日，沿海八省电厂库存同比增加26%；内陆十七省库存同比增加14%。化工耗煤刚需支撑较强，总体非电需求增量有限，仍以阶段性、节奏型的刚需采购为主。
　　旺季步入尾声，煤价承压明显。展望9月份，虽然产地发运倒挂导致的港口优质货源短缺矛盾短期无法缓解，非电需求边际改善对煤炭需求有一定支撑，但旺季步入尾声，电厂日耗将季节性回落，电厂库存旺季期间去化不及预期，目前仍处于历史高位，以及水力发电预计将持续改善，煤炭需求压制明显，煤矿安检趋严造成的影响逐步弱化，煤价仍旧面临较大的下行压力。
　　风险提示：极端天气、产地安检（上行风险）；需求不及预期（下行风险）。